又一家巨頭要披露財報了，這次是零售行業的巨無霸—— $沃爾瑪(WMT)$！
在上一個季度，沃爾瑪營收和每股收益全面超預期，財報公佈後股價大漲6.11%。截止本週三收盤，沃爾瑪的年度漲幅達到了29.88%，超過標準普爾500指數的23.42%，這個表現，用大象跳舞形容並不為過！
回顧Q2：強勁的業績為股價大漲奠定基石
今年8月15日，沃爾瑪公佈2020財年的第二季度財報，當季營收1304億美元，同比增長1.8%，超出市場預期的1292億美元；經調整後的淨利潤36.4億美元，超出市場預期的35.1億美元；公司經調整每股收益為1.27美元，高於市場預期的1.22美元。
根據財報披露，沃爾瑪的業務主要有3部分：沃爾瑪美國、沃爾瑪國際和山姆會員店。
其中，沃爾瑪美國當季營收852億美元，同比增長2.9%，營業利潤46.59億美元，同比增4%，這雖然是連續五個季度取得增長，但增速有所下滑。
如果去除燃油成本的影響，沃爾瑪美國同店銷售同比增速2.8%，小於去年同期的4.5%。
沃爾瑪國際方面，當季營收291億美元，同比下滑1.1%，去除匯率影響則同比增長3.3%，墨西哥和中國貢獻較多，英國和加拿大脫了後腿。
山姆會員店方面，當季營收150億美元，同比增長1.8%，去除燃油成本的影響，同店銷售同比增速1.2%，小於去年同期的5%。
如果單看這幾項，雖然營收、淨利潤超出了市場預期，但其實增速都是在放緩的。
如果說亮點則只剩下電子商務業務大增了，財報披露，沃爾瑪美國電子商務銷售額增長37％、山姆會員電子商務銷售額增長了35％！
可惜的是，財報裡並沒有詳細披露電商業務數據，但是對於沃爾瑪這樣的傳統零售業巨頭來說，抓住了電商，就等於抓住了未來增長的引擎，也許這正是股價大漲的原因吧。
Q3財報看點
沒有例外，這次季報的最大看點仍是電子商務業務的發展情況，根據慣例，沃爾瑪可能依然只是披露個增長情況，細節難以尋覓。
但我們可以通過沃爾瑪美國業務略窺一二。
在財報中，國內電商業務歸屬於沃爾瑪美國，印度、墨西哥等國外市場的電商業務歸屬於沃爾瑪國際，其中，美國國內業務佔比最大，貢獻最多。
對於零售行業來說，營收增長要么來源於多開店，要么提高單店收入。
於美國市場來說，總店數量已經達到5368家（2019年報數據），增速從前幾年的一年200家降到現在的10家，快速增長階段已經過去。
因此，提高單店收入是增加營收最靠譜的選擇，Q3財報中密切關注該項數據。
對於國際市場來說，強勢的美元造成的匯率波動可能會產生不利影響，從最近幾個季度的表現來看，重點關注能否扭轉下滑趨勢。
技術走勢似乎預示著驚喜
剛剛，沃爾瑪股價再創出歷史新高，最高達到121.36美元，趨勢上看，Q2財報過後，上升趨勢明顯，股價屢屢在60日線獲得支撐，Q3財報如無驚雷，後續股價有望延續趨勢。
從估值上看，市盈率為27PE，不算很貴但也不算便宜，未來的股價上漲將更多的來自於電商業務的刺激。
15天后就是美國的購物狂歡節“黑色星期五”，期待沃爾瑪傳來好消息。
目前，彭博上對Q3的一致預期如下：
營收預期1286億美元，同比增長率3%；
調整後的淨利潤31.26億美元，同比負增長1.7%；
調整後的EPS1.088，同比增長0.7%。
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