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美股選擇權/ 美股選擇權教學・美式選擇權

任何事物不可能只上漲沒有下跌，如同一年四季的更替般，所以沒有股票只漲不跌，那麼就違背了輪迴的本質作為一個21世紀的投資人，我們不僅要開始投資、更要懂投資，上漲也要賺錢，同時在下跌的時候也要學會用投資市場的工具來為自己的利益保駕護航

本篇文章3個重點邏輯 : 

美股選擇權/ 美股選擇權教學・美式選擇權・如何採用期權來進行套利？

在上一篇文章中，我們談到了巴菲特超額回報的三個秘密。

1）如何採用期權來進行套利？

2）1月份-6月份的投資方向要關注什麼行業？

3）投資下跌時候，如何心態·管理？

1）找到你熟悉了解的股票來對沖套利

銘記一句話；在自己熟悉的領域中，來深耕細作，無論是行業還是投資，一概如此。

我舉個例子；美股我熟悉了解的公司有；10家左右，是在過去有交易過得公司

因為交易過，所以非常了解它們在二級市場的情緒表現，所以在一個趨勢改變的時候我會對它們流入的資金或者期權鏈做一個研究了解

這段時間，我們在研究關於美股新能源為代表的中國新勢力；小鵬汽車、理想、蔚來汽車

發現小鵬汽車的股價不斷在下降，同時打開期權鏈的時候也看到大量的看空期權

交易量平均在1-1.3萬手左右，在對它進行研究，開始嘗試做空。

分享我在直接買call的時候是怎麼操作的

先上2張圖

1月份TSM CALL，成本價為2.23

首先，決定買TSM前我會先看看費城半導體ETF的走勢

如何$0元手續費購買台積電TSM美股期權......美股券商Firstrade (第一證券)

2月1日！ 發現費城半導體指數站上MA20且看起來要回補之前的跳空缺口了，可能有機會喔

接下來看看半導體裡面的個股之一-台積電

台積電日K

先看日K，2月1日發生了2件事

第一件-

1月29日台積電跌破MA20

2月1日台積電股價站回彈，站上了MA5以及MA20

【玩期權應該注意些什麼？以及如何盈利】

“期權是有生命週期的，我把它看成養豬”

@投機小地主 職業：全職交易者 期權投資經驗：三年

T：您現在是全職交易者？方便透露一下以前的職業嗎？

怎麼會想到轉全職交易呢？

以前是包租公，就是二房東，後來因為覺得做二房東生意太累了，而且做交易收益好像不錯，還比較輕鬆，就轉行了。

T：您的收益大概是？

下圖是2017和2018年：

T：好厲害，收益主要是靠期權嗎？

對的，之前主要是在摸索，去年六月索性弄了個新號做。

T：您最初是怎麼接觸到期權的呢？

以前喜歡逛知乎啦簡書啦，看著公眾號什麼的，然後就有看到這樣一個介紹期權的文章。

美股券商．第一證券Firstrade 交易美股期權免交易佣金($0美元)

那麼，如何透過券商交易期權呢？！

以下以簡單的例子作說明。

例如：現在NFLX的股價是97.03，我看漲8月19日之前股價會漲到98，我就以每股2.04的call期權價買入1個合約。2.04 x 100 = 204 。結果到8月19號的時候，股價漲到了101，那麼這個時候我的收益是怎麼樣的？是不是我就可以以98元的行權價買入100股101元的股票，再在市場上賣出， （101 - 98）x 100 = 300我的獲利是不是300 - 204 = 96 。還有一個問題，如果股價在8月16號就漲到了101，我是不是也可以在8月19日到期日之前的8月16日行權？

期權的價格是會根據股價的變化而變化的。當股價從97.03漲到了101，漲了將近4塊錢；期權可能漲2塊錢（平價期權價格變化大概是股票變化的50%，你買的是價外期權，幅度應該小於50%，此處近似為平價期權）。股價的漲幅是4%，期權價格的漲幅是98%！！！

也就是說，此時你賣出期權，利潤是（4.04-2.04）*100=200美金。

如果你行權，需要你佔用賬戶裡的98*100=9800美金的現金，買入股票；假如你立即按101的價格賣出去，你的利潤是（101-（98+2.04））*100 =96美金。

你可以看到，利潤相差一倍，而且更重要的是，佔用資金！如果行權了，就跟買股票一樣，失去了槓桿的意義。

永遠不要行權！！！

否則就失去了買期權的意義！！

當然16號行權也可以，行權了你得到100股NFLX股票，每股持倉成本是98+2.04

簡單來講，期權就是一個對賭合約，買賣雙方賭未來一段時間內標的物（可以是股票、指數或者ETF) 價格的變化。

舉一個看漲期權（Call）的例子，就很容易看明白。

如果說買賣股票是投資的話，那麼期權交易才是真正的賺錢。想通過高拋低吸股票賺錢對於散戶來說其實難度很大的，美股的特點是牛長熊短，你來回倒騰往往比不上一直長期持守的收益高。而想要在短期內賺錢的話，期權是一個你不得不搞明白的梗。就我自己而言，我總收益的70%左右就是來自於期權交易的。如何$0元手續費購買美股期權

我的這個期權策略文章自從2020年12月開始以來，一直有很多虎友留言說希望學習更多期權的基本知識，這篇文章我就以我的理解用最直白的語言來幫你解開期權這個梗。

按照國際慣例，我們先看看我期權策略這個月的收益情況：

七月份迎來小爆發，盈利4萬9千刀！

全年平均每月落袋盈利1萬9千刀，夏普比率1.36，槓桿率2.12

夏普比率簡單地說就是衡量一個投資收益率和風險的比值，比值越大，說明該投資在承受同樣的風險情況下，有更高的收益。具體的公式是

風險收益比（Sharp Ratio）= （平均收益- 無風險利率）/ 標準差

七月份完成的期權交易一共21筆，記錄如下

截至7月28日我的

截至7月28日我的@

期權是個什麼梗

期權在美股股市裡是一個天使和魔鬼的合體存在。這是一個投資認知變現最高效的工具，沒有之一。

美股期權是一種交易者的工具和交易武器，在波動市場中(尤其是在美股)使用這種工具往往會獲得意想不到的收益，然而其高風險也讓很多人避而不提，那麼期權到底該怎麼用呢？

以及交易美股期權有沒有一些安全的交易策略呢？(穩定收益)

實際上是有的，今天就跟大家聊聊期權的那點事情，咱們循序漸進，由淺入深的說說期權。

本期文章趨近於科普類，高級玩家請關注後續文章

什麼是期權

期權

期權指是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數量的某種特定商品的權利。它是在期貨的基礎上產生的一種金融工具，給予買方或持有者，購買或出售標的資產（Underlying asset）的權利。

期權與股票、期貨都是不同的，單位是Contract，翻譯成中文就是合約、合同。因此我們將期權理解為交易某公司股票的合同，而期權的主要利潤也是來自於權利金的交易，這樣會更好理解。

舉個例子，比如大家熟悉的 那麼就可以考慮在期權市場中，買一份期權（

期權上有個到期合約，比如2025年11月5日，（見下圖）

那麼選定日期後，就可以用行權價（股價）的價格買走蘋果公司的股票，但是你買走這份期權還是需要價格的，所以還需要加上最新價（權利金）的費用，才可以擁有這份合約，比如按照144的行權價，買入蘋果一份期權，那麼你就需要花費6.35 *100的價格，也就是635美金買走這份期權，變向的等於，在2025年11月5日前，蘋果的股價要達到144+6.35=150。35，你才能賺錢（在不考慮手續費的情況下）

那麼為什麼不直接買正股呢？因為按照146的股價買入蘋果100股，需要支付14,600美金，即便核算RMB也將近10萬了，因此有部分賬戶滿足不了這個條件，但是期權卻可以讓你用少量資金，擁有同樣份額的股票，也是因此很多人都喜歡用期權這個工具，作為槓桿資金使用。

• Call也叫做認購，或叫看漲期權。
• Put也叫做認沽，或叫看跌期權

對應的也就是如果你看多蘋果就是買Call,如果看跌蘋果就是買Put，為了防止腦容量爆炸，對於賣Call和賣Put在後文講述。

期權的premium是一種穩定製造收入的方式

期權（Option）|買美國股票，亦即是一種選擇權，其作用有很多種。

對於買方而言它是投機的好工具，可以以較小的成本博取極高的收益。

對於賣方，期權的premium是一種穩定製造收入的方式。

期權有很多種，這裡只討論針對股票的期權。希望對大家有多幫助。但不代表任何投資建議。

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本期內容：

• 定義
• 起源
• 詳細講解
• 幾種特殊期權叫法
• 看漲期權小提示
• 下期提要

定義

•      一個合約，允許購買人有權利用一個特定行權價在一個特定到期日或之前去買或賣一個金融產品。

權利（而非義務）

期權的中文比英文要更加容易理解。是一個權利，但沒有義務。也就是說，這個購買期權的人可以使用這個權利，既用特定的價錢去交易（行權），但不是必須使用。

行權價（strike price）

期權合約中規定的價格。也就是最終的交易價格。按上面的權利而非義務，可以看出，最終如果這個價格高於股票價格，購買期權的人是可以放棄行權的。

到期日（expiration date）

期權到期的日期，在這個日前結束後，期權作廢。所以如果想按期權上面的價格交易，必須在這個日期之前。一般來說，券商會在到期日閉市的時候自動行權（如果行權對期權購買者不利，則不會行權）。當然這是美式期權。歐式期權只能在到期日當天行權（這裡也不多討論）。

標的物（underlyingasset）

期權可以是任何金融產品的衍生品。這裡我們只討論股票。所以標的物可以看成是不同上市公司的股票。

權利金（premium）

既然是金融衍生品，而且還只有權利沒有義務，就會有一個購買價格。也就是購買期權的權利金。期權的權利金，簡單的看，是根據這個股票的價格在行權日超過行權價的機率去定的。機率越高，價格越貴。

起源

關於起源，有兩種不同的說法：

《聖經·創世紀》。公元前1700年，雅克佈為了和拉班的小女兒瑞切爾結婚而簽訂的一個類似期權的契約。即雅克布同意為拉班工作七年，從而得到同瑞切爾結婚的許可。從期權的定義來看，雅克布以七年勞工為“權利金”，獲得了同瑞切爾結婚的“權利而非義務”。

亞里士多德的《政治學》。古希臘哲學家數學家泰利斯利用天文知識，預測來年春季的橄欖收成，然後再以極低的價格取得西奧斯和米拉特斯地區橄欖榨汁機的使用權的情形。相當於是一個花錢預訂的行為，過期之後，這個預訂行為失效。這也隱含了一種期權的概念。

細節講解

CALL——看漲期權

Call option。在特定日期前，可以按期權標定的價格買入股票。

用大家都熟悉的蘋果來舉例子。如下圖AAPL的期權列表（TD Ameritrade）。

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美股迎來加息浪潮，而且今年美股收購案是相當多的一年，雖然做收購套利交易收益不會特別高，但貴在能穩健獲利，在今年這個波動市中反而值得更多關注。

隨著美國進入加息週期，許多成長股今年都超跌了，這正是巨頭出手的好時候。

憑著經驗根據市場的波動和達成的階段，收購在正式落地之前價格會是收購價格的80%-95%之間，提供了我們交易機會。

(最大新聞莫過於馬斯克收購 Twitter，雙方一直再出芭樂拳)

而對於這類交易最大的風險來自於收購失敗，因此我們需要針對每個案子情況去評估失敗的可能性以及擬定操作交易策略。

股市交易，不是只有賺快錢、賺大錢，反而穩賺賺錢才能長長久久，安穩睡覺。

本文將從幾個案例，實際將交易操作思維做分享，你可以藉此舉一反三應用在你的個股當中。

其中 Firstrade 下單教學，如何在 Firstrade 交易選擇權/交易期權

什麼是潛銷・潛銷期是什麼意思？

動視暴雪(ATVI)

ATVI說，收購價是$95，距離現價有近22%的空間。

我會在$80以下不斷通過Sell Put買入。

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賣CALL的價格選擇，收購價格在$54.2，最安全的當然是$55，但是$54也一點問題都沒有，我之前說過，在收購正式成功錢市場價格對比收購價格會有一個折扣。就算極端情況，以閃電的速度完成收購，賣$54的CALL不巧被行權相當於$54做空了Twitter，收購價格$54.2，正股每股虧$0.2，但是權利金一定是能補回這個損失。 展示TWTR後面兩周到期的行權價$54和$55的CALL 權利金。

美股期權|選擇權・Musk- Twitter

以上是賣CALL的一側，當然可以同時也賣PUT。賣多少錢的PUT呢？ 按照$54.2 *0.9 = $48.78，就是$49以內的PUT，如果因為市場暴跌而行權就接盤坐等收購完成不會虧損，如果真不想行權就賣再低一點，比如打8折到$46。 以下展示未來兩周到期的TWTR $46 - $49的PUT的權利金。

作為願意承擔一定被行權風險的我，會選擇賣$55CALL+賣$48的PUT，如果都選擇5月6日到期的話，各賣1手的收益是$68，由於Twitter單價已經很低了，我會各5手開倉。11天的收益是$680其實很不錯。每個人的風險偏好不同，大家可以根據各自資金和風險偏好自行調整策略，希望對大家有幫助。$Twitter(TWTR)$ $特斯拉(TSLA)$

Firstrade下單教學 :

如何買進$Twitter(TWTR)$$特斯拉(TSLA)

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股市裡上永遠不缺一年賺十倍的故事。

遺憾的是，絕大部分聽眾都不會是故事的主角。

今天想跟大家聊聊covered call，什麼是covered call？covered call的優勢和風險有哪些？以及如何交易covered call？

美股期權/選擇權交易・什麼是covered call？

今天給大家介紹的covered call，它是一種類似游泳健身的策略。

它不能讓你一夜暴富，但是用得好的話，能讓你的長期持倉每年額外增加10%-20%的收益率（不保證）。

這個長期收益率是什麼水平，懂的都懂。

簡單概括：所謂covered call 就是在持有正股的前提下賣出看漲期權，期權的行權價可以設定為自己願意賣出股票的價格。

如此一來，如果股價沒有到心理價位，則股票不會被賣出，額外賺到期權費，也就是權利金；如果股價漲到心理價位裡，則賣出，同樣額外賺到期權費。

美股期權/選擇權交易・covered call的優勢和特點

先簡單解釋一下sell covered call，再來詳細解釋期權的概念和玩法。

美股投資指南 美國券商(第一證券Firstrade) 美股選擇權 美股期權

翻看了一下我自己的學習筆記，4月份正好是我開始學習期權的兩週年的日子，有些感想想要記錄下來，正巧這個月老虎社區有一個《尋找期權頭號玩家活動》  的活動，那我也來寫些文字就湊個熱鬧吧。 無心插柳的開始 我知道期權這個金融衍生工具是十幾年前的事情了，我身邊有一些朋友一直以此為副業的，和他們閒聊的時候也問起什麼是期權，半懂不懂地聽了一些一言半語的解釋，還是一頭霧水，感覺這玩意兒是不是加了槓桿的股票？壓方向是不是和賭博差不多？於是內心裡先入為主地就把期權歸類到投機工具而把它放在一邊了。

2020年4月正是新加坡疫情開始蔓延，人心惶惶開始居家辦公的時候。通勤的時間少了，和電腦手機作伴的時間多了，另一邊公司的業績如雪崩般下滑，心裡的焦慮感揮之不去，心裡想找點什麼東西學學轉移注意力吧。於是我就開始了我的期權學習之旅，一開始學習我就一發不可收拾，樂此不疲，看書、看視頻、做筆記、上課程、翻資料、定計劃。

什麼是期權|美股選擇權・Option

在期權學習過程中，認知變現給我帶來的快樂甚至遠遠超過盈利所得金錢的快樂。我算是一個愛好不少的人，玩航拍、蝴蝶攝影、貝殼收藏、下象棋等等，這兩年下來期權交易卻成了我另一種新愛好 。

期權是個什麼梗

期權的英文是option，我覺得“期權”這個翻譯比英文的原文更加準確地描述了這個期權的特性，“期”，就是未來某個時間；“權”，就是一種權利，持有期權的人可以在未來的某個時間，以約定的價格，來買入或者賣出相應的股票。

如果把股票比喻成一個錘子，那麼期權就是一個包含錘子、剪刀、扳手、螺絲刀等等一大堆工具的工具箱。為什麼這麼說它是個完整的工具項呢？因為股票只能在股市上漲這一個方向上盈利，而期權則能在市場上漲、震盪、下跌的所有方向上賺錢。如果說股票是在一個二維的空間裡操作的話，那麼期權就是在三維甚至是四維的空間都能操作，而且尺度上更加精確。因此兩者的盈利不是一個級別的。

比如，有4個投資者A、B、C、D，他們都對股市接下來的一個月趨勢做出預測：

A說股市能大漲

B說股市在1個月內大漲

C說股市一個月內漲10%

D說股市一個月內漲至少10%，但不超過15%

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美股期權策略 是什麼・賣Put

最近美股股市上沖下洗，只要大跌，閉上眼睛勇敢一點，隔天一定數錢數到手軟。只恨自己心臟不夠強，賺了1,2次就不敢再進場~

又因為看板上人家賣put撿錢檢個不停，實在是看不下去了，但是又覺得我會不會是最後一隻老鼠。

就在昨天的時候看見了自己有個模擬賬戶資金100w美金，想著那模擬試試賣put，看看何時才能翻倍。

昨晚就賣了點蘋果和特斯拉的put。

主要想法就是看看通過 sell put 是不是能夠實現一個穩定的收益，如果這個賬戶能夠穩定做到翻倍，那麼就會考慮找一個實盤賬戶操作一下。

賬戶起始資金100w美金。

目前的選股思路比較簡單，主要做震盪區間和新高回落後的股票，或者在創新高的也不錯。

比較熟悉的股票比如特斯拉，蘋果，英偉達。

沒有做英偉達個一個原因是：感覺英偉達可能要回落到250美金附近的支撐，這個是20週線的位置，因此短線不太想做。

以前覺得賣put 賺錢太慢了，昨天隨手開了一個，結果醒來一看已經掙了8000美金，而且我賣的位置還比較低，如果再高一點，會更多錢，而且這還只佔用了50%的資金，我就震驚了。

下次一定梭哈。

提前為以後掙了百萬資金做做準備。

$蘋果(AAPL)$

期權買家就像是創業者，期權賣家就像是賣保險的。

你之前聽到美股股市裡那些一夜暴富或者那些年化100倍收益故事中的主人公一定都是期權的買家，就像那些在聚光燈下成功的創業者一樣，他們的傳奇他們的心得都被廣泛地報導，不要因為看到有這麼多的報導就以為創業是件容易的事情，這是一種倖存者偏差：100個創業者裡可能就一個能成功，其他九十九個失敗者是不會和你說那麼多的。

賣期權就像是你身邊認識的那些賣保險經紀，踏踏實實的工作換來一份穩定的收入，但是沒有哪個保險經紀能靠賣保險一夜暴富的。

期權買家的收益通常是小概率事件，最大的損失就是全部的權利金，最大的收益可能是權利金的100倍甚至1000倍；而期權賣家則剛好相反，收益通常是大概率事件，最大的損失可能是期權所代表的全部正股價值，最大的收益就是權利金。這樣的字面上看上去是不是當期權買家會更划算？別急，我後面為你更詳細地拆解。

按照國際慣例，我們先看看我期權策略這個月的收益情況：

八月份盈利1萬9千刀，全年平均每月盈利1萬3千刀

全年平均每月落袋盈利1萬3千刀，夏普比率1.34，槓桿率2.06

夏普比率簡單地說就是衡量一個投資收益率和風險的比值，比值越大，說明該投資在承受同樣的風險情況下，有更高的收益。具體的公式是

風險收益比（Sharp Ratio）= （平均收益- 無風險利率）/ 標準差

八月份完成的期權交易一共8筆，記錄如下

截至8月30日我的

截至8月30日我的

春節後大盤跌跌不休，很多投資者賬面嚴重縮水，悲觀情緒瀰漫。尤其是不少價值投資者，明明是按照經典理論操作，賬面業績卻一塌糊塗。

價值投資的理念很簡單，以低估或合理價格買入優秀公司長期持有，但知易行難，要把投資理念轉化為投資業績並不容易。

從實踐中看，賬面虧損幾乎是所有價值投資者都難以規避的現象，有些是等待價值回歸的必經階段，有些則是學藝不精念歪了經典。

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構建一個長期投資組合

對於普通投資者的股票投資，巴菲特提供了兩種建議：

一是對於那些“對整體經濟前景有信心，但不熟悉任何一個單一產業”的投資者，巴菲特建議定期投資指數基金。巴菲特坦言，嚴格遵照這個辦法，一個什麼都不懂的投資人通常能打敗大部分的專業經理人。即當愚昧的金錢了解自己的極限之後，它就不再愚昧了。

二是對於那些“稍具常識、能夠了解產業經濟”的投資者，巴菲特認為應該找出五到十家股價合理並享有長期競爭優勢的公司，構建自己的投資組合。持有期間，只要以十年之內投資組合的透視盈餘（可理解為按持股比例計算的持股公司利潤）最大化為目標，思考企業真正的長期遠景而不是短期的股價表現，投資者就能取得不錯的投資業績。

定投指數基金的必要性，讀者可參考《新手炒股想穩賺，最好的方式是什麼？》，本文不再贅述。有經驗的投資者多踐行第二條建議，希望通過構建投資組合實現更大的理財目標。此時，必須要關注巴菲特建議的三大要點：

一是公司具有長期競爭優勢。

巴菲特反復強調，你劃的是一條怎樣的船更勝於你怎樣去劃，即選擇比努力更重要。首先，投資者應盡量規避“困境反轉”股，企業能否突破困境帶有太大的不可知性；其次，與低價買入一家普通的公司相比，巴菲特建議大家以合理的價格買入優秀的公司，長期來看，時間是普通公司的敵人，是優秀公司的朋友。

優秀公司通常具備長期競爭優勢，能否對這種競爭優勢做出判斷，就成為投資者該定投指數還是自己炒股的分界線。

二是價格合理。

若不考慮價格，市場中的優秀公司比比皆是，但優秀公司往往受市場追捧，估值較高，所以真正的難點是要以合理的價格買入。一種情況是等待熊市來臨，熊市通常會提供好的買點；另一種情況是等待優秀公司遇到短期困難，市場情緒通常會放大這種困難，繼而給投資者提供低價買入的機會。

三是著眼於投資組合背後公司的長期盈利能力最大化。

望著不斷手機裡跳動的特斯拉股價，570、565、560、550，一道道防線瞬間就像紙糊的一樣被突破了，我的心感覺也被這些數字一點點地拉下了深水。

隔夜風控值已經是負數，當前風控度也已經達到“非常危險”的96%了，更加要命的是，當時手頭上有三張已經深度跌破行權價的看跌期權，行權價分別是680、650、625，每張期權的浮虧都接近或者超過1萬刀，有被對手提前行權的風險。“出來混，總是要還的”，我想著，選了當中一張，按下了平倉的按鈕以後就去睡覺了。

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其時是北京時間3月6日晚12點38分。

這是我10年投資經歷中最大的單筆虧損 。第二天起床一看，如果當時能再堅持多1個小時，股價就反彈到590以上了，真正地倒在了黎明前的最後一刻 。

我10年投資經歷中最大的單筆虧損

故事的反轉

在這次市場回調前我也不是沒有感覺的，早在1月中的時候，我就感覺美股市場太過火了，應該很快有一波的調整，我的重倉股特斯拉預計會有20- 30%的回調，英偉達會有10-15%的回調，納指有10%左右的回調。

基於這樣的判斷，在2月底到3月3日的這段下跌過程，我的心態還是很平穩的，這個時候還按照既定計劃分批地加倉了特斯拉、方舟基金、小米、微軟、 Adobe等心儀股，還加倉了特斯拉兩張長期看跌期權。

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然而我有我的計劃，世界另有計劃。3月3日起，特斯拉股價調整的幅度很快就突破我原先以為的範圍，手頭上一批特斯拉的看跌期權很快就跌下了行權價，禍不單行的是英偉達也跌破了500元的支撐位，保證金迅速地下跌到危險狀態。於是我不得不平倉了一些暫時盈利或者小幅虧損的期權來增加保證金，暫時地穩住了戰線。

可是特斯拉的股價還是在一步步堅定後退，我的今年以來的盈利數字迅速地變成了負數，幾張跌破行權價的期權出現了恐怖的浮虧數字。終於在3月6日那天，出現了開頭那段的情景。

在經歷短暫的迷糊後，我很快理清了思路：利率是漲了，可是特斯拉的車還是業界最好的，埃隆馬斯克還是那個牛人，英偉達的芯片還是賣到斷貨啊，美國以及世界主要經濟體的感染人數和死亡人數都在大幅度的下降，經濟增長的基本面仍然良好，走出大門，依然車水馬龍陽光燦爛啊，這樣的大跌更多的是情緒面的。基於這樣的判斷，這個時候其實是個抄底的機會啊。

根據分散化投資的原則，我的投資組合里大概有兩成的資金配置了一些債券，平時安穩地拿著4%的收益，我把這個當作是一個蓄水池的。“養兵千日，用在一時”，此時不用，更待何時！我迅速兌現了這些債券並投入了股市，隨著生力軍的加入，同時跟隨著股價的反彈，危機又解除了。在這個過程中我也相對激進地買了幾個Call，因為買Call是不需要保證金的，同時也一口氣加倉了特斯拉和英偉達的長期看跌期權。

截至3月12日我的特斯拉和英偉達看跌期權持倉

展望：收復今年以來的收益可期

股市在3月9日的大幅反彈後，我的盈利又變成正數了。

這個期權策略其實我仍然在不斷的摸索和打磨中，希望能不斷完善，從而給我帶來穩定的收入。多聽聽各位虎友的意見也是我學習的途徑之一。我準備以後每個月的最後一天都發表這樣一份月度總結，公開我運用這個策略的操作和持倉，分享我的感受和領悟，希望藉此機會和各位虎友共同進步，一起賺錢  。

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期權策略概述

策略名稱:裸賣看跌期權（Naked Put Selling）

賬戶本金： 30萬美元

標的正股：特斯拉、英偉達、微軟、蘋果、Paypal、Facebook

行權價：對於特斯拉，選擇當前股價減去20%以上的行權價，其他股票選減去10%以上的行權價。

行權日期：3個星期以上

建倉規律：每個正股每個星期最多賣出一次。遇到大的跌幅賣出較遠期（6-12個星期）的期權，橫盤整理時賣出較短期（3-6個星期）的期權，大漲的時候臥倒不動。

簡單地說，這個策略就是選好標的以後，賣出一個深度虛值的看跌期權，然後等待期權的價值歸零，從而賺取權利金。以我實際持有的一張特斯拉期權為例，2020年12月1日我賣出一張特斯拉的看跌期權，當時特斯拉的股價為$584，期權的行權價為$450，到期日期為2021年1月8日。只要股價不跌破$450，到了1月8日那天，我就能拿到1716.45美元的權利金。

附加說明：本人生活在新加坡，因為時差關係，10點半開盤的美股我最多會看到12點半，之後一定上床睡覺，絕不熬夜盯盤，絕不不影響正常作息和本職工作是我執行這個策略的鐵律。

按照國際慣例，接下來曬一下這個月的成績單：

一月份實現盈利12,987美元

1月份平穩地實現預定的盈利目標。除了Facebook曾經跌下行權價兩天帶來一些波瀾以外（我真的是打算建倉Facebook），其他標的的期權都無風無浪地熬到了期權值為零的一天，順利地拿到了權利金。即使1月27日和1月29日的股市大跌也出現賬面的浮虧，但是離保證金的安全閥門還是有相當的距離。因此這個月的晚上睡得都很香

此期權策略全年的盈利統計如下

1月份盈利統計

下面是1月份詳細交易清單。吐槽一下老虎的交易記錄輸出功能，他們的界面並沒有提供將完整的交易記錄信息輸出為Excel或者CSV格式的功能，這些表格都是我自己動手做的。

以大博小，以時間換取空間

從2020年9月至今，這個期權策略已經連續給我帶來每個月大概一萬美元的盈利，我開始的本金是30萬美元，其中大概一半持有正股，一半是現金。簡單的說，就是每個星期賣出2-3個行權日期在4-8個星期後的看跌期權，策略的核心思想是就是賣出盡可能高但又盡可能不被行權的看跌期權，隨著時間的流逝，期權的時間價值將逐漸為零，最終拿到權利金。這是一個以大博小，以時間換取盈利空間的策略。

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對於做過期權的朋友來說，這個期權策略一點也不稀奇，就是最稀鬆平常的裸賣看跌期權（Naked Put Selling）策略，也稱為備兌開倉。

我們來看一下下面的一張特斯拉TSLA期權：

每筆期權交易的保證金

這是12月21日的一張看跌期權，行權價500，行權日期為一個月後的1月22日，權利金是1450美元，需要增加的保證金是7700元。換句話說，在這一個月中，我需要抵押7700元直到行權日，如果特斯拉的股價在1月22日前沒有跌破500元，我就能拿到1450元的權利金，因此這一個月的回報是1450/7700=18.8%。

粗略算一下，每個月有1萬到手的盈利，一年下來就是12萬，對於30萬的本金來說就是40%的年化回報了。不要忘了，30萬本金裡有一半是正股，如果這些正股表現好的話整體的表現就會更好。而且每個月的現金進賬也為後面的操作提供了更多的資金支持。

當然，對於現在的大牛市，4倍乃至10倍收益都不罕見，但我的目標是做時間的朋友，尋找一個能穩定盈利，能穿越牛熊的策略，而不是賺一筆就走。

當然也會有朋友問為什麼不直接買正股呢？那樣不是賺得更多？的確，如果直接買入特斯拉得正股，盈利會是這個期權策略的2倍以上。但是，回到原來的起點，誰也沒有預料到特斯拉能在短短的3個星期裡暴漲30%啊，即使是現在，我仍然認為特斯拉現在的股權太過偏離價值了， 12月24日特斯拉的股價是670多，特斯拉一家汽車廠家的市值是其他前十名的廠家的總和，總有回歸的一天，因此一直不敢大力追進，用這個策略來薅羊毛也正好可以安慰一下我踏空特斯拉的心靈。

應用這個策略持倉的畫風是這樣的：

持倉的畫風

應用這個策略盈虧的畫風是這樣的：

盈利圖的畫風

策略說起來很簡單，但是魔鬼都在細節中，以下是一些關鍵的細節：

1）最重要的是選擇正股

正如有些心靈雞湯所說：選擇比努力重要。正股的選擇正是這個策略能否長久成功的一個最根基的要素。

這裡要介紹一個能運用期權後，大概率有穩定現金流的方式-傳說中的『SELL PUT』！

其實很多人都覺得sell put風險無限，收益有限。

但其實用得好的話，可以讓我們有相對穩定但不一定高額的收益

那為什麼我會說這方法可以製造穩定的現金流甚至有40%以上的年化收益？讓我們一步一步看下去

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但在介紹前有幾個先決條件：

1.選擇一家你覺得可以價值投資的好公司，並看好接下來至少半年至一年

2.為這家公司訂製一個可以買入心理價位

3.當公司到這個心理價位時，有足夠的現金購入100股這家公司的股票

4.耐心（這很重要！！！）

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好假設我們以上條件都有了，我們來看下圖。

首先我們來選一個公司。哎呀！發現好公司！老虎證卷！不止是卷商還上市！有前途！就覺得是你了！ 

好假設我接下來看好的股票是$老虎证券(TIGR)$ ，我覺得他接下來一定是一隻獨秀，穩如泰山的股票。

多麼優秀的一家公司啊～～～

這幾日，WallstreeBets小將們痛擊華爾街空頭們主要還使用了期權這一利器。期權是個神器但也是個雙刃劍。要想用好它，首先要會解讀期權鏈，就是各種執行價格的期權在不同時間的分佈。讀懂了它，你就了解了交易對手們的大致想法和佈局，從而選擇自己的策略。我給大家做個表，可以簡要對照解讀和參考，再結合其它指標做決策。最後還是拿實際應用案例分享討論

期權鏈的解讀

案例解讀

在20210128市場操作指引中有三個數據和對應行動。第一：破了3800就要減倉或對沖保護；第二：下行目標3700是支持，可適量建倉。第三：有破3700的可能性，3600一線有保護是第二支撐。

20210128 市場操作指引

正如昨天預測，SPX從最低點3705反彈。目前初步支撐位於3700（重點風險位），上行阻力位於3770。

有效站穩3770-3800 上相對安全。有效站穩是指6個30分鐘K線沒有擊破3800. 核心支撐以移動到3600，構成下行目標。

從VIX期限結構看，風險近高遠低，結構倒掛。預示未來幾天市場的巨大波動性和風險。

從操作上，還是逢高阻力位降低倉位，逢低在核心支撐位，補充少量倉位。通過倉位控制迴避風險

這三個數字都是從期權鏈來的，看1月25號3800上大量CALL看多。再看1月28號3700下大量PUT保護。3600附近也大量PUT保護。這樣通過數據，你就知道你的交易對手們在3800上都看漲。所以買很多CALL。一旦3800被破，交易對手們就會逃跑並且在3700上買入PUT,作為第一防線。同時，也有準備撤退到3600防守的備份計劃，因為那裡也買了大量的PUT。

3800上大量CALL看多

3700下大量PUT防守

結論結論結論

基本面分析，再加上技術面和期權鏈數據解讀，能提高市場方向和幅度的預判，以及對關鍵壓力位和支撐位的預判，從而較好的決定買入賣出點。

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