在矽谷,每一個5-10年大概有一些代表性的科技公司出現。

谷歌成立於1998年,Facebook成立於2004年,Uber成立於200年。

這三家公司在Uber如日中天的時候,是被作為三代互聯網科技公司的代表的。

Uber一直以來被寄予厚望,能重現谷歌和Facebook股價的快速增長,創造新的矽谷故事。

今年,Uber終於上市了之後,股價卻一路走低。

走低不是問題,Facebook,谷歌上市之後股價都有一段時間,一兩年的低迷。

那麼Uber能否重現它兩個前輩的神話,在低點絕地反彈上漲10倍呢?

在上市時間上,谷歌6年上市,Facebook8年上市,Uber10年上市。正好每個差兩年。

谷歌的拉里佩奇,Facebook的紮克伯格,Uber的特拉維斯·卡蘭尼克都是從對應的學校輟學創業。不同的的拉里佩奇是斯坦福拿到本科學位之後進入博士階段退學,扎克伯格和特拉維斯都是本科就輟學創業。

創立Uber之前,特拉維斯有過創業被收購成功退出的創業經驗。而拉里佩奇和扎克伯格都是第一次創業就一飛沖天。

本科學校上,拉里佩奇是斯坦福,扎克伯格是哈佛,特拉維斯是UCLA,都算是頂級名校了。

不同的是,特拉維斯被迫在2017年辭掉CEO職位,而拉里佩奇和扎克伯格看起來對公司都有相當的控制力。

上市之後,拉里佩奇在2006年之前就出售了14億美元的股票,扎克伯格第一筆也出售了10億美元,特拉維斯就在上週禁售期一過,也出售了10億美元的股票。

所以,我們也不能看創始人開始出售股票作為對公司判斷的依據。創始人出售股票也是所有公司IPO之後的普遍現象。

Facebook上市之後,股價也一度大跌,從38美元,5個月跌到了19美元,也是攔腰斬,直到一年半之後才重新回到上市的高度。

而Uber也是從開盤的42美元,經過了5個月,跌到了現在的27美元,基本也快攔腰砍了。

Facebook剛上市的時候,市場對於它的盈利模式還不清楚,人們確實不知道原來個人信息和隱私消費習慣等是這麼的值錢。Facebook成功利用它巨額的用戶,開拓了一個新的廣告市場。這也是為什麼Facebook的股價持續大漲的原因。

Uber現在股價的大跌,也基本上是市場還不確定Uber能不能盈利,怎麼盈利。Uber確實有大量用戶,巨額的交易量,但是還是在持續虧損中。

而Uber確實也在不斷的探索新的模式,例如Uber Eats,Uber Freight,都有快速增長的潛力。

下面是Uber和競爭對手Lyft利潤率(虧損率)和營收的關係。Uber看出來確實在不斷的縮小虧損率,隨著營收的增長,虧損的幅度在降低。這個確實算是比較好的一個信號。

目前Uber市值460億美元,Facebook市值5600億美元,谷歌市值8900億。作為第三代互聯網科技的代表,Uber的市值還不能跟兩位老大哥同日而語。臉書上市之初就要1000億市值,當然中間也跌到了600億。谷歌上市市值230億,目前已經是接近40倍的增長了。

對於Uber來說,目前主要問題還是盈利沒有明確的時候,營收的增速反而不斷下降。下圖看到目前每季度的同比增速只能在30%左右。而Facebook的營收增速在去年劍橋隱私數據之前還有45%以上。

Uber 和Lyft季度營收同比增長

Facebook季度營收同比增長

所以,現在Uber的問題就是比較顯然了。第一不盈利,第二增速跟不上。什麼時候這兩個問題明確的解決了,Uber才會重現Facebook股價的走勢。

Uber之前也在探索自動駕駛的可能,不過隨著在亞利桑那測試撞死路人,估計這個項目也不得不終止了。目前有消息看到是在使用谷歌Waymo的技術,我到覺得,這也是一個解決辦法。

另外Uber的新業務的不斷探索,應該也是覺得主業增長潛力有限,想在新的方向上補充。這跟Facebook當時超溢價收購Instagram和Whats App不同,Facebook通過併購消滅競爭對手,增長自己的用戶量和產品線。

Uber如果能跟Lyft合併,那麼這個市場就跟Facebook在社交網絡一樣,一家獨大,競爭的成本會大幅降低,這對公司盈利是很大的好處。

不過,Lyft已經單獨上市,而且在某些地區發展勢頭比Uber還好,併購的可能性就低了。

紐約地區單日trips

上圖中,在紐約明顯Lyft已經在侵占Uber的市場了。儘管整體體量小的多,但是個別地區慢慢突破,也在對Uber造成很大的威脅。

所以目前來看,Uber的前景還不是很明確,如果擔心踏空,可以小額度的持有,等公司發展明確了可以繼續買入。

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