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去年,就一直大推買入黃金相關標的了,畢竟黃金已經走弱數年而且美股不斷創新高時,黃金,是相當不錯的防禦工具

黃金期貨價格接近1,700美元,上漲2.5%至1,691美元。2月初,LBMA發布了其年度預測。很少有分析師預測年底油價會超過1700美元。最大的牛市,獨立的羅斯諾曼預測,我們將在2080美元年底。

他寫道:“具有諷刺意味的是,2020指的是完美的願景,而市場卻很少像現在這樣不透明或難以預測。”

“經濟事件越來越多地受到政治事件的驅動,而這些事件又不可能預測,甚至無法深究——因此,黃金價格在未來12個月內基本上是不可預測的。”也就是說,如果金融市場脆弱,那麼僅憑這一點,就應該有理由將大量黃金配置在黃金上。

“2019年,我們得知各國央行將永遠實施量化寬鬆政策,全球債務與gdp之比達到創紀錄的322%,股票被嚴重高估,這只是取決於這一諺語何時生效,而非是否奏效。”金融市場陷入困境,我們預計金價將在2020年下半年創下歷史新高。

  • 黃金價格繼續攀升。
  • 修正期間未平倉頭寸減少。
  • 中央銀行繼續購買。
  • 低利率。
  • 低點和高點較高的格局,逢低買入初級黃金礦業股。

在本世紀初觸及每盎司250美元以上的低位之後,黃金價格開始上漲。在2008年全球金融危機之前,這種黃色金屬已經達到了每盎司1033.90美元的新紀錄。黃金在2008年之前從未達到過875美元的水平。由於風險和不確定性困擾著所有資產類別的市場,2008年黃金在風險回落期間跌至681美元之後,2011年金價攀升至歷史新高1920.70美元。貴金屬在2015年末低至1046.20美元的低點。從2014年到2019年6月,黃金期貨市場的交易價格為331.30美元/盎司。當美國中央銀行告訴世界,美聯​​儲利率將在2019年底前下降,並在去年6月結束資產負債表正常化計劃時,黃金出現了上行。黃金價格升至2016年7月英國脫歐公投後的最高技術阻力位1377.50美元,並且一直在走高。2019年的高點是1559.80美元,而2020年1月,黃金達到了更高的峰值,達到1613.30美元/盎司。在本周初,金價在1600美元的水平上仍保持在2019年高點上方。到本週結束時,貴金屬在附近的4月COMEX期貨合約上交易超過1650美元,升至另一個新高峰。

VanEck初級黃金礦商ETF產品(GDXJ)持有全球許多領先的初級黃金礦業公司的股票。從上漲的角度來看,黃金礦業股的表現往往會超過黃金的價格,而初級黃金礦業股的表現往往更好。

黃金價格繼續攀升

2020年2月17日當週,黃金價格走勢看漲。

資料來源:CQG

正如4月份COMEX黃金期貨日線圖所突出顯示的那樣,2月18日價格逼近新高。價格動能和相對強度指標從本月初的中性讀數以下走高。隨著價格上漲,每日曆史波動率下降至7.97%。從本世紀初開始的看漲趨勢繼續抬高了黃金的價格。此外,自去年6月開始的下一輪上漲趨勢仍保持不變。

修正期間未平倉頭寸減少

在4月期貨合約觸及1619.60美元和連續合約觸及1613.30美元的峰值後,2月5日,金價修正至4月期貨的更高低點1551.10美元。

未平倉頭寸衡量的是期貨市場中多頭和空頭頭寸的總數。

資料來源:CQG

日線圖顯示,未平倉量指標在1月15日昇至歷史新高的799,541張合約,距最近的黃金價格峰值僅一周。此次修正使該指標在2月5日(黃金達到近期低點)時跌至650,392張合約的低點。當期貨合約價格下跌時,未平倉頭寸減少通常不是對期貨市場中出現的看跌趨勢的技術驗證。自觸及低點以來​​,截至2月20日,未平倉合約總數上升至720,334張合約。該指標表明疲弱的多頭在黃金市場上獲利,這對市場產生了清洗作用。隨著價格攀升至新高,買盤又回來了。

當市場變得過多或不足時,價格通常會反轉,並出現牛市的修正或熊市的反彈。我認為此舉是對貴金屬的看漲信號。

中央銀行繼續購買

當世紀之交的英格蘭銀行通過透明拍賣出售了一半的黃金儲備時,黃金價格跌至低點。在過去的幾年中,中央銀行一直是黃金的淨購買者,以增加其儲備。中央銀行持有黃金作為其外匯儲備的一部分。近年來,中國和俄羅斯這兩個世界主要生產國的國內生產已趨於真空。兩國也已在國際市場上購買了黃金。2019年,許多其他國家的政府購買了黃金以增加儲備。波蘭不僅購買了大量黃金,而且還遣返了100噸黃金,並將其從英國運至波蘭境內。

隨著黃金接近另一個新的高峰,過去幾年中所有央行的購買量均低於當前貴金屬價格。成功會影響行為,而官方部門可能會繼續增加其黃金持有總量。此外,即使央行行長不關心黃金的利潤,他們無疑也對其他外匯儲備的價值敏感,這些外匯是世界各國發行的貨幣。在當前環境下,最重要的看漲因素可能是黃金在每種貨幣中都升值了。儘管以美元和瑞士法郎計價的黃金價格上漲,但與世界上幾乎所有其他貨幣相比,黃金均已飆升至歷史新高。自2008年全球金融危機以來的流動性氾濫,在2011年以美元計價推高了黃金價格。經過一段時間的修正後,黃金交易於區間內,從未探過1000美元/盎司以下的價位,該金屬現在再次走高。美聯儲在2019年從緊縮政策向寬鬆信貸的轉變點燃了黃金市場的看漲保險絲,美國中央銀行和全球其他國家也不太可能在短期內提高利率。

利率低

在2008年金融危機後達到零利率之後,美聯儲開始通過提高聯邦基金利率和降低資產負債表的方式在2015年底加息。美國短期利率升至2.25%-2.50的峰值在2019年達到5%,量化緊縮使資產購買的遺留物從央行的資產負債表上滑落。去年,全球領先的央行結束了量化緊縮政策,並將聯邦基金利率下調了75個基點,至1.50%-1.75%。

同時,全球其他中央銀行繼續奉行寬鬆政策以刺激經濟。在歐洲和日本,即使美國收緊信貸,短期利率在過去幾年也從未走出負數。在中國和其他許多國家,房價一直處於較低的單向街上。有跡象表明,寬鬆貨幣政策已經在全球範圍內充斥著流動性,儘管美元指數升至2019年9月高點99.33水平之上的新高,但黃金價格在過去一周仍繼續上漲。

資料來源:CQG

美元指數的周線圖顯示,2月18日星期二,該指數升至9月高點99.33以上,並創下新高點99.815。過去,強勢美元通常會打壓黃金價格。但是,在當前環境下,黃金在尖叫,即使美元的其他貨幣再次升值,所有外匯工具也都在貶值。世界各國中央銀行和政府對寬鬆貨幣政策的沉迷正在摧毀僅反映印製法定貨幣的政府的全部信仰和信用的貨幣價值。

在美國,即使經濟繼續保持溫和增長,到2020年加息的可能性也很小。在選舉年中,非政治性的美聯儲將竭盡全力避免可能影響經濟和選舉的任何貨幣政策變化。此外,對冠狀病毒傳播的擔憂正在困擾著中國經濟。俗話說:“當中國遭受經濟寒冷時,世界其他地區就會遭受金融流感的打擊”,如今再沒有比這更有效的說法了。最重要的是,低利率會產生過多的流動性,這對金價來說是看漲的燃料。黃金與其他資產競爭資本流動。股票市場處於歷史最高水平,而價值的定位也變得充滿挑戰。債券處於非常高的水平,利率接近或處於歷史低點,使現金沒有吸引力。貨幣正在失去價值,因為刺激措施壓低外匯工具的價值。最重要的是,當前的環境為黃金創造了強大的看漲雞尾酒,黃金是世界上最古老的貨幣和財富儲備。我預計,以美元計算,黃金將升至新的紀錄高位,並且價格將盡快升至2000美元以上。

低點和高點較高的格局,逢低買入初級黃金礦業股

黃金市場的高點和低點都可以追溯到本世紀初。

資料來源:CQG

季度圖表顯示了已經存在了近二十年的牛市。此外,2019年是下一輪上漲的一年,突破了關鍵技術阻力位1377.50美元/盎司。從2008年到2011年,黃金連續十二個季度上漲。自2018年末以來,黃金在過去五個連續季度中一直上漲。2020年3月底收盤價高於1520美元,將標誌著黃金市場連續第六個季度上漲。

黃金礦業股通常在牛市期間表現優於金屬的百分比價格漲幅。初級礦業股的表現通常甚至優於領先的黃金礦業股。選擇正確的初級黃金開採份額涉及很多風險。全球範圍內的管理和特定採​​礦資產會帶來特有的風險。因此,初級黃金礦業股票的投資組合可以減輕其中的一些風險。VanEck Junior Gold Miners ETF產品的最新最高持倉包括:

資料來源:雅虎財經

GDXJ的淨資產為48.9億美元,平均每天交易近1400萬股,費用率為0.54%。ETF產品具有很高的流動性,在上漲時往往跑贏黃金,而在價格走低時往往跑輸黃金。黃金價格從2019年的低點每盎司1266美元上漲至最近的高點1641.50美元或29.7%。

資料來源:Barchart

圖表顯示,自2019年低點以來,GDXJ ETF產品從每股27.80美元上漲至每股45.08美元的高點,漲幅為62.2%,是黃金價格上漲百分比的兩倍以上。

黃金正朝著一系列新的高位前進。如果貴金屬的價格走上一條新的歷史高位(以美元計),並達到每盎司2000美元以上的水平,持有初級黃金礦業公司股票的GDXJ可能會提供更高的價格。比最終價值儲存的金屬高百分比增長。

$小型黃金礦業ETF(Market Vectors)(GDXJ)$ $三倍做多黃金礦業指數ETF-Direxion(NUGT)$ $二倍做多黃金ETF(ProShares)(UGL)$ $黃金主連(GCmain)$

 

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