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自11月8日特朗普當選以來,道瓊斯工業指數已經上漲了8%,今年上漲了13%,上漲幅度高於標普500指數(11%) 和納斯達克指數(9%) 。(美股券商推薦)

道指在1896年建立時只有40點,在1972年達到1000點,1987年達到2000點, 1999年超過10000點, 2013年達到15000;

截止紐約時間12月17日收盤,還有1%的上升空間即可突破歷史高點20, 000,這意味著經歷120個年頭翻了500倍。

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什麼原因推動道指以洪荒之力直奔20000點呢?

突破20000點後又會何去何從? 更重要的是,它會如何影響我們的錢包呢?

2017年,散戶應該如何應對道指的變動?

過去一個月,促使道指狂飆的動力主要來自四隻金融股:高盛(GS)、摩根大通(JPM)美國運通(AXP)、和旅行者保險(TRV)

自大選後高盛上漲33%,佔道指整體上漲幅度的1/3。

從今年整體表現來看,道指的盈利主要由高盛、聯合健康保險(UNH)、卡特彼勒(CAT)主導,佔整體上漲幅度的40%。

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道指的30隻股票包括許多美國最大的公司,其優勢之一是高分紅— 2.4% ,而標普500的分紅為2.1%。

道指30隻股票都派發分紅,而標普500只有84%的公司派發分紅。

然而,追踪道指的ETF - SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA) 的市值比追踪標普500的ETF – SPDR S&P 500 (SPY) 小的多— 140億

美元VS 218億美元。

華爾街分析師預計道指在2017年平均收益可達到11%,這使得其市盈率將達到16,略低於標普500指數的市盈率17。

兩大因素可能促使2017年道指繼續上漲。

38%的道指成分股屬於工業和金融板塊

現在投資者似乎轉向對經濟反應敏感的公司,例如製造商、金融、和原材料生產商。

與標普500指數相比,道指更多的偏向這些公司— 工業板塊佔道指近20% ;相比之下,工業板塊僅佔標普500指數的10%。

經濟的振興有助於加速這些公司發展

美國經濟在2016年第三季度增長了3.2%,根據亞特蘭大聯邦儲備銀行關於GDP的最新預測,這一增長率在第四季度可能達到3.6%。

許多道指成分股也可以獲得海外經濟的提振

全球經濟增長趨勢正在回升,Wells Capital Management的首席投資策略師Jim Paulsen說到,製造業數據和其他經濟指標在中國、日本、和歐元區國家都在增強。

如果強勢繼續,道指股票例如波音(BA)、卡特彼勒(CAT)、通用電氣(GE)、和聯合科技(UTX)都應該在海外市場看到銷售額和利潤。

對這些公司的一個潛在威脅可能是美元上漲,因為以外國貨幣計價的銷售額和利潤轉化成美元時將貶值。

儘管美元自11月4日以來上升約4.7%,但Paulsen認為不太可能升得更高。

自1970年以來,無論何時只要美聯儲提高短期利率,美元與美聯儲開啟加息週期之前相比都將走低。

原因是:當通脹預期上升時美聯儲將提升利率,更高的通貨膨脹會侵蝕美元的價值。“

因為美聯儲提高利率,每個人都押注美元會走高,” Paulsen說到,“但我認為美元不會突破當前交易區間”。

當我們為道指即將突破20,000點狂歡時,需要關注以下重要事項。

1.特朗普政策的不確定性

降低企業所得稅、增加政府開支、實施新貿易政策的種種預期有助於掃除制度管制的障礙,推進經濟和企業發展,這些都將推動股市整體走高。

但當選總統特朗普和新一屆國會還沒有宣誓就職,更不用說在美國財政和稅收政策上開展大刀闊斧的改革。

如果新標準低於預期,股市可能會急劇下跌。

2.道指並不代表廣泛的美股市場

道指價值的計算是基於30隻股票的價格再乘以6.85,每隻股票的權重依據股價而不是市場價值。

因此,越貴的股票給予的影響越大。

高盛(GS)、3M(MMM)和IBM在道指佔比排名前三,分別為7.5%、6.2%、和5.9%。

然而美國市值最大的公司—蘋果,只佔比4%。

道瓊斯指數不包括新興科技巨頭例如Alphabet (GOOGL),亞馬遜(AMZN),和Facebook (FB);還缺少市值位列美國第四的公司—沃倫巴菲特的Berkshire Hathaway (BRK.B)。

這樣的股票組合幫助道指今年擊敗了標普500指數。

截至11月28日,道指的回報率為12.3%(包括股息),而大盤指數的回報率為9.9%。

3.即使道指繼續上漲,它也未必是美股市場的明星

經濟學家、華爾街資深策略分析師Ed Yardeni 預計標普500指數在2017年將達到2,300-2,400這個點位區間。

達到2,350這個點位時,將比11月28日收盤點位2, 202上漲6.7% (標普500指數的基準回報率為6.7%) 。

如果特朗普上漲效應持續的話,這個情形會更早到來”,Yardeni說到。

一些分析師還預測小型股表現將超過大盤股。

追踪小型股表現的羅素2000指數,截至今年11月28日已經上漲18.6%。

這種漲勢可能持續,因為相較於大型跨國公司,小型股可能受益於企業稅的降低和貿易保護主義政策。

4.更有吸引力的是外國公司股票

歐洲央行、日本央行、和中國人民銀行都降低利率和採取其他措施來刺激經濟增長。

而且,與美聯儲對比最鮮明的是這三家央行都沒有加息計劃,寬鬆的貨幣政策有利於推動海外經濟和股票市場。

此外,外國股票通常比他們的美國同行股票便宜。

自1970年以來,外國公司的盈利增長率低於平均水平的40%,而美國公司的盈利增長率低於平均水平的10%。

這給外國公司提供更多的增長空間。

“對我來說,重要的是你想投資什麼,而不是道指突破20,000點,“Paulsen說到,”明年,你最好投資外國公司股票。

2017道指有哪些明星股?

巴倫周刊在《2017最值得關注的10隻股票》中重點提到了3 只道指成分股— 蘋果(AAPL)、迪士尼(DIS)、和默克(MRK)。

其他道指成分股看起來也很吸引人,包括美國運通(AXP)、英特爾(INTC)、輝瑞(PFE)、旅行者保險(TRV)、和Verizon Communications (VZ)。

這5隻股票預計2017年的市盈率可達到12-13。

雖然目前美國運通(AXP)的市盈率低於許多銀行股,但作為一個強勢品牌,它擁有優質的支付網絡和高回報。

受今日藥品行業整體下滑影響,輝瑞(PFE) 股價略微下調,但目前收益率為4%。

儘管其產品線一般般,還面對藥物價格的壓力,輝瑞在未來幾年還是有可能實現近10位數的年度業績增長。

Verizon (VZ) 較2016年年初相比有所回落,目前收益率為4.5%。

英特爾(INTC) 始終是半導體行業的龍頭,收益率為2.9%。

旅行者保險(TRV)作為在財產和意外保險行業的領軍者,歷史上一直給股東提供豐厚的資本回報。在過去10 年,該公司已經回購了60%的股票。

一些在道指中所謂的“拖後腿”也是值得關注的,例如Visa (V) 和家得寶(HD)。

Visa今年僅上漲2%,但在大型金融類股中看起來有一個更好的增長前景,因為其業務繼續轉向信用卡和電子支付。

在其今年9月末的財年,Visa的股價為$79,市盈率為24;預計在未來幾年的年度利潤增長會超過15%。

家得寶(HD)今年也是表現平平。但是它在家居行業始終佔有領先地位;與主要零售商相比,圍繞其業務仍有很寬的護城河以抵抗來自Amazon的競爭,預計2017年市盈率為18。

2017道指會有哪些新成員?

道指成分股最近的一次變動是在2015年,將AT&T (T) 踢出,換上蘋果(AAPL)。

算上蘋果,在過去10年道指總共有5次調整,在2013年用高盛,Visa, 耐克(NKE) 替換美國銀行(BAC)、惠普(HP) 和美國鋁業(AA); 在2012年用聯合健康保險(UNH) 替換卡夫食品(KFT)。

2017年道指如果要增添新成員,Berkshire Hathaway (BRK.B) 和Facebook (FB) 是很明顯的選擇,Comcast (CMCSA) 是另一個可能。

低價股不太可能加入道指因為他們無法影響指數。

三支最容易被踢出的股票可能是旅行者保險(TRV)、思科(CSCO)和英特爾(INTC)。

旅行者保險在道指中市值最低,而思科和英特爾股價低,並且和10年前相比,它們已經沒有那麼重要了。

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