摩根大通的資產分配團隊週四表示,由於“週期性複甦的跡象,地緣政治緊張局勢緩和,貨幣寬鬆同步”,JP Morgan Securities取消了黃金對沖。花旗集團的策略師在周四的資產配置報告中放棄了黃金的多頭頭寸。那週早些時候,理財經理們提高了對金屬的看跌賭注。

最近的地緣政治和經濟擔憂為對金屬作為避險資產的需求提供了支撐。全球經濟的負面跡像有所減弱,美元走強,最重要的是,全球貿易談判取得新進展,這種情況被扭轉了。

Invesco Ltd.首席全球市場策略師克里斯蒂娜•胡珀在接受采訪時說:“圍繞美中貿易關係的情緒在很大程度上推動了金價的上漲。”“這種情緒有所改善,因此最近幾週對黃金的需求不那麼多了。但是據我們所知,這可以在一角錢上改變。”

並更改它。一天前,一位中國官員表示,世界上兩個最大的國家已同意逐步取消“關稅,以求取得進展”,唐納德·特朗普總統週五表示,美國尚未達成任何協議。這使價格瞬間上漲,並引發了人們對是否會在不久的將來達成協議的新懷疑。

總體而言,黃金的整體情緒仍然不利。根據美國商品期貨交易委員會周五公佈的數據,在截至11月5日的一周中,對沖基金將其黃金空頭頭寸增加了15%,至31,111手期貨和期權,為6月份以來的最高水平。這減少了淨多頭頭寸,該頭寸衡量的是漲價押注與下跌押注之間的差額,至兩週來最低。

在周五價格波動一天之後,紐約Comex 12月交割的黃金期貨價格下跌3.2%,收於每盎司1,462.90美元,為自2017年5月以來最活躍合約的最糟糕的每週跌幅。週四,金價跌破其最低價。自5月份以來首次達到100天移動平均線,這一關鍵水平可能表明進一步下跌。

新斯科舍省銀行金屬策略師尼基·希爾斯稱,週五的金價波動和一個月來的首次每週暴跌提供了證據,表明市場意識到頭條新聞可能會變幻莫測。這種現像被稱為“頭條輪盤賭”。現在,儘管金價應該她說,如果保持在總體的橫向軌跡上,鑑於其突破性的技術水平,它們可能會跌至較低的範圍。希爾斯說:“風險已被排除在外。”“有一線希望,現在暫時把您的避風港放到了後腳。”

黃金ETF

交易所交易基金(ETF)使交易者無需購買實物黃金即可獲得黃金的價格走勢。黃金ETF通常被構造為信託。在這種結構下,ETF所發行的每股ETF持有一定數量的黃金。買入股份意味著擁​​有信託持有的部分黃金。

這些類型的基金持有實物黃金,因此它們的價格在短期和長期內都隨黃金價格而變化。ETF價格偏離黃金價格時,只有很小的跟踪錯誤。當出現跟踪錯誤時,套利者會迅速糾正它們。

黃金ETF有很多,但我們這裡只考慮兩個最受歡迎的選擇。

GLD黃金ETF

SPDR黃金信託$SPDR黃金ETF(GLD)$是最受歡迎的黃金ETF,截至2019年11月,其管理的資產為440億美元。GLDETF的日均交易量超過14億美元。根據SPDR,每股股票的淨資產價值(NAV)價值0.094214金盎司。隨著實際黃金價格的上漲或下跌,GLD的價格也上漲。投資者可能會將價格推高至資產淨值之上或之下,這意味著這些股票的價值可能略高於或低於0.094214盎司的黃金。

GLD ETF的交易價格約為金價的1/10。然而,隨著ETF向投資者收取0.4%的年費,隨著時間的推移,每股持有的黃金數量會逐漸減少。這些費用會慢慢降低ETF的資產淨值,從而略微減少了股票每年的價值。就黃金的長期收益而言,該費用相對較低。請記住,根據世界黃金協會的數據,在1971年至2018年期間,黃金每年的回報率約為7.65%。小投資者的實物黃金儲存和保險費通常每年超過0.4%。因此,黃金ETF是投資黃金的有效工具。請記住,根據世界黃金協會的數據,在1971年至2018年期間,黃金每年的回報率約為7.65%。

IAU黃金ETF

另一個受歡迎的黃金ETF是iShares黃金信託$黃金信託ETF(iShares)(IAU)$,2019年11月管理著約170億美元的資產。

該ETF的日均交易量平均超過3億美元。IAU的費用率為0.25%,它開始的交易價格約為黃金的1/100。IAU還持有信託黃金,其結構類似於GLD。

槓桿和反向黃金ETN

也可以使用槓桿和反向黃金基金。這些基金比普通香草黃金ETFs更複雜,因為它們不以信託形式持有實物黃金。槓桿和反向基金通常不是交易所交易基金,而是交易為交易所交易票據(ETN)。ETN是ETN承銷商的債務義務。ETN的價格跟踪商品指數。但是,ETN取決於承銷商的信譽,並不賦予投資者黃金所有權。

槓桿和反向黃金ETN僅適用於短期交易。他們準確地跟踪黃金價格的日常變動,而不是長期變動。隨著時間的推移使用槓桿可以放大波動帶來的損失。長期而言,反向黃金基金的預期回報為負,因為在法定貨幣體系中黃金價格通常會上漲。槓桿和反向黃金ETN僅適用於短期交易。

UGLD槓桿金ETN

Velocity Shares 3倍黃金長期ETN $Velocitysharestm 3X Long Gold Et(UGLD)$提供了每日黃金期貨合約波動的三倍的敞口。它的費用率為1.35%,2019年11月的平均每日交易量約為2000萬美元。

DZZ反槓桿黃金ETN

DB黃金雙重賣空ETN $二倍做空黃金ETN(PowerShares)(DZZ)$與黃金價格成反比。如果今天金價上漲1%,則DZZ應當下跌2%,因為它在相反方向上移動兩倍。

截至2019年11月,平均每日交易量僅為80,000美元左右。

當時的費用比率為0.75%。$SP500指數主連(ESmain)$

總結

作為信託運作的黃金ETF很簡單。該信託持有實物黃金並發行股票。股東擁有該黃金的部分所有權。股價反映了實際黃金的價格走勢,但通常約為金屬價格的1/10或1/100。費用比率慢慢侵蝕了每股的黃金數量。

但是,ETF通常比購買實物黃金和存儲黃金更有效。反向ETN和槓桿ETN比ETF更複雜。他們通過相反的方向或放大價格走勢來跟踪每日的黃金價格變化。不幸的是,槓桿和反向ETN不能準確跟踪長期金價的變化。

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