1、美國多層次資本市場
按上市要求由高到低,美國的股票市場可分為四級:
第一級由紐交所和納斯達克全球精選(NASDAQ GS)和全球市場(NASDAQ GM)構成;
第二級是紐交所旗下的美交所(AMEX)和納斯達克資本市場(NASDAQ CM);
第三級是OTCBB市場;
第四級是更低的Pink粉單市場。。
2、中美上市標準對比
不同於A股(主板/中小板:連續3年盈利,且超3000萬RMB;創業板:連續2年盈利,超1000萬或最近一年超500萬,營收超5000萬),納斯達克對公司盈利水平並無明確要求,多項財務指標只需滿足其一即可,且有資本市場(CS)、全球市場(GM)、全球精選市場(GS)等多種不同的上市標準可供選擇。
紐交所此前要求公司連續三年盈利,或者最後一年收入超過7500萬美元。但為了應對納斯達克競爭,紐交所09年調低了上市門檻,只要求IPO公司市值達到1.5億美元,IPO融資超過4000萬美元。
去年中概赴美上市潮以來,共14個互聯網公司在美國IPO,其中9個在紐交所,包括優酷,人人,奇虎,搜房,噹噹。
很多中國投資者經常抱怨,為什麼像騰訊、百度、新浪這些“好公司”,都不在A股上市,而是跑到美國、香港資本市場上去上市?最初始的原因很簡單,這些公司在A股根本上不了市。
3、美國全民監管體系
不同於A股,美國證監會只負責監管信息披露。其他的監管,是由律師事務所、會計師事務所、投資機構、個人投資者、媒體等市場力量共同完成的,這是一個全民監管體系。上市公司稍有不慎,就很容易遭到質疑甚至獵殺,股價暴跌甚至面臨退市。
從中我們也可以看出美國資本市場的若干特點:一是門檻不高,上市容易;二是上市後不好混,並不像國內A股上市公司那樣好過。
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