全球多地疫情出現反彈風險,居家概念股又熱了起來。週一,Zoom視頻通訊(NASDAQ:ZM)這只最火的遠程辦公股再度觸及紀錄高位。$Fastly, Inc.(FSLY)$

不過, “最佳遠程辦公股“這個頭銜,卻不再為Zoom所擁有。另一家不為普通用戶所熟知的公司——內容交付網絡(CDN)服務提供商Fastly Inc (NYSE:FSLY)強勢崛起,開始在二級市場吸引了更多的注意力。

從2月19日美股大盤觸及紀錄高位以來,Fastly已飆升220%,超越了Zoom 160%的漲幅。Fastly這家公司是什麼來頭?

 

Fastly與Zoom股價走勢對比,來源:英為財情Investing.com

Fastly,互聯網流量暴增的受益者

正如前面所說,Fastly的主要業務是提供CDN服務,在開發者群體中享有較高的知名度,因為開發者需要使用CDN來提高客戶訪問他們所開發的app或者網站的速度。Fastly目前的主要客戶,包括《紐約時報》、Pinterest、Airbnb、Shopify、Spotify、推特、Yelp、Hulu等知名企業,覆蓋科技、金融、電商、旅遊、流媒體等領域。

Fastly主要通過建立邊緣雲平台(Edge Cloud Platform),將客戶資料存放在其分佈在世界各地的託管代理服務器,讓終端用戶可以更快速地讀取內容。疫情期間,網絡流量急劇增長,互聯網企業為了給用戶提供更好的使用體驗,對Fastly這種邊緣雲計算的需求也隨之爆發。

這家公司此前報告稱,3月份意大利等歐洲部分國家的互聯網流量增加了一倍以上,美國的某些市場亦激增了40%甚至更多。

上個月初,Fastly公佈了優於預期的一季度業績,並上調了全年業績展望。截至3月份的季度中,Fastly的營收同比增長38%至6300萬美元,去年同期增速為40%;預計全年收入在2.8億至2.9億美元之間,中間值代表著42%的同比增幅,高於去年的39%。

Fastly財報中非常關鍵的一個指標是“以美元計的來自已有客戶淨營收增長率”(DBNER),也就是排除匯率、流失客戶、新增客戶影響下,已有基礎客戶季度同比營收貢獻增長率。

從財報來看,Fastly的DBNER連續多個季度維持在130%以上。這是一個非常亮眼的數據,證明Fastly留存下來的客戶隨著時間的增長,花費了更多費用來購買Fastly的服務。在一季度,這個比例仍有133%。

Fastly的競爭對手們

不過,短期內股價大幅上漲也證明Fastly是一隻波動性較高的股票。

首先,必須認識到Fastly尚未實現盈利。一季度淨虧損為1200萬美元,較去年同期的1000萬美元有所擴大;自由現金流為-1900萬美元。

其次是競爭。在CDN提供商這個領域,Fastly面臨的競爭對手不少,且不乏谷歌(NASDAQ:GOOGL)、微軟(NASDAQ:MSFT)、亞馬遜(NASDAQ:AMZN)這些知名科技公司。傳統的CDN對手包括Akamai (NASDAQ:AKAM)、Limelight (NASDAQ:LLNW),它們也一直在投資雲計算,來升級CDN服務;小型的CDN企業,如同樣在去年上市的Cloudflare Inc (NYSE:NET) ,也提供與Fastly競爭的產品,雖然Cloudflare更加側重於網絡安全服務,其客戶也更加偏向於小型企業和初建網站;還有就是提供計算功能的雲提供商,像亞馬遜的CloudFront、微軟Azure CDN和谷歌云CDN等。

如果與傳統的CDN巨頭Akamai相比,Fastly的營收增速更快,毛利率也更高。Akamai在2019財年的營收增長僅為7%,而Fastly超過了38%;Akamai的毛利率在7%左右,而Fastly達到了56%以上。

在一定程度上,這可以解釋為什麼Fastly的營收雖然只有Akamai的五分之一,市值卻相當於Akamai的近一半。但是Fastly逾8倍的市銷率,遠遠高於行業平均的1.6倍左右。在CDN這個競爭激烈的市場,Fastly這樣的估值倍數仍然需要毛利率或者收入大幅改善來證明其合理性。

目前,在覆蓋Fastly的六位分析師中,雖然都給予了“買入”評級,但目標價多在30至46美元之間,最高的DA Davidson也只給出了55美元。週一,Fastly股價已經達到了73.27美元。

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