英偉達的財報總能讓投資者振奮！
去年四季度，英偉達營收破50億美元大關，創下歷史記錄。
今年一季度，英偉達勇立潮頭，再創佳績，單季營收增速達到83.8%，又一次讓市場驚掉了下巴。
或許是歷史成績過於優異，屢超預期的成績單很難調動華爾街貪婪的慾望，在大超預期的財報發布之後，英偉達盤後股價不漲反跌，小幅回落近1%。
這一幕似曾相識，上一次大超預期的四季報發布，股價同樣不漲反跌，讓人摸不著頭腦。但還好，是金子總是會發光的，比如當下英偉達的股價逼近歷史新高！
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巔峰狂飆不敵預期打的太滿！
當下的英偉達不僅是資本市場的香餑餑，更是遊戲玩家寵愛的對象，受疫情影響，遊戲顯卡的需求大爆發，疊加半導體產能受限，一卡難求已經是老生常談。
除了顯卡業務爆發，數據中心同樣迎來需求洪峰。受益於線下活動減少，線上需求活躍，谷歌、亞馬遜、阿里等互聯網巨頭重金砸向數據中心。
此種背景之下，英偉達成為最大的贏家，季度營收增速屢創新高，資本市場先是驚喜連連，而後開始對好成績略顯疲態。
在一季報發布之前，英偉達曾上調業績預測，因此，當大超預期的財報發布之後，市場反應反而是利好出盡是利空，先跌為敬。
回到一季報財務數據上來，英偉達當季營收56.6億美元，超出業績指引的53億，也超出華爾街一致預期的54.1億，同比增速達到了83.8%。
分業務來看，遊戲業務是英偉達傳統第一大營收來源，數據中心業務是明日之星，營收規模曾一度超越遊戲業務，其他業務，如專業可視化、汽車和OEM，當下的營收總額較小，對英偉達這艘大船來說，尚無攪動方向的能力。
遊戲業務得益於GeForce RTX 30系列的強勁銷售和任天堂Switch一季度出貨量大超預期，當季營收斬獲27.6億美元，同比增速106%，是本季度營收大超預期的主要功臣。
遊戲業務的大爆發與加密貨幣挖礦需求也脫不開關係，將游戲顯卡用於挖礦也不是新鮮事了，雖然英偉達為了照顧遊戲玩家的感受，主動將部分顯卡限速，但恐仍難以阻擋礦機廠。
在財報中，管理層坦言遊戲業務受到了挖礦需求的拉動，但具體金額難以確定。
歷史上，英偉達曾經因為比特幣價格暴漲，挖礦需求大爆發，一度生產了大量的顯卡，在遇到加密貨幣熊市時，存貨一度對英偉達產生負面影響。
由於加密貨幣總是周期性波動，因此，市場部分投資者擔憂挖礦需求貢獻過多，如果後續加密貨幣步入熊市，英偉達的業績或受到較大影響。
一季度，英偉達推出專門用於挖礦的顯卡CMP，當季實現營收1.55億美元，未來，英偉達計劃推出新的挖礦顯卡。考慮到英偉達曾深受挖礦需求波動的禍害，預計未來該項業務仍會波動，但考慮到遊戲業務和數據中心業務貢獻主要收入，整體風險可控。
數據中心業務一季度斬獲20.48億美元，同比增長79.5%，收入增長主要由安培架構產品在超大規模客戶中的滲透和對Mellanox的收購推動。
該項業務的前景可用英偉達創始人兼首席執行官黃仁勳的話做總結：“隨著全球各行各業採用NVIDIA AI來處理計算機視覺、對話式AI、自然語言理解和推薦系統，我們的數據中心業務將繼續擴展。收購Mellanox一年來超出了我們的預期，並將NVIDIA轉變為數據中心規模的計算公司。”
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在盈利能力上，一季度英偉達的淨利潤為19.12億美元，同比大增108.5%。一季度毛利率64.1%，較上年同期的65.1%略有下滑，主要是受到整合Mellanox產生了無形資產攤銷。
經調整後的毛利率為66.2%，高於去年同期的65.5%。
Q2指引強勁！
歷史成績總是難以讓人持久興奮，畢竟預期打的太滿，相比較過往成績，資本市場總愛留意公司對於下一個季度的指引。
對於二季度，英偉達給出的指引如下：
1.收入預計為63億美元，上下浮動2％。
2.GAAP和非GAAP毛利率預計分別為64.6％和66.5％，正負50個基點。
63億美元的營收指引高於市場預測的54.9億美元，同比增速在63%左右，低於一季報83.8%的營收增速。
產品供不應求，當下困擾英偉達的只有產能，這也是資本市場詬病的地方，根據管理層的透露，下半年產能依然緊張。
總結：
英偉達在一季度再創輝煌，營收增速亮眼，遊戲業務和數據中心齊頭並進，前景一片大好。
但由於在財報公佈之前，管理層上調了一季度業績預測，因此，資本市場對這份超預期的財報不再感到驚喜，反而有一種利好出盡是利空的感覺。
從長遠來看，下游需求火爆，制約英偉達表現的只有產能，由於半導體擴產需要時間，產能問題或將持續到2022年上半年。
前進的路上雖然充滿坎坷，但英偉達有著光輝的未來！$英偉達(NVDA)$
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