6月才過了6個交易日,然而波音股價已從低點飆升了58%,發生了啥?還能上機嗎?

首先帶大家回顧一下前段時間發生了啥?

波音的危機主要來源2方面,一方面是2019年3月的埃航302航班空難後,波音的窄體機主打產品737MAX客機因安全適航問題一直未能交付客戶,目前已積壓庫存400多架。

另一方面是由於新冠肺炎疫情的蔓延,大量航空公司停飛導致對飛機的總需求下滑,波音訂單量萎縮。4月波音沒有獲得任何飛機訂單,這已經是繼3月以來的第二次0訂單,更雪上加霜的是,客戶還取消了另外108架737 MAX訂單,今年創下1962年以來最糟糕開年。

截止到4月份,2020年波音的總訂單為49架飛機,若算上取消的訂單,淨訂單數為-255架。經過進一步的會計調整後,波音公司的調整後淨訂單數下降至-516架。與此同時,波音的歐洲競爭對手空客日子也不好過,空客4月交付量同比下降了80%,至14架。而此前巴菲特也在股東大會表示:“(航空公司)知道他們的未來是什麼,我不知道他們的未來如何。我們會有飛機,我們會飛行。真正的問題是,他們是否需要新的飛機,以及什麼時候你可能需要它們,這會影響到很多人,明顯影響到波音。”

受到多重利空因素影響,波音一度大跌至89美元,較年初大跌72.8%。然而在巴菲特話音剛落沒多久,航空業就開始了暴力反彈,6月才過了6個交易日,然而波音股價已從低點飆升了58%,股神再次被打臉。

再來說說本輪上漲的邏輯

相信大家在理解波音大跌的原因之後,會更容易理解本輪上漲的邏輯, 6月才過了6個交易日,然而波音股價已從低點飆升了58%,發生了啥?

波音恢復生產

先從供給側來看,隨著復工復產的到來,波音737、747、767和777機型已恢復生產,大部分員工已返回公司。除此之外,波音在5月28日還重啟了737MAX客機生產,這是一個積極地信號,隨著生產恢復,在2020年第三季度恢復交貨的可能性越來越大。

航空業復甦,油價上漲

再從需求側看,隨著復產復工的進行,根據美國聯邦運輸安全管理局(TSA)最新的安檢數據,5月份主要市場的客流量顯著上升,儘管乘客數量與去年同期相比仍下降了90%,但是緩步向上的趨勢表明航空業拐點已至。

上周美國航空公司更是表示他們7月份的航班預定量增加74%,美國航空負責網絡戰略的高級副總裁瓦蘇·拉賈(Vasu Raja)表示,6月有2300個航班,7月將有4000個航空,相當於同期運力的40%。除了航班增加之外,美國航空的載客率也在上升,從四月份的15%上升到了上週的55%。IATA總幹事兼首席執行官亞歷山大·德·朱尼亞克(Alexandre de Juniac)說,“ 4月對航空業來說是一場災難,因為航空旅行幾乎完全停止了。但是四月也可能代表了危機的最低點。航班數量正在增加。各國開始取消流動限制。而且,在中國,德國和美國等主要市場,商業信心正在改善。這些都是積極的信號,而航空業復甦無疑會提振飛機訂單量,利好波音。

除了航空業復甦之外,對於波音來說,還有一重利好就是高油價,其實如果我們觀察波音和原油的走勢圖,會發現兩者存在正相關性,也就是說原油價格上漲的時候,波音的股價反而大漲。在當年的金融危機期間,航空行業之所以能保持高企狀態,其中一個重要的原因便是燃油價格實際上上漲了。”油價上漲有助於提高那些燃油效率更高的飛機的銷量,這與SUV等較大型私家車的銷售趨勢恰恰相反。空客A320neo和波音737 Max是兩家製造商最暢銷的窄體飛機機型,而且兩款機型都是在2008年“大衰退”之後研發出來的。當時,燃油價格再次上漲,航空公司都在想方設法尋找可幫助本公司削減燃油成本的機型。其實在疫情前,航空公司就在加速淘汰老舊,燃油效率低的飛機,隨著航空業復甦,油價飛漲,老舊機型的更新換代相信也會提上日程,利好波音。

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分析師提升評級

波音還受益於華爾街一些人士對其前景的樂觀展望,波音股價受到Seaport Global 的提振,Seaport Global 建議投資者買入該股,並給出了每股277美元的目標價。分析師Richard Safran 表示,他同意投資者的看法,即經濟形勢正在好轉,並認為從歷史上看,波音在經濟復甦初期的表現優於其他工業企業。

與此同時,高盛(Goldman Sachs)重申買入該股,分析師諾亞•波波納克(Noah Poponak)將該股的目標價格從209美元上調至238美元。波波納克對航空公司和租賃公司的分析發現,客戶只修訂了約17%的2020年和2021年交付計劃,這個數字遠低於宣布的減產計劃,也遠低於市場認為的數字。$波音(BA)$ $美國航空(AAL)$ $達美航空(DAL)$ $西南航空(LUV)$ $聯合大陸航空(UAL)$

 

小心割韭菜

分析完上漲的原因之後,我們在來看看現在可以上車嗎?

短期來看波音炒作因素更大,雖然波音股票確實存在低估,但是此輪上漲更多是消息面的提振,基本面沒有實質性改善。空客CEO福里對於航空製造業的前景是悲觀的。他表示,現在判斷經濟復甦的形式還為時過早,但至少需要5到10年才能恢復到以前的需求水平。

波音CEO Dave Calhoun在5月11日接受CNBC記者採訪時表示,預計今年航空客流量仍將持續低迷,客流量不會恢復到100%,預計9月恢復到疫情前的25%,也許今年年底會恢復到50%。他認為9月會出現航空公司破產。

從股價走勢來看,波音股價運行至布林帶上軌,RSI出現超買指標,短期內可能會出現回調,追高的風險還是很大的。

$波音(BA)$公司上週漲了40%,由於投資者日益樂觀地認為航空業正處於復甦的早期階段。這一勢頭在周一延續,收盤波音股價上漲12%,此前兩家華爾街銀行預測公司股價將繼續走高。

不得不說,波音股價的波動幅度,像是通常低價股的做派。3月份下跌逾一半,但在最近幾個交易日大幅上漲。新冠疫情是造成這種下行壓力的原因,疫情導致航空公司收入減少,迫使它們修正擴張計劃。

旅客開始返回,航空公司因此開始重新安排航班。儘管仍處於復甦的初期,但投資者越來越希望疫情最糟糕的時期已經過去,這導致波音等遭受重創的公司股價上揚。

週一,Seaport Global給予波音股票“買入”評級,提振了公司的股價。分析師Richard Safran表示,他同意投資者對環境正在改善的看法,並認為從歷史上看,波音在復蘇初期的表現優於其他工業企業。

與此同時,高盛(Goldman Sachs)重申了對波音的買入,分析師Noah Poponak將波音的目標價從209美元上調至238美元。Poponak對航空公司和租賃公司的分析發現,客戶僅將2020年和2021年的交付計劃修改了約17%,這個數字遠低於宣布的減產,也遠低於市場似乎認為的水平。目前市場對航空業的終端市場和航空公司基本面的預估偏低,而航空業的"二階微分矩陣的改善"和訂單量的穩定增加則可能極大地提振該股股價。

即便如此,波音的股價今年迄今仍下跌了近30%。這似乎是恰當的:即使正朝著正確的方向前進,也需要相當長的時間才能恢復正常。

波音公司暫停了派息並正在裁員,因為它預計航空旅行在幾年內不會復蘇。波音還發債籌集了250億美元,以幫助渡過難關,這幾乎消除了人們對其未來的擔憂,但管理層顯然看到了一條艱難的道路。

今天買入的投資者應該留意波音的謹慎。即使處於復甦的早期階段,航空公司也可能會在更新資產負債表的同時,嚴重依賴現有機隊,而不會承諾購買新飛機。這可能在短期內惠及除波音以外的其他公司。

最糟糕的情況可能已經過去,但如今或許有比波音更好的航空投資。

 

文節錄

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