美股期權是一種交易者的工具和交易武器,在波動市場中(尤其是在美股)使用這種工具往往會獲得意想不到的收益,然而其高風險也讓很多人避而不提,那麼期權到底該怎麼用呢?

以及交易美股期權有沒有一些安全的交易策略呢?(穩定收益)

實際上是有的,今天就跟大家聊聊期權的那點事情,咱們循序漸進,由淺入深的說說期權。

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本期文章趨近於科普類,高級玩家請關注後續文章

什麼是期權

期權

期權指是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數量的某種特定商品的權利。它是在期貨的基礎上產生的一種金融工具,給予買方或持有者,購買或出售標的資產(Underlying asset)的權利。

期權與股票、期貨都是不同的,單位是Contract,翻譯成中文就是合約、合同。因此我們將期權理解為交易某公司股票的合同,而期權的主要利潤也是來自於權利金的交易,這樣會更好理解。

舉個例子,比如大家熟悉的 那麼就可以考慮在期權市場中,買一份期權(

期權上有個到期合約,比如2021年11月5日,(見下圖)

那麼選定日期後,就可以用行權價(股價)的價格買走蘋果公司的股票,但是你買走這份期權還是需要價格的,所以還需要加上最新價(權利金)的費用,才可以擁有這份合約,比如按照144的行權價,買入蘋果一份期權,那麼你就需要花費6.35 *100的價格,也就是635美金買走這份期權,變向的等於,在2021年11月5日前,蘋果的股價要達到144+6.35=150。35,你才能賺錢(在不考慮手續費的情況下)

那麼為什麼不直接買正股呢?因為按照146的股價買入蘋果100股,需要支付14,600美金,即便核算RMB也將近10萬了,因此有部分賬戶滿足不了這個條件,但是期權卻可以讓你用少量資金,擁有同樣份額的股票,也是因此很多人都喜歡用期權這個工具,作為槓桿資金使用。

  • Call也叫做認購,或叫看漲期權。
  • Put也叫做認沽,或叫看跌期權

對應的也就是如果你看多蘋果就是買Call,如果看跌蘋果就是買Put,為了防止腦容量爆炸,對於賣Call和賣Put在後文講述。

那麼什麼是看漲期權呢?我們按照2021年11月5日蘋果期權來說,比如在11月5日到期來說,此時蘋果的股價達到了160美金,注意這裡是舉例,是假如……!,那麼此刻我們選擇行權,那麼利潤就是160*100 -(144+6.35)*100,

160*100 是當前的股價*100股,之前提到了美國市場期權是按照100股計算的,那麼144+6.35是當前的期權市場中拿到的行權價+權利金。值得注意的是,權利金這個是動態的,隨著市場波動而波動,按照上面的圖來看,即便掛在6.35這個位置,也未必掛上就能成交,你要看有沒有人賣你,就好像是股票正股交易的買1,賣1這種盤口似的。

那麼我們繼續計算利潤,那麼最後當11月5日,蘋果股價達到160的情況下,在行權的狀態下利潤是多少呢?16,000-15,035=965美金,這就等於投入了635美金,盈利了965美金,盈利達到了151.9%?也就是翻了一倍多?

但是但是!請注意,真的以為賺了151.9%嗎?不不不,你之前付出去的權利金是給賣家的,也就是你的淨利潤是用所有利潤965減去花費的權利金635,最後淨利潤330美金,也就是盈利51.9%,說實話,也不低了,再看看蘋果市場股價從146漲到150,也才漲了2.73%,但是用期權卻可以賺51.9%

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那麼如果不行權呢?這個就取決於你平倉時候的權利金情況了,大家經常在社區中看到動輒漲幅達到100%以上,然後股票代碼後面跟著一串數字的,成本就幾毛或者大幅度低於該股股價的,那麼大概率就是期權了,而且利潤的來源,也是權利金的上漲,比如這樣:

注意!注意!注意!以下內容很少有人會告訴你

很多地方都只寫了盈利的情況,沒有提及虧損。

那麼我們在假設,如果11月5日,此時蘋果的股價變成了142塊錢,差不多是146下跌2.73%的價格,那麼我們的期權會發生什麼事情呢?

我們依舊按照行權計算,那麼就是(144+6.35)*100 - 142*100 = 15,035 - 14,200 = 835,也就是要掏出來835美金,這也意味著你不但賠了權利金,還要繼續貼錢,總共虧損835+635=1470美金,也就是虧損231.4%,這也就是為什麼期權的風險還是蠻大的了,賺錢是槓桿效應,賠錢也是。

但是這只是發生在行權的情況下,

根據不完全統計,期權市場中,只有不到30%的份額最終會選擇行權,其餘70%以上都不會等到行權的,這也就意味著,這份你購買的期權,要等到有人願意增加

那我換個說法:

  • 如果你是買Call,並準備行權,那麼 利潤來源
  • 如果你是買Call,不准備行權,那麼行權價依舊不變,你的利潤是平倉時候

權利金 等到你發現市場有點不好,想要當賣方的時候,對方未必會買,但是你可以選擇放棄,這也就是為什麼期權買Call最多賠完權利金,而不會損失更多的錢……是不是有點繞,細細消化一下。

權利金的變化就好像是跳動的股價,隨著市場的變化而變化。

再換個方式理解下:就比如你房,你擔心房價未來會漲,先交個定金把房價鎖定。

然後過一段時間你發現房價漲了,那麼你按照合同價格支付完整房款,漲價部分就是你的盈利部分。

那要是房價跌了呢?此刻你覺得虧,不想要這房子了,怎麼辦?那就撕毀合同,定金不要了,而你也無需支付完整的房款。

不知道這樣能不能理解了呢?我們在看看蘋果11月5日到期,行權價144的這份合約,發生了什麼變化

因為股價下跌,所以

期權的概念比較燒腦,也比較枯燥,所以只有我們徹底搞懂了這部分概念,才能知道期權到底怎麼安全部署期權,怎麼讓自己套牢的股票回回血。

下面我們聊聊 有些人說期權不會像期貨似的跌光,是的,確實不會跌光,但是可能會無限接近跌光,給你剩下幾分,幾厘錢,也就是最後一手的價格只剩1元錢。

期權權利金

先來看一下定義:期權的價格叫作 權利金是指

期權 權利金

對期權的賣方 如果期權買方能夠獲利時,則可以選擇在

作為交換,在 如果是 無論期權是否履約,

那麼權利金到底是由那些因素而產生的波動呢?主要有如下幾種因素:

  • 市場價格波動的方向和程度(股價因素)
  • 期貨期權合約剩餘的有效期(時間因素)

還有其他微小的因素,咱們以後深入期權交易再提。在這里大家要注意時間因素,因為期權是有損耗的,如果不想行權,那麼拿的越久,到期日越臨近,那麼權利金就會產生損耗。換句話說,期權是有損耗的,並不適合長持

隨著行權時間臨近,你的權利金損耗也會越大,直至最後無限接近沒有,這也就是傳說中的“ 隨著

特別是最後兩三個交易日,一張 大家可能也會經常在社區中看到做末日輪的朋友,利潤達到500%以上的情況,但是也很容易最後虧光權利金。

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期權策略

期權由四種操作組成:買Call,買Put,賣Call,賣Put。

  1. 買Call,做多證券
  2. 買Put,做空證券
  3. 賣Call,賣出看漲期權
  4. 賣Put

在我們上面提到的期權權利金部分中,有提到:

 如果是

因此市場上做期權交易的也有幾種情況,一種就是用期權當主力,也就是靠期權權利金賺錢,這種投資者很少買入正股,依靠期權的槓桿效應大賺特賺,當然賠錢時候也是大輸特輸。另一種,就是用期權當工具,在購買正股之外,也不閒著,用期權組合產生更多的利潤, 也就是 因此,後者的期權交易就會比前者激進派安全的很多。

  • 買Call

買Call相當於是做多股票 在牛市暴漲的市場中,買Call是一種不錯的選擇,這裡要注意,如果遇到震盪市,買Call並不是一個好策略。

  • 買Put

買Put就跟賣空股票差不多 那就買Put,同樣如果發現自己的金額無法做空某隻股票的100股,也可以用買Put來起到槓桿作用。

那麼賣Call和賣Put呢?

這就涉及到今天的另一個主題了,這兩種操作一般是配合正股用的,用來降低成本或者回血用。策略用得好可以起到降低風險或者起到止血作用,用不好那就要變成災難,甚至血流不止!

用期權幫助套牢股票回血

上面用了幾千字跟大家來科普期權的枯燥知識,就是為了引出下面的話題。

縱觀最近市場行情,套牢盤越來越多,對於傳統正股來說,套牢怎麼辦?除了裝死當條鹹魚外,似乎沒有別的方法了?那麼經過期權的學習,那我們能不能利用期權,給自己的套牢盤回回血呢?

答案是肯定的。

今天就用

我們來看下老虎證券的K線圖:

這可怎麼辦呢?公司挺好、運營也沒什麼問題,可是股價就是跌,這也太氣人了吧?有沒有一種要不刪了軟件,咱們明年再看的感覺呢?別急,咱們這就試著用期權回血。

這個策略就是 上文中我們提到了買Call,那麼有買方就要有賣方,這樣市場才能成交交易,而賣Call,就是讓我們變成賣方,通過賺取權利金的方式回血自己的正股。

我們繼續用老虎證券來舉例,現在的股價為11.53,此刻我買Call,就是希望未來股價超過11.53,那麼要是此刻賣Call,就可以理解為希望未來的股價不要超過11.53。但是這跟做空期權,也就是買put有本質區別,這裡面涉及到正股的問題。

  • 賣Call

在多數情況下都是要組著使用的,也就是你需要持倉股。

如果你沒有正股,那麼風險是非常非常大的,也就是一旦有人行權,你就必須去二級市場上在買對應的股票回來給對方。我們打開老虎證券期權的界面:

在我們11.53的時候買入老虎證券1000股的時候,同時選擇2021年11月19日到期的期權,在12.5這個價位選擇賣Call,數量10張。成交後,會收到權利金1.35*10*100=1350美金,那麼當11月19日到期前沒有觸及12.5這個位置,就相當於白賺1350美金,也是變向等於你的持倉均價從11.53變成了11.53-1.35= 10.18,降低了自己的持倉成本,如果是長期投資者,便可以來回做,降低持倉成本,並且只要持股,每個週期都可以繼續賣Call。

  • 賣Put

這也是價值投資者中比較常用的手段,依舊比如現在老虎證券,當前價格11.53,可是這個價格你覺得貴,不想買,那麼你覺得下個月能到10塊錢,那麼我們打開期權市場,找到老虎證券11月19日,10美金這個位置的賣Put,

也就是在到期日前跌到10美金這個位置,就行權買入,如果考慮到權利金等問題,對於目標行權價,可以自行選擇。

對於期權市場來說,一個月左右的期權是最為活躍的,也是比較好成交的,太長時間的期權或者目標股票價格設置浮動較大的期權都是比較難成交的,這點還是需要注意。

  • 套牢盤回血的期權策略

那麼我們再說回來如果當時22美金買的老虎證券,之前就沒做過期權防禦,怎麼辦?

這裡有三種方法可供參考:

  1. 直接補倉,比如11.53補倉,補倉的同時在做對應的
  2. 沒有補倉錢了,那麼依舊可以賣Call 也可以將時間拉短,比如上面是按照月計算的,那麼可以考慮按照週結算。
  3. 賣Put,用行權的方式降低持股金額成本。
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最後

不得不說,期權(Options)被很多人玩壞了,甚至談權色變,被看成賭徒的象徵,但實際上這種金融衍生品的誕生並不是為了追求暴富而出現的,更多的是為了賬戶對沖和構建投資組合。在傳統的老派投資中,很多投資人喜歡單一做多,其結果就是在等待股價上漲的時間中,什麼都不干。

這種單一做多的思維並沒有問題,不過依舊存在風險,也就是當市場變臉的時候怎麼辦呢?

那就成為了套牢盤,站在山頂上和其他被套的投資人一起攜手看風景,如果我們考慮借用期權的操作,是不是可以降低這種單一做多的風險呢?讓市場風向發生變化的時候,依舊可以保護住自己的本金。

不過你一旦將期權當成獲取暴利的衍生品,追求一夜暴富、追求快節奏帶來的刺激感的話。

那我只能說,至少在價投資這條路上,你已經走偏了。

延伸閱讀 :  【美股期權 新手必看】交易美股期權你必須知道的事(以美股券商實例介紹)

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