第一級：初戰告捷，豪氣沖天
新股民，有了一點閒錢，不屑於銀行的低利率，想在股市裡“錢生錢”，於是像模像樣的開了戶，此時對股票交易規則、股市運行規律、股市術語、技術指標等知之甚少或完全不知，這個時候的買賣很隨意，僅憑感覺，盈虧全靠運氣。
這個時候的表現更多的是好奇、興奮，也比較虛心，能夠虛心像周圍的人請教，準備在股市上大干一場。這個時候運氣往往不錯，大多會賺一些小錢，很多人會因此感嘆原來在股市賺錢這麼容易。賺錢的主要原因恰恰是心態比較單純，就像剛出生的嬰兒。
第二級：迷信專家，上當受騙
輕鬆賺到小錢之後，開始加大投入股市的資金，炒股的知識也比以前懂的多了，知道一些證券基本常識和簡單的技術指標，幻想在股市發大財，殊不知這個時候厄運卻悄悄來臨。在度過初入股市的一段興奮期後，但懂的多了，卻不賺錢了，此時才發覺在股市投資贏利並非想像中的容易。
發現炒股還真的不簡單之後，往往變成自己拿不定主意卻喜歡盲目跟風操作的投資者。往往會輕信老股民，尤其迷信各類股評、“專家”和知名博客，成為其忠實的追隨者，並且愛打聽所謂的內幕消息。經常關注各類媒體的股評文章或電視廣播裡的股評節目，也是各類股評報告會的常客。天真的期盼股評人士為自己的股票投資出謀劃策，但最終結果多是失望大於希望。
這個時候的操作毫無主見，別人怎麼說就怎麼做，像無頭的蒼蠅那樣亂撞。喜歡跟熱點，盲目跟風並短線操作，以為這樣才安全。操作上帶有很大的盲目性和隨意性，自然成為莊家拉高出貨，打壓吸籌的犧牲品。虧錢很容易，賺錢很難。
第三級：價值分析，鏡花水月
太多次的輕信、受騙之後，不敢再盲目相信別人了，求人不如求己，但這個時候往往對技術分析知之甚少，一般會開始熱衷研究上市公司基本面、政策面，也就是所謂的基本面和價值分析。但公司基本面受管理者水平、上下游行業景氣度、國內、國際政治、經濟形勢，甚至是股市大市環境影響巨大，一般投資者很難探尋究竟，而公司財務數據作假嚴重，不可輕信。
大盤頂部，基本面所有的消息都是好的，還有人給你描畫美好藍圖，相信基本面只會讓你在高位站崗；大盤底部，基本面所有的消息都是壞的，還有人給你自殘的理由，相信相信基本面只會增強你認賠賣出的勇氣；在股市的大底部和大頂部，你只能反著做，否則你將死的很慘，但反著做的理由別人給不了你，基本面給不了你，只有通過自己的研究，在技術面中尋找蛛絲馬跡。
迷戀基本面和價值分析，其實也是外道。雖然這方面最讓人激動的榜樣就是“股神”巴菲特，讓一大批人趨之若鶩。其實，價值投資不是不好，而是投資價值需要專業的投資價值分析和細緻完善的實地考察、市場調查手段，這方面機構、大資金更有優勢，另外，巴菲特並非簡單的價值投資，其盈利模式更適合機構、大資金而不是散戶，相對於技術分析的直觀、高效，散戶根本不具備有效價值分析的能力，在此基礎上大談價值投資無異於天方夜譚。
在基本面和價值分析的結果和市場真實走勢出現巨大的反差甚至恰好相反的問題時，常常不知所措，價值分析成為鏡中花、水中月，可望而不可及。而在基本面分析方法不靈時，又只得求助於技術分析方法。
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