自11月8日特朗普當選以來，道瓊斯工業指數已經上漲了8%，今年上漲了13%，上漲幅度高於標普500指數(11%) 和納斯達克指數(9%) 。(美股券商推薦)
道指在1896年建立時只有40點，在1972年達到1000點，1987年達到2000點, 1999年超過10000點, 2013年達到15000；
截止紐約時間12月17日收盤，還有1%的上升空間即可突破歷史高點20, 000，這意味著經歷120個年頭翻了500倍。
什麼原因推動道指以洪荒之力直奔20000點呢？
突破20000點後又會何去何從？ 更重要的是，它會如何影響我們的錢包呢？
2017年，散戶應該如何應對道指的變動？
過去一個月，促使道指狂飆的動力主要來自四隻金融股：高盛(GS)、摩根大通(JPM)、美國運通(AXP)、和旅行者保險(TRV)。
自大選後高盛上漲33%，佔道指整體上漲幅度的1/3。
從今年整體表現來看，道指的盈利主要由高盛、聯合健康保險(UNH)、卡特彼勒(CAT)主導，佔整體上漲幅度的40%。
道指的30隻股票包括許多美國最大的公司，其優勢之一是高分紅— 2.4% ，而標普500的分紅為2.1%。
道指30隻股票都派發分紅，而標普500只有84%的公司派發分紅。
然而，追踪道指的ETF - SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA) 的市值比追踪標普500的ETF – SPDR S&P 500 (SPY) 小的多— 140億
美元VS 218億美元。
華爾街分析師預計道指在2017年平均收益可達到11%，這使得其市盈率將達到16，略低於標普500指數的市盈率17。
兩大因素可能促使2017年道指繼續上漲。
38%的道指成分股屬於工業和金融板塊
現在投資者似乎轉向對經濟反應敏感的公司，例如製造商、金融、和原材料生產商。
與標普500指數相比，道指更多的偏向這些公司— 工業板塊佔道指近20% ；相比之下，工業板塊僅佔標普500指數的10%。
經濟的振興有助於加速這些公司發展
美國經濟在2016年第三季度增長了3.2%，根據亞特蘭大聯邦儲備銀行關於GDP的最新預測，這一增長率在第四季度可能達到3.6%。
許多道指成分股也可以獲得海外經濟的提振
全球經濟增長趨勢正在回升，Wells Capital Management的首席投資策略師Jim Paulsen說到，製造業數據和其他經濟指標在中國、日本、和歐元區國家都在增強。
如果強勢繼續，道指股票例如波音(BA)、卡特彼勒(CAT)、通用電氣(GE)、和聯合科技(UTX)都應該在海外市場看到銷售額和利潤。
對這些公司的一個潛在威脅可能是美元上漲，因為以外國貨幣計價的銷售額和利潤轉化成美元時將貶值。
儘管美元自11月4日以來上升約4.7%，但Paulsen認為不太可能升得更高。
自1970年以來，無論何時只要美聯儲提高短期利率，美元與美聯儲開啟加息週期之前相比都將走低。
原因是：當通脹預期上升時美聯儲將提升利率，更高的通貨膨脹會侵蝕美元的價值。“
因為美聯儲提高利率，每個人都押注美元會走高，” Paulsen說到，“但我認為美元不會突破當前交易區間”。
當我們為道指即將突破20,000點狂歡時，需要關注以下重要事項。
1.特朗普政策的不確定性
降低企業所得稅、增加政府開支、實施新貿易政策的種種預期有助於掃除制度管制的障礙，推進經濟和企業發展，這些都將推動股市整體走高。
但當選總統特朗普和新一屆國會還沒有宣誓就職，更不用說在美國財政和稅收政策上開展大刀闊斧的改革。
如果新標準低於預期，股市可能會急劇下跌。
2.道指並不代表廣泛的美股市場
道指價值的計算是基於30隻股票的價格再乘以6.85，每隻股票的權重依據股價而不是市場價值。
因此，越貴的股票給予的影響越大。
高盛(GS)、3M(MMM)和IBM在道指佔比排名前三，分別為7.5%、6.2%、和5.9%。
然而美國市值最大的公司—蘋果，只佔比4%。
道瓊斯指數不包括新興科技巨頭例如Alphabet (GOOGL),亞馬遜(AMZN),和Facebook (FB)；還缺少市值位列美國第四的公司—沃倫巴菲特的Berkshire Hathaway (BRK.B)。
這樣的股票組合幫助道指今年擊敗了標普500指數。
截至11月28日，道指的回報率為12.3%(包括股息)，而大盤指數的回報率為9.9%。
3.即使道指繼續上漲，它也未必是美股市場的明星
經濟學家、華爾街資深策略分析師Ed Yardeni 預計標普500指數在2017年將達到2,300-2,400這個點位區間。
達到2,350這個點位時，將比11月28日收盤點位2, 202上漲6.7% (標普500指數的基準回報率為6.7%) 。
如果特朗普上漲效應持續的話，這個情形會更早到來”，Yardeni說到。
一些分析師還預測小型股表現將超過大盤股。
追踪小型股表現的羅素2000指數，截至今年11月28日已經上漲18.6%。
這種漲勢可能持續，因為相較於大型跨國公司，小型股可能受益於企業稅的降低和貿易保護主義政策。
4.更有吸引力的是外國公司股票
歐洲央行、日本央行、和中國人民銀行都降低利率和採取其他措施來刺激經濟增長。
而且，與美聯儲對比最鮮明的是這三家央行都沒有加息計劃，寬鬆的貨幣政策有利於推動海外經濟和股票市場。
此外，外國股票通常比他們的美國同行股票便宜。
自1970年以來，外國公司的盈利增長率低於平均水平的40%，而美國公司的盈利增長率低於平均水平的10%。
這給外國公司提供更多的增長空間。
“對我來說，重要的是你想投資什麼，而不是道指突破20,000點，“Paulsen說到，”明年，你最好投資外國公司股票。“
2017道指有哪些明星股？
巴倫周刊在《2017最值得關注的10隻股票》中重點提到了3 只道指成分股— 蘋果(AAPL)、迪士尼(DIS)、和默克(MRK)。
其他道指成分股看起來也很吸引人，包括美國運通(AXP)、英特爾(INTC)、輝瑞(PFE)、旅行者保險(TRV)、和Verizon Communications (VZ)。
這5隻股票預計2017年的市盈率可達到12-13。
雖然目前美國運通(AXP)的市盈率低於許多銀行股，但作為一個強勢品牌，它擁有優質的支付網絡和高回報。
受今日藥品行業整體下滑影響，輝瑞(PFE) 股價略微下調，但目前收益率為4%。
儘管其產品線一般般，還面對藥物價格的壓力，輝瑞在未來幾年還是有可能實現近10位數的年度業績增長。
Verizon (VZ) 較2016年年初相比有所回落，目前收益率為4.5%。
英特爾(INTC) 始終是半導體行業的龍頭，收益率為2.9%。
旅行者保險(TRV)作為在財產和意外保險行業的領軍者，歷史上一直給股東提供豐厚的資本回報。在過去10 年，該公司已經回購了60%的股票。
一些在道指中所謂的“拖後腿”也是值得關注的，例如Visa (V) 和家得寶(HD)。
Visa今年僅上漲2%，但在大型金融類股中看起來有一個更好的增長前景，因為其業務繼續轉向信用卡和電子支付。
在其今年9月末的財年，Visa的股價為$79，市盈率為24；預計在未來幾年的年度利潤增長會超過15%。
家得寶(HD)今年也是表現平平。但是它在家居行業始終佔有領先地位；與主要零售商相比，圍繞其業務仍有很寬的護城河以抵抗來自Amazon的競爭，預計2017年市盈率為18。
2017道指會有哪些新成員？
道指成分股最近的一次變動是在2015年，將AT&T (T) 踢出，換上蘋果(AAPL)。
算上蘋果，在過去10年道指總共有5次調整，在2013年用高盛，Visa, 耐克(NKE) 替換美國銀行(BAC)、惠普(HP) 和美國鋁業(AA)； 在2012年用聯合健康保險(UNH) 替換卡夫食品(KFT)。
2017年道指如果要增添新成員，Berkshire Hathaway (BRK.B) 和Facebook (FB) 是很明顯的選擇，Comcast (CMCSA) 是另一個可能。
低價股不太可能加入道指因為他們無法影響指數。
三支最容易被踢出的股票可能是旅行者保險(TRV)、思科(CSCO)和英特爾(INTC)。
旅行者保險在道指中市值最低，而思科和英特爾股價低，並且和10年前相比，它們已經沒有那麼重要了。
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