星巴克 SBUX 概括

經過一年的低迷表現，星巴克

該公司在最近一個季度開設了352 家新店。

美國和中國占公司全球投資組合的62%，可被視為增長動力和風險。

星巴克咖啡標誌掛在商店外

星巴克 SBUX 投資回報

自2020 年5 月上次撰寫有關星巴克公司(SBUX) 的文章以來，該股的回報率約為60%。

當時，由於新冠肺炎病例激增，公司已經觸底，公司已經想出瞭如何在極其困難的時期進行轉型。

星巴克以提供全球數百萬人喜愛的一杯咖啡時的客戶互動而聞名，而在疫情爆發後這突然之間就被拿走了。

非得來速商店暫時關閉，而其他商店僅提供得來速選項。

隨著時間的推移，得來速商店開始提供自取（外部）選項，最終非得來速商店能夠在沒有室內用餐的情況下重新開業。

說這是一個過程是輕描淡寫，但SBUX 已經盡其所能，他們的忠實追隨者繼續支持。現在事情越來越開放，儘管Delta 變體有威脅，SBUX 開始再次醞釀一些強勁的增長數字。

該公司現在面臨著供應短缺的問題，這可能最終是因禍得福。在本文中，我將解釋為什麼SBUX 基於其卓越的產品、客戶忠誠度和其他將推動公司達到新高的催化劑而長期持有。

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星巴克 SBUX 受益於忠誠的客戶群

多年來，星巴克將其產品範圍從一家咖啡店擴展到了現在更多。

菜單上有很多選擇，從早上的黑咖啡和早餐三明治到下午的冰茶和午餐三明治或沙拉。

早高峰仍然是該公司的主要關注點，因為它是消費者在上班途中享用早晨咖啡和一些早餐的快速選擇。

當我讓人們說出一些最受歡迎的全球品牌時，耐克(NKE)、蘋果(AAPL) 和星巴克是提及最多的公司。一家開始提供一杯咖啡的公司擁有最大的忠實追隨者之一。

截至該公司最新發布的財報，SBUX 已經積累了2420 萬名忠實會員，比2020 年底增長了25%。這比智利、荷蘭、比利時、希臘和敘利亞的總人口還多。

該公司非常重視他們的忠實追隨者，因為類似於亞馬遜(AMZN) 的Prime 會員，忠誠會員花費更多，光顧商店的次數也更多。第三季度，忠誠會員佔總銷售額的50%以上。

隨著公司擺脫大流行，第三季度業績顯示出令人印象深刻的收益

星巴克公佈的第三季度財報在TOP和BOTTOM線上均表現出色。

調整後每股收益：1.01 美元vs 0.78 美元預期

收入：75 億美元對72.9 億美元

隨著經濟重新開放，公司繼續看到繁忙的交通，因此出現了巨大的跳動。

全球可比門店銷售額增長73%，這得益於交易量增長75%，但被平均票價下降1% 所抵消。

美洲同店銷售額增長了84%，這在很大程度上也受到交易量增加的推動。

截至第三季度末，公司淨開設352 家新店，門店總數達到33,295 家，創下公司新紀錄。中國現在有超過5,000 家門店，而且還在增長，美國的門店數達到18,175 家。

據管理層稱，冷飲在本季度引領公司發展。該公司近75% 的飲料銷售額來自冷飲，例如Cold Brew，這是我每週都喜歡享用的東西。

該公司已經完全扭轉了一年前的局面。總收入比去年增加到75 億美元或78%。營業利潤率為20.5%，高於去年的-12.6%。

星巴克 SBUX 開闢一條獲得更大市場份額的途徑

毫無疑問，星巴克憑藉第三季度的收益將其淘汰出局，但許多投資者心中的問題是，由於2020 年的業績不佳，增長是恢復正常還是只是暫時的。

我相信這是兩者的結合。不，該公司不會繼續提供70% 以上的補償，因為至少可以說2020 年的補償相當軟。

為了了解公司的複蘇情況，讓我們回到2019 年第三季度。在本季度，公司的全球可比銷售額增長了6%。2019 年第三季度，SBUX 擁有30,626 家門店，總收入為68 億美元。

2021年第三季度，公司33,295 家門店的收入為75 億美元，比2019 年增長9.9%。該公司開設的門店數量增加了8.7%，但可以肯定地說，該公司的表現優於2019 年，這是我們沒有在全球範圍內應對的一年大流行。

這些統計數據預示著復甦的健康狀況。鑑於該公司在沒有恢復全面運營的情況下超過2019 年這一事實告訴我，該公司有望實現穩健的增長。

在公司第三季度財報電話會議上，首席執行官凱文約翰遜提到了公司“專注於”的5 種消費者行為。

1.客戶渴望人際關係

2.客戶正在尋找能夠輕鬆適應其生活方式的便捷、個性化體驗

3. 客戶欣賞一致性

4.客戶尋求高質量的產品

5.客戶希望支持具有強大價值的強大品牌

星巴克在與客戶，尤其是他們的忠實會員建立聯繫方面做得非常出色。多年來，創新一直處於星巴克增長的最前沿，我預計這種情況不會改變。

消費者可以選擇多種咖啡，但SBUX 在食品和飲料行業的獨特之處在於其卓越的技術，尤其是該公司的數字飛輪。

星巴克 SBUX 數位化

1.獎勵

2.個性化

3.支付

4.命令

利用人工智能為訂購與先前訂單一致的特定產品提供特殊獎勵。

在某種程度上，這促使公司最忠誠的會員更頻繁地訪問星巴克。

另一個增長催化劑是該公司對其投資組合的重新定位。

首席執行官凱文·約翰遜(Kevin Johnson) 向投資者介紹了這一進展，他表示公司已完成80% 的轉型。這種轉變不僅改變了店內用餐選擇，還增加了更多得來速的選擇。

重新定位提高了得來速性能，現在占美國總銷售額的75%。

中國仍然是該公司的主要增長催化劑，但它也仍然存在風險。鑑於目前中美關係非常緊張，而中國政府目前非常難以預測，這是需要注意的。到目前為止，SBUX 已在該地區毫髮無損地運營，並且正在以非常強勁的速度增長。

數位化擴張仍在中國展開，這將改善數字在線訂購體驗。截至第三季度，移動訂單**國銷售額的34%，高於去年的23%。

該公司還宣布擴大與雀巢的合作夥伴關係。此次合作擴展將使星巴克產品進入比零售店以外的79 個市場更多的市場。

星巴克 SBUX 投資者外賣

星巴克強勢反彈。

該公司擁有強大的忠實粉絲群支持，是最強大的全球品牌之一。在過去的一個季度裡，該公司看到了忠誠獎勵會員和非忠誠粉絲的強烈組合，因為他們尋求更多的人際互動，而SBUX 非常擅長這一點。

該公司公佈了強勁的第三季度收益，甚至超過了2019 年的業績。投資組合重新平衡，增加了更多的得來速選擇並提高了商店的效率，這將產生長期收益。

儘管該公司正在重新取得進展，但風險仍然潛伏著。該公司在中國大量投資，目前與美國關係緊張。該公司在該地區經營多年，並在那裡建立了良好的工作關係，但由於中國政府最近一直難以預測，因此不容忽視。

另一個風險與公司的供應鏈有關。與許多不同行業一樣，星巴克也在處理其門店的供應問題，最近巴西的咖啡作物出人意料地遭受霜凍襲擊，這使咖啡期貨陷入瘋狂。雖然這可能是一個短期問題，但它可以給小型咖啡競爭對手帶來額外壓力，而SBUX 具有承受任何近期問題的規模。

除了公司穩健的業績和風險之外，該公司多年來一直是一支穩健的股息增長股。該股票目前支付的年度股息為1.43%。在過去五年中，該公司平均每年增加18% 的股息。

在估值方面，SBUX 的市盈率為45.8 倍，其中包含了一些COVID 季度，因此利用前瞻性指導會更現實。

根據Seeking Alpha 的數據，SBUX 預計每股收益為3.61 美元，相當於34 倍的遠期市盈率。這仍然低於該公司28.5 倍的五年平均水平。

該公司的估值仍然有點高，雖然我擁有該股票，但目前我不打算增加任何股票。相反，我計劃利用有保障的看漲期權來通過保費增加收入。 

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