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做多股指ETF分為傳統ETF槓桿ETF

傳統ETF通常是指完全被動追踪目標指數、追求與目標指數相同回報的上市交易型開放式基金。

槓桿ETF是通過運用股指期貨、互換合約等槓桿投資工具,實現每日追踪目標指數收益的正向一定倍數(如1.5倍、2倍甚至3倍)的交易型開放式指數基金;當目標指數收益變化1%時,基金淨值變化可以達到合同約定的1.5%、2%或3%。

當槓桿倍數為1倍時,槓桿ETF實際上就相當於傳統ETF。

做多股指ETF收益的計算方式

槓桿ETF的目標是在日內倍數跟踪標的指數收益率。

當持續期不止一天時,期間基金收益率除以指數收益率的值就會與設定槓桿之間存在較大差別,這主要是由於復利效應的存在——收益和損失每天都會復利計算。

槓桿ETF的槓桿設定僅限於日內,超過一天的收益率則不一定,因為前天的收益或者損失會計入基金資產進入第二天的投資,從而擴大收益或者損失,這就是複利效應。

複利效應的大小與投資期間內的市場環境有關,無論是牛市、熊市還是震盪市都會存在。

做多股指ETF計算例子 普通的(1倍槓桿)

ETF投資收益計算結果:

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在單邊上揚的市場,複利計算的長期收益率要大於日收益率總和。

如果標的指數連續兩天上漲10%,複利投資的兩天收益率為:1*110%*110%-1=21%,高出兩天收益之和一個百分點。

在一個單邊下跌的市場,長期復利策略的損失小於每天損失的累加。

如果標的指數連續兩天下跌10%,複利投資的兩天損失為:1*90%*90%-1=19%,而不是20%。

可是在一個指數劇烈波動的市場中,複利策略會出現導致長期收益率小於日收益率總和的情況。

如果指數第一天上升10%而第二天下跌10%,複利計算出的兩天收益率為:1*110%*90%-1=-1%,要小於指數兩天的日收益率總和。

2倍槓桿ETF的投資收益計算結果:

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在單邊上揚的市場,如果指數連續2天上漲10%,1倍槓桿的複利收益率為21%,而2倍槓桿基金每天收益率為20%,最終收益率為:1*120%*120 %-1=44%,其結果大於1倍槓桿基金復利收益率的兩倍。

對單邊下行的市場,如果指數連續兩天下跌10%,2天收益率為:1*80%*80%-1=-36%,其損失要小於1倍槓桿基金兩天的損失19%的兩倍。

在震盪市中,2倍槓桿ETF的長期收益率小於1倍槓桿ETF複利收益率的兩倍。

比如,普通投資的收益率為-1%,2倍槓桿基金在震盪市的最終收益率為-4%,損失比普通投資的兩倍更多。

因此,從收益的情況來看,槓桿ETF跟踪收益是按天計算的,這一特徵比較適合短期的趨勢判斷和對沖避險投資策略,而對長期投資者來說未必適宜。

槓桿式ETF基金最大好處是能讓投資者不需向券商融資,就能放大資金槓桿、提高資金的使用效率。

但同時也要注意,槓桿式ETF基金是能讓人上天堂,也能讓人下地獄的高風險投資工具。

因此投資者投資ETF時要特備註重風險的管理。

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