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本週截止目前，共有7家公司發布IPO上市消息，不得不說，這些公司均有值得關注的地方。其中包括中概股掌門教育，可在多家券商申購；ZETA可通過TD申購，其他的，可以關注下Fidelity。

一、掌門教育Zhangmen Education(ZME) - 6.8（二）

掌門教育Zhangmen Education(NYSE:ZME) $掌門教育(ZME)$創立於2014年，總部位於中國上海，是一家中國在線課後輔導平台，專注為4-18歲孩子提供高品質在線一對一定制化教育服務，其中包含了全學科教育及綜合素質教育。

2021年6月3日，掌門教育宣布計劃以11 至13 美元的價格發行360 萬股美國存託憑證（ADR），籌資4300 萬美元。Softbank 和Genesis Capital 以及某些其他投資者打算在此次發行中購買總價值高達4000 萬美元的美國存託憑證。以發行價的中點計，掌門教育的市值將達到19 億美元。IPO 流通量僅佔已發行基本股的2.3%，或僅佔機構購買後的0.2%。Morgan Stanley, Credit Suisse, Citigroup, CICC, Macquarie Capital，富途證券，老虎證券和雪球證券是該交易的聯合賬簿管理人。

二、高盛和維薩投資的支付初創公司馬爾凱塔公司Marqeta, Inc.(MQ) - 6.9（三）

馬爾凱塔公司Marqeta, Inc.(NASDAQ:MQ) $Marqeta, Inc.(MQ)$創立於2010年，總部位於美國加利福尼亞奧克蘭，全職僱員426人遍布全球12個國家，是一家支付初創公司，其使公司可以向員工發放信用卡和借記卡（由于冠狀病毒爆發期間美國消費者轉向線上購物，通過該公司的平台處理的網上購物和送餐支付激增）。

2021年6月1日，Marqeta, Inc.宣布計劃於6/9/2021 IPO上市登錄納斯達克，發行價20-24美元，發行4550萬股，募資10億美金，Goldman Sachs, JP Morgan , Citi, Barclays, William Blair和KeyBanc Capital Markets是該交易的聯合賬簿管理人。

三、團隊合作管理工具monday.com, Ltd.(MNDY) - 6.10（四）

monday.com, Ltd.(NASDAQ:MNDY) $monday.com Ltd.(MNDY)$創立於2012年，總部位於以色列特拉維夫，全職僱員799人，是一種項目管理工具，使組織能夠管理任務，項目和團隊合作。截至2021年3月31日，該公司為128,000個組織提供服務，其中包括許多非技術性組織。Monday.com在“應用程序，移動和語音”類別中獲得了2020年Webby生產力獎。

2021年6月1日，monday.com宣布計劃於6/10/2021 IPO上市登錄納斯達克，發行價125-140美元，發行370萬股，募資4.9億美金，Goldman Sachs, JP Morgan, Allen & Company 和Jefferies是該交易的聯合賬簿管理人。

四、客戶生命週期管理營銷公司Zeta Global Holdings(ZETA) - 6.10（四）

五月初比特幣開始下跌後，幣圈一時熄火，耐不住寂寞的散戶，又重回了Meme股。

Reddit論壇上的WBS板塊這幾天又沸騰了，散戶以各種互相吹捧曬單方式宣布：WSB又回來了！

5月以來，$遊戲驛站(GME)$ 漲幅已經達到了60%以上。而這次的主角A $AMC院線(AMC)$  ，漲幅500%--僅僅上個交易日一天股價便上漲超過100%。

CNBC證實AMC CEO Adam股票價值已從1月的8百萬美金升至2.6億美金。妥妥靠散戶“躺贏“。

相比上次GME的逼空，這次WSB又使用了同樣的槓桿工具--價外看漲期權撬動市場。

不同的是，這次連機構都參與進來，用了十分難看的吃相割了一波韭菜之後又將逼空推向了高潮。

這次又發生了到底什麼？我們再次通過衍生品交易員的視角為大家專業的解讀前方戰況！

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價外看漲期權

先回顧一下一月份逼空GME的行情當中，WSB就通過了價外的看漲期權自帶的槓桿把GME股價搞得天翻地覆。

和上次一樣，WSB又是通過了價外看漲期權這個高槓桿的工具，通過做市商把AMC逼起飛了。

昨天一天AMC的期權交易量就超過了世界上期權流動性最好的ETF--標普$標普500ETF(SPY)$  。

找到值得長期研究的公司

      對於散戶而言，最好的公司不是一年內爆發性很強的公司，而是有長邏輯可以持續幾年、十幾年研究的長跑冠軍。

      這個觀點不僅僅是出於長線投資的理念，也是因為個人投資者研究資源有限，要把學習曲線的效應發揮到極致。

     所謂“學習曲線”，是指在學一件新東西時，一開始投入的精力非常大，產出卻很小，但隨著時間的推移，付出的精力越來越少，得到的收穫越來越高。就像車間製造的新產品，剛開始工人需要大量培訓，產能和合格率卻很低，熟練後不需要培訓，產能和合格率卻很高。

      研究一家新公司也是如此，一開始你的學習量非常大，要研究行業、競爭者、產品、商業模式等方方面面，技術門檻高的行業更是如此，但在投資的收益上卻不大，因為對公司的價值理解有限，只能少量試探性建倉，漲了也不知道該不該追，跌了也不知道該不該補倉。

      可只要經過了最初的學習階段，對企業建立了全面的價值框架，後續只需要更新一些經營動態、了解最新的財務報表，學習投入大大減少；而收益呢？隨著你對公司的理解加深，在高賠率或高景氣度時，就敢於下重倉，收益自然更大。

      所以，要想讓學習曲線發揮最大效應，你需要找到可以長時間跟踪研究的公司。

      所以研究一家新公司，最先看的，不是產品好不好，技術牛不牛、ROE高不高、利潤增速快不快，而是該公司值不值得你花時間研究——即有沒有長期投資的價值？

      有長期價值的公司畢竟是少數，可能研究10家才能發現一家，所以你還要用盡量快的時間判斷公司有沒有長期研究的價值，判斷公司是直接放棄，還是可以進一步研究。

      一家公司的長期價值只取決於三個方面：行業空間、競爭格局和商業模式，你只有三十分鐘，最易得到的資料是一到兩份深度研究報告（新股可以看招股說明書），十分鐘看行業空間，十分鐘看競爭格局，十分鐘看商業模式。

十分鐘看行業空間

     行業空間是指該行業未來的增長空間、增長的模式，以及目前所處階段。

     行業空間是第一要考慮的，好企業在沒有成長性的行業，要付出比別人多一倍的努力，才能獲得同樣的業績；在註定沒落的行業，如果不想辦法跳出來，無論如何努力都是悲劇英雄。

      有一些行業目前增速很快，但未來卻不大看得清，比如很多科技行業；有一些行業增速一般，但未來卻相當清晰，比如很多消費品行業；有一些高速成長的行業，已到了強弩之末，有一些看似繁榮的行業，潛藏著技術變革的因子。

　　CoinDesk在Twitter上爆料稱，PayPay 和Venmo 這兩款流行的金融應用程序，將很快迎來對第三方加密貨幣錢包的支持。

屆時用戶將能夠把他們的加密貨幣資產發送到第三方錢包，而無需在任意平台上持有。

PayPal和Venmo用戶不僅可以將比特幣發送給平台內用戶，還可以提取至Coinbase等平台以及外部加密貨幣錢包。

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對於可能擁有大量加密貨幣的人們來說，這或許是一個更加安全的選擇。

儘管出於便利性的考慮，仍有不少人願意將資產留在PayPal 或Venmo 賬戶中。

Q1淨利潤暴漲1206%，PayPal為何牛氣沖天？

　　在近日由CoinDesk 主辦的共識大會（Consensus 2021）上，PayPal 公司的Jose Fernandez da Ponte 透露了這一消息。

　　不久前，PayPal 和Venmo 才引入了對加密貨幣的支持，但功能上仍僅限於購買、轉售、持有和轉賬。

　　這意味著，無論你使用哪個平台來購買加密貨幣，都無法將相應資產發送到第三方錢包。

　　對於經常使用的人們來說，在PayPal 或Venmo 賬戶中保留一定數量的加密貨幣，才會較好地提升便利性。

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　　但出於安全性的考慮，大家普遍不建議將大量的加密貨幣資產保留在自己能夠完全掌控的錢包之外的任何地方（比如硬件加密錢包、或個人電腦上）。

過去一年中，科技股的股價像坐上了火箭一般直衝雲霄。這裡說的科技股可不是那些充滿投機因素、尚未盈利就被投機者炒來炒去的公司，而是指蘋果、亞馬遜等公司業務和價值共同飛漲的高質量科技公司。

市值最大的四家科技公司估值一覽，圖源：價值大師網

股票回報瘋漲的原因之一就是由於去年三月份美股多次熔斷後引發的恐慌性拋售，導致股價降至低點，因此回報也會有所提高。儘管科技公司在疫情中註定會有其他行業無法比擬的優勢，但拋售後的回暖比市場上絕大多數的投資者想像的都要快許多。

美股三大指數近一年回報一覽，圖源：價值大師網

從接連的熔斷觸底，再到觸底反彈不斷爬升，當前股市絕大多數公司，尤其是科技公司的估值和價格均已經回到了疫情前的水平，甚至比疫情前的估值還要高出不少。這不只是這些公司在疫情期間得到了業務上的飛速發展，還有一個不可忽視的原因就是全球利率的大幅下降。

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美國十年期國債收益率，圖源：價值大師網

股神巴菲特在今年的伯克希爾的股東大會上不僅提到了科技股的瘋漲，並為曾在去年小幅減持蘋果的事情感到惋惜。他還在會議上談到了利率的突然下降將如何影響股票價格：

“如果重力降低80%，我就能去東京奧運會上參加跳高項目……這就像是（利率）對所有能夠賺錢的資產估值的影響，而眼下利率對估值的影響是巨大的…… ”

他接著又舉了一個例子。在疫情之前，如果伯克希爾在美國國債中投入1000億美元，將會得到大約15億美元的收益。而在當前的利率下，這筆收益將大幅減少至2000萬美元。這樣似乎還看不出有多大的影響，換句話說，“相當於你的時薪從15美元縮水到了20美分”。

巴菲特繼續說道，如果10 年期國債長時間保持在疫情期間的極低水平，像蘋果這樣的公司股價實際上“非常划算”。若單純考慮資本收益率，谷歌、蘋果和微軟這樣的公司都是可遇不可得的極佳公司。

他對此解釋道：“這類公司不需要很多資金，運營成本非常低，但卻可以產生非常高的利潤。”與利率低於1% 的國債相比，這類低成本高質量的公司對投資者來說是極具吸引力的，即使在最近三個月的回報不盡人意的情況下也是如此。

$Beyond Meat, Inc.(BYND)$昨天大漲12.5%，看起來公司成為WSB的熱門標的。近來曾在年初引起史詩級狂熱的WSB概念股，AMC和GME再度火熱起來。$AMC院線(AMC)$ $遊戲驛站(GME)$

此外，我們關注到CNBC的吉姆·克萊默（Jim Cramer）發表了一些評論，表示Beyond Meat約有25％的股票被賣空，這可能會導致空頭擠壓而大幅獲利。今年一月份，圍繞在GameStop的高空頭頭寸，在股價上漲之際促發了空頭回補，進而導致股價指數級上升，脫離了大多數人認為的基本面水平。

之於Beyond Meat不同的一點是，公司具有基礎業務，並認為Beyond Meat具有很長的增長空間。事實上，我蒐集到了2點支撐看漲Beyond Meat成為成長股的論點：

儘管國內餐飲服務部門同比下降26％，但2021年第一季度，Beyond Meat收入同比增長11.4％。餐飲業務的減少推動了餐飲服務領域的減少，隨著餐飲開始在國內和國際上重新營業，Beyond Meat應該會看到更強勁的業績。

公司宣布了眾多合作夥伴關係。僅舉幾個例子，在過去的三個月中，它增加了在沃爾瑪的產品，與加拿大必勝客和小卡爾（Carl's Jr.）合作，宣布將在整個歐洲進行大規模零售，並在中國開設了生產廠。

最後，長期投資者應專注於公司業務的判斷與分析。那些想嘗試從短暫的狂熱中獲利的人，應抱著賭博的心態參與這個遊戲。

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英偉達的財報總能讓投資者振奮！

去年四季度，英偉達營收破50億美元大關，創下歷史記錄。

今年一季度，英偉達勇立潮頭，再創佳績，單季營收增速達到83.8%，又一次讓市場驚掉了下巴。

或許是歷史成績過於優異，屢超預期的成績單很難調動華爾街貪婪的慾望，在大超預期的財報發布之後，英偉達盤後股價不漲反跌，小幅回落近1%。

這一幕似曾相識，上一次大超預期的四季報發布，股價同樣不漲反跌，讓人摸不著頭腦。但還好，是金子總是會發光的，比如當下英偉達的股價逼近歷史新高！

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巔峰狂飆不敵預期打的太滿！

當下的英偉達不僅是資本市場的香餑餑，更是遊戲玩家寵愛的對象，受疫情影響，遊戲顯卡的需求大爆發，疊加半導體產能受限，一卡難求已經是老生常談。

除了顯卡業務爆發，數據中心同樣迎來需求洪峰。受益於線下活動減少，線上需求活躍，谷歌、亞馬遜、阿里等互聯網巨頭重金砸向數據中心。

此種背景之下，英偉達成為最大的贏家，季度營收增速屢創新高，資本市場先是驚喜連連，而後開始對好成績略顯疲態。

在一季報發布之前，英偉達曾上調業績預測，因此，當大超預期的財報發布之後，市場反應反而是利好出盡是利空，先跌為敬。

回到一季報財務數據上來，英偉達當季營收56.6億美元，超出業績指引的53億，也超出華爾街一致預期的54.1億，同比增速達到了83.8%。

春節後大盤跌跌不休，很多投資者賬面嚴重縮水，悲觀情緒瀰漫。尤其是不少價值投資者，明明是按照經典理論操作，賬面業績卻一塌糊塗。

價值投資的理念很簡單，以低估或合理價格買入優秀公司長期持有，但知易行難，要把投資理念轉化為投資業績並不容易。

從實踐中看，賬面虧損幾乎是所有價值投資者都難以規避的現象，有些是等待價值回歸的必經階段，有些則是學藝不精念歪了經典。

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構建一個長期投資組合

對於普通投資者的股票投資，巴菲特提供了兩種建議：

一是對於那些“對整體經濟前景有信心，但不熟悉任何一個單一產業”的投資者，巴菲特建議定期投資指數基金。巴菲特坦言，嚴格遵照這個辦法，一個什麼都不懂的投資人通常能打敗大部分的專業經理人。即當愚昧的金錢了解自己的極限之後，它就不再愚昧了。

二是對於那些“稍具常識、能夠了解產業經濟”的投資者，巴菲特認為應該找出五到十家股價合理並享有長期競爭優勢的公司，構建自己的投資組合。持有期間，只要以十年之內投資組合的透視盈餘（可理解為按持股比例計算的持股公司利潤）最大化為目標，思考企業真正的長期遠景而不是短期的股價表現，投資者就能取得不錯的投資業績。

定投指數基金的必要性，讀者可參考《新手炒股想穩賺，最好的方式是什麼？》，本文不再贅述。有經驗的投資者多踐行第二條建議，希望通過構建投資組合實現更大的理財目標。此時，必須要關注巴菲特建議的三大要點：

一是公司具有長期競爭優勢。

巴菲特反復強調，你劃的是一條怎樣的船更勝於你怎樣去劃，即選擇比努力更重要。首先，投資者應盡量規避“困境反轉”股，企業能否突破困境帶有太大的不可知性；其次，與低價買入一家普通的公司相比，巴菲特建議大家以合理的價格買入優秀的公司，長期來看，時間是普通公司的敵人，是優秀公司的朋友。

優秀公司通常具備長期競爭優勢，能否對這種競爭優勢做出判斷，就成為投資者該定投指數還是自己炒股的分界線。

二是價格合理。

若不考慮價格，市場中的優秀公司比比皆是，但優秀公司往往受市場追捧，估值較高，所以真正的難點是要以合理的價格買入。一種情況是等待熊市來臨，熊市通常會提供好的買點；另一種情況是等待優秀公司遇到短期困難，市場情緒通常會放大這種困難，繼而給投資者提供低價買入的機會。

三是著眼於投資組合背後公司的長期盈利能力最大化。