巴菲特終於有大動作了!伯克希爾上週末宣布,計劃投資100億美元用於道明尼資源公司(NYSE:D)的天然氣管道建設。$道明尼資源(D)$

有報導稱,巴菲特在這筆交易上花費了100億美元,但這並不完全準確。根據交易條款的具體細節,伯克希爾將支付40億美元以購買道明尼資源公司天然氣資產,並承擔其57億美元的債務,使該公司企業價值達到了97億美元。道明尼資源公司資產包括超過7700英里的天然氣傳輸線,每天運輸天然氣約208億立方英尺並擁有9000億立方英尺的天然氣存儲量;收購該公司將幫助伯克希爾延長現有的近8000英里的天然氣傳輸線,伯克希爾目前天然氣的運輸能力接近每天210億立方英尺。該交易還包括了Cove Point 公司25%的股份,該公司位於馬里蘭州,主要提供液化天然氣的出口,進口和儲存設施。

好的公司,好的價格

這肯定不是巴菲特歷史以來最好的交易,但考慮到當前的經濟環境和這筆交易涉及的資金數量,該筆交易算得上是一個不錯的交易。伯克希爾目前正嘗試利用其超過1300億美元的現金儲備尋找一些獲利機會。天然氣管道資產可以產生穩定的、可預測的經常性現金流,具有類似債券的性質。

根據價值大師網提供的數據,$金德爾摩根(KMI)$是美國最大、最好的天然氣管道運營商之一。在截至2020年3月的第一季度中,該公司的年度投資收益率為6.9%;相比之下,美國10年期國債收益率為0.7%。

在當前高估的市場中,以7%的回報率部署近100億美元的投資非常具有吸引力。這筆交易也鞏固了伯克希爾公司在能源行業的地位。規模的擴大將有助於該企業建立定價權,降低成本,並幫助自身擴大能源部門;而能源部門在過去幾年中一直是該集團實現增長的關鍵因素。

這筆交易也夯實了伯克希爾的資產負債表。監管機構將伯克希爾的防禦性資產(如鐵路和公用事業)視為類似於債券的資產;從保險公司的角度來看,這使得其資產負債表更加牢固。

這就是該集團能夠在全球保險和再保險市場上,建立起堡壘般的地位的主要原因。這些資產不僅具有債券般的性質,而且還能產生更高的回報率;這就意味著伯克希爾可以承受其他保險公司無法承受的損失。

摩根大通的分析師表示,這筆交易所購資產的Ebitda約為10億美元;這將使該交易的企業價值與Ebitda的比率約為9。Kinder Morgan的比率為11.1,而其餘行業中其他公司的該比率平均為8。

結語

總而言之,這筆交易在筆者看來十分成功,它將為伯克希爾提供穩定的現金流以並增添了可靠的防禦性資產。

要考慮的另外一點是,該業務今後也將為伯克希爾提供一些通脹保護,因為合同的簽署價值肯定會基於通脹進行調整。

巴菲特可能沒有對今年年初的市場崩盤做出反應,但是通過耐心等待,他成功以不錯的價格收購了一組具有防禦性的高質量資產。

 

巴菲特終於出手!伯克希爾100億美元收購道明尼能源天然氣資產

“股神”終於出手了!據悉,巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋能源公司正斥資40億美元收購道明尼能源公司(Dominion Energy)的天然氣資產。包括承擔債務在內,這筆交易總額近100億美元。

這是自今年3月冠狀病毒大流行和隨後的市場崩潰以來,伯克希爾哈撒韋公司的首次大規模收購。

在今年5月的年度股東大會上,巴菲特透露,隨著金融市場的暴跌,伯克希爾已經積累了創紀錄的1370億美元現金儲備,儘管股市陷入了嚴重的低迷,但他並沒有看到多少機會性交易。

對道明尼能源來說,這一舉措只是它轉型成一家專注於風能、太陽能和天然氣等清潔能源生產的受監管的公用事業公司所採取的一系列措施之一。交易完成後,道明尼能源預計其未來運營利潤的90%將來自其公用事業公司,這些公司為弗吉尼亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、俄亥俄州和猶他州等州的700多萬客戶提供能源。

與此同時,道明尼能源公司宣布取消與杜克能源公司合作的大西洋海岸管道項目。這個耗資80億美元的項目面臨著越來越多的監管審查和延遲,這使得預計成本激增,並引發了對其經濟可行性的質疑。

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