美國時間7月16日盤後,流媒體平台奈飛$Netflix, Inc.(NFLX)$將公佈2020年Q2季度財報,不出意外,Q2奈飛新增付費用戶數或再度井噴式增長。

在今年一季度,奈飛受益於疫情帶來的用戶需求激增,新增付費用戶數達到1577萬,遠遠超過市場預期的847萬。

用戶數的井噴式增長,無疑給奈飛的股價打了一劑強心針,但由於管理層預計疫情帶來的用戶增長不可持續,加上疫情造成拍攝暫停,影響影片供給,進而對付費用戶數產生不利影響。因此,對Q2新增付費用戶數預測十分悲觀,只有750萬。

管理層保守的預計一度壓制了股價表現,但二季度病毒依然在全球肆虐,毫無停下的苗頭,目前,華爾街普遍預計奈飛Q2新增付費用戶數能達到850萬,而頂級投行高盛則大膽預測該數字為1250萬。

無疑,Q2揭曉的新增付費用戶數將成為市場關注的焦點,超出預期的多少將決定股價接下來的走勢。

Q1用戶數井噴VS管理層悲觀預期

回顧奈飛Q1的數據不難發現,無論是新增付費用戶數還是營收等數據,統統超出了市場預期。

目前,奈飛的盈利模式較為單一,營收基本等於付費用戶數x客單價,客單價在流媒體大戰的局勢下,基本穩定,很難有大的提升空間。

 

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因此,市場對奈飛的關注點始終在於新增付費用戶數增長上。在Q1,由於疫情刺激,用戶數激增,遠超市場預期,並創下數年來最大的一次新增。

Q1淨新增付費用戶數達到1577萬,直接推動了營收同比增長27.6%,達到57.68億美元。

數據看起來很perfect,但管理層十分理智,認為疫情推動的用戶增長模式不可持續,加上影視劇拍攝停工,造成供給減少,進而對付費用戶數產生不利影響。

管理層給出的悲觀預期,直接澆滅了市場的熱情,在財報公佈後,奈飛的盤後行情先是大漲超10%,隨後便一路走低,到收盤只有0.18%。

從日k線上可以明顯看出,Q1財報公佈前,股價上漲態勢明顯,創出了歷史新高,但管理層的悲觀預期在財報後明顯壓制了股價。

Q2重蹈Q1覆轍?

在Q2新增付費用戶數上,由於2季度疫情不但沒有被遏制,反而有加速態勢,預計對奈飛構成新的利好。

在分析師預測中,Q2新增數超過管理層給出的750萬已無懸念,最樂觀的預測要數頂級投行高盛,預計Q2新增1250萬,基於此,將奈飛的目標價調高到670美元

在樂觀的投行預測下,奈飛7月10日的股價一度大漲8%,像極了Q1財報公佈前的大漲走勢。

但如果不出意外,奈飛的管理層在Q2財報中很可能繼續給出悲觀的預期。股價或將又要在超預期數據和悲觀預期的折磨下前行。

總結:

根據目前分析師的預測和疫情持續影響,Q2奈飛新增付費用戶數超過管理層預期並不是難事,對於依賴新增付費用戶數來推動業績增長的奈飛,這一核心指標將很大程度上影響股價走勢。

對於Q2營收,彭博一致預測將達到60.83億美元,同比增長23.6%,調整後淨利潤9.1億美元,同比大增158%。

考慮到新冠疫苗的進展,疫情帶給奈飛的利好因素持續到年底問題不大,加上美聯儲瘋狂放水,資產價格水漲船高,作為疫情受益股,奈飛或值得持續關注。

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