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小盤股?大盤股?在投資領域,關於兩者孰優孰劣的討論,總是隨著行情和當時當地經濟社會局面的不同而不同。一般情況下,從投資組合的角度,相對穩健保守策略總是提倡大盤打底,小盤也做一定配置,互取長短。而在基金領域,對於小盤股,也有所謂“價值型”和“成長型”之分,而作為ETF界的大佬,先鋒基金便以兩支10億美元規模以上的VBR和VBK,在相關領域佔有重要位置。

通常情況下,把一些近五年內EPS或者每股營收增長相對放緩,但是增長穩定,現金流充沛,分紅較高的小盤股稱之為價值型小盤股。而一些營收快速增長,高PE​​,所處行業處於成長期的小盤股稱之為成長型。當然,對非圈內人士來看,這有些模糊,常常只有點感性認識的感覺,讓我們從先鋒基金的兩支ETF來感受下區別。

VBR,全稱是Vanguard Small-Cap Value ETF,是一支價值型小盤股ETF,掛鉤的指數為MSCI US Small Cap Value Index,它實際上是MSCI USSmall Cap Index的分支,是從其包含的小盤股中按照價值股標準選出的股票組成。這支ETF在小盤股領域備受評級機構好評,無論晨星還是ETFDB都給予了同類ETF的最高評級,可謂此中代表和第一選擇。從其持倉涉及的領域,各位可以看到,傳統的如工業、金融、消費服務行業占主流,而這幾年流行的科技和醫療股卻持倉極少,這顯然不是一些科技股偏好者的選擇。近5年來,其年化收益率達到了16.49%,近10年也有8.52%,可謂穩健,更何況其費率只有0.09%,在同類ETF中最低,如果長期投資,這一優勢將發揮巨大作用。

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VBK,全稱是Vanguard Small-Cap Growth ETF,是一支成長型小盤股ETF,掛鉤的指數為MSCI US Small Cap Growth Index,同樣也是MSCI USSmall Cap Index的分支,只不過是從其中挑選的成長型股票。這支ETF同樣受到了評級機構好評,ETFDB認為是此類ETF的翹楚,晨星也給了四星好評。從其持倉涉及領域,與VBR的區別明顯,科技和醫療領域佔比明顯增加。近5年來,其年化收益率達到了17.56,近10年也高達9.85%,非常給力。不過分紅上,VBR比VBK給力些,去年,前者給了1.82%,後者只有0.84%​​。

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再全景比較下收益情況,我們比照的一個是老背景俠SPY,還有小盤股整體的標杆羅素2000掛鉤的IWM。 

再從年化收益率角度看看: 這里大家看到IWM發行以來的年化收益率有些衰,這個得說兩句的是,IWM發行的時機有些衰,2000年5月,正好此後幾年小盤股都處於萎靡狀態。

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可以注意下去年的收益情況,我們知道去年兩大輸家就是小盤股和主動型基金的經理們,這個其實有關聯,因為主動型基金的操盤手們往往希望從成長股,特別中小盤成長股中獲取特別的收益,而去年小盤股不佳,也就帶著他們跟著跑輸標普500。但是在2013年,正是特別中小盤科技股為代表的成長股狂飆的一年,這也帶來了其估值過高,為2014年的萎靡埋下伏筆。同時,我們發現,去年VBR倒是相對穩健,沒有被標普500拋下太遠,或許這就是所謂“價值型”的體現吧。

基金檔案:

名稱:Vanguard Small-Cap Value ETF(VBR)
發行商:Vanguard 
成立時間:2004.01.26 
費率:0.09% 
市值:4.9 bil 
今年以來回報率:-2.34% 
近一年來回報率:11.07% 
近三年來回報率:60.67% 
晨星評級:五星
ETFDB評級:A+

持倉:
Alaska Air Group Inc ALK: 0.52% 
Snap-on Inc SNA: 0.52% 
Arthur J Gallagher & Co AJG: 0.50% 
Goodyear Tire & Rubber Co GT: 0.50% 
Gannett Co Inc GCI: 0.48% 
Omnicare Inc OCR: 0.45% 
Flextronics International Ltd FLEX: 0.43% 
UGI Corp UGI: 0.43% 
RPM International Inc RPM: 0.42% 
Valspar Corp VAL: 0.41%

名稱:Vanguard Small-Cap Growth ETF(VBK)
發行商:Vanguard 
成立時間:2004.01.26 
費率:0.09% 
市值:3.9 bil 
今年以來回報率:-0.10% 
近一年來回報率:5.11% 
近三年來回報率:54.72% 
晨星評級:四星
ETFDB評級:A+

持倉:
Medivation Inc MDVN: 0.65% 
Cooper Companies COO: 0.62% 
Alkermes PLC ALKS: 0.61% 
Palo Alto Networks Inc PANW: 0.58% 
Harman International Industries Inc HAR: 0.56% 
Duke Realty Corp DRE: 0.51% 
Mednax Inc MD: 0.50% 
Extra Space Storage Inc EXR: 0.50% 
Brookdale Senior Living Inc BKD: 0.49% 
The Whitewave Foods Company WWAV: 0.49%

各位可以看到,兩支ETF的持倉都極其分散,這樣會一定程度上降低其取得極高收益可能性,但是也讓ETF整體的安全性更高。另外,如果你是TD Ameritrade,Vanguard交易平台的用戶,那麼交易這兩支ETF是免交易費的,如果你是Firstrade的用戶,那麼交易VBK也將獲得免交易費的待遇。

原文

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