美股在不斷的創新高之際，各樣警訊紛紛出籠，科技股FB、Netflix 1日暴跌20%給你看.....科技股首先敲響喪鐘
極端風險來的時候，叫天天不應叫地地不靈，割肉擔心倒在黎明前的黑暗裡，扛著擔心“斷頭鍘”變成“攔腰斬”了，這可如何是好？
使用的工具就是我們的獨門絕技，期權大法了
以下舉2例作說明：
週四開盤後，FACEBOOK 的4月27日到期期權的波動率(IV)一度躥升到90%，
關於波動率（IV）新手可以簡單理解為市場情緒.也就是在期權市場上，有大批恐慌群眾在購買期權，導致期權價格變得非常昂貴。
利用這點，我們的期權回血大法，就呼之欲出了。
回血大法：備兌開倉（covered call）
損益圖如圖上所示，比例是如果持有100股的FACEBOOK股票，就賣出1張行權價高於現價的虛值看漲期權。
針對長期持有且不想賣出股票的朋友，可以用這個組合來進行回血操作。
因為在波動率(IV)較高時，FB的看跌期權(put)和看漲期權(call)都變的很貴，利用這點，就可以賣出近期（7月27日或者8月3日到期的看漲期權(call)，
行權價高低可以自己把握，這樣既可以吃到短時間內波動率衝高回落的收益，又可以隨著時間的流逝，獲得逐漸掉值的時間價值，
除此之外，如果FB進一步下跌，賣出的看漲期權(call)會逐漸掉值，所獲得的盈利可以補償一點點下跌虧損，
雖然不多，但蚊子腿也是肉，史詩級暴跌咱都扛了，能吃一點是一點吧。
有人要問了，如果漲上去怎麼辦？
很簡單，因為賣出的虛值OTM calll就是別人可以用高於現價的價格（假設180或者185）買100股FACEBOOK的股票，手上有貨心中不慌，大不了在這個位置把股票賣給別人，自己獲得期權費，再去買個虛值的看漲期權(call)或者100股FACEBOOK好了。
不過如果實在不願放棄短期暴漲超過所賣的call行權價的收益，這個策略就不太適合，因為這個組合的本質就是用犧牲短期暴漲的收益，來換取穩定收益。
或者可以在賣出行權價以上的位置，提前佈局購買一個更虛的看漲期權（call）。
這個方法不僅可以短期操作，如果您覺得FACEBOOK今後股價會在相當長時間內沒辦法恢復到過去的高點，大可以一直賣短期內到期的（幾週或者一個月）的看漲期權(call) ，在獲得正股股息和紅利的同時，不斷收取期權的時間價值。
其他暴跌科技股的股東們也可以採用類似操作來回血，比如$Twitter(TWTR)$ , $Netflix, Inc.(NFLX)$ , $英特爾(INTC)$的股東們。
怎麼樣？
是不是操作簡單，效果顯著。
當然，如果您了解期權基礎，懂得策略組合，還有更多的期權武器庫助回血
如何“多快好省”的購買期權“救命藥”
首先我們確認了兩大原則，
第一，既然是買期權保倉位，就是對持倉有信心不想砍倉，要保證漲上去沒風險，跌下去有保護。
第二，在恐慌情緒下，各種對沖和保護的成本都會提高，股指期貨有貼水，而期權的隱含波動率IV（可以理解為恐慌情緒下的溢價）也會飆升，所以我們能做的只有盡量優化,降低成本。
1.“救命神藥”第一顆：熊市看跌期權價差（Bear Put Spread）
在恐慌情緒下，IV很高，而衡量IV對期權影響的VEGA也很高，此時單純的買看跌期權(put)的價格已經十分昂貴，
考慮到極端情況下，指數也不可能下跌歸零，因此我們可以買一個平值(atm)或者略虛值(otm)的看跌期權(put)同時，再賣出一個極虛的看跌期權，
這樣既可以對沖掉一部分過於昂貴的vega，又可以保證在下跌的gamma(下跌盈利加速度)一定區間內保護你的倉位，起到續命效果。
但是如果繼續大盤下跌超過保護區間，這時需要將現有的實值（itm）期權價差賣掉，再買更加虛值(otm)期權價差繼續保護。
當然，因為買的期權比賣的期權貴，作為期權的淨買方，在獲得下跌保護的好處同時，也要付出一部分的vega和theta(時間價值)的敞口，如果恐慌情緒緩解或者持有時間太久，是要不斷付出權利金損耗的。
2.“救命神藥”第二顆看跌比例價差（Put Back Spread）
如果實在害怕極端風險的發生，擔心爆倉或者無法忍受巨幅波動，那麼構建看跌期權比例價差就非常合適了。
這個組合的要點是賣一個平值看跌期權（put）,同時用所獲得的權利金購買兩個虛值看跌期權(put),
這樣既對沖了一部分VEGA,又降低了買期權成本，同時又有在極端下跌情況下的正GAMMA（下跌加速度）盈利以保護倉位的功能。
滿足了“既要又要也要”的續命良方當然也有缺點，就是多買了一個虛值看跌期權（put）和看跌價差（bear put spread）一樣，會使整個組合仍存在VEGA和THETA （時間價值）的敞口，當市場逐漸歸於平靜時，多買的一個期權會損失掉一部分的VEGA和THETA的溢價。
好處這麼多，當然也要付出一點代價嘛。
3.“救命神藥”第三顆日曆和對角價差（CalendarSpread and Diagonal Spreads）
了解了之前的兩顆“救命神藥”，我們會發現儘管可以做到非常好的下跌保護，但是他們都很害怕恐慌消散VEGA下降帶來的損失，
而日曆和對角價差比較特殊，他們可以一定程度的保護下跌的風險，
而根據近期和遠期的恐慌程度不同，VEGA既有可能會因為遠期恐慌的消散賺錢，也有可能因為近期恐慌大於遠期恐慌而賺錢，
這種複雜的組合只適合精通於期權的“老中醫”使用，新手朋友們了解一下就好了，如果無法理解，還是選擇簡單的期權組合，因為有哲人曾經說過“less is more”，只要熟悉特性，簡單的組合也可以發揮巨大的威力。
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