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五月初比特幣開始下跌後，幣圈一時熄火，耐不住寂寞的散戶，又重回了Meme股。

Reddit論壇上的WBS板塊這幾天又沸騰了，散戶以各種互相吹捧曬單方式宣布：WSB又回來了！

5月以來，$遊戲驛站(GME)$ 漲幅已經達到了60%以上。而這次的主角A $AMC院線(AMC)$  ，漲幅500%--僅僅上個交易日一天股價便上漲超過100%。

CNBC證實AMC CEO Adam股票價值已從1月的8百萬美金升至2.6億美金。妥妥靠散戶“躺贏“。

相比上次GME的逼空，這次WSB又使用了同樣的槓桿工具--價外看漲期權撬動市場。

不同的是，這次連機構都參與進來，用了十分難看的吃相割了一波韭菜之後又將逼空推向了高潮。

這次又發生了到底什麼？我們再次通過衍生品交易員的視角為大家專業的解讀前方戰況！

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價外看漲期權

先回顧一下一月份逼空GME的行情當中，WSB就通過了價外的看漲期權自帶的槓桿把GME股價搞得天翻地覆。

和上次一樣，WSB又是通過了價外看漲期權這個高槓桿的工具，通過做市商把AMC逼起飛了。

昨天一天AMC的期權交易量就超過了世界上期權流動性最好的ETF--標普$標普500ETF(SPY)$  。

找到值得長期研究的公司

      對於散戶而言，最好的公司不是一年內爆發性很強的公司，而是有長邏輯可以持續幾年、十幾年研究的長跑冠軍。

      這個觀點不僅僅是出於長線投資的理念，也是因為個人投資者研究資源有限，要把學習曲線的效應發揮到極致。

     所謂“學習曲線”，是指在學一件新東西時，一開始投入的精力非常大，產出卻很小，但隨著時間的推移，付出的精力越來越少，得到的收穫越來越高。就像車間製造的新產品，剛開始工人需要大量培訓，產能和合格率卻很低，熟練後不需要培訓，產能和合格率卻很高。

      研究一家新公司也是如此，一開始你的學習量非常大，要研究行業、競爭者、產品、商業模式等方方面面，技術門檻高的行業更是如此，但在投資的收益上卻不大，因為對公司的價值理解有限，只能少量試探性建倉，漲了也不知道該不該追，跌了也不知道該不該補倉。

      可只要經過了最初的學習階段，對企業建立了全面的價值框架，後續只需要更新一些經營動態、了解最新的財務報表，學習投入大大減少；而收益呢？隨著你對公司的理解加深，在高賠率或高景氣度時，就敢於下重倉，收益自然更大。

      所以，要想讓學習曲線發揮最大效應，你需要找到可以長時間跟踪研究的公司。

      所以研究一家新公司，最先看的，不是產品好不好，技術牛不牛、ROE高不高、利潤增速快不快，而是該公司值不值得你花時間研究——即有沒有長期投資的價值？

      有長期價值的公司畢竟是少數，可能研究10家才能發現一家，所以你還要用盡量快的時間判斷公司有沒有長期研究的價值，判斷公司是直接放棄，還是可以進一步研究。

      一家公司的長期價值只取決於三個方面：行業空間、競爭格局和商業模式，你只有三十分鐘，最易得到的資料是一到兩份深度研究報告（新股可以看招股說明書），十分鐘看行業空間，十分鐘看競爭格局，十分鐘看商業模式。

十分鐘看行業空間

     行業空間是指該行業未來的增長空間、增長的模式，以及目前所處階段。

     行業空間是第一要考慮的，好企業在沒有成長性的行業，要付出比別人多一倍的努力，才能獲得同樣的業績；在註定沒落的行業，如果不想辦法跳出來，無論如何努力都是悲劇英雄。

      有一些行業目前增速很快，但未來卻不大看得清，比如很多科技行業；有一些行業增速一般，但未來卻相當清晰，比如很多消費品行業；有一些高速成長的行業，已到了強弩之末，有一些看似繁榮的行業，潛藏著技術變革的因子。

　　CoinDesk在Twitter上爆料稱，PayPay 和Venmo 這兩款流行的金融應用程序，將很快迎來對第三方加密貨幣錢包的支持。

屆時用戶將能夠把他們的加密貨幣資產發送到第三方錢包，而無需在任意平台上持有。

PayPal和Venmo用戶不僅可以將比特幣發送給平台內用戶，還可以提取至Coinbase等平台以及外部加密貨幣錢包。

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對於可能擁有大量加密貨幣的人們來說，這或許是一個更加安全的選擇。

儘管出於便利性的考慮，仍有不少人願意將資產留在PayPal 或Venmo 賬戶中。

Q1淨利潤暴漲1206%，PayPal為何牛氣沖天？

　　在近日由CoinDesk 主辦的共識大會（Consensus 2021）上，PayPal 公司的Jose Fernandez da Ponte 透露了這一消息。

　　不久前，PayPal 和Venmo 才引入了對加密貨幣的支持，但功能上仍僅限於購買、轉售、持有和轉賬。

　　這意味著，無論你使用哪個平台來購買加密貨幣，都無法將相應資產發送到第三方錢包。

　　對於經常使用的人們來說，在PayPal 或Venmo 賬戶中保留一定數量的加密貨幣，才會較好地提升便利性。

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　　但出於安全性的考慮，大家普遍不建議將大量的加密貨幣資產保留在自己能夠完全掌控的錢包之外的任何地方（比如硬件加密錢包、或個人電腦上）。

過去一年中，科技股的股價像坐上了火箭一般直衝雲霄。這裡說的科技股可不是那些充滿投機因素、尚未盈利就被投機者炒來炒去的公司，而是指蘋果、亞馬遜等公司業務和價值共同飛漲的高質量科技公司。

市值最大的四家科技公司估值一覽，圖源：價值大師網

股票回報瘋漲的原因之一就是由於去年三月份美股多次熔斷後引發的恐慌性拋售，導致股價降至低點，因此回報也會有所提高。儘管科技公司在疫情中註定會有其他行業無法比擬的優勢，但拋售後的回暖比市場上絕大多數的投資者想像的都要快許多。

美股三大指數近一年回報一覽，圖源：價值大師網

從接連的熔斷觸底，再到觸底反彈不斷爬升，當前股市絕大多數公司，尤其是科技公司的估值和價格均已經回到了疫情前的水平，甚至比疫情前的估值還要高出不少。這不只是這些公司在疫情期間得到了業務上的飛速發展，還有一個不可忽視的原因就是全球利率的大幅下降。

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美國十年期國債收益率，圖源：價值大師網

股神巴菲特在今年的伯克希爾的股東大會上不僅提到了科技股的瘋漲，並為曾在去年小幅減持蘋果的事情感到惋惜。他還在會議上談到了利率的突然下降將如何影響股票價格：

“如果重力降低80%，我就能去東京奧運會上參加跳高項目……這就像是（利率）對所有能夠賺錢的資產估值的影響，而眼下利率對估值的影響是巨大的…… ”

他接著又舉了一個例子。在疫情之前，如果伯克希爾在美國國債中投入1000億美元，將會得到大約15億美元的收益。而在當前的利率下，這筆收益將大幅減少至2000萬美元。這樣似乎還看不出有多大的影響，換句話說，“相當於你的時薪從15美元縮水到了20美分”。

巴菲特繼續說道，如果10 年期國債長時間保持在疫情期間的極低水平，像蘋果這樣的公司股價實際上“非常划算”。若單純考慮資本收益率，谷歌、蘋果和微軟這樣的公司都是可遇不可得的極佳公司。

他對此解釋道：“這類公司不需要很多資金，運營成本非常低，但卻可以產生非常高的利潤。”與利率低於1% 的國債相比，這類低成本高質量的公司對投資者來說是極具吸引力的，即使在最近三個月的回報不盡人意的情況下也是如此。

$Beyond Meat, Inc.(BYND)$昨天大漲12.5%，看起來公司成為WSB的熱門標的。近來曾在年初引起史詩級狂熱的WSB概念股，AMC和GME再度火熱起來。$AMC院線(AMC)$ $遊戲驛站(GME)$

此外，我們關注到CNBC的吉姆·克萊默（Jim Cramer）發表了一些評論，表示Beyond Meat約有25％的股票被賣空，這可能會導致空頭擠壓而大幅獲利。今年一月份，圍繞在GameStop的高空頭頭寸，在股價上漲之際促發了空頭回補，進而導致股價指數級上升，脫離了大多數人認為的基本面水平。

之於Beyond Meat不同的一點是，公司具有基礎業務，並認為Beyond Meat具有很長的增長空間。事實上，我蒐集到了2點支撐看漲Beyond Meat成為成長股的論點：

儘管國內餐飲服務部門同比下降26％，但2021年第一季度，Beyond Meat收入同比增長11.4％。餐飲業務的減少推動了餐飲服務領域的減少，隨著餐飲開始在國內和國際上重新營業，Beyond Meat應該會看到更強勁的業績。

公司宣布了眾多合作夥伴關係。僅舉幾個例子，在過去的三個月中，它增加了在沃爾瑪的產品，與加拿大必勝客和小卡爾（Carl's Jr.）合作，宣布將在整個歐洲進行大規模零售，並在中國開設了生產廠。

最後，長期投資者應專注於公司業務的判斷與分析。那些想嘗試從短暫的狂熱中獲利的人，應抱著賭博的心態參與這個遊戲。

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英偉達的財報總能讓投資者振奮！

去年四季度，英偉達營收破50億美元大關，創下歷史記錄。

今年一季度，英偉達勇立潮頭，再創佳績，單季營收增速達到83.8%，又一次讓市場驚掉了下巴。

或許是歷史成績過於優異，屢超預期的成績單很難調動華爾街貪婪的慾望，在大超預期的財報發布之後，英偉達盤後股價不漲反跌，小幅回落近1%。

這一幕似曾相識，上一次大超預期的四季報發布，股價同樣不漲反跌，讓人摸不著頭腦。但還好，是金子總是會發光的，比如當下英偉達的股價逼近歷史新高！

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巔峰狂飆不敵預期打的太滿！

當下的英偉達不僅是資本市場的香餑餑，更是遊戲玩家寵愛的對象，受疫情影響，遊戲顯卡的需求大爆發，疊加半導體產能受限，一卡難求已經是老生常談。

除了顯卡業務爆發，數據中心同樣迎來需求洪峰。受益於線下活動減少，線上需求活躍，谷歌、亞馬遜、阿里等互聯網巨頭重金砸向數據中心。

此種背景之下，英偉達成為最大的贏家，季度營收增速屢創新高，資本市場先是驚喜連連，而後開始對好成績略顯疲態。

在一季報發布之前，英偉達曾上調業績預測，因此，當大超預期的財報發布之後，市場反應反而是利好出盡是利空，先跌為敬。

回到一季報財務數據上來，英偉達當季營收56.6億美元，超出業績指引的53億，也超出華爾街一致預期的54.1億，同比增速達到了83.8%。

我反而覺得每次的崩跌(恐慌)就是創造財富/財富轉移的好機會

今晚，全球又見證歷史了，到處是腥風血雨...

首先，國常會再度出手，國內期貨市場夜盤開盤黑色系大幅下挫；

接著，加密貨幣全線崩塌。比特幣逼近3萬美元大關跌30%，以太坊一度跌46%，導致交易所一度“拔了網線”

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最後，美股開盤，道指一度跌了500點。

來看看到底發生了什麼事情。

幣圈崩了

“造富神話”和財富清零就在一夜之間。

自北京時間午後到現在，數字貨幣市場崩跌進一步加速，主流加密貨幣一日之間幾乎全線“腰斬”。

5月19日虛擬貨幣全線暴跌。比特幣一度跌破31000美元，24小時內跌幅達30%，創今年1月底以來新低；以太坊跌破2000美元大關，跌超40%；狗狗幣失守0.3美元/枚，日內跌超40 %。

還有基金君都叫不出名字的各種幣。都是跌50%以上。

$Oatly Group AB(OTLY)$ “牛奶是給小牛喝的，不是給人喝的”，“對於顯而易見的事實，人們總是視而不見”。

這看似邏輯通順的兩句話中，第二句是歌德說的，在2015年左右頻繁發表的有關“走出牛奶誤區”的文章中，常被用來佐證“牛奶是給牛喝的”這第一句話。

而這曾經引發了輿論甚至科學界廣泛討論的第一句話，追根溯源，不過是一個產品的廣告語而已——“這個很像牛奶，但是是給人喝的”。

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來源：網絡

​這家公司成立於1994年，但在2012年現任CEO走馬上任後才打破了近20年的默默無聞，彷彿在一夕之間闖進了大眾視野。

它就是即便你沒有喝過，也一定聽過的、$星巴克(SBUX)$明星產品“燕麥拿鐵”中燕麥奶的供應商——Oatly（噢麥力）。

今年2月23日，Oatly宣布已向SEC（美國證券交易委員會）提交了保密的IPO申請，但具體的IPO時間還不得而知。

去年7月，Oatly剛剛完成了總額2億美元、由$黑石(BX)$集團領投的第九輪融資。除了黑石，Oatly的資方裡還“星光璀璨”，美國著名脫口秀主持人歐普拉、嘻哈天王Jay-Z、金像獎影后娜塔莉波特曼都跟投了Oatly。

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來源：網絡

​當時，Oatly的估值僅為20億美元，而在不到一年的時間裡，Oatly目前的估值已經達到了100億美元。

Oatly目前在燕麥奶產品領域的主要競爭對手是擁有Alpro品牌的達能、Abel & Cole，以及Chobani。而Chobani也在今年傳出了上市計劃，估值在70-100億之間。

作為植物奶第一股，市場對Oatly樂觀的估值可能部分來自於植物肉第一股Beyond meat的上市表現。19年5月2日上市的Beyond meat，發行價為25美元，交易首日大漲163%，收於65.75美元。兩年後的今天，其股價已經再翻了幾乎一倍，接近120美元。

相較於其他進口消費品公司，Oatly上市吸引了更多中國投資者目光的原因，恐怕是因為它前10大股東中華潤集團的關係。

人工智能借貸平台Upstart $Upstart Holdings, Inc.(UPST)$財報發布後，股價盤前大漲22%。

財報大超預期增長亮眼外，公司還提高了2021年的收入和貢獻利潤率指引數字。

具體來看：

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目前，公司2021年的指引營收為6億美元，高於此前5億美元的指引，也高於分析師預測的5.022億美元。

預計今年的貢獻利潤率約為42%，高於此前的41%。

預計2021年調整後EBITDA利潤率約為10%。

UPST預計第二季度營收將在1.5億至1.6億美元之間，高於預期的1.1710億美元。

預計第二季度貢獻利潤率為44%，調整後EBITDA為2300萬- 2700萬美元。

第一季度調整後的每股收益為22美分，高於分析師平均預期的15美分，高於去年同期的5美分。

第一季度收入為1.21億美元，同比增長90%，超過分析師平均預期的1.161億美元。

今年第一季度，銀行合作夥伴在upstart的平台上發放貸款169,750筆，總額17.3億美元，同比增長102%。

2021年第一季度，利率請求的轉換率為22%，高於上年同期的14%。

摘要：2021 年fubo 發布了大超預期的一季度財報，其中總營收同比增長135％至1.197 億美元；廣告收入同比增長206％至1260 萬美元；訂閱收入同比增長131％至1.071 億美元； fuboTV 的訂戶達到590,430，較2020 年第四季度同比增長105％和8％。

2021 年第一季度是fuboTV 的轉折點。公司有一個出色的季度，訂戶，總收入和廣告收入的增長均好於預期，所有這些均比去年同期增長了一倍以上。儘管有過去的季節性趨勢，但公司還是在第一季度首次實現了收入和訂戶的連續增長。消費者越來越少使用電源線。公司相信，他們會選擇fuboTV，因為它們具有超值的價值，公司全年提供的內容以及相對於傳統付費電視（電纜/衛星/電信）的以客戶為中心的創新產品體驗。

公司看到，隨著越來越多的消費者發現他們可以在不失去自己喜歡的運動隊，直播頻道和內容的訪問權限的情況下切斷電源，這種趨勢將繼續加速。根據eMarketer 的數據，仍有7800 萬家庭仍然使用傳統付費電視，因此fuboTV 正在利用這些市場順風，繼續增加公司在所有虛擬MVPD（vMVPD）中淨訂戶增加的份額。而且，在這一順風車下，公司 持續的按年調整後的貢獻利潤率增長突顯出，公司在實現盈利的道路上進展順利，同時公司繼續投資於未來的增長。

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2021 年第一季度亮點 

• 總收入同比增長135％至1.197 億美元；
• 廣告收入同比增長206％至1260 萬美元；
• 訂閱收入同比增長131％至1.071 億美元；
• fuboTV 的訂戶達到590,430，較2020 年第四季度同比增長105％和8％；
• 每個用戶的平均收入（ARPU）[1] 同比增長28％至$ 69.09；
• 廣告的ARPU 每月同比增長57％至$ 7.11；
• 調整後貢獻利潤率為5.3％，為正5.3％，比2020 年第一季度的3.0％增長了230 個基點；

公司財務情況

截至本季度末，公司擁有4.65 億美元的現金，現金等價物和受限制的現金。這包括本季度因公司2021年2月2日發行可轉換優先票據而產生的3.9 億美元淨收益，以及500 萬美元的小企業協會付款保護計劃貸款償還的影響。在本季度末之後，作為公司資本結構優化的一部分，公司於2021 年5 月全額償還了AMC Networks 提供的1800 萬美元高級擔保貸款。

本季度的每股收益（EPS）為負0.59 美元，其中包括因開展公司的投注業務而產生的費用0.02 美元的不利影響，以及與公司的優先可轉換債券相關的債務折扣攤銷產生的0.02 美元的不利影響。

該季度的運營現金流為負5,390 萬美元，與2020 年第四季度相比，增加了2,000 萬美元。這包括與下注相關的付款，一次性內容商業真實付款以及已支付的部分年度運營費用的影響在第一季度，總額為1300 萬美元。

為了加快推出我們擁有和運營的Fubo Sportsbook，公司在第一季度完成了對體育博彩和互動遊戲公司Vigtory 的收購，總價為3,720 萬美元，包括合併對價和未來時期的股權補償。

截至2020年12月31日，公司已發行和發行的全部46,439,226 股AA 系列可轉換優先股的全部46,439,226 股轉換為普通股，截至2021年3月31日，公司擁有已發行和流通的普通股140,549,783股。

摘要：目前，貝索斯持有的亞馬遜股票依然超過10%，並以1920億美元的身價位列世界首富，領先第二名馬斯克的1840億美元。

一周之內，亞馬遜創始人貝索斯連續兩次減持股票，累計規模達到近50億美元。

據美國證監會周五披露的最新文件，貝索斯按計劃出售了739032股亞馬遜股票。本週早些時候，他剛剛減持了相同數量的股票。

2020年，貝索斯分別於2月、8月和11月三次累計減持了超過100億美元股票。而根據這次計劃，貝索斯這輪將拋售200多萬股亞馬遜股票。

目前，貝索斯持有的亞馬遜股票依然超過10%，並以1920億美元的身價位列世界首富，領先第二名馬斯克的1840億美元。

去年，在疫情推動下，亞馬遜股價大漲了76%，今年一度漲逾9%，但由於上週科技股大跌，截至週五，今年的漲幅已經收窄至1.1%。

套現的巨額財富，貝索斯準備怎麼用呢？此前，貝索斯套現的很多資金都被他投資於旗下的航空公司藍色起源。去年2月，他還推出了慈善項目地球基金，承諾要10年花光100億，應對全球氣候變暖。

不過這次貝索斯的錢可能還有一個重要用途——買遊艇。據媒體報導，亞馬遜CEO貝佐斯前不久從荷蘭造船商海洋公司定制了一艘127米長的超大型遊艇。這艘遊艇造價5億美元，有望成為"現存最好的遊艇之一"。

據稱，由於這艘遊艇“太大了”，以至於貝索斯還專門定制了第二艘規模較小的“支持遊艇”，其中還建造了直升機停機坪。貝索斯的女友勞倫·桑切斯是一名直升機飛行員，貝索斯也上過飛行課。

今年年初，貝索斯宣布將於今年年底前卸去亞馬遜CEO一職，這將使他有更多時間投入他的其他業務中去，包括藍色起源、華盛頓郵報和地球基金等等。

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最近的醫藥股有點上頭。伴隨印度疫情再次升級，美國宣布放棄疫苗專利，醫藥股是否到了合適的進場時機呢？

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一場慶祝儀式，將印度拖入萬劫不復的境地。

目前，印度疫情持續惡化，連續14天超過30萬人確診。變異病毒到處飛，甚至蔓延至周邊國家，僅尼泊爾病例就增加了137%。

疫情的加重，意味著將消耗大量的醫療資源。這對於相關概念板塊來說，是一大利好，隨後醫藥股普漲。

主要體現在兩個方面。

首先在疫苗上，有抗疫概念的醫藥股，幾乎無一例外地上漲。

在今天，抗疫股更是集體爆發，復星醫藥（02196.HK）漲超20%，國藥控股（01099.HK）漲逾10%，康寧傑瑞製藥-B（09966.HK）漲12.46% ，康希諾生物-B（06185.HK）漲5.01%。$復星醫藥(02196)$  $康希諾生物-B(06185)$ 

其次是帶動醫療物資相關概念股，即一次性手套、防護服、氧氣罐等。拿醫療護理產品供應商——英科醫療（300677.SZ）來說，去年僅一次性手套就賣了138.4億元，股價也從年初7元最高漲至300多元，翻了好幾十倍。

賣制氧機的魚躍醫療（002223.SZ）也憑藉疫情，接到源源不斷的訂單。自2020年至今，股價走出一段高位趨勢。

行情來源：同花順

可見，醫藥板塊的大漲，正是疫情升級的反映。

值得注意的是，飆漲的股價也有提前透支部分未來業績增長的可能。如中證醫藥指數（000933.SZ），目前接近年前的最高點了。

當前市盈率百分位已高達86%，即當前醫藥股比歷史上86%的時候都更貴。一旦高估值的股票調整，就是大幅度的回撤了。

行情來源：同花順

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疊加此前拜登政府宣布支持全球放棄疫苗專利保護，直接帶垮了次日的醫藥板塊。

ETF 是什麼 ・槓杆型ETF原理

最近周遭朋友和我說他想買三倍作多原油ETF，因為他覺得石油一定會漲到100元以上，為了要賺的更多，他決定要買三倍的，聽到這我都還滿同意他的想法，不過我和他說短線油價漲幅有點大了，後來他說沒關係，反正我是打算長期投資的，目標每桶上看100，到時至少獲利120%，聽到這，我想他一定對桿杆型ETF不了解，才會有如此想法～～

以下就以FAZ FAS實例來說明該項產品的特性： 自去年由11月中開始，三倍作多羅素1000金融(FAS)趺了71%到每股10.38元，而同時期三倍作空羅素1000金融(FAZ)也趺了95%到每股4.43元，不過同時期這兩支ETF追蹤的指數羅素1000金融指數(Russell 1000 Financial Services Index)卻上漲了7%！

怎麼FAS FAZ在這一段時間都是跌這麼多，而它們的追蹤指數羅素1000金融指數卻反而上漲？

主要原因就在於這段期間內市場波動性過大及日報酬的３倍原理，說明如下：

三倍桿槓型ETF當初設計的原理就以是追蹤日報酬的三倍為基礎，採用每日態調整 (daily rebalance) 的方式達到每日追?指數三倍報酬，在它的公開明書裡也警告投資人千萬不要把三倍桿槓型ETF當作長期投資的工具

關於日報酬的三倍說明在它的公開說明書第１頁就提醒大家了！請看http://www.direxionshares.com/pdfs/DRX_prospectus.pdf

內容大致是說三倍槓桿型ETF是追蹤目標指數每日三倍報酬（Daily Leveraged)為目的，因此該產品只適合用來做短期投資，由於以日報酬為基礎，故不保障長期間的累積報酬會等於追蹤標的的倍數，尤其當遇到市場波動性（Market Volatility)大的時候，長期報酬更是會遠遠落後標的，最後在公開說明書裡再次強調該產品並非適合所有投資人，在進行該類產品交易前一定要明白以日報酬為基礎的意義及其可能的結果 大家應該對於每日動態調整（Daily Rebalance）感到有點疑惑！其實這只是基金操作手法，簡單來說就是每日進行基金部位調整以達到每日倍數報酬為目標，改天再來針對這部份詳細說明囉～

詳見公開明書裡的第6頁http://www.direxionshares.com/pdfs/DRX_prospectus.pdf 說明，

在第六頁的表格一說明，雖然標的指數的累積報酬是持平的，也就是幾乎沒什麼漲，但愈高的市場波動，造成槓杆作多及作空的累積報酬皆是呈現極大的損失~

如：市場波動為90%時，作多為-92%，作空為-99%，兩者皆損失極大，這種情況就很像近來FAZ FAS的結果一樣，雖然羅素1000金融指數上漲了7%，但FAZ FAS居然都跌了七成以上~~

【市場異動】

Beyond Meat ：營收不及預期$Beyond Meat, Inc.(BYND)$

• 盤前跌超7%
• 人造肉第一股，人造肉（人造素肉）公司，除了素食漢堡，Beyond Meat的產品還包括雞肉和香腸替代品
• 財報顯示一季度營收同比增長11.4%至1.08億美元，市場預期1.14億美元，去年同期0.97億美元。一季度淨虧損2727萬美元，市場預期為淨虧損675萬美元，去年同期為淨利潤180萬美元；每股虧損0.43美元，市場預期虧損0.16美元，去年同期盈利0.03美元。
• 派傑投資公司(Piper Sandler)將Beyond Meat目標價從125美元下調至120美元，大摩下調目標價至90美元

 Roku ：業績大超預期$Roku Inc(ROKU)$

• 盤前漲超9%
• 流媒體視頻設備廠商，開發流媒體平台，提供流媒體播放器和配件、廣告產品
• 財報顯示，第一季度營收5.74億美元，市場預期4.91億美元，去年同期3.21億美元；第一季度淨利潤7630萬美元，市場預期淨虧損1661萬美元，去年同期淨虧損5461萬美元；第一季度每股盈利0.54美元，市場預期虧損0.13美元，去年同期虧損0.45美元。
• 摩根大通將ROKU目標價從525美元下調至500美元。
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 新氧：被做空，股價不跌反漲$新氧(SY)$

• 盤前漲1.95%
• 財報顯示，新氧2020年實現營收12.95億元，同比增長12.45%，增速同比下滑超60個百分點；淨利潤同比下降97.24%至0.05億元。
• 做空機構Blue Orca宣布做空互聯網醫美平台新氧科技，認為新氧的預訂數據存在虛假成分，其平台的受歡迎程度和平台產生的營業收入被誇大，給新氧科技的目標價為2.98美元。
• Blue Orca做空報告發出後，新氧科技股價一度下跌，不過很快反彈

【前十重倉】

@夢之真理 重倉$優能技術(PTIX)$ ,做多

• 生物技術公司
• 開發治療壓力相關精神疾病和情緒障礙的早期生物技術公司
• 公司沒有收入，並且與開發工作相關的大量研發、一般和行政費用也沒有在招股書上披露。截至2020年9月30日，該公司擁有988,574美元的現金和200萬美元的總負債。

 @176****1509重倉$虎都(02399)$，做多 

• 男裝企業，以生產男裝為主營業務
• 進軍新能源：公司2020年10月23日公佈，公司擬146萬收購天津自貿區的藍天科技全部股權，進軍新能源汽車銷售業務；10月28日，虎都公佈，與執行董事兼總經理同心訂立諒解備忘錄，可能收購天津洪高科技100%股權，後者主要於中國通過網絡平台從事汽車營銷及配套產生的汽車金融，汽車配件，線下汽車交易服務等業務，蹭上新能源汽車的風口，公司股價一飛沖天。
• 公司業績連年虧損，2020年全年，公司來自持續經營業務收益減少24.8%至人民幣2.7億元，毛利減少43.1%至7690萬元，公司權益持有人應佔年內虧損約5.52億元，同比擴大約77.6%。

@抽象八菲特重倉$ChemoCentryx(CCXI)$，做多

• 生物技術公司
• 針對化學引誘劑系統的小分子療法，治療慢性腎病、免疫腫瘤、其他炎症和自身免疫性疾病，研發計劃相對廣泛
• 2021年第一季度的收入為1,040萬美元，而2020年同期為600萬美元。2021年第一季度的研發費用為2,340萬美元，而去年同期為1,930萬美元。2021年第一季度的一般和管理費用為1,630萬美元，而去年同期為880萬美元，該增加主要是由於與員工相關的支出增加。2021年第一季度淨虧損為2970萬美元，而2020年同期為淨虧損2170萬美元。
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@Woshidui重倉$大唐發電(00991)$，做多

• 中國獨立發電及供電企業，中國五大國有電力集團之一
• 截至3月31日，公司及子公司累計完成發電量約628.699億千瓦時，同比增長約10.61%;累計完成上網電量約591.155億千瓦時，同比增長約10.93%。電量增長的主要原因是：2021年一季度全社會用電量同比大幅增長;及公司所在部分區域新投機組同比增加。
• 一季度實現營業收入250.95億元，同比增長13.36%；歸屬於上市公司股東的淨利潤8.09億元，同比增長14.53%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤7.67億元，同比增長25.85%；基本每股收益為0.0242元/股。

 @會所嫩模我來摸重倉$百融雲-W(06608)$，做多

• 金融大數據分析解決方案供應商
• 大摩發研報稱：公司2021年一季度從去年疫情的低基數中強勁恢復，期內總收入同比增長92%至4.09億元。其中三大業務包括數據分析及其它服務、精準營銷服務、保險分銷服務分別同比增長33%、293%、93%。2020-2023年公司總收入複合增長率達27.7%，2021年總營業收入達到13.97億元，2023年總營業收入將達23.65億元
• 大摩首次給予百融雲“增持”評級，並予目標價34港元

 @小玖太陽牛氣沖天重倉$特斯拉(TSLA)$，做多

摘要：美股漲跌不一，道指收高230點；鮑威爾稱經濟正取得真正進展，但不同群體差距懸殊；比爾·蓋茨與梅琳達宣布離婚；福特計劃不晚於2025年推出自產電池>>>

海外市場

收盤：美股漲跌不一道指收高230點

受紐約州州長官宣“解封”計劃提振，經濟重啟概念股領漲大盤，三大股指僅納指收跌，科技龍頭普遍下挫，後續公司財報和非農報告將影響市場走勢。截至收盤，道指漲238.38點，或0.70%，報34113.23點；納指跌67.56點，或0.48%，報13895.12點；標普500指數漲11.49點，或0.27%，報4192.66點。

熱門中概股多數下挫 跟誰學跌超7%

阿里巴巴跌0.10%，京東跌0.44%，網易跌1.47%，百度跌2.56%，拼多多跌0.37%，蔚來汽車跌0.75%，理想汽車跌1.52%，小鵬汽車跌2.98%，嗶哩嗶哩跌4.27%。跟誰學跌超7%，更名後財報顯示，用戶和收入實現雙增長，此前由於價格違法行為，被北京市市場監管處以警告和50萬元頂格罰款的行政處罰。

週一美油收高1% 布油上漲1%

原油期貨價格週一收高。即使印度這個全球第三大原油消費國的每日新增新冠病例續創新高，但全球整體需求前景的更加明朗化，令油價得到提振。週一紐約商品交易所6月交割的西德州中質原油（WTI）期貨價格上漲64美分，漲幅1%，收於每桶64.22美元；倫敦洲際交易所6月交割的布倫特原油期貨價格上漲68美分，漲幅1%，收於每桶67.44美元。

黃金期貨週一收高1.4% 白銀大漲4.2%

黃金期貨價格週一收高。美元走軟和美國國債收益率下滑在一定程度上提振了投資者的黃金需求。紐約商品交易所6月交割的黃金期貨價格上漲24.10美元，漲幅1.4%，收於每盎司1791.80美元，創4月21日以來的最高收盤價。

歐股週一全線收高德國零售業三月份增長創下紀錄

歐洲股市週一在5月的第一個交易日全線收漲，英國因公共假期休市。德國DAX30指數收盤上漲100.56點，漲幅0.66%，報15236.47點；法國CAC40指數收盤上漲38.42點，漲幅0.61%，報6307.90點；歐洲斯托克50指數收盤上漲25.91點，漲幅0.65%，報4000.65點。

國際宏觀

紐約州州長宣布“解封”計劃

紐約州州長安德魯·庫莫（Andrew Cuomo）週一宣布紐約州大部分地區將於5月19日重新開放，將取消紐約、新澤西州和康涅狄格州的大部分疫情容量限制，本月晚些時候將在紐約市恢復24小時地鐵服務，這一聲明推動經濟重啟概念股領漲大盤。

拜登重申將提高企業稅和高收入者稅收以支付基礎設施建設計劃

Peloton將於5月6日週四盤後公佈2021財報三季度財報。

去年疫情帶火了居家概念股，智能家庭健身行業龍頭$Peloton Interactive, Inc.(PTON)$市值也水漲船高，市值較疫情時期的低點翻了近5倍，達289億美元。從商業模式來看，國內的Keep與Peloton經營思路最為接近，Peloton與Keep都是先憑藉線上豐富的健身課程成為了國內互聯網健身平台第一流量入口後逐步開始延展業務，發布硬件產品及會員訂閱服務等以實現流量變現。

投資要點

歐美健身行業高滲透率。作為全球健身行業最發達的國家之一，健身文化已經深入成美國人的生活方式，背靠這個高度成熟的健身市場，Peloton這樣的健身科技類公司通過線上賦能，提供了一種全新的健身方式，並且形成了一個相對比較成功的商業模式。

硬件+軟件，打造運動健身閉環。Peloton商業模式核心在於通過對線上健身課程的打造引流，且多數是接受度更高的直播形式，能夠形成很好的互動和反饋，再以此搭售如手套、健身墊等運動周邊配飾實現營收。公司直至2014年開始才分別推出硬件產品動感單車以及跑步機，並成為公司主要收入來源。

Peloton重新定義了運動場景，創造獨特的高用戶留存率。根據Peloton公告披露，FY2017 -2021Q1互聯健身用戶的月均淨流失率常年維持在小於1%的水平（最近一個季度為0.76%），展現了Peloton在長期吸引用戶的獨特魅力。其中，很大程度受益於軟硬件一體化很好的解決健身消費者的痛點，比如：1）Peloton提供便捷性，沉浸式體驗，多重運動場景；2）互動性、專業性的指導；3）社區氛圍、監督反饋機制；

總結

Peloton的橫空出世為健身用戶很好的為日常健身提供了健身消費者需要的：1）便捷性；2）參與感，互動指導；3）監督、反饋機制等；更重要的是，這些痛點的解決，也進一步增加了用戶的粘性。

我們認為未來值得期待的是，未來隨著5G技術的不斷完善和成熟，相信還會有更加流暢高速的互動場景升級，包括像深化直播、視頻互動在內的場景等等。基於此，歐美家庭智能健身市場將勢必有自己的一席之地，我們認為其滲透率的上升應具備持續性。

如何$0元手續費購買美股Peloton......美股券商Firstrade (第一證券)

風險提示

• “疫情紅利消退”，新增獲客放緩為公司帶來階段困擾，參考同為居家概念股的奈飛、Pinterest前車之鑑。
• 目前北美佔比營收約95%，公司計劃向歐洲擴張，若國際化拓展受限於品牌認可度等原因，不及預期，將導致額外的運營成本和風險
• 群體免疫後，用戶重返線下，客戶留存率指標意外下滑。

正文部分

一、“健身界的奈飛：重新定義運動場景

Peloton 成立於2012 年，是一家健身科技公司，公司通過線上直播方式將頂級的健身教練以及自製課程內容傳播給客戶，在與教練實時運動互動的過程中結合社交體驗，滿足用戶隨時可在家開展運動的同時也能享受到社交的樂趣。

摘要：ARK基金佈局電商賽道持續買入shop、拼多多、京東。持續賣出數字貨幣交易SQ，陸續開始買入tsla。

ARK Invest是近期來熱門的主動型ETFs (ARKW，ARKK）的基金管理公司推出的產品，其創辦人為Catherine Wood，華爾街推崇其為女版巴菲特。這個稱謂展示了近年來她的投資績效非常突出深受華爾街投資人們的認同，尤其Tesla之役更是讓他一戰成名，其帶領的ARK Invest Fund在近年來更是大幅超越大盤的戰績引起人們廣泛關注！

ARK Invest 旗下基金分類

• 方舟旗下有6只主動管理ETF和2只指數型ETF，分別是
• ARK創新主題基金（代碼：ARKK）；
• 自主技術和機器人基金（代碼：ARKQ）；
• 下一代互聯網基金（代碼：ARKW）；
• 基因革命主題基金（代碼：ARKG)；
• 太空探索與創新基金(代碼：ARKX)；
• 金融科技創新基金（ARKF）；
• 3D打印創新基金（代碼：PRNT）；
• 以色列創新技術基金（代碼：IZRL）；

ARK基金2021-04-28持倉變化

ARKG買入TDOC: 16.66w股,基金倉位佔比: 0.29%;

ARKG賣出TMO: 2.15w股,基金倉位佔比: 0.10%;

ARKG賣出NVS: 11.30w股,基金倉位佔比: 0.10%;

ARKK買入TSLA: 6.91w股,基金倉位佔比: 0.20%;

ARKK買入TDOC: 42.43w股,基金倉位佔比: 0.30%;

ARKK買入SPOT: 14.02w股,基金倉位佔比: 0.15%;

ARKK買入COIN: 12.14w股,基金倉位佔比: 0.15%;

ARKK賣出ROKU: 12.90w股,基金倉位佔比: 0.19%;

ARKK賣出SQ: 29.97w股,基金倉位佔比: 0.31%;

ARKK賣出SE: 14.37w股,基金倉位佔比: 0.16%;

ARKQ買入GLEO: 45.48w股,基金倉位佔比: 0.14%;

ARKQ賣出NVDA: 1.10w股,基金倉位佔比: 0.20%;

摘要：本週，美國超威半導體公司（AMD）交出了前所未有的Q1成績單。不僅遠超預期，還吊打了上一季度似有捲土重來跡象的行業老大哥英特爾。今天我們就來聊一聊AMD在2021年Q1的優異表現，為何它能從2014年幾近破產退市的半導體行業千年老二逆襲到如今直逼行業龍頭老大英特爾（INTC）的地位？3大優勢下AMD的逆襲之路穩嗎？入場前要注意的風險點有哪些？$AMD(AMD)$     $英特爾(INTC)$ 

本文聚焦：

• 看Q1財報，千年老二AMD如何吊打行業老大英特爾？
• 市場情緒為何截然相反？AMD憑何走出逆襲之路？
• 全球“芯片荒”下，AMD未來將如何發展？
• 3大優勢下，AMD逆襲之路穩嗎？

首先，老規矩，我們來看一下AMD在2021年第一季度的財報表現如何爆錘英特爾，以及財報中我們應該注意什麼？

營業收入：

AMD在第一季度創下了歷史性的營收，達到了34.5億美元，同比增長93%，環比增長6%。管理層大幅上調Q2營收指導至36億美元，全年營收增速指導至50%，又創歷史新高。

• 其中計算和圖像部門營收21億美元，同比增長46%，主要來自於已經連續6個季度創營收新高的筆記本電腦CPU和GPU銷售；
• 同時，企業嵌入式和半定制芯片部門（包括數據中心和遊戲機芯片）迎來了爆發式增長，同比增長286%，達到了13.45億美元的營收，主要來自於針對數據中心的第三代EPYC處理器Milan的上市和次世代遊戲主機的發售——數據中心收入同比增長超過一倍，再創新高；遊戲機芯片營收也同比暴漲，索尼PS5上市至今需求居高不下，銷量至今已經超過780萬台。
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反觀英特爾，雖然第一季度營收達到197億美元，超過分析師預期，但同比下降1%。

• 其中英特爾個人電腦部門（CCG）營收106億美元，雖然同比增長8%，但根據市場研究機構IDC數據顯示，在新冠疫情的影響下，2021年第一季度全球個人電腦需求量同比增長55.2% ，英特爾的個人電腦銷量增長只是搭上了全球PC需求增長的順風車。在PC需求冷卻之後，英特爾個人電腦業務營收可能會面臨挑戰；
• 更令人驚訝的是，雲計算的需求自新冠疫情以來不斷增高，亞馬遜，微軟和谷歌Alphabet 2020年在雲計算上共提高了32%的資本支出，按理說這對於在數據中心CPU幾乎處於壟斷地位的英特爾應該是一個好消息。但英特爾第一季度數據中心營收同比下降20%至56億美元，這對於以數據中心為主營業務的英特爾無異於是當頭一棒，和AMD在數據中心業務上的爆發式增長可謂是冰火兩重天。

盈利能力：

• AMD在2021年第一季度實現淨利潤5.55億美元，同比暴增243%，環比由於上一季度13億美元的所得稅收益等一次性事件有所下降，毛利率同比持平，為47%.
• 相比之下，英特爾卻在不斷走下坡路，2021年第一季度淨利潤為34億美元，同比下降41%，毛利率達58.4%，同比下降6%，英特爾最賺錢，最引以為豪的數據中心經營利潤率更是創下新低，達23%，令投資者失望。

從財報的數字上看，同樣是超預期，英特爾的營收和淨利潤也都是AMD的6倍左右，但為何AMD股價至今一路走高，自財報公佈後一度上漲了4%，而英特爾在財報公佈後股價卻一度慘淡下跌7%，市場情緒為何如此截然相反？

答案就在於，股票買的是企業的未來。

目前來看，雖然英特爾依然在芯片市場份額上處於領先地位，但AMD逐漸增長的獨特競爭優勢正在以破竹之勢不斷蠶食英特爾的市場份額。

供給優勢

5G大趨勢下，全球都開始鬧“芯片荒”，汽車、電腦、手機等電子產品的生產和供應出現延遲，幾乎所有用到芯片的行業都受到了衝擊，AMD和英特爾也不例外。但AMD由於已早早抱上了主導全球半導體供應的代工廠老大哥台積電（TSM）的大腿，將CPU和GPU生產外包給了台積電，幾乎沒有遇到供應短缺的問題。而英特爾卻一直堅持整合型芯片製造商的路線，擁有自己的芯片製造晶圓廠，但自2018年的10納米芯片研發戰略失敗後，開始滾**般導致一系列製造與交付的延誤，產能被嚴重製約。$台積電(TSM)$ 

核心觀點：

1）本日Ark調倉邏輯出現回歸，調倉力度有所下降。DDD獲增持35.77%，WKHS獲增持15.75%，PTON獲增持13.58%。本日減持力度同樣出現擴大，TSM遭減持48.92%，XLNX遭減持36.65%，SPCE遭減持21.96%。

2）本日Ark浮盈出現收窄。PACB浮盈回落至79.44%，GBTC浮盈達到39.79%，PD浮盈達到38.54%。本日浮虧出現擴大，ARCT UQ浮虧達到49.48%，PSTI浮虧達到48.32%，SKLZ浮虧達到46%。

3）本日中概股受到的關注度有所回升，JD獲增持6.20%，PDD獲增持4.52%，NIU獲增持1.62%，TCEHY遭減持0.54%，BIDU遭減持0.75%，BEKE遭減持0.76%。

4）RXRX作為Ark本日重點關注的新上市企業，股價潛力處於釋放區間，建議投資者關注。

一、持倉追踪

本日Ark調倉邏輯出現回歸，調倉力度有所下降。DDD獲增持35.77%，WKHS獲增持15.75%，PTON獲增持13.58%。以市值計，COIN獲增持4782萬美元，JD獲增持2483萬美元，PTON獲增持1605萬美元，虛擬貨幣熱度不減。

本日減持力度同樣出現擴大，TSM遭減持48.92%，XLNX遭減持36.65%，SPCE遭減持21.96%。以市值計，NVDA遭減持5445萬美元，TSLA遭減持2766萬美元，SQ遭減持1619萬美元，針對TSLA的連續減持值得關注。

二、浮盈虧觀察

本日Ark浮盈出現收窄。PACB浮盈回落至79.44%，GBTC浮盈達到39.79%，PD浮盈達到38.54%。本日浮虧出現擴大，ARCT UQ浮虧達到49.48%，PSTI浮虧達到48.32%，SKLZ浮虧達到46%。市場出現下行，建議投資者謹慎關注。

三、中概股觀察

本日中概股受到的關注度有所回升，JD獲增持6.20%，PDD獲增持4.52%，NIU獲增持1.62%，TCEHY遭減持0.54%，BIDU遭減持0.75%，BEKE遭減持0.76%。JD和PDD兩大電商平台同日獲得Ark重點關注，背後緣由值得探析。

四、個股觀察

NASDAQ：RXRX

Recursion Pharmaceuticals, Inc.最初成立於2013年11月4日，並在特拉華州註冊成立。Recursion是一家生物技術公司，結合了自動化，人工智能，機器學習，體內驗證功能和高度跨職能的團隊，以發現能夠擴大人們對生物學的集體理解的新型藥物。

公司作為新近上市的潛力個股，股價走勢喜人，目前已上漲64%。火爆的醫療概念、公司的獨特優勢基於公司領先於行業的估值水平，作為年輕的高技術企業，公司當前仍處於虧損狀態，但增長潛力正在逐步釋放，2020年營收增幅超過50%，建議投資者關注。

4月16日，炒作狗狗幣的瘋狂達到高潮。這一天，狗狗幣24小時內漲幅一度達250%，最高觸及0.47美元/枚，總市值一度突破600億美元。

不過，接下來的兩天，狗狗幣的價格開始大幅回撤。根據Coindesk的數據，截至發稿，狗狗幣報價0.27美元/枚，總市358億美元，較兩天前的高點，縮水達40%，24小時跌幅超過16%。

受狗狗幣大跌的影響，包括比特幣在內的多種加密貨幣在今天上午出現崩盤式行情。據新浪財經，今日上午，比特幣出現大幅跳水，價格一度跌破52000美元，跌幅一度達到13.44%。

加密貨幣暴跌之際，爆倉量也令人咋舌。

在有人暴富的同時，亦有人慘遭收割。加密貨幣價格的劇烈波動，導致幣圈許久不見的大爆倉現象再度出現。據比特幣家園數據，過去24小時有超過47萬人爆倉，爆倉量達58.11億美元（約合378.93億元人民幣）。

庫納互惠集團(CUNA Mutual Group)首席市場策略師Scott Knapp表示：這讓我想起了互聯網時代，很多投資者都在拼命追逐，這導致了泡沫。

數字資產交易平台OKEx研究院首席研究員李威廉表示，“狗狗幣這波大火的原因主要還是因為馬斯克'帶貨'，如果未來馬斯克不再繼續，或者沒有什麼實際支持動作，狗狗幣將跌至原來的水平，甚至出現崩盤的風險。”