13 條選股準則
1. 公司名字聽起來枯燥乏味，甚至聽起來很可笑則更好
2. 公司業務枯燥乏味
3. 公司業務令人厭惡（例：除污）
4. 公司從母公司分拆出來
5. 機構沒有持股，分析師不追踪（沒被發現或被打入冷宮）
6. 公司被謠言包圍：據傳與有毒垃圾或黑手黨有關（例：垃圾處理、賭博、夜總會）
7. 公司業務讓人感到有些壓抑（例：殯儀喪葬）
8. 公司處於一個零增長行業中
沒有新進競爭者對這個行業感興趣，一家獨大，沒有競爭，擁有堅實客戶基礎，可以持續保持增長、擴大市場份額。
9. 公司有一個利基
排他性的獨家特許經營權、政府批准、專利保護、家喻戶曉的品牌等，等同於巴菲特的護城河，要有近乎壟斷性的、持續性的競爭壁壘和競爭優勢。
10. 人們要不斷購買公司的產品
寧願購買生產藥品、軟飲料、剃須刀、香煙等公司的股票，也不願購買生產玩具公司的股票。當周圍有如此多穩定行業的股票可供選擇時，為什麼要冒險購買那些易變行業的股票呢？
11. 公司是高技術產品的用戶
向一家生產自動掃描儀的公司投資，還不如向一家安裝掃描儀的超級市場投資。在淘金熱潮中賺了大錢的人不是淘金客，而是買鐵鍬、鏟子的人，哦，還有Levis牛仔褲。
12. 公司內部人士在買入自家公司的股票
管理層及員工與股東的利益保持一致，且對公司發展有信心。
13. 公司在回購股票
減少流通股本，擴大每股收益。與之相反的是增發新股，稀釋股份。
巴菲特：好的回購必須滿足以下3 個條件：1. 企業正常運營和發展所需資金充沛；2. 沒有更好的利用資金的辦法；3. 股價遠低於公司實際價值。
避而不買的股票
1. 避開熱門行業的熱門股
熱門和高增長的行業和公司使得市場熱情高漲，股價的上漲已完全脫離基本面，支撐股價的只有一廂情願的熱情和無法實現的高期望，隨之而來的只有急速大跌。一般而言，這些新興、熱門、高增長行業和公司競爭激烈，利潤也寥寥無幾。
2. 小心那些被吹捧成“下一個”的公司
事實上，當人們把某一隻股票吹成是下一個什麼股票時，這表明不僅作為後來模仿者的這家公司氣數已盡，而且那隻被追隨的楷模公司也將要成為明日黃花。
3. 避開“多元惡化”的公司
成功收購的技巧在於，你必須知道如何選擇正確的收購對象，並且收購後能對收購來的公司進行成功的管理。多元優化在於把相關的業務組合成一個整體並使整體比部分運作的更好，產生協同作用，最好收購和自己的主業相關的公司。從投資者的角度來說，愚蠢的高價收購和“多元惡化”唯一能夠帶來的兩個好處是：一持有了被收購公司的股票；二從那些由於“多元惡化”陷入困境而決定進行瘦身重組的公司中尋找困境反轉型公司的投資機會。
4. 當心小聲耳語的股票
這些都是一旦冒險成功將獲得巨大回報但成功機會非常微小的高風險股票，這種公司往往沒有任何淨利潤收益，不存在市盈率。但是有的是顯微鏡、博士、公眾很高的期望、美好的前景、一個給投資者的爆炸性效應的故事、發行股票所獲得的大筆現金。新成立的公司首次IPO的投資風險非常大，絕大部分的長期表現令人失望。對於這種令人心潮澎湃的一旦冒險成功將獲得巨大回報但成功機會非常微小的高風險的股票，投資者的心理壓力在於，覺得必須在IPO的時候買入，否則後悔也來不及了。然而事實並非如此，如果公司的前景真的非常美好，那麼等到明年或者後年再投資仍然會獲得很高的回報。為什麼不能暫時不投資，等到公司有了良好的收益記錄可以確信其未來發展很好時再買入它的股票呢？當公司用業績證明自己的實力後，仍然可以從這隻股票上賺到10倍的回報，當你對公司的盈利前景有所懷疑時，看一段時間再做投資決定也不遲。
5. 小心過於依賴大客戶的供應商公司股票
如果25% - 50% 甚至更多的訂單都來自同一個客戶，則面臨很大的經營風險，例如合同取消、大客戶壓價等。
6. 小心名字花里胡哨的公司
冷門與熱門表現出相當大的市場估值差異，最貴的是智商稅，最可怕的是微笑裡藏鐮刀。
收益，收益，還是收益
儘管有時容易忘記，但是我們必須牢記，一股股票絕非一注彩票，一股股票代表著對一家公司的部分所有權。決定公司價值的因素本質上只有兩點：收益和資產，尤其是收益。
長期的淨利潤增長、每股收益增加和穩定的大於15% 的淨資產回報率則顯得非常重要。比較股票價格線和收益線是一個非常好的投資策略，在價格線低於收益線時購買，在價格線高於收益線時賣出。利率和整體股市的市盈率也是個估值高低不錯的參考。PE 是一個非常重要的考察點，只要堅決不購買市盈率特別高的股票，就會讓你避免巨大的痛苦和投資虧損。如果一家公司的市盈率非常高，那麼未來它的收益必須保持令人難以置信的高增長速度，才能維持投資者過去為其支付的股價。儘管這家公司可能是一家好公司，甚至是偉大的公司，但不是一隻好股票，股價大跌也不是公司基本面的錯，而是之前的股價實在是過於高估了。
我們指的收益是稅後淨利潤，收益決定了股價。長期來看，收益增加股價上漲，反之同理。股息是股價上漲之外的另一種給投資者的分紅回報。
未來收益如何預測？一家公司可以用5種基本方法增加收益：削減成本，提高售價，開拓新市場，增長舊市場份額，重振、關閉或剝離虧損的業務。這是投資者分析公司未來收益、發展前景時應該調查研究的關鍵之處。
如何獲得真實的公司信息？
1. 從一位經紀人處獲得最多的信息
2. 深入的多次提問，而不是簡單的遵循購買建議
3. 給公司打電話
4. 詢問上市公司投資者關係部門
開頭：“我是一名持有你們公司2w 股的投資者，並且正在考慮是否增持2w 股，是由證券公司幫我買的...”。
5.從投資者關係部門獲取事實和數據
6. 拜訪上市公司總部
公司高級管理人員把辦公室裝飾的非常豪華之日，就是投資者應該為這家公司的收益開始憂心之時。諸如此類，你可以獲取很多方面的真實體驗和感受。
7. 與投資者關係部門工作人員的個人接觸
8. 實地調研，成為用戶和消費者
9. 閱讀公司年報
一些重要的財務分析指標
1. 某種產品在總銷售額中佔的比例
佔比不大的單一產品銷售好沒有太大意義。
2. 市盈率
一個精煉有效的投資原則：任何一家公司股票如果定價合理的話，市盈率就會與收益增長率相等。如果一家公司的收益增長率是15%，股息收益率是3%，市盈率是6倍，那麼公司收益增長率相當於市盈率的3倍，這種股票真是太棒了。
3. 現金頭寸
每股淨現金相當於是股價的打折，要分析清楚你支付的每股股價裡都包含了什麼，比如資產、盈利、負債、預期等。每股淨現金還是股票價格的底部下限。
4. 負債因素
負債決定了公司是否會破產以及槓桿利用效果。
5. 股息
長久、穩定的提高股息歷史，一定程度上提高了資本利用率，也增加了股票的抗跌性。
6. 賬面價值
沒什麼用，你必須自己搞清楚真實價值是多少。
7. 隱蔽資產
在賬面價值上無法反映的隱蔽資產，包括有形的：自然資源、土地、房地產、貴金屬、木材、石油等入賬價值往往只有其真實價值的一小部分。另外還有無形的：包括獲得專利權的藥品、有線電視的特許經營權、商譽和品牌價值、其他公司的股票（有時候投資一家公司的最好方法是投資這家公司的外國股東公司） 、稅收減免。
8. 現金流量
充足的自由現金流量是除了市盈率外一個很好的評估估值的方案。
9. 存貨
對於製造商和零售商來講存貨增加不少一個好兆頭，當存貨增長速度比銷售增長速度更快是一個十分危險的信號。有些特殊情況下，囤貨也是個好消息，比如房地產、白酒等，囤貨是不怕折舊和保值增值的。
10. 收益增長率（淨利潤增長率）
高收益增長率正是創造公司股票上漲很多倍的大牛股的關鍵所在，也正是在股票市場上收益增長率為20%的公司股票能給投資者帶來驚人回報的原因所在，特別是經過幾年較長的時間之後，這一切都建立在公司收益以復利方式快速增長。年收益增長率高達50% - 100%的公司，要多些懷疑的眼光。
11. 稅後利潤
稅後利潤是股票投資的底線。如果你決定不管行業是否景氣都打算長期持有一隻股票，那麼你應該選擇一家稅前利潤率相對較高的公司；如果你打算在行業成功復甦階段持有一隻股票，你應該持有一家稅前利潤率相對較低的公司，原來處於災難邊緣的不景氣公司在業務反彈時可以搖身一變為一隻大黑馬股票。
你必須定期重新核查公司進行基本面分析
每個公司和行業都在不斷的發展，你需要持續跟踪以確保基本面沒有惡化。了解公司現在所處的階段是否發生變化，以調整相應的收益預期，是創業初期、還是快速增長、還是穩定增長的成熟階段。
長期投資，構建投資組合
1. 集中投資你懂的、熟悉的、質量好的，單純為了多元化而分散投資你不懂的毫無用處，還會後患無窮。
2. 分散投資高風險、高回報的，分散利於換倉，調整資金配置的彈性大。不要“拔掉鮮花澆灌野草”
3. 你只應該根據公司基本面變化與股價變化結合來判斷是否需要買入和賣出，而不是因為股價已經上漲和下跌來判斷。不存在止盈和止損，這樣毫無意義。賣出基本面惡化且股價上漲的股票，買入基本面好轉且股價下跌的股票才是良好的換倉配置策略。
買入和賣出的最佳時機選擇
1. 買入股票的最佳時機就是你確信發現了價值可靠卻價格低廉的股票之時，就像你在超市中發現一件物美價廉的商品一樣。
2.兩個可能發現特別便宜股票的時機：一是年底個人和機構投資者為了減稅和業績好看而賣出虧損股票的時候，一般是10月到12月；二是股市崩盤、大跌、激烈震盪、像自由落體一樣直線下跌的時候。不要過早賣出。
3. “見好就收”、“落袋為安”和“一鳥在手勝過兩鳥在林”是愚蠢的。基本面一直向好，長期持有才是王道。你一生中可能遇不到幾次25倍股，別在5倍的時候就愚蠢止盈。
4. 小心身邊人和專家觀點的煽動效應。
5. 像思考何時購買股票一樣思考何時賣出股票。如果你清楚的知道自己當初買入一隻股票的理由，自然你就會清楚的知道何時應該賣出這隻股票。
十二種關於股價的最愚蠢且最危險的說法
1. 股價已經下跌這麼多了，不可能再跌了
說這些話的人完全沒有註意到股價已經嚴重高估。
2. 你總能知道什麼時候一隻股票跌到底了
抄底買入，就像是把魚鉤放到水底釣大魚，是一種最流行的投資娛樂活動，但往往被釣住的並不是魚而是漁夫。想要抄底買入一隻下跌的股票，就如同想要抓住一把下跌的刀子。通常來說一個更穩妥的方法是，等刀落到地上後，扎進地裡，晃來晃去了一陣後停止不動了，這時再抓起這把刀子也不遲。
3.股價已經這麼高了，怎麼可能再漲呢
基本面、基本面、基本面。
4.股價只有3 美元，我能虧多少呢
歸零。
5. 最終股價會漲回來的
基本面。
6.黎明前總是最黑暗的
黎明前和變得一片漆黑之前都是最黑暗的。基本面。
7.等到股價反彈到10 美元時我才會賣出
除非我對這家公司有足夠信心，在股價下跌25% 時願意追加買入更多的股票，否則我就應該立刻賣出。
8.我有什麼可擔心的，保守型股票不會波動太大
即使是公用事業股票、穩定的能源板塊股票，也不是這樣的。公司發展是動態的，變化的，根本沒有一隻股票你可以不管不問只需一直持有。
9. 等的時間太長了，不可能上漲了
耐心和等待是一名優秀的投資者最寶貴的品質，而不是行動，你80% 以上的時間都是在研究和等待，而不是買入賣出。
10. 看看我損失了多少錢，我竟然沒買這隻大牛股
你買都沒買，談何虧損？馬後砲毫無用處。不要盯著那些漲幅和翻倍股，那都是馬後砲。不要因為心理虧損而盲目投資，這樣會變成實際虧損。不該你賺的錢，你一分都賺不到。
11. 我錯過了這隻大牛股，我得抓住下一隻這樣的大牛股
麻煩在於被投資者寄予厚望的“下一個”極少能像原來的成功公司那樣取得巨大的成功。大多數情況下，以更高的價格購買那家被作為典範的代表公司股票，好於你用便宜的價格購買所謂能成為下一個這家優秀公司的公司。
12. 股價上漲，所以我選的股票一定是對的；股價下跌，所以我選的股票一定是錯的
市場短期是投票器。
總結：彼得林奇的若多投資原則和建議非常非常的實用，我們在分析、買入、賣出、思考的時候都可以藉鑑，核心的“體”和格雷厄姆、巴菲特、芒格是一樣的，這些偏“用”和“術”的內容則十分寶貴，沒有人講的這麼細緻、淺顯、具有實操性了。非常推薦大家細讀這本書並進行實際運用。
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