WTI 5月原油期貨首現負數,臨收盤前更是一度跌至-40美元每桶,跌幅跌幅305.97%。本篇文章希望跟大家一起探討一下原油期貨暴跌的原因,以及現在是否適合抄底?

首先說說發生了啥?

WTI 5月原油期貨首現負數,臨收盤前更是一度跌至-37.63美元每桶,跌幅跌幅305.97%。WTI 6月原油期貨跌至20.43美元每桶桶,跌幅達18.0%,刷新收盤歷史低點。原油為何會暴跌?

從宏觀上來說,主要是因為需求不足,供應過剩。

由於美國疫情形勢依然嚴峻,導致經濟和工業活動停滯,原油需求仍然不足。最新研究數據顯示,4月,全球原油需求將收縮約2900萬桶/天,2020年全球石油需求將暴跌至創紀錄的930萬桶/日,這項數據對油價來說都是致命的打擊。

在需求端受挫的情況下,供給端又出現了過剩的現象,2020年初OPEC+減產協議破裂,各國都在加碼生產。儘管隨著病毒蔓延,一周前OPEC和盟國達成了史無前例的減產協議以控制供應,但面對全球原油需求減少約三分之一,減產行動依然太遲緩,並且力度太小。對於原油勘探企業來說,關閉油井之後,再生產可能需要長達數月才能實現,而且關閉油井有時甚至會導致後續無法繼續開採。

這種情況下,你可能會說我們可以先生產,把原油先存儲起來啊,等到高油價的時候再賣?

然而美國能源信息署(EIA)周中公佈的數據顯示,截至4月10日當週,美國原油庫存(不包括戰略石油儲備)較此前一周增加1924.8萬桶,美國原油庫存變化值連續12週錄得增長,漲幅續刷紀錄新高。僅位於俄克拉何馬州庫欣(Cushing)的儲油罐的儲存量目前已達到69%,高於四周前的49%,美國儲油設施迅速被填滿。也就是說貿易商很快就沒有足夠空間來儲存原油了。這導致近月合約的價格要遠低於遠月合約,反映出供應過剩的預期。

 

5月WTI期貨合約為何會成負數?

目前我們看到的原油價格,一般都是原油期貨價格。與傳統金融產品不同,期貨除了賭未來,還有超級高的槓桿-保證金模式。(在期貨市場上,交易者只需按期貨合約價格的一定比率交納少量資金作為履行期貨合約的財力擔保,便可參與期貨合約的買賣,這種資金就是期貨保證金。)

WTI五月交割的原油期貨合約將於21日到期,也就是說如果你現在手上還持有該合約下原油期貨,接下來將進入實物交割階段。先不提是否有足夠資金進行交割,就算是有足夠資金進行交割,以目前的庫存狀況,庫欣地區所有的原油倉庫均已被預定,儲油市場狀況不佳,庫存接近滿負荷,如果強行交割造成的儲油成本甚至要高於平倉的損失。

 

特朗普喊話可以抄底了

美國總統特朗普表示,油價的下跌將是非常短期的;負油價反映了金融市場狀況,而非石油市場狀況。現在是購買原油的大好時機,希望國會能支持。正在研究將至多7500萬桶石油納入戰略石油儲備;將考慮有關停止進口沙特石油的意見。

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但這種需求端明顯跟不上,市場人心又不穩的情況下,抄底可能還需要多加思考,需要等待更明確的信號。

本次交易機會最直接的選擇肯定是期貨:

​$WTI原油主連(CLmain)$​

​$ 小原油主連(QMmain)$​

​$ 布油現金主連(BZmain)$​

賺的是最多的,不過相對來說風險也是最高的,除此之外還有以下選擇。想賭一把報復性反彈的,期權的好處大於期貨。

ETF也是個不錯的選擇

  • ​$(USO)$ United States Oil Fund LP ETF追踪美國西得州中質原油(WTI)原油期貨價格,以及部分短期美債,低硫輕質原油等,單倍做多。
  • ​$(USL)$ United States 12 Month Oil即將到期的原油期貨。
  • ​$(UCO)$ ETF-ProShares DJ-UBS追踪為彭博WTI原油的期貨價格,兩倍做多。
  • ​$(SCO)$ ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil追踪為彭博WTI原油分指數,即WTI原油的期貨價格,兩倍做空。

石油和天然氣勘探和生產ETF

  • ​$(XLE)$ (Energy Select Sector SPDR Fund),蜘蛛SPDRs基金家族出品,道富環球資管公司(State Street Global Advisors)管理
  • ​$(XOP)$ 是勘探與生產這一塊比較龍頭的ETF,追踪的是標普500石油勘探開髮指數,咱們國內的華寶油氣追踪的也是這一指數。
  • ​$(IXC)$ (iShares S&P Global Energy Sector),跟踪標普Global 1200 Energy Sector Index加入了更多的超大型綜合類能源股
  • ​$(OIH)$ Market Vectors Oil Services ETF追踪在美上市的25家大型石油服務公司加權指數,單倍做多
  • ​$(OIL)$ iPath S&P GSCI Crude Oil Total Return追踪標普GSCI原油指數的ETN單倍做多(ETN)。
  • ​$(DIG)$ ProShares Ultra Oil & Gas追踪道瓊斯油氣指數,反應美國石油天然氣公司整體表現,兩倍做多。
  • ​$(DTO)$ DB Crude Oil Double Short ETN追踪標的為德意志銀行石油指數,即WTI原油的期貨價格,兩倍做空(ETN)。
  • ​$(DUG)$ ProShares UltraShort Oil & Gas追踪標的為道瓊斯油氣指數,反應美國石油天然氣公司整體表現,兩倍做空。

油氣開採公司Oil Gas Drilling Exploration

  • ​$(CXO)$ 康休石油從事石油天然氣公司開採
  • ​$(HP)$ 從事石油天然氣鑽井承包
  • ​$(RSPP)$ 成立於特拉華州,在德州二疊紀盆地從事收購、勘探、開采的石油天然氣公司
  • ​$(Rig)$ 瑞典的公司,領先的海上鑽探石油天然氣承包公司
  • ​$(NBR)$ 納伯斯是一家陸地鑽井承包商,在美國和加拿大地區進行鑽井業務
  • ​$(PTEN)$ 是一家陸地鑽井承包商
  • ​$(WLL)$ 是一家油氣公司
  • ​$(ESV)$ 是一家提供海上鑽探石油天然氣承包服務的企業
  • ​$(DO)$ 是一家一家提供海上鑽探石油天然氣承包服務的企業
  • ​$(RDC)$ 羅文提供國際國內金海鑽井服務公司
  • ​$(UNT)$ 是一家陸地鑽井承包商

獨立的油氣開採公司Independent oil and gas

  • ​$(COP)$ 康菲石油從事石油天然氣勘探生產加工和營銷
  • ​$(EOG)$ 依歐格資源通過子公司從事美國石油天然氣勘探生產加工和營銷
  • ​$(SU)$ 森科能源加拿最大的石油公司,綜合性能源企業

油服類公司Oil Gas Equipment service

  • ​$(SLB)$ 斯倫貝謝為全球最大的油田技術服務有限公司
  • ​$(HAL)$ 哈里伯頓為石油開發加工提**品和服務的公司
  • ​$(BHI)$ 貝克休斯為石油開發加工提**品和服務的公司

石油煉製和營銷公司Oil Gas Refining Marketing

  • ​$(PSX)$ 菲利普斯66煉油廠,從康菲石油公司分拆出來的業務,巴菲特重倉股。
  • ​$(VLO)$ 瓦萊羅能源是一家石油煉製和營銷公司
  • ​$(MPC)$ 馬拉松石油在美國從事石油產品精煉運輸和營銷的公司
  • 以上三家是石油煉製行業的三巨頭,基本上研究行業的時候通常用其進行比較。

大型石油一體化公司Major Intergrated Oil Gas

  • ​$(XOM)$ 埃克森美孚從事石油開採,運輸銷售等綜合型業務
  • ​$(RDS.B)$ 殼牌石油從事石油開採,運輸銷售等綜合型業務
  • ​$(CVX)$ 雪弗龍從事石油開採,運輸銷售等綜合型業務
  • ​$(PTR)$ 中石油
  • ​$(BP)$ 英國石油公司

原文節錄

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