直至最近真的才有"山雨欲來"的感覺，任何"風吹草動"都有可能成為壓垮市場的最後一根稻草.....
近日，根據 BMO Capital Markets 的研究顯示，瑞郎的空頭高度集聚，多空頭寸處於極度不平衡的狀態，做空瑞郎是一個擁擠的交易。
根據 CFTC 的 6 月 12 日持倉數據顯示，在 7 大貨幣中（澳元、加元、歐元、英鎊、日元、瑞郎、紐元），瑞郎的槓桿基金持倉頭寸最為不平衡（空頭過多，多頭過少）。
從絕對量來說，儘管目前做空歐元的頭寸規模最大（相當於 1360 億美元），但是歐元多頭、空頭的不平衡並沒那麼明顯，而且，相對於歐元近三年來最大空頭頭寸水平，當前歐元的空頭頭寸並不高（僅只有最大空頭水平的 49% ）。
因而從歷史上比較，目前做空歐元的勢力還是較謹慎的。
全世界都在做空它但是這個貨幣可能重演15年的大逆襲 但瑞郎就不一樣了，雖然從絕對量來說，瑞郎的空頭和多頭頭寸都算不高（瑞郎空頭頭寸相當於 50 億美元），但是如果從多、空頭寸對比來看，瑞郎空頭是多頭的好幾倍，是極度不平衡的。
而且，從歷史上對比看，當前瑞郎的空頭規模佔近三年最大空頭水平的 78% 。
下面是八大貨幣的槓桿基金 ” 未平倉合約 ” （ Open interest ，即持倉頭寸）相對於近三年平均持倉頭寸水平的佔比：
（數據同樣來自於 CFTC 的 6 月 12 日持倉報告）
全世界都在做空它但是這個貨幣可能重演15年的大逆襲 我們可以看到，當前瑞郎的持倉頭寸（包括多頭和空頭）相對於近三年平均水平的佔比，超過 120% ，為八大貨幣中最高的。其次是紐元，佔比也超過 120% ，其餘的貨幣均為超過 100% 。
BMO 還指出，外匯持倉頭寸比近三年平均水平要高 17% ；而槓桿基金的外匯持倉頭寸比近三年平均水平要低 10% 。
JP Morgan 的研究團隊也給出了另一個市場正處在擁擠中的交易。
JP Morgan 指出，一段時間來，美債收益率曲線扁平化一直是投機性交易者熱衷的交易方式，因在美聯儲加息背景下，美債收益率曲線正變得扁平化（ 10 年 -2 年期美債收益率利差縮窄， 2 年期國債收益率快速上升），所以，做空 2 年期美債的頭寸一直在擴大。
不過，在最近幾週（ 4 月末後）， 2 年期美債合約的頭寸正在轉為多頭。
這意味著收益率扁平化現在是一個反向交易指標。
下面是根據 CFTC 數據，將 10 年期美債期貨的非商業性持倉量，減去 3.5 倍的 2 年期美債期貨的非商業持倉量得出的曲線。
今年 1 月末到 4 月末， 2 年期美債期貨的頭寸一直在擴大，而最近幾週，頭寸正在發生變化， 2 年期美債頭寸正在減少。
全世界都在做空它但是這個貨幣可能重演15年的大逆襲 瑞郎象徵避險資產，而美債收益率扁平化是經濟放緩指標，現在就沒人擔心熊市會來嗎？
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