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ETF是什麼・黃金期貨・黃金ETF推薦
當在最近一個星期，黃金的價格節節攀升，再創歷史新高，進入八月後，黃金現貨與期貨價格均已突破$2,000大關。
與此同時，白銀期貨也如火箭升空一般，從7月20日起上漲超過35%。
支撐黃金上漲的三個因素，分別是尾部風險、美元和利率。
由於美國和其他國家和地區的關係愈發緊張，美元較年初貶值了4.6%，是自2018年以來的新低，美元的走弱讓持有非美元貨幣的投資者能以更低的成本去買黃金。
各國由於新冠疫情繼續發酵，紛紛降息以對。隨著疫情歷經幾年，高通膨來臨，再面臨烏俄戰爭....
但與此同時，海量的貨幣信貸創造，也推升了人們對疫情恢復後通脹水漲船高的預期。
截至2020年7月31日，美國5年期實際利率（5年期國債利率–通脹率）跌至-1.19%，使得持有黃金相對價值凸顯。
亂世藏金，新冠疫情和國際局勢動盪帶來的挑戰，以及各國本年第二季度慘淡的GDP出爐，增加了投資者對股票市場的尾部風險的顧慮。
除了直接買金條之外，我們要如何抓住新一輪的黃金周期呢？
金礦股對金價的變動更為敏感。因此金礦股是一個投資黃金的好選擇，但投資金礦公司並不是大多數人擅長的領域，那麼購買金礦股基金便成了大眾的選擇之一。
哪家金礦股基金抓住了黃金周期？
在這一輪黃金周期中，各大黃金基金經理各顯神通，力圖抓住這一輪黃金周期。下面我們選擇了富蘭克林黃金和貴金屬基金和貝萊德世界黃金基金兩支老牌公募基金進行對比，看看短期和長期這兩支基金都有哪些優勢。
貝萊德世界黃金基金（以下簡稱“貝萊德黃金”）和富蘭克林黃金和貴金屬基金（以下簡稱”富蘭克林黃金”）均是投資世界金礦股票的基金，基金管理人貝萊德（Blackrock $貝萊德(BLK)$）和富蘭克林鄧普頓都是是全球規模龐大的資產管理集團。兩支基金的主要持倉均為世界各地的黃金礦公司的股票，除此之外他們都還持有一些貴金屬礦公司，例如鉑金礦等。兩支基金均不持有實體黃金，免去了儲存和運輸成本，通過投資金礦股票達到投資黃金的目的。
貝萊德黃金VS 富蘭克林黃金
從基金費率來看
貝萊德黃金的年化管理費率1.75%，富蘭克林黃金年化管理費率1%。費率上富蘭克林黃金更省。
從基金規模來看
富蘭克林黃金資產規模3.31億美元。貝萊德黃金資產規模達60.4億美元。規模上貝萊德黃金完胜。
從過往業績來看
年初至今貝萊德黃金以47.78%的回報表現略勝一籌，但在3個月和1個月回報中，富蘭克林基金則更出色。
數據來源：彭博，截至2020年8月1日
從長期來看，我們整理了兩隻基金過去5年的表現數據，這五年間兩隻基金的總回報均達到了70%以上，但無論是年化複合收益率還是總回報上，貝萊德黃金均略高於富蘭克林黃金，根據夏普比率可以看出，貝萊德黃金每份風險所承擔的收益會略高於富蘭克林黃金。
數據來源：彭博，數據時間：2015年7月-2020年6月
從持倉的分佈來看
l 在國家地區分佈上
富蘭克林在加拿大和澳大利亞的持倉更重一些，貝萊德黃金則在美國的持倉權重更大。
數據來源：彭博，截至2020年7月31日
數據來源：彭博，截至2020年7月31日
l 在礦產種類分佈上
貝萊德黃金的黃金礦股權重達到90%以上，而富蘭克林黃金則相對來說少了10%，貝萊德黃金的集中度更高。
數據來源：彭博，截至2020年7月31日
數據來源：彭博，截至2020年7月31日
l 在持倉股市值分佈上
根據官網數據，富蘭克林黃金持倉股有76只，平均市值198億美元。持倉中市值10億美元以下有39只，市值100億美元以上的有15只。
根據官網數據，貝萊德黃金持倉股有40只，平均市值274億美元。持倉中僅1只市值在10億美元以下，市值100億美元以上的有20只。
可見富蘭克林黃金對小市值股的風險敞口更高，而貝萊德黃金偏好大中市值股。
在近期黃金飆升下，小市值金礦股的彈性更大，富蘭克林黃金中的持倉股有7家近三月漲幅超過100%。如下表所示：
數據來自彭博，截止2020年8月4日
正因如此，富蘭克林黃金在近一個月和三個月回報都優於貝萊德黃金。
但是大中市值公司，長期來看更加穩定，因此貝萊德黃金在過去5年的年復合收益高於富蘭克林黃金。
從基金經理來看
貝萊德世界黃金基金的基金經理是管理資產規模超百億美元，擁有20年豐富投資經驗的Evy Hambro。他從2002年就開始管理該基金，基金表現也在2002年-2011年的黃金牛市週期中遠勝基準，是當之無愧的黃金捕手。
而富蘭克林黃金基金則是由兩位投資經驗均超過20年的CFA持牌基金經理掌管，其中Steve Land畢業於加州大學，是舊金山證券分析師協會成員，個人投資經驗超過23年；另一位基金經理Fred Fromm同樣畢業於加州大學，從業經驗達到28年，擅長投資原油和原油設施企業。
貝萊德黃金的基金經理更專注於黃金的投資，且成績更亮眼。
圖片來源：富蘭克林鄧普頓官網
總結：
如果你追求長期較穩定地投資黃金與金礦行業，總體上貝萊德黃金較好；如果你持續看好金價的上漲，同時也希望投資一點其他貴金屬礦產公司，那麼高彈性的富蘭克林黃金是較優選擇。
最後再次提醒下這兩隻基金的全稱分別是：富蘭克林黃金和貴金屬A（acc）、貝萊德世界黃金基金A2。
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