這一套能夠成功止損的操作步驟就是：sell put ➡️ 備兌put ➡️ 領口策略。option教學
美式選擇權/ 美股期權・100%成功止損的操作
在股價擊穿行權價的時候判斷做空100股股票，同時或稍後你認為股價跌到低點的時候，買入跟put同樣到期日同樣行權價的call，即可放心放至到期日，不用再管別的了。
比如你持有1月21日到期行權價為50的拼多多put $PDD 20220121 50.0 PUT$，股價跌破50，做空100股$拼多多(PDD)$，此時股價持續下跌，買入1月21日到期行權價為50的拼多多call$PDD 20220121 50.0 CALL$即可。
美式選擇權/ 美股期權・原理和細節
下面我們解釋原理和細節。 我們知道在sell put行權價價位賣出100股就可以和sell put組成備兌put。
- 此時的持倉是：-100股，sell put。
備兌put策略的優點是，到期股票價格在行權價之下，持倉的-100股和put同時以行權價行權，我們獲得權利金。
而缺點就是，如果到期股票價格在行權價之上，那麼我們雖然可以獲得權利金，但持倉-100股會虧損，得不償失。
所以在持倉做空正股後需要注意行情反彈以及時平倉。
所以遇到波動行情，比如昨晚的拼多多$拼多多(PDD)$，就會很令人糾結。
但是，假如我們在行情大跌時低價買入和put相同行權價相同到期日的call ，就將備兌put轉變為領口策略。
- 此時持倉是：call ，-100股，sell put。
領口策略的優點是，到期股票價格在行權價之下，-100股跟sell put一起行權，call價格歸0，淨利=put權利金-call權利金。
如果到期股票價格在行權價之上，那麼sell put獲得權利金，call變成價內，價內期權會被主動行權，也就是買入100股，那麼你原本的持倉-100股會直接買入平倉，淨利=put權利金-call權利金。
所以你們注意到了這個要點沒？只要能買到call，我們就可以安心鎖定這筆交易了，但能否獲利，取決於你的call是否能買的比put便宜。
當然如果買的不便宜，那麼你的最大虧損也只是：call權利金-put權利金。
美式選擇權/ 美股期權・操作重點
現sell put轉備兌put的難點在於行情的不確定性，如果大跌當然好說，震盪就很難受。
比如我周二做的AMD，擊穿146之後股價就沒停過。
但拼多多就不一樣了，來回震盪非常難受，很難判斷股價走勢。
這也是為什麼當初@多算勝 推薦的時候建議使用正股，有時候我們需要在行權價位來回買賣正股以適應行情，而如果換成put，在被行情來回反彈折磨的情況下，時間價值流逝會使我們在買賣的過程中就損失很多。
另一個使用正股的原因就是做空的正股在到期日可以跟sell put一起自動行權，把持倉完全出清。
考慮時間損耗，也可以採取買入遠期put獲取下跌收益來平衡sell put的虧損，這就不是備兌策略了，這個策略組合應該是日曆價差。
需要在獲利時需要手動平倉。 而當你買入了call ，將備兌轉變為領口策略，你就不需要再做盯盤了。
雖然在收益中額外減去call權利金，但相比操心過程而言這筆投資很划算。。
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