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5月2日，“閱後即焚”應用Snapchat母公司Snap週二發布了截至3月31日的2018年第一季度財報。

由於Snap第一季度用戶增速和營收都沒有達到華爾街分析師此前預期，因此該公司週二盤後股價大幅下跌，盤後價格收跌14.15%，在5月2日盤前交易中，股價更是暴跌-19.89%。

Snap財務信息

Snap第一季度單日活躍用戶數量為1.91億，同比增長15%，不及湯森路透社調查的分析師平均預計的1.9415億人。

單日活躍用戶數量是Snap廣告營收的關鍵。

Snap公司簡介

Snap公司Snap Inc.(NYSE:SNAP)於2011年9月16日由Evan Spiegel and Bobby Murphy在洛杉磯Venice創立，前稱Snapchat Inc.，後為了在一個名字下涵蓋其兩個產品（Snapchat 和Spectacles ），於2016年9月24日更名為Snap Inc.，總部位於美國加州洛杉磯，全職僱員1859人（12/31/2016），是一家美國的跨國技術和社交媒體公司。

FB扎克伯格在2013年提出以30多億美元收購當時剛剛成立兩年的Snapchat，但該公司CEO斯皮格爾拒絕了這一收購提議，他相信公司的價值不止這個價。

2017年3月2日，社交應用Snapchat 母公司Snap正式在紐交所掛牌。

Snap將自己定義為一家相機公司，並稱要通過重新發明相機來改善人們生活和通訊的方式。

其旗艦產品是Snapchat，即“閱後即焚”。

隨後Snapchat相繼添加了視頻、 故事模式、 位置信息等新功能。

Snap的商業模式主要通過廣告，廣告收入佔比在2015年和2016年分別為98%和96%，形式主要包括廣告商贊助的濾鏡工具，以視頻故事形式呈現的視頻廣告等。

Snap是怎麼火起來的？

斯皮格爾的想法最初來源於兄弟會的另一個成員弗蘭克·雷金納德·布朗。

布朗當時對一張不想讓別人看到的已發布照片犯愁，在和斯皮格爾聊天中無意說到：“要是有一個能讓已發布照片閱後即焚的應用就好了。

” 這句話後讓斯皮格爾非常興奮，覺得這是個金點子，便與布朗一同馬上尋找開發者。

最終，斯皮格爾、布朗和墨菲，三人共同創立了閱後即焚應用。

在後續發展中，斯皮格爾和墨菲一同將布朗踢出了公司。

這個聊天應用能讓你發送給別人的消息在短短幾秒內消失。

這種產品形態非常新穎，但很長一段時間內，Picaboo 的用戶數都沒有達到1000 人。

這種情況在Picaboo 改名為Snapchat 後，依然沒有太大起色。

轉機出現在2011年秋季，斯皮格爾媽媽把Snapchat介紹了給她侄女。

Snapchat很快風靡她侄女所在的Orange County高中。

因為學校派發的iPad禁用Facebook，而Snapchat能讓他們在課堂上方便地“傳紙條”，並且信息還會自動消失不留痕跡。

Snapchat的用戶數就這樣“爬”過了1000大關。

Snapchat 正好滿足了這種需求：我當時想發，但不想永久保存。

於是，Snapchat火起來了！

Snap的風險因素

據我們所知，Snap的商業模式主要通過廣告，廣告收入佔比在2015年和2016年分別為98%和96%。

用戶、廣告商和合作夥伴生態系統取決於用戶群的參與。

隨著時間的推移，用戶群的增長速度將下降。

如果不能留住現有用戶或吸引新用戶，或者用戶與Snapchat的互動度降低，其業務將受到嚴重傷害。

自從斯皮格爾拒絕扎克伯格的收購後，臉書就將Instagram變成了推動其增長的主要驅動力和“Snapchat殺手”。

Instagram是臉書在2012年以10億美元價格收購的照片分享應用。

2017年7月份，臉書旗下的Instagram服務再次推出新功能，此功能可以讓用戶用逼真的數字元素對照片做個性化處理。

事實上，一直以來Instagram不斷推出大量的美圖工具，以試圖削弱Snapchat對年輕用戶的吸引力。

而且Instagram廣告商現在可以免費獲得某種贊助活動，而廣告商如果想在Snapchat上面進行這種活動，他們必須要付費。

Snap分析師推薦

值得一提的是，根據Snap提交給美國證券交易委員會的最新季報，騰訊入股“閱後即焚”視頻社交APP

SnapChat母公司Snap，佔股比例10%，而在2015年3月份，阿里巴巴也投資了Snap 2億E輪融資。

Snap在紐交所上市當天，開盤價24美元，比發行價17美元高出41%，上市首日收盤價為24.48美元，比發行價爆漲44%，市值達340億美元。

而市場分析師對snap的評價非常平淡。

從圖中我們可發現，36家中不到三分之一的分析師看好這家公司。

市場分析師同時還認為，Snap當前存在著治理風險：投資人都這家公司的戰略方向幾無話語權，公司大多數的表決權被創始人控制。

自從Snap上市後，其每次公佈財報，其股價都有比較大幅度的波動。

發布財報後股價波動情況：

2017年5月11日公佈財報後股價跌21.45%；

2017年8月11日公佈財報後股價跌14.09%；

2017年11月8日公佈財報後股價跌14.62%；

2018年2月7日公佈財報後股價漲47.58%；

Facebook當年拒絕了雅虎 10億美元收購後，成長為如今千億美元市值公司；

Groupon曾經拒絕了谷歌的60億美元收購，卻一路走來跌跌撞撞到目前市值也只有26億美金。

等待Snapchat的，究竟會是怎樣的結局呢？

看完文後結論是，未來具有相當潛力的新創公司一樣都會在美上市，畢竟那是對企業公司能見度和籌措資金的好所在，這在未來仍是趨勢至少應該10年內尚不至於被取代

所以這也是為何投資美股的其中一個主要原因嘍～～～

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有統計顯現，95%買賣者都難逃頻仍虧錢甚至破產的宿命，而致使他們失利的最首要身分並非不懂技術分析，而是心態失衡。

大大都買賣者（特別是新手）都得了“極端焦慮症”。

一旦買賣操縱失利，他們就輕易面臨壓力、焦慮與恐懼等心理狀態，這些“芥蒂”反過來又會加重吃虧風險。

很多買賣者都墮入了這樣的“死循環”，在煎熬中過活如年。 　　

而更糟糕的是，很多買賣者並沒成心想到心態的重要性，總把緣由歸罪於技術層面的緣由。

我們也可以發現，不管是草根操盤高手還是著名投資大鱷，他們都有一個配合點：淡定自在。

明顯，他們的買賣技術和方式會起著相當重要的感化，但買賣心理常常才是主導身分。 　　

既然買賣心理那末重要，那末普通買賣者到底要若何修煉才能早日“離開苦海”呢？

我們首先來簡單回首下幾位買賣大師的操盤履歷： 　　

·索羅斯。

1987年索羅斯估計日本股市將會解體，因而經過他的量子基金大舉做空日股，同時買入標普期指合約預備大撈一筆。

但是昔時10月的美股“黑色星期一”以及日本政府採納辦法支持股市讓他跌入了深淵。

他旗下的量子基金甚至面臨保存威脅。面臨這樣的窘境，索羅斯挑選了遵守自己的風險治理法例，周全退卻。

雖然退卻後把利潤全數虧光，但他淡定認可自己犯的毛病，仍然深信設定好的風控原則，短短幾週後就重返市場“大開殺戒”。 　　

·巴菲特。

1973年《華盛頓郵報》公司的股價遭受滑鐵盧，全部華爾街都避猶不及，巴菲特反而勇敢買入，在股價繼續下跌時仍在買入。

對巴菲特來說，假如你可以打兩折買下一家著名又優異的企業，其中底子沒有風險可言。

價格下跌和長久吃虧都不重要，他只在意投資標準，權衡企業質量的標準。他有自己的原則。 　　

·保爾森。

2006年，由於相信美國那時正處於繁華期間的房地產市場存在龐大泡沫，約翰·保爾森親身率領45人團隊追踪不計其數的衡宇抵押和存款情況，然後籌集1.5億美圓基金資金一邊做空危險的CDO，一邊收買廉價的CDS。

爾後的幾個月房價仍然高企，房地產並沒有崩盤。

很多投資者都問他應不應當止損，他每次都決然回答不會而且還要加註。

他不願意放棄自己的主張。

阿誰時辰，保爾森天天城市在中心公園晨跑來舒緩壓力。

到了2007年，美國爆發嚴重的次貸危機，CDO縮水、CDS大幅增值，保爾森治理的基金範圍暴增至280億美圓。 　　

這三個故事雖然精簡，但都反應了一個重要信息：有原則、有風險治理，面臨巨虧仍然可以淡定自若，終極異軍突出。

現實上，心態不穩的根源來自於根基功不踏實，沒有自成一套系統。

是以，要處理這類“芥蒂”，燃眉之急是建立正預期值的穩定盈利系統。

買賣心理和心態的練習不成能離開科學、公道和周全的買賣系統來零丁停止。

在治理心態之前清楚熟悉到這一點很是重要。

當你的買賣系統各個部分都獲得具化，你會漸漸在腦海中構成無形的操縱框架，你的信心和履行才能也會大大增強。

[備註：關於若何建立買賣系統，可查閱之前的文章唷～] 　　

那在構成科學公道周全的買賣系統以後，能否是心理題目就可以自動全數消失呢？

很多買賣者有了系統，但面臨延續吃虧時仍會發生焦慮、焦躁及恐懼等心理，究竟人無完人。

是以，熟悉到買賣系統的重要性並慢慢建立是最關鍵的一步，但我們仍需不停止一些心理練習。

以下為逐日練習的一些根基方式： 　　

1、記錄監測並自我分析。

首先你得記錄與監測自己的心理狀態細節。

每當出現焦慮、恐懼或焦躁的心情時，就認真記錄下來並不竭自我提問，問自己發生這些心理的緣由是什麼？

真正恐懼或焦躁的是什麼？

你在擔憂什麼？

有什麼對策？ 　　

2、制定最糟糕情況下的心理對策。

在買賣中我們能夠會面臨盤整、牛市、熊市等市場走勢，你要提早預設分歧情境下的對策，特別要多思考背面情形下的對策。

比如當你碰到嚴重吃虧甚至災難性買賣事務時，你會若何應對？

你對這些事務的最大心理承受範圍是幾多？ 　　

3、分開現有情況，改變焦點。

當你持久處於同一買賣情況傍邊時，你會更輕易變得焦慮，是以要給自己適當休息的空間。

分開當下讓你神經緊繃的買賣場景，嘗試去活動、寒暄、唸書、聽音樂等各類可以臨時轉移你留意力的方式，比如保爾森會挑選逐日晨跑排解壓力。 　　

4、控制你的悲觀思惟。

對於買賣進程中出現的悲觀想法，我們挑選控製而非躲避。

我們要認可焦慮等負面情感是一般反應，並經過尋思在腦海中確認接連不竭的悲觀想法，然後像扔渣滓一樣扔進渣滓桶。

逐日花幾分鐘尋思是非常有用且強大的戰略，有助於你觀察心裡並對峙改變。

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股票交易離不開交易所，世界著名股票交易所的發展歷程中有哪些奇聞異事?

世界上第一筆股票交易 17世紀初正是大航海時代。

荷蘭著名的東印度公司在歐洲與亞洲之間的貿易中賺了不少錢。

但是以當時的造船技術，海上一旦出現風暴或者意外將人財兩空，遠洋貿易蘊含著巨大的風險。 

為了保證貿易的順利進行，在激烈的大航海貿易中爭奪市場份額。

東印度公司決定由股東出資經營公司，並且在社會上發行股票。

每個人都可以購買股票、不只是貴族和政府，平民也可以購買。

賺了錢大家一起分紅，萬一船出了事一起分攤損失。

這樣，風險一起承擔，收益大家共享。

這就是第一個股份公司，也是世界上第一家跨國公司。

不久後的一天，幾個商人在小酒館喝酒聊天。

一位商人無意中提到馬上要購一批香水到法國銷售，但上個月買了不少東印度公司股票，手中資金不足。

幾個朋友提議，如果可以把股票轉讓出來，他們願意以稍微高出銀行利息的價格買入，商人欣然答應。

就這樣，幾個商人做成了世界上第一筆股票交易。

世界上第一個股票交易市場 商人們意識到買賣股票是一種不錯的融資渠道，於是定期到小酒館進行這種股票交易，而且加入的人越來越多，漸漸形成定期的交易模式。

這就是世界上第一個股票市場。

1602年，世界歷史上第一個股票交易所誕生在阿姆斯特丹。

比紐交所早了183年。

只要願意，東印度公司的股東們可以隨時通過股票交易所，將自己手中的股票變成現金。 

華爾街的出現，以及紐交所的成立 51年後，這幫荷蘭人來到了紐約市。

當初紐約市還是荷蘭的殖民地，當時叫做新阿姆斯特丹。

1640年代，殖民地內的小塊土地由一些尖木樁和圍籬分隔開來。

為了監管非洲奴隸，荷蘭人建造了更加堅固的柵欄。

1653年，這片柵欄被蓋成一座約3.65米的泥土木板牆。

後來為了保護自己免受印第安人和英國人的襲擊和騷擾，他們在1685年強化和擴張了這堵木牆，並在木排下畫了建設街道的白線，還給這條還不存在的街道起了一個名字“WallStreet”——華爾街。

在此之後的100多年裡，華爾街一直默默無聞，直到1792年5月17日。

美國24名經紀人在華爾街的一棵梧桐樹下聚會，約定每日在梧桐樹下聚會從事證券交易並訂出了交易佣金的最低標準及其他交易條款。

這是紐約證券交易所的誕生日。

後來梧桐樹倒了，但是金融市場壯大。

華爾街現代老闆俱樂部成立，後來改名紐約交易所。

當時的紐交所還是在華爾街一間每月租金200美金的房間內，直到1865年才有了自己的大樓。

2004年，紐約證券交易所就宣稱將大力推行電子交易，但仍舊保留已有212年曆史的人工撮合方式。

在紐約證券交易所，可以看到經紀人在場內以邊走動邊叫喊的方式尋找最佳買主或者賣主，他們本身並不能決定價格，投資人可經由電視畫面看到經紀人精彩的手語戰。

據說，現在是只有大單交易才會用到場內人員了。

現在紐交所是美國最老、最大、也是最有名的證券市場。

是上市公司總市值第一、IPO數量及市值第一，大約有2800間公司在此上市，全球市值15萬億美元。

2013年的時候，平均每日的交易額就超過1690億美金(約合人民幣10542億元)了。

世界上最貴的股票伯克希爾就在紐交所上市，現在每股的價格已經達到21萬美金，折合成人民幣136萬。

2014年9月20日，阿里巴巴在美國紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼BABA。

納斯達克的成立 隨著美國互聯網技術的興起和發展，1971年2月8日，美國全國證券交易商協會創建了電子證券交易機構——納斯達克(NASDAQ)。

它不帶中央交易場所(交易池)，而是通過計算機連接全國甚至全球的交易系統。

同年10月13日英特爾登陸納斯達克，成功融資820萬美元。

1980年12月12日蘋果公司在納斯達克上市，創造了四名億萬富翁。

從此納斯達克被稱之為“億萬富翁的溫床”。

值得一提的是，2006年2月納斯達克證券交易所為了吸引不同層次的企業在這裡上市，進一步優化了市場結構。

按照財務和流通性標準 將股票市場分為三個優劣層次

“納斯達克全球精選市場” (能入選被視為一個公司地位的象徵)“

納斯達克全球市場” (這裡有一些世界上知名的公司)“

納斯達克資本市場” (僅供業績不及格的公司)

現在納斯達克上市公司總計5400多家，納斯達克又是全世界第一個採用電子交易並面向全球的股市，它在55個國家和地區設有26萬多個計算機銷售終端，迄今已成為世界最大的股票交易市場之一。

現在的美股市場有多大?

經過224年的發展，現在美國股市已經非常成熟，上市公司有1萬餘家，市值大約在25萬億美元。

全球最好的公司都在這裡上市，並且它們的市值增速極快。

美國大大小小的證券交易所加起來有十幾家，當之無愧是全球最大的交易市場。

全世界最專業的美股投資者都在交易所進行交易。

怎樣才能以最優的價格投資美股?

首先你得直連交易所。

你在納斯達克下了一個100美元的限價單購入A股票，這裡有10萬個投資者同時給出價格。

投資者越多、給出的價格越多、就可以找到最優的價格成交，賺的就越多。

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經常可以看到大家討論美股T+0，但其實很多人對T+0並不是完全理解。

之前大家都簡單的認為美股資金是T+3，美股交易規則 T+0，這是完全錯誤的，股票能否T+0是根據資金交割和賬戶性質來決定的。

有人對美股T+0的誤解甚至更加誇張，認為賣出後必須在3個交易日內買同一個股票，這也是毫無根據的。

賣出之後想買什麼股票就可以買什麼股票，需要注意的是當下你是否可以再次賣出，防止賬戶被禁的風險。

一、關於美股資金交割制度、賬戶及對應的交易制度

美股的資金交割制度是T+3，美股有三種賬戶及其對應的交易制度：

• 現金賬戶（Cash Account）

現金賬戶的總值一般低於2000美元，只有在資金已經交割的情況下才能進行T+0，否則必須等待資金交割之後才可以賣出股票，違反規則則會被禁止交易90天。

舉個例子，你的資金已經交割，當天買進的股票當天就可以賣出，然後你再用這筆資金繼續買進，必須等待三個交易日資金交割完成之後才可以再次賣出。

也就是說，無論股票在這三個交易日內跌成什麼樣，你都不可以賣出，違規賣出就會被禁止交易90天。

• 普通融資融券賬戶（Margin Account）

這類賬戶的總值一般在2000美元到25000美元之間，交易制度是T+1。

但是在5個交易日內有三次當衝機會即T+0機會。

要注意的是，如果做了4次，賬戶會被禁止交易3個工作日等待資金交割，並在資金交割完成之後自動轉為現金賬戶。

現金賬戶的狀態會維持90天，90天之後需要重新申請融資融券。

Firstrade第一證券也可以開融資賬戶，參考：http://www.usgupiao.com/open-account/open-account-firstrade/

• 當沖賬戶（Day Trading）

當沖賬戶的總值超過25000美元，交易制度是T+0，也就是說，交易者可以在1天內無限次當日沖銷。

普通融資融券賬戶超過25000美元時做了4次當衝就會被自動定義為當沖賬戶，當沖賬戶90天內一筆當衝都沒做就會被自動轉為普通融資融券賬戶。

注意：當衝購買力是以前日你賬戶中現金額度為基礎乘以4來計算的，因此在當沖賬戶狀態下，最好只做當日沖銷，而不做任何持有。

如果隔夜持有的話，那麼之後任何一天賣出，你所得的資金都是沒有購買力的，滿倉隔夜後賣出當天的購買力為0。

二、關於Day Trade

中國各大中小城市都會有做美股當衝的專業公司Day Trade（簡稱DT）。DT公司大量招收剛畢業的大學生，進行免費培訓之後每天進行數百次的當衝交易，從而賺取佣金和交易利潤。交易的資金由美國公司總部提供，收益一般在五五開上下徘徊。這些工作人員每天都有最大限度的虧損額，因為是做當衝交易必須當日了結，所以經常需要熬夜，對身體傷害非常大。

當然個人也可以繳納一定的保證金在DT公司開一個當沖賬戶，這樣可以提高收益分成，一般超過70%，不過保證金賠光之後也就結束了。像這種只看微利的交易方式，實踐中成功率其實是非常低的，因此前途並不被看好。

三、職業美股炒家的經驗分享

最理想的交易制度當然是任何時刻都可以自由的買進賣出，不存在任何賬戶可能被禁的因素。

不過遺憾的是，這種制度即使在最自由的美股市場中依然是不存在的。

因此，如果大家沒有正確理解美股T+0的意思，就可能會在美股交易過程中。

下面分享一位職業美股炒家的經驗：

我炒美股有四年多了。在剛接觸美股初期，我前前後後我經歷過6次違規、4次被禁止交易、2次進入當沖賬戶狀態。

被禁和定義當衝後就要進行轉賬，但是轉賬往往需要等待3個交易日資金交割完成之後才能進行，此外還需要1個交易日的轉賬時間。

所以在這4個交易日里，會錯過很多機會，因此我個人選擇的是普通融資融券類賬戶，5個交易日里有3次當衝機會，可以利用來進行不得已的賣出和換倉。

關於當日沖銷的計算，舉個例子，如果你掛兩單買進同一隻股票，當天一個賣單全部賣出，那麼這樣就算兩次當日沖銷；如果你掛的買單成交了一部分，另一部分你進行了修改，那麼這樣就算是兩筆訂單，兩筆交易。

另外，大家都知道美股有盤前盤後交易，當日盤中的買進在當日收盤之後的盤後交易賣出，仍然算一筆當日沖銷。

最後給大家分享一條我個人的美股交易規則，就是“當天的買進，當天不要賣出，次日盤前和次日開盤附近也不要賣出”，原因在於這三個時間段是洗盤最猛烈的時候，很多大牛股既然啟動當日就能夠翻倍，次日便非常可能繼續上漲。

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每一張紙幣“從生到死”（從印刷到銷毀）都會經歷許許多多的故事，它為人們的日常生活提供便利，人們的每一筆現金交易都會在“這張紙”上留下痕跡，直到它銷毀。 作為全球的霸主貨幣——美元，到底有多少美鈔（美元現金）在市場上流通呢？

你可能不知道：現在市場中流通的美鈔總價值達 14634 億美元（按面值累計），接近 1.5 萬億美元，而其中，面值為 100 美元的美鈔共計有 115 億張，價值 1.15 萬億美元，佔流通中美鈔總價值的 80% 。

此外，每一張面值 1 美元（或面值 5 美元）的美鈔每年平均要被“轉手” 110 次，面值 20 美元每年“轉手” 75 次。

還有，美國印鈔局每年要印發大量的新美鈔，並且這些新鈔中 70% 都是用來取代流通中的舊鈔；印發的新鈔中，大多數都是 1 美元和 20 美元，其次是 100 美元，因為這些面值的紙幣在流通中的數量較大。

最後，美國鑄幣局每年都要鑄造 200 億枚鑄幣，價值超 20 億美元，鑄幣局還會將不適合流通的鑄幣回收重新熔鑄。

根據 Visual Capitalist 繪製的的圖表，我們進一步進行繪製“圖解流通中的美鈔”，如下：

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【2018 外匯交易】五點理由，你為什麼應該與英國FCA監管的外匯經紀商進行交易

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愈來愈多人開美股交易帳戶，對於交易規則仍有許多的誤解，以下簡單說明幾項：

誤解一：投資額度很大

美股股價往往較高，不少投資者以為，美股的投資額度很大。

有的入金門檻為3000美金，和A股的入門級投資相差無幾。

但一點需要說明，美股投資不限股數，即使是一股也可以，這一點和A股不同。但你需要考慮手續費，因為手續費是按次數來收取的。

另外有一些股，比如巴菲特公司的股票大約十萬美元一股，很多人連一股也買不起，所以這種公司就分出來一些小面額股票，就是把一股分成很多小股，股票代碼也有些改變，大約三千元一股，這樣大家就可以買得起了。

誤解二：可以無限次T+0

T+0，即日內交易。

其實美股有三種帳戶性質和相對應的交易制度。

第1種是現金帳戶，帳戶總值低於2000美元，只有在資金已經交割的情況下，才可以「T+0」，否則將被禁止交易90天。

比如，你的資金已經交割，當天買進的股票，當天就可賣出。

如果你再用這筆資金繼續買進，對不起，等三個交易日資金交割之後方可賣出。

三個交易日之內，無論股票跌成什麼樣，你都不可以賣出，不要忘記：美股不限漲跌幅，三天跌上了80%都正常。

如果違規賣出，就會被禁止交易90天。

第2種是普通融資融券帳戶，帳戶總值介於2000美元和2.5萬美元，實行「T+1」，但在5個交易日之內，有三次T+0機會。

如果做了4次，帳戶會被禁止交易3個工作日等待資金交割，資金交割之後會自動轉為現金帳戶，並在現金帳戶狀態維持90天，90天之後需要重新申請融資融券。

第3種是典型迴轉交易帳戶，帳戶總值超過2.5萬美元，實行「T+0」，但此類帳戶必須遵守最低凈值2.5萬美元。

美國證監會規定在五個交易日內如有四次或以上的日內交易，且這些買賣占到同期總交易次數的6%或以上，即被認為是典型日內交易者。

典型日內交易者的帳戶資產(包括現金、股票或其它合規資產)必須達到25,000美元。

如果投資者交易行為滿足了日內交易者的定義，而其帳戶資產低於25,000美元，則股票交易將被凍結90天，或直到投資者的帳戶資產補足到25,000美元。

綜合來看，在美股市場，如果要想自由地進行「T+0」交易，帳戶資產要在2.5萬美元以上，而且還要符合各種監管要求，並承擔很大的隔夜風險。

誤解三：免費實時行情

很多國內投資者習慣了A股免費的實時行情，以為美股也是免費實時行情，但其實目前市面上的美股交易軟體，很多是延時15分鐘，實時行情是需要付費的。

Firstrade 第一證券提供的是即時交易行情

誤解四：所有美股都可以賣空

在美股市場，某支股票能不能賣空要具體取決於你的券商。

一般來說，股價低、流動性差的股票很難從券商那借到股票來做空。股價在5美元以下的美股很多被歸為「垃圾股」，一般來說，股價高於5美元的美股都有不錯的流動性，也比較容易賣空。

但請注意，不是所有高過5美元的股票都能夠賣空，如果市場對某些股票完全不看好，或者多數投資人都在賣空的話，一般券商就會決定不再允許賣空了。

誤解五：隨時進行盤前盤後交易

美股交易時段為美國東部時間的上午9:30至下午4:00，沒有午間休市。相當於北京時間晚上10:30至次日凌晨5:00，或北京時間晚上9:30至次日凌晨4:00(夏令時)。

在正常交易時段外，美股也允許盤前和盤後交易，紐約證交所(NYSE)和NASDAQ都有專門的盤前盤後交易時段。

不過是否允許做盤前盤後交易還取決於你開戶的券商，大部分美股券商都允許盤前盤後交易，但也有少數券商不允許或需要進行電話人工委託才可以進行盤前盤後交易。但盤前和盤後交易的交易量不高，流動性不強，買賣價差也較高。

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【2018 外匯交易】五點理由，你為什麼應該與英國FCA監管的外匯經紀商進行交易

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一、帶來相對穩健的收益

從上證指數1991年至2009年的歷史數據看，如果在歷史上的任意一點向前推算10年，會發現10年後的大盤點位基本都高於10年前。

這可以從一個方面說明長期投資的意義：如果投資的時間足夠長，投資發生虧損的可能性較小，說明長期投資可能會為投資者帶來相對穩健的收益。

此外，從美國股市歷年的數據統計中可以發現，一方面能夠看到當投資時間超過10年後，其最低收益與最高收益均為正值。

也就是說，只要投資者的投資時間超過10年，那麼無論投資者在熊市或牛市入市，也無論投資期間經歷了怎樣的市場變化，他的投資發生虧損的可能性較小。

年化收益率對應投資時間的區間為10年[1.24%，19.35%]、15年[4.31%，17.52%]、20年[5.53%，16.65%]、25年[7.90%，13.10%]幾個區間。

另一方面，最高收益與最低收益之差的絕對值在逐漸縮小。

也就是說，隨著投資時間的逐漸增長，投資的年化收益也會趨於穩定，而年化收益的穩定，則表示投資者對未來預期收益的確定性逐漸增加，即投資時間超過25年，那麼從理論上講至少能夠獲得7.9%的年化收益。而投資者便能夠以此為基礎制定長期的投資目標與相應的投資規劃。

二、進行長期投資前的準備

1、以經濟發展方向為基礎

投資者在進行長期投資時，首先要做的就是判斷未來10年乃至更長的時間內，中國經濟是否具有持續上升的可能性。

從當前宏觀經濟發展狀況的層面看，包括中國、巴西、印度等國家在內的新興市場國家，正在逐步走到世界經濟舞台的正前方。

而從中國經濟過去幾十年的發展歷程上看，可以認為中國經濟未來的良好發展勢頭擁有較大的確定性，而這也正是投資者進行長期投資、分享經濟增長成果的基礎。

2、以精選持有對象為前提

投資者在進行長期投資前，首先要精選出值得長期持有的品種。

實際上，價值投資理論倡導者之一的沃倫·巴菲特，在選擇長期持有某個公司的股票時，就是以對其進行深入的了解與分析為前提的。

他認為，當股票價值低於實質價值時，該股票便擁有“安全邊際”，所以他建議投資者應該將精力集中在那些價格被低估的股票上。

同樣，菲利普·費舍也認為投資者應關注那些成長率高於平均水準且擁有卓越管理層的企業。

他認為僅依靠上市公司的財務報告並不足以做出投資決策，而是應該盡可能地從各種渠道獲得該公司的第一手資料。

費舍的這種方式，目前已成為基金經理人選股時的必要功課。那麼，投資者將成功者的投資理念應用到自己的投資中，則是應以精選持有對象為前提，選出值得投資並長期持有的品種。

只有這樣，才有可能在長期持有的過程中為投資者帶來更加豐厚的回報。

3、追求的是持有而非出售

一般認為，長期投資的根本目的，就是在於對資產的持有，而不是出售。這是長期投資與短期投資的本質區別，其主要體現在以下兩個方面。

（1）長期投資與短期投資的出發點不同。

一般來講，短期投資中包含著更多“投機”的成分，因此短期投資多以“低買高賣”的方式賺取資產價值的差額，由此取得收益；而長期投資包含著更多“投資”的成分，正如前文所述，長期投資力求分析經濟增長與上市公司成長所帶來的資產增值，由此取得長期、穩定的收益。

因此，相對於短期投資來說，長期投資更注重於持有某種資產，進而通過長期的積累實現財富增長。

（2）現金並不是衡量資產總值的唯一指標。

很多投資者都認為“落袋為安”才是投資的根本目的。也就是說，相對於股票、基金等資產來說，現金資產能夠讓投資者產生更多的“安全感”。

但實際上，持有現金資產非但無法實現資產增值，還有可能因通貨膨脹等因素，出現相對貶值的情況；與此對應的，如果投資者長期持有的是具有增值能力的資產，那麼在長期持有的過程中，該資產始終能夠為投資者總資產的增長發揮作用，從而實現保值、增值的目的。

因此，投資者在進行長期投資時，一定要明確長期投資的追求是什麼，只有這樣才能在面對市場的短期波動時，平抑心理因素的波動，從而客觀、合理地對自己的投資進行分析。

三、長期投資是投資方式的一種

投資者在進行長期投資時必須明確的一點就是，長期投資僅僅是投資方式的一種，它僅僅是一種方法，一種通過長期、穩定的收益來幫助投資者實現資產增值目的，進而實現投資目標的方法，是在投資者無法準確地預測市場的情況下，能夠採用且有可能獲得較為確定的預期收益的投資方式。

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音樂串流服務業者Spotify周二掛牌上市，股價首日收盤勁揚近13%，市值超過260億美元。

Spotify掛牌上市使35歲的該公司共同創辦人兼執行長艾克（Daniel Ek）成為科技業最新億萬富豪，他持有的Spotify股權價值接近25億美元（約729億元台幣）。

不過，對艾克而言，年紀輕輕就賺大錢不是頭一遭。事實上，艾克23歲時就成為白手起家的百萬富豪，當時距離他推出第1個Spotify應用程式還有2年。

野心勃勃的艾克早在10多歲時就開始自學寫程式，他14歲時創立第1個事業。

艾克當時乘著1990年代後期的網路熱潮，為企業設計並管理網站。美國財經媒體《富比士》（Forbes）指出，艾克常在他就讀的高中電腦教室或他位於斯德哥爾摩郊區的家工作。

2013年艾克透露，他起初只為朋友設計網站首頁，但不久後就開始以最高5000美元的價碼向當地企業提供服務，他後來每月賺進近5萬美元。

艾克表示，他的父母當時不知道他正在經營獲利豐厚的事業，直到他們發現他收集的電玩和昂貴吉他。

艾克16歲時收入已高於他的父親，但他很快就對這種以房間為總部的事業感到無趣。艾克後來開始招聘程式設計師，他18歲時已管理1支由25人組成的團隊。

另外，艾克也被迫為他日益壯大的事業成立公司，因為瑞典稅務機關開始就金錢來源提出疑問。

2002年艾克從高中畢業後進入瑞典皇家理工學院，但他8周後就離開這座學校，開始在科技業打滾。

艾克後來成立網路行銷公司Advertigo，2006年他把這家公司以約125萬美元價碼賣給瑞典數位行銷公司Tradedoubler，當時他才23歲。

艾克起初決定「退休」，用他賺到的錢在斯德哥爾摩市區買高級公寓和紅色法拉利跑車，他會開這輛車與朋友去夜店，但這種生活讓他感到「很沮喪」。

艾克說：「我發現和我在一起的女孩不是好人，他們只是利用我，我的朋友也不是真的朋友。」

艾克很快就發現，相較於財富，投入讓他感到興奮的事物更重要。

艾克說：「我開始思考對我而言真正重要的事物是什麼，我發現我的生命中有2個事物一直令我感到印象深刻，這2個事物是音樂和科技。」

這個體悟讓艾克展開他的下一個大計劃，2006年他與Tradedoubler共同創辦人羅倫松（Martin Lorentzon）聯手提出Spotify的構想。

在艾克耗時逾2年開發服務和說服唱片公司及歌手後，2008年10月Spotify正式在歐洲問世。

Spotify如今已很普及，最新數據顯示，Spotify每月用戶逼近1.6億人，其中7100萬人是付費用戶。另外，2017年Spotify營收約50億美元。

艾克認為，掛牌上市不是Spotify成長巔峰，Spotify仍處於「初期階段」。

他說：「我們的旅程已走了10年，我覺得我們處於第2階段。」

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什麼是ACH・美國銀行帳戶

本文針對已經開通美國銀行帳號的客戶

我在之前其他的文章也有介紹，也實際使用過，相當方便.....

原理是利用ACH支付系統做到美股出入金免費，ACH是美國金融機構間支付一種方式，故而在美國金融機構之間轉賬，理論上可以選擇這種支付方式。

最近交流過程中發現許多客戶在境外銀行開戶後不知如何關聯美國券商，特寫此篇文章做一個詳細的攻略，供大家參考，鑑於目前各大券商界面不盡相同

筆者特地挑選了大家常用的盈透證券（國內一般對應為老虎證券和雪盈證券等）來進行圖文解釋，望各位讀者互相轉告，如有操作上的障礙，也可以私聊筆者，筆者在空閒之餘將爭取為大家做一一解答。

一、美股玩家配備美國銀行的必要性

根據外管局規定，境內居民外匯儲蓄賬戶原則上不得用於對公結算。境外公司給境內個人匯款，下列情況原則上不能入賬：

1.對方是證券公司，投資公司；
2.匯款附言可以看出是貿易貨款；
3.收款人申報該款項是資本項下或者是貿易貨款；
4.其它當地外管認為不能入賬的款項。

根據上述規定：

美股玩家如果將美股盈利出金到境內，國內銀行看到是美國券商的打款將有可能被直接拒收，造成資金無法到賬。

故而強烈建議美股玩家最好能開一個境外賬戶，從而方便資金進出，而境外賬戶中又以美國賬戶最為方便，利用ACH系統可以方便的互轉資金，並且出入金都是免費的。

二、ACH簡介

自動清算系統（AutomatedClearing House，簡稱ACH）是美國金融機構間的電子清算系統，利用它可以方便地在美股券商和美國銀行間劃轉資金。

優點是互轉資金互轉免費，通常兩三天內可以到賬。而普通的出入金使用的是電匯（Wire）功能，這都是需要一筆手續費的，具體金額視資金量大小而定，在20-40美元不等。

特別提醒：

1）盈透證券規定每個月第一次出金免費，之後收取10美元一筆的費用。

2）盈透證券7個工作日內存款限額為10萬美元（沒有申請安全設備的情況下）。

三、ACH關聯詳細圖文指導

1）登陸盈透證券官網（www.ibkr.com.cn）

點擊右上角登錄—賬戶管理 輸入盈透證券賬戶用戶名（前5位英文後4位數字的）及密碼

2）進入頁面之後點擊資金——資金轉賬——轉賬類型：取款（存款亦可）——幣種：美元——方法:在我處發起的ACH

3）輸入賬戶號、aba路徑號碼等信息

4）確認您的信息，填寫簽名，再次驗證您的身份

5）關聯指令完成之後——點擊主頁——待定項目——確認您的關聯行動

6）等待1至3個工作日，盈透證券會將兩筆小額測試款打入您的銀行賬戶，然後再將等值金額從賬戶中扣除。查詢到該金額後可進入盈透證券官網——點擊待定項目——確認金額

7）兩筆測試款的大小作為驗證碼輸入，關聯完成了。

8）關聯完成後資金轉賬，填寫轉賬信息並確認。

9）看到下圖界面後，轉賬指令完成,可以點擊資金——轉賬歷史或者點擊主頁——待定項目，來查詢進程，1-3個工作日左右會通過審核

10）第一次關聯通常會發一封郵件給您，通知您在工作日時候撥打盈透證券客服電話（021-60868586），確認您的身份信息後1-3工作日後進出資金就能到賬了。

11）完成上述關聯指令後，您還需要申請盈透證券的安全設備，您可以選擇：

A.優先推薦手機下載IB KEY軟件，隨時隨地生成口令，方便快捷。（超過100萬美元必須申請實體安全卡）

B.臨時密碼卡（有效期21天，如果賬戶資產低於2000美金，臨時卡就長期有效，無需更換，否則到期後需致電盈透證券客服再次核對身份）

C.永久安全設備（盈透證券將直接寄給您一個密碼設備）。

下面主要介紹一下IB KEY使用方式，下載激活後即可使用：

激活後，下次登錄盈透證券官網，登錄界面會顯示需要輸入口令，需配合IB KEY使用。

12）如果申請了IB KEY 就不用往下看了，以下為臨時密碼卡、永久實體安全卡申請圖示：點擊管理賬戶——安全——安全登錄系統——安全設備（如果申請臨時密碼卡要及時下載保存，之後登錄官網各項操作需要）

實體安全卡（盈透證券餘額50萬美元以下）

實體安全卡（盈透證券餘額50萬美元以上）

以上過程操作完畢，您的賬戶便關聯成功，可以自由出入金，但要提醒的是盈透證券每個月第一次出金免費，之後每筆收取10美元的手續費，這個不管是電匯還是ACH都是要收取的。

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近期， Facebook 用戶數據洩露事件致使其創始人、億萬富豪 Mark Zuckerberg 的淨資產大幅縮水，其身價之前在一天之內就縮水了 60 多億美金。

Zuckerberg 身價的大幅縮水，也開始引發人們對超級富豪們資產保值的關注。

這個世界上每天都會有很多未知的事情發生，富豪的身價也時刻面臨著縮水的風險。

一般而言，億萬富豪（淨資產 10 億美元以上）們的資產構成往往很大的比重都是在商業利益或者持有的證券資產上，因而當某些市場風險事件發生時，這些億萬富豪的身價可能面臨大幅縮水的風險。

如下圖（由Sprott Physical Bullion Trusts 繪製）：

對於那些億萬富豪而言，他們當前正在擔心的、可能會對其財富產生重大影響的風險因素有哪些呢？

他們又該如何對沖這些風險呢？

下面是Sprott Physical Bullion Trusts 繪製的億萬富豪們的五大擔憂風險：

1.通脹回升；

2.持續創紀錄的債務；

3.債券市場擔憂；

4.地緣政治黑天鵝；

5.過度寬鬆的央行。

來源： Sprott Physical Bullion Trusts

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眾所周知，股市的走勢總是變幻莫測，尤其是當歷史中發生過 1929 經濟大蕭條、1987 美股兩次大跌、和1990 日股崩盤事件之後。而上週五美股的走勢，似乎表示市場也開始出現崩潰的前兆。

為此，著名財經博客 Acting Man 網站作者Dmitri Speck 專門發文對比歷史中這三次事件和今天美股市場的相似性，他發現每次股市出現大跌時，都會出現以下幾點行為： l 沿著趨勢線明顯上升 l 在趨勢線尾期加速升高 l 測試趨勢線 l 下跌後反彈 l 打破趨勢線 趨勢線被 “打破後”，會出現“瀑布式”下跌。總結：美股或面臨崩盤危機。 下面分別是 1929 、1987 和1990 之前的走勢圖。

下面是標普 500 的走勢圖

這樣看，標普 500 的走勢和前三次的相似性就一目了然了：剛開始價格隨著趨勢線上升，然後加速達到頂峰，接著價格下跌，第一次測試趨勢線未果，反彈出現，然後在第二次測試的時候打破趨勢線。緊接著價格出現瀑布式下跌。 Dimitri Speck 還把前三次，包括2018 年標普500 ，從出現峰值到跌破趨勢線的時間總結了出來：

圖中表格第一行表示從峰值到第一次測試趨勢線需要的天數；第二行表示從第一次測試未果到再次出現峰值的天數；最後一行表示從第一次出現峰值到打破趨勢線一共花的天數。上週五標普 500 從股價頂點到打破趨勢線一共花了56 天時間。 除此之外，他們之間另一個特別明顯的相似點是打破趨勢線後的大幅度跌幅。如 1929 年大蕭條發生後，兩年多里股市下跌90% ；1987 年美股大跌，竟創下了單日暴跌22.61% 的驚人幅度（但隨後很快溫和上漲）；1990 年日經225 急劇下降，跌幅82% ，之後，股市陷入了漫長的熊市。 所以，如果標普 500 緊接著也出現瀑布式下降，預計將會下降1900 點，跌幅34% 。已經入場的玩家，也要做好準備了。

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【2018 外匯交易】五點理由，你為什麼應該與英國FCA監管的外匯經紀商進行交易

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愛奇藝公司iQiyi Inc.(NASDAQ:IQ)於2/27/2018遞交IPO 招股說明書，計劃於3/29/2018 IPO登陸納斯達克，據招股書披露，愛奇藝融資目標15億美元（目前已經變更為25億美金，最高不超過27.3億美金），但有可能有變動。

相關知情人士去年表示，愛奇藝尋求的市場估值為100億美元。

根據美股之家網站，截止2017年12月31日，愛奇藝擁有5080萬訂閱用戶。

所提供的視頻流服務類似美國的Netflix。

高盛集團、瑞士信貸集團、和美國銀行將擔任此次IPO承銷商。愛奇藝申請在納斯達克上市，股票代碼IQ。

公開資料顯示，愛奇藝，原名奇藝，於2010年4月22日正式上線（詳情參考：美股百科）。

2011年，百度耗資4500萬美元認購奇藝B輪優先股，並於2012年11月3日收購原愛奇藝第二大股東普羅維登斯所持股份，成為其單一最大股東，自此，愛奇藝成為百度系一個重要成員，並一直在尋求獨立上市。

愛奇藝的資本之路也經歷了頗多曲折，2016年李彥宏與愛奇藝CEO龔宇向大股東百度提出以MBO（管理層收購）方式私有化，但遭到百度股東美國對沖基金AcaciaPartners反對，私有化無疾而終。

3月18 日，愛奇藝向美國證券交易委員會（SEC）提交了更新的F-1 招股書，預計發行價定在17-19美元/ADS，每份ADS代表7股A類普通股，總計8.75億股A類股份。

上月末愛奇藝向美國證監會(SEC)遞交的IPO申請文件稱,計劃募集資金15億美元。

最新公佈的融資規模比這一計劃高出42%-58%。

愛奇藝將最多發行1.25億份美國存託證券(ADS),以價格區間中點計算,募集資金淨額將達到21.8億美元。

值得關注的是，根據愛奇藝遞交的更新SEC文件顯示，截至2018年2月28日，其付費會員規模已經達到6010萬，已經成為中國首個付費會員規模超6000萬的視頻平台。

根據其首次公開遞交的招股書數據顯示，截至2017年12月底，其付費會員規模為5080萬。

通過兩個月時間,愛奇藝新增會員規模達930萬。

由此可見,2018年中國視頻平台付費業務呈現出了更快速的上升趨勢，付費會員規模成長增速超越往年。

同樣，Netflix 2017年Q4財報顯示，截至2017年12月31日，其Q4共新增834萬流媒體用戶（其中美國本土用戶增加了198萬，至5475萬；全球用戶增加了636萬，至6283萬）。

僅按照公開數據比較，可以看出目前愛奇藝付費會員規模已超越Netflix在美國本土市場的用戶規模。

愛奇藝在1號修正文件中稱，在截至2017年12月31日的第四季度，該公司的移動月平均訪問用戶約為4.213億人，移動日平均訪問用戶為1.260億；PC端月平均訪問用戶約為4.241億人，PC端日平均訪問用戶為5370萬人。

2017年12月，用戶在愛奇藝平台觀看了92億小時時長的視頻內容，每用戶平均每天在愛奇藝應用上觀看1.7小時的視頻內容。

愛奇藝還擁有中國領先的基於娛樂的社交媒體平台。

截至2017年12月31日，愛奇藝泡泡社區在第四季度的移動日平均訪問用戶為4580萬人。

招股書顯示，愛奇藝2017年總營收為173.784 億元，較2016年的112.374億元增長54.6%；2015 年、2016 年和2017 年的淨虧損分別為25.75 億元、30.74 億元、37.36億元。

據了解，在收入構成上，在線廣告依然是愛奇藝的主要收入來源，但從2015年到2017 年，愛奇藝會員收入由9.97 億元增長至65.36 億元，且營收佔比也由2015年的18.7%增長到37.6%。

愛奇藝表示，IPO 後，公司的約一半收益，預計將用來擴大和加強其內容髮行，10%的收益將用於增強技術，其餘則用於一般公司目的。

百度擁有愛奇藝80.5%股份，在後者上市完成後將繼續作為其控股股東，小米持股8.4%，是愛奇藝第二大股東。

以下為招股書主要內容： 運營和財務數據 2017年的總營收約173.784億（26.710億美元），2017年會員收入約65.360億（10.046億美元）。

愛奇藝詳細財務數據見下圖：

截至2017年12月31日的三個月中，我們每月有約4.213億的的月活躍用戶和約1.26億日活躍移動用戶，而月活躍PC用戶和日活躍PC用戶的平均數量分別達到4.241億和5370萬。 在2017年12月，我們用戶在平台上觀看了總共92億小時的視頻，每個用戶每天平均花1.7小時觀看其移動應用程序上的視頻內容。

根據艾瑞諮詢公司報告，通過授權合作夥伴，以月活躍設備計算，在2017年12月，我們還經營中國最大的智能電視視頻流媒體服務。

我們還建立了一個以娛樂為主的領先的社交媒體平台——愛奇藝泡泡，讓粉絲追隨名人，與名人和娛樂互動社區互動。

截至2017年12月31日的三個月，我們的愛奇藝泡泡平均約有4580萬的日活躍移動用戶。

公司結構 愛奇藝公司結構見下圖：

愛奇藝計劃於3/29/2018 IPO登陸納斯達克

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B站（嗶哩嗶哩）申請IPO發行4200萬美國存託證券（ADS），預計發行區間10.50-12.50美元/ADS，相當於融資規模4.41億到5.25億美元。

B站預計將在3月26日當週在美國IPO。

B站並不是一個典型意義上的視頻網站：一方面，B站存在大量由用戶二次創作並上傳的內容，且一些主流視頻站點的長尾內容在B站上屢屢走紅；另一方面，B站在收入結構上也表現出了顯著的差異，去年超過80%的營收來自手機遊戲業務，其次才是直播和廣告。

此前提到，目前，B站主要收入構成為遊戲代理聯運、直播業務和頁面廣告業務。

根據騰訊科技的數據，B站2017年1月至4月合計營收達7.292億元，盈利9854萬元。

其中，遊戲代理+聯運收入6.41億元，同比增長267%，在總收入中的佔比高達95%。

值得指出的是，B站遊戲收入在2017年佔B站總收入的83.4%，其90%的遊戲玩家直接來自B站社區用戶。

B站的直播業務和廣告業務起步較晚，收入分別佔比7.1%和6.5%。2017年，B站全年收入為3.95億美元。 對於投資者而言，B站的視頻版權和盈利前景是他們最關心的兩大問題。B站曾因大量無版權內容而受到垢弊，這也是其赴美上市需要面臨最大的挑戰和難題。

《財經》援引一位長期從事IPO業務的人士稱，版權問題將影響B站內容的可持續性與穩定性，此外，版權糾紛可能引發賠款。

而B站顯然注意到了這一問題。在2017年7月，B站開始對版權內容進行整治，下架了大量資源。其中包括大量來自美國、英國、日本等海外的版權內容。

除此之外，還有大量的國產影視資源內容也被B站進行下架處理。

而在盈利方面，據《財經》報導，B站在2017年已經實現盈利，並預計B站2018年利潤將實現100%的增長。

公開信息顯示，B站的最新一輪融資發生在2015年11月份，是由騰訊、華人文化產業基金、H Capital、正心谷創新資本聯合投資的D輪融資。

公司成立至今，累計融資額超過5億人民幣。

愛奇藝，該公司將於下週在納斯達克上市

IPO發行概況

愛奇藝IPO發行規模1.25億股美國存託憑證，發行價格區間為17美元至19美元，1股美國存託憑證=7股普通股 定價日：2018年3月28日 股票代碼：$IQ$，在納斯達克證券市場掛牌 募集資金用途：內容獲取和製作；研發投入；運營資金和一般企業用途 愛奇藝為何值得投資？

愛奇藝的使命

渴望成為一家以科技為基礎的娛樂巨人，給人們和他們的家庭帶來樂趣和歡樂。

巨大的市場機遇

中國在線娛樂產業一直在快速成長，預計經濟增長將繼續下去。

根據艾瑞諮詢提供的數據，2016年中國娛樂需求已達到人民幣1.06萬億元，預計到2022年將增至人民幣2.769萬億元，年復合增長率達到17.3%。

另一方面，中國網絡視頻會員服務市場的規模已從2012年的人民幣4億元，增至2016年的人民幣121億元（約合19億美元）；預計到2022年將達到人民幣730億元，年復合增長率達到34.9%。

商業模式：

付費內容+內容分佈=訂閱模式

訂閱式模式的好處：

增加內容投資--吸引更多的訂閱用戶--獲取更高的營收 龐大的受眾群體 在截至2017年12月31日的第四季度，愛奇藝的移動月平均訪問用戶約為4.213億人，移動日平均訪問用戶為1.260億；PC端月平均訪問用戶約為4.241億人，PC端日平均訪問用戶為5370萬人。

2017年12月，用戶在愛奇藝平台觀看了92億小時時長的視頻內容，每用戶平均每天在愛奇藝應用上觀看1.7小時的視頻內容。

愛奇藝還擁有中國領先的基於娛樂的社交媒體平台愛奇藝泡泡社區，讓粉絲們能夠追隨並與名人和娛樂社區進行互動。

按照用戶總花費時間計算，愛奇藝在中國移動應用市場排名第二；按照月平均訪問用戶計算，愛奇藝排名第四。

規模和增速超越全球同行 截至2017年12月31日，愛奇藝訂閱用戶數量為5080萬人；截至2018年2月28日，訂閱用戶已升至6010萬人，增長速度超全球同行。

通過持續提供轟動內容成為業內的先驅 通過在內容選擇、發布模式和內容製作上進行創新，愛奇藝成為市場龍頭。

愛奇藝值得投資的原因包括：在市場中的領先地位；擁有捕捉市場機遇的先進業務模式；對中國娛樂產業深層次的了解；頂級原創製作能力；有序高效對內容進行投資。

中國娛樂產業將成為萬億元的市場。

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隨著美股不斷創新高，全球最大且交易商品最多元化之期貨交易所(芝加哥商品交易所:CME)股價(券商股)也同創歷史新高

CME Group, Inc.成立於1898年，總部設於美國伊利諾州的芝加哥，是一家證券及商品交易所，負責提供全球客戶風險管理及投資相關需求，公司提供包括利率、股價指數、外匯、能源、農產品、金屬、氣候、房地產等範圍廣泛的交易商品，並可透過交易所或櫃檯買賣衍生工具交易。CME集團透過CME全球化電子交易平台以及位於芝加哥及紐約的公開喊價交易機構為買家及賣家服務，透過主機託管服務提供託管、連結、電子交易客戶支援，以及交易所合約交易的清算、結算服務；公司並提供了廣泛的市場數據服務，包括即時報價、延遲報價、市場報告及全面的歷史數據服務。

今日新聞，CME初步確認收購NEX，NEX股價漲逾31%

2018 年3 月9 日，英國電子平台交易公司及交易所運營商NEX group （LON:NXG ）確認或將被美國同行芝加哥商品交易集團（CME group ) (NASDAQ:CME ）併購，但表示雙方目前仍處於初步接洽階段。

3.16 日，CME 發布一則簡短的聲明確認對NEX 的初步併購消息。NEX 股價隨後漲逾30% ，市值約33.6 億英鎊（47 億美元）。

但CME 股價未發生明顯變化，僅上升了0.6% 。

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做多股指ETF分為傳統ETF和槓桿ETF

傳統ETF通常是指完全被動追踪目標指數、追求與目標指數相同回報的上市交易型開放式基金。

槓桿ETF是通過運用股指期貨、互換合約等槓桿投資工具，實現每日追踪目標指數收益的正向一定倍數（如1.5倍、2倍甚至3倍）的交易型開放式指數基金；當目標指數收益變化1%時，基金淨值變化可以達到合同約定的1.5%、2%或3%。

當槓桿倍數為1倍時，槓桿ETF實際上就相當於傳統ETF。

做多股指ETF收益的計算方式

槓桿ETF的目標是在日內倍數跟踪標的指數收益率。

當持續期不止一天時，期間基金收益率除以指數收益率的值就會與設定槓桿之間存在較大差別，這主要是由於復利效應的存在——收益和損失每天都會復利計算。

槓桿ETF的槓桿設定僅限於日內，超過一天的收益率則不一定，因為前天的收益或者損失會計入基金資產進入第二天的投資，從而擴大收益或者損失，這就是複利效應。

複利效應的大小與投資期間內的市場環境有關，無論是牛市、熊市還是震盪市都會存在。

做多股指ETF計算例子 普通的（1倍槓桿）

ETF投資收益計算結果：

在單邊上揚的市場，複利計算的長期收益率要大於日收益率總和。

如果標的指數連續兩天上漲10%，複利投資的兩天收益率為：1*110%*110%-1=21%，高出兩天收益之和一個百分點。

在一個單邊下跌的市場，長期復利策略的損失小於每天損失的累加。

如果標的指數連續兩天下跌10%，複利投資的兩天損失為：1*90%*90%-1=19%，而不是20%。

可是在一個指數劇烈波動的市場中，複利策略會出現導致長期收益率小於日收益率總和的情況。

如果指數第一天上升10%而第二天下跌10%，複利計算出的兩天收益率為：1*110%*90%-1=-1%，要小於指數兩天的日收益率總和。

2倍槓桿ETF的投資收益計算結果：

在單邊上揚的市場，如果指數連續2天上漲10%，1倍槓桿的複利收益率為21%，而2倍槓桿基金每天收益率為20%，最終收益率為：1*120%*120 %-1=44%，其結果大於1倍槓桿基金復利收益率的兩倍。

對單邊下行的市場，如果指數連續兩天下跌10%，2天收益率為：1*80%*80%-1=-36%，其損失要小於1倍槓桿基金兩天的損失19%的兩倍。

在震盪市中，2倍槓桿ETF的長期收益率小於1倍槓桿ETF複利收益率的兩倍。

比如，普通投資的收益率為-1%，2倍槓桿基金在震盪市的最終收益率為-4%，損失比普通投資的兩倍更多。

因此，從收益的情況來看，槓桿ETF跟踪收益是按天計算的，這一特徵比較適合短期的趨勢判斷和對沖避險投資策略，而對長期投資者來說未必適宜。

槓桿式ETF基金最大好處是能讓投資者不需向券商融資，就能放大資金槓桿、提高資金的使用效率。

但同時也要注意，槓桿式ETF基金是能讓人上天堂，也能讓人下地獄的高風險投資工具。

因此投資者投資ETF時要特備註重風險的管理。

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內容僅供參考，本網站不涉及任何經營和推薦，所有內容皆可在網路和官網搜尋並找到資料，投資前請謹慎評估，本人不負任何責任 免責聲明 » 凡本網站註明來源網絡或其他網站，均為轉載稿，本網轉載出於傳遞更多信息之目的，並不意味著贊同其觀點或證實其內容的真實性，也不構成任何投資建議。對於訪問者根據本網站提供的信息所做出的一切行為，本網站不承擔任何形式的責任。本網站僅提供經濟信息，並僅供參考；亦不提供證券、基金、銀行、保險、金融任何業務與服務；不推薦任何相關商品和服務；不與任何人簽署任何海外證券投資協議，不進行海外金融產品交易，不接受任何人投資資金。

多寶箱公司Dropbox, Inc.(DBX)美股投資：

多寶箱公司Dropbox, Inc.(NASDAQ:DBX)於2/23/2018遞交IPO招股說明書，計劃於3/23/2018 IPO登陸納斯達克，發行價16.00-18.00美元，發行3600萬股，募資不超過7.452億美金，股票代碼：DBX。

多寶箱公司Dropbox, Inc.(NASDAQ:DBX)於2007年5月由MIT學生Drew Houston和Arash Ferdowsi創立，時名Evenflow, Inc.，於2009年10月改為現用名，總部位於美國加州舊金山，全職僱員1858人（12/31/2017），公司拳頭產品Dropbox（多寶箱），是一款提供雲存儲、文件同步、個人云的客戶端軟件，類似Box.com、iCloud等，截止2017年底，公司為180個國家的超過5億註冊客戶提供服務。

多寶箱公司Dropbox, Inc.(DBX)美股百科：

Dropbox（中文名：多寶箱）是Dropbox公司的在線存儲服務，通過雲計算實現互聯網上的文件同步，用戶可以存儲並共享文件和文件夾。

Dropbox提供免費和收費服務，在不同作業系統下有客戶端軟件，並且有網頁客戶端。

Dropbox的中文名“多寶箱”源自半音半意的翻譯方式，drop音譯成“多寶”，box意譯成“箱”，多寶箱寓意著dropbox的雲存儲服務可以容納很多的寶貝。

Dropbox功能：

免費的Dropbox用戶只有2GB容量，但可以藉著邀請他人加入計劃獲得額外空間。

每次成功邀請雙方都會增加500MB容量，通過邀請而增加的容量設有上限，數值為16GB。換句話說，免費的Dropbox用戶可以擁有18GB的空間。

用戶可以通過Dropbox桌面應用軟件，把文件放入指定文件夾，然後文件就會被同步到雲，以及該用戶其他裝有Dropbox桌面應用軟件的其他計算機中。

Dropbox文件夾中的文件隨後就可以與其他Dropbox用戶分享，或通過網頁來獲取。

用戶也可以通過網頁瀏覽器來手工上傳文件。

Dropbox作為存儲服務，主要專注於同步和共享。

Dropbox支持恢復歷史紀錄，即使文件被刪，也可以從任何一個同步計算機中得以恢復。

用戶通過Dropbox的版本控制，可以知道他們共同作業文件的歷史紀錄，這樣多人參與編輯、再發布文件，就不會因為並發而丟失先前的紀錄。

版本紀錄歷史僅限於30天，而通過付費可以實現無限的版本紀錄，也就是所謂的"Pack-Rat"。

為了節省帶寬和時間，版本紀錄用到了差分編碼技術。

當用戶Dropbox文件夾中的文件發生變化後，Dropbox只上傳改變的文件部分，並實施同步。

由桌面客戶端對單個文件上傳的大小不作限制，而通過網站上傳的單個文件大小則為上限300MB。

Dropbox使用亞馬遜的S3存儲系統來存放文件，並採用SoftLayer技術來構建後端的基礎設施。

Dropbox在用戶數量超過400萬時，獲得了Y Combinator和紅杉資本（Sequoia Capital）兩家創投公司的種子基金。

Dropbox不時會與其他組織合作，以輸入優惠代碼的方式增加容量（這不受制於邀請而增加的容量上限）。

例如香港的移動網絡供應商3HK便設立了網頁，讓用戶通過自己的網上戶口獲取一條額外Dropbox 2GB的優惠代碼。

用戶只要在Dropbox的網頁輸入優惠代碼，便可獲取額外2GB容量，但每個戶口只能輸入一次3HK的優惠代碼。

2014年5月21日，Dropbox宣布已經收購了照片技術開發商Bubbli。

Bubbli開發了一些新穎的方式將3D技術與傳統的2D照片查看方式融合到一起。

2015年10月15日，Dropbox發布了Dropbox Paper文件協同編輯服務。

Dropbox安全：

Dropbox同步採用SSL傳輸數​​據，而存儲則通過AES-256進行加密。

Dropbox封鎖：

2010年5月10日，中國大陸防火長城封鎖Dropbox，包括IP封鎖和網址關鍵字過濾，網站在變更IP後可以HTTPS加密方式訪問首頁，但大部分服務不能直接使用。

用戶可通過修改hosts的方式連接桌面應用軟件。

2012年5月以後，在中國大陸可以訪問Dropbox並享用所有文件管理及同步功能，但文件外鏈功能仍不可用。

2014年，因Dropbox已部署全面加密，在中國可正常使用。

同年6月18日，防火長城加強封鎖，把地址欄入DNS污染。

類似Dropbox服務 Mega ASUS WebStorage DBank Jungle Disk Windows Live Mesh Mozy SpiderOak SugarSync Syncplicity Wuala ZumoDrive Ubuntu One iCloud 快盤 Goonas portable server

Dropbox主要競爭對手比較

更新至2018年2月28日15:00（UTC+8）

多寶箱公司Dropbox, Inc.(DBX)收購百科：

2012年6月，Dropbox 收購TapEngage。

2012年12月，Dropbox 收購Audiogalaxy 和Snapjoy。

2013年7月，Dropbox 收購Endorse。

2014年4月，Dropbox 收購照片共享公司Loom 和文件共享公司Hackpad。

2014年5月，Dropbox 收購Bubbli。

2015年1月，Dropbox 收購CloudOn。

2015年7月，Dropbox 收購Clementine。

2017年4月，Dropbox 宣布將於7月19日關閉Hackpad 服務，所有的相關文件將被合併進Dropbox Paper。

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美國股市不同於A股市場，只進不出，美股每年退市的公司往往比新上市（IPO）的還要多，因此，今天說說美股退市規則。

一、紐約證券交易所的退市標準

在美國,上市公司退市的主要標準包括：股權的分散程度、股權結構、經營業績、資產規模和股利的分配情況。上市公司只要符合以下條件之一就必須終止上市：

1. 股東少於600個，持有100股以上的股東少於400個；
2. 社會公眾持有股票少於20萬股，或其總市值少於100萬美元；
3. 過去的5年經營虧損；
4. 總資產少於400萬美元，而且過去4年每年虧損；
5. 總資產少於200萬美元，並且過去2年每年虧損；
6. 連續5年不分紅利。

紐約證券交易所對上市公司終止上市作了比較具體的規定，這些規定主要涉及以下幾個方面：

1. 公眾股東數量達不到交易所規定的標準；
2. 股票交易量極度萎縮，低於交易所規定的最低標準；
3. 因資產處置、凍結等因素而失去持續經營能力；
4. 法院宣布該公司破產清算；
5. 財務狀況和經營業績欠佳；
6. 不履行信息披露義務；
7. 違反法律；
8. 違反上市協議。

二、納斯達克的退市標準

根據納斯達克的有關規定，上市條件分為初始上市要求和持續上市要求,而且後者是與前者相互對應的。只有符合初始上市要求的公司才能上市。上市以後，由於上市公司的狀況可能會發生變化，不一定始終保持初始的狀態,但起碼應當符合一個最低的要求，即所謂持續上市要求，否則將會被納斯達克予以摘牌。以納斯達克小型資本市場為例，其持續上市標準包括：

1. 有形淨資產不得低於200萬美元；
2. 市值不得低於3500萬美元；
3. 淨收益最近一個會計年度或最近三個會計年度中的兩年不得低於50萬美元；
4. 公眾持股量不得低於50萬股；
5. 公眾持股市值不得低於100萬美元；
6. 最低報買價不得低於1美元；
7. 做市商數不得少於2個；
8. 股東人數不得少於300個。

上市公司如果達不到這些持續上市要求，將無法保留其上市資格。

就最低報買價來說，納斯達克市場規定，上市公司的股票如果每股價格不足一美元，且這種狀態持續30個交易日，納斯達克市場將發出虧損警告，被警告的公司如果在警告發出的90天裡，仍然不能採取相應的措施進行自救以改變其股價，將被宣布停止股票交易。這就是所謂的“ 一美元退市規則 ”。

“一美元”是納斯達克判斷上市公司是否虧損的市場標準，而不是公司的實際經營狀況。但是，這一市場標準也客觀地反映了上市公司的真實內在價值。

除以上數量指標外，納斯達克市場對公司的初始上市或持續上市還有其他要求，主要包括：一是法人治理結構方面的要求，包括年報、中報的報送，獨立董事，內部審核委員會，股東大會，投票機制，徵集代理表決權機制，避免利益衝突等；二是對公司經營合規守法方面的要求。

據統計，在納斯達克市場80%左右的股票在上市後的第3年便因公司破產或被購併而退市。可見,在納斯達克市場上，上市公司退市是一種十分普遍和正常的市場行為。

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目前比特幣的價格在 11000 美元左右，挖礦仍有可觀的利潤空間，但是，隨著挖礦成本的上漲，以及比特幣價格的回落，挖礦的利潤也正在逐漸壓縮。

隨著時間的推移，挖礦獲得的比特幣獎勵逐漸減少，因而挖礦對算力的要求越來越高，礦機設備的價格及其維護費用也越來越貴，另外，挖礦以“耗能黑洞”著稱，其巨大的耗電量也使得電費成本越來越高。

比特幣挖礦的總成本正在逐漸上升。

最近，美國新澤西州的一家電力供給公司 Elite Fixture 發布了一份關於全球 114 個國家比特幣挖礦成本的研究報告。

我們對 Elite Fixture 報告中提供的數據做了圖示化處理：

我們可以從上圖中看到，在中國，每挖一枚比特幣的成本是 3172 美元，成本相對於其他大多數國家（地區）來說都是較低，這也是為什麼中國監管層在今年 1 月初下達“挖礦禁令”前，大量的“礦場”都集中在中國境內一些氣溫低、電價便宜的地區。

當時，根據紐約研究公司 Chainalysis Inc. 提供的數據進行計算，全球近 80% 的比特幣挖礦處理能力存在於中國境內，與同期中國所造新比特幣數量在全球佔比基本相同。另外，中國還生產了全球 70%-80% 的礦機。

今年 1 月初中國監管層下達“挖礦禁令”後，一些挖礦商紛紛轉移至冰島、加拿大、俄羅斯、美國北部等地，因這些地方有著氣溫低、電價便宜得特點。

從上面的圖中，我們可看到，在這些地區每挖一枚比特幣的成本均在 3000-5000 美元之間，和在中國的挖礦成本差不多，在全球地理範圍上屬於“低成本挖礦區域”。

此前據美聯社 2 月 12 日報導，冰島境內的 “ 挖礦 ” 活動所消耗能源今年可能翻番至大約 100 兆瓦。

據冰島國家能源局，這一數字超過冰島 34 萬居民的用電總和。

在全球範圍中，比特幣挖礦成本最低的國家是委內瑞拉，每挖一枚比特幣成本僅 531 美元，原因在於該國政府的電力補貼政策，在高額的電力補貼政策下，該國的用電成本非常低，這也拉低了挖礦的成本。

不過正是由於用電成本低，使得居民毫無節制地用電，該國政府也採取了一些限制用電措施。

另外，挖礦成本最高的是韓國，高達 26170 美元。之前韓國民眾對數字貨幣的狂熱情緒促使該國的數字貨幣交易平台的報價要比其他地區都要高，而該國的挖礦成本也是遠高於其他國家，可能這就是被人們戲稱的“泡菜溢價”現象吧！

目前韓國政府已經出台一些措施打壓數字貨幣投機行為。

下面是根據 Elite Fixtur 報告中的數據，編制的全球 114 個國家（地區）比特幣挖礦成本表：

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1.黃金價格

圖為黃金周線走勢，關鍵水平為1250 美圓。黃金在客歲12月份跌破該水平，可是在1230處止跌反彈。今朝價格正在衝破7年的下降趨向線阻力並構成一系列低點上移。但是只要價格衝破1350-1370地區才意味著黃金進入實在的牛市。現在市場焦點在於黃金能否且多久能衝破1350. 　　不獨黃金，其他商品如銅等也正在走強，Tsaklanos上調黃金在2018年上漲的機率。 　　

2.黃金期貨持倉

圖中的黃色圓圈顯現價格構成低點上移，且陪伴類似的貿易機構淨空頭持倉。這意味著貿易機構沒能使價格走低。12月，空頭持倉處於極低的水平，Tsaklanos以為這是一個看漲的信號。 　　

3.黃金股

黃金股指數（GDX）站穩21水平支持後走高。即使在季節性下行的12月份，價格也沒有出現疲軟的跡象。 　　

4. 白銀股

白銀ETF(SIL)被以為是貴金屬市場的領先目標。29水平為前年12月份的重要支持，上個月，價格再次站穩該支持。此外買賣量自18個月以來的削減後起頭上升。 　　

白銀ETF的走高確認了黃金和白銀市場的微弱。 　　

5. 美圓指數

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美股財報裡蘊含了大量的企業經營情況信息，由於多使用專業術語，很多剛入美股的新手都表示看不懂。

本文將從解釋專業術語的角度介紹美股財報的相關知識以及具體應該關注財報中的哪些數據，教會大家如何看懂美股財報。

Earnings Season（財報季）：

一年分為4個季度，美股公司中的很大一部分會在每個季度結束後幾週內發布財報。

大多數公司發布財報的時間構成了財報季，財報季從每個季度結束後的一周半左右開始一直持續到月底，高峰期每天發布財報的公司會有上百之多。

Earnings Report（財報）：

所有的上市公司每三個月都必鬚髮布一份財報（也稱10Q表格），並在證券監管機構美國證券交易委員會（SEC）進行備案。

財報必須包括在這三個月內它的營收、利潤、支出和其他財務細節，並對外公佈，使股東得以了解公司的業績。

Revenue, Sales or Top Line（營收、銷售額和總收入）：

公司在每季度的總收入是一個極為重要的衡量標準，在判斷公司財務健康情況時，收入情況往往被視為比利潤更為關鍵的指標。

尤其對於處於發展早期或者尚未盈利的公司而言，收入數據便比利潤更為關鍵。

Earning, Profits or Bottom Line（盈利、利潤和淨利潤）：

這是大部分股東和潛在投資者所關心的數據，即公司在上一季度裡所賺的錢款金額。

EPS（每股收益）：

每股收益通常是企業經營成果的體現。投資者等信息使用者通過這個數據衡量普通股的獲利水平及投資風險，評價企業盈利能力並預測企業成長潛力，從而做出相關經濟決策。財經媒體通常會報導每股收益的數據。

Estimates, Beat and Miss（市場預期，跑贏和跑輸）：

華爾街公司聘請的分析師們根據公司的營收和每股收益的數據進行市場預期，從而給股票定價。

如果評級結果跑贏了市場的平均預期，在沒有其他狀況的情況下，股價將會推升；相反，如果跑輸，那麼這些公司的股票將會失去價值。

Guidance（業績指引）：

大多數公司會在當季的財報中發布他們對下一季度，甚至未來一年的業績預估，即業績指引。

這個並非財報所要求的必需數據對股票的影響事實上常常比實際的財報業績情況更大。

例如如果在某公司的財報中收入和利潤明明好於預期，但股票開盤後卻立即下跌，那麼很有可能是業績指引低於預期的緣故。

畢竟市場更在意的是前景，相比之下，公司上季度的情況倒顯得沒有那麼重要了。

Whisper Number（華爾街對每家公司在特定季度內的利潤所作出的最新估計）：

當某公司業績比預期的更好或更差的傳聞很多，交易員便會對公司的利潤情況做出自己的預測。

這些與達成共識的數字不同的預測即whisper number。

交易員們與一致預期不同的whisper number常常會引起股價對財報的異常反應。

財報發布前，公司會公開或私下會向分析師發布“業績預期”。

但為了能夠使即使表現平平的季度業績都能表現出“超出預期”的狀態，這種“業績預期”往往會設定在極低的水平。

投資者們也明白這一點，因此對於他們而言，whisper numbers才是真正的預期數據，這也解釋了為什麼有些時候公司業績明明“超出預期”但股價仍然下挫。

下面奉上兩個可以查看上市公司whisper number的網站：

https://www.earningswhispers.com/

http://www.whispernumber.com/

當然，具體情況還是需要具體分析，不同的企業看重的財報數據也不一樣。

比如對京東主要看重的是GMV（商品交易總額）、營收和這兩塊數據的增速情況，而對阿里則還需注意利潤。

作為一個業績導向的有效市場，美股的財報發布會中業績數據好壞往往會引導市場重新對公司進行定價估值，因此在美股交易學會看財報很重要。

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