目前日期文章:201802 (58)

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我個人也認為4%~5%才是極大警訊的臨界點.....

隨著美國10年期國債收益率逼近3%,美股接下來走勢成為市場關注的焦點。不少分析認為3%收益率是美國股市的分水嶺,市場或許將從這裡結束上升趨勢。

不過Fundstrat全球資管認為,從歷史數據來看,4%才是關鍵位置。屆時,股票市盈率會開始承壓,類似上世紀60年代。

 

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過去五個月裡,美國10年期國債收益率飆漲了70個基點。

10年期美債收益率逼近3%,其對其他資產特別是股市的影響成為市場熱議的話題——畢竟,當以往達到這一高水平時,股市總會開啟熊市之路。

傳統上認為,基準美債收益率達到3%是美國股票變得越來越不吸引人的關鍵水平,它被視為一條關鍵的紅線。

美銀美林股票和量化策略師Savita Subramanian表示,標普500指數的最佳回報率是在十年期美債收益率處於2%至3%之間,特別是當收益率走高的時候。而歷史告訴我們,一旦利率超過3%,虧錢的概率就開始上升。

十年期美債收益率漲至3%是股市末日?未必!

債券收益率走高約束股市漲勢的邏輯是,企業和借貸成本將上升,從而傷害經濟增長和企業盈利,打壓股市估值,而同時固定資產收益率相對風險資產也顯得更有吸引力。

有50年從業履歷的瑞銀紐約證交所交易大廳經理Art Cashin表示,如果收益率達到3%,對市場來說可能是糟糕的一天,“3%的水平既是目標也是一種阻力。每個人都知道,這就像觸碰雷區。一旦觸及這一水平,所有地獄之門都將打開。”

不過,Fundstrat Global Advisors管理合夥人Tom Lee強調,儘管全球投資者擔心十年期美債收益率超過3%,但考慮到眾多資產價格崩跌與特定的利率水平有關,因此更為關鍵的收益率水平是4%。

歷史表明,4%才是關鍵位置。如下圖所示,當利率攀升到4%及以上時,股票的市盈率開始承壓。

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Tom Lee表示,美聯儲需要再收緊1.28%個百分點才能影響實際利率。他認為,只要十年期美債收益率保持在4%下方,那麼更高的利率可能導致股價更高,就像是上世紀五、六十年代那樣。

極端情況下美股會怎麼樣?

十年期美債收益率高於其長期趨勢線,從歷史經驗來看,這對股市來說可不是好事,因為債市不景氣將拖累股市。

高盛分析師Jan Hatzius、Alec Phillips等在近日一份報告中做了一個極端情境的壓力測試,試圖分析當利率大幅上升至4.5%時,經濟和市場將受到什麼樣的影響。

高盛假設,利率受期限溢價大幅走高推動上漲,並使用美聯儲FRB/US模型來模擬影響。

模擬發現,當美國10年期國債收益率上升至4.5%時,將導緻美國經濟急劇地放緩,但不會出現衰退,對2018年和2019年GDP增​​速的負面影響分別是減少0.5個百分點和1個百分點,GDP增速分別降至2.25%和1%。

高盛預計,這種情況還將導致股市暴跌20%-25%,使得高盛自主編制的“金融狀況指數”(Financial Conditions Index)收緊至多200個基點。

以上是極端情況下的市場反應。高盛預測,在基準情形下,美國10年期國債利率將在年底逐步上升至3.25%

升息預期將被市場很好消化

美聯儲新主席鮑威爾(Jerome Powell)本週將迎來上任以來的國會首秀。

市場調查稱交易員現在預計下月升息一碼的機率為95.5%。

不過,高盛認為,近期利率走高預計將被市場很好地消化,一方面分析顯示,利率走高主要是反映了積極的增長,另一方面,隨著股價飆升,美元走弱,來自金融方面的增長動力仍然是積極的。

高盛指出,即便是出現利率大幅急劇走高的情況,也還是存在一些證明的緩衝因素:

  • 首先,如果利率增長速度超出預期,可能伴隨著積極的增長消息,這可能會起到一定正面作用;
  • 其次,市場利率向家庭和企業所面臨的有效利率的傳導過程可能相當緩慢;
  • 再者,較低的償債比率為家庭和企業提供了抵禦利率上升的堅實緩衝。

市場分析美債收益率近期可能進入盤整階段,未來1-2週內不太可能測試3%的關口,但投資者需要密切注意下一組通脹數據。

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歷史經驗,你無法預測股市高低點,但一生中有幾次的財富翻轉我們可以把握住,就是當大家對經濟、股市徹底失望時,就是你絕佳的入場時機,真的是屢試不爽啊!!

至於『出場時機』,有賺就可以出場,轉進更有潛力的產業/企業,其餘的就抱到天荒地老(市場出現許多競爭者的時候...)

“理性(Rational)”這個詞兒,向來被人們所推崇。

1996年,美聯儲主席格林斯潘警告當時美國資本市場處於“非理性繁榮”狀態。藉著這個名詞,羅伯特-席勒的《非理性繁榮》(Irrational Exuberance)一書於2000年3月出版,斷言美國股市1999年處於非理性繁榮之中。(美股券商推薦)

格林斯潘的警告並沒有嚇住投資者,當時美國股市在極短期下跌後仍持續上漲,而納斯達克指數更是從600點漲到2000年初的5000點以上,漲了8倍。(美股投資)

然而,就在席勒的書出版後1個月,美國的科技股突然崩盤,納斯達克指數大跌78%,一夜回到解放前,《非理性繁榮》一書由此名聲大噪,成為解讀和預言資本市場的《聖經》(下圖為1996-2001年納斯達克指數的情況)。

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經歷了1996-2000年那一輪非理性繁榮和泡沫破裂,你認為,美國人該理性了?

你想多了!

從2003年開始,包括房地產市場在內的美國資本市場再度經歷一輪牛市,房地產價格持續上漲,按照經過通貨膨脹調整的凱斯-席勒房價指數,全美幾乎所有城市的房價都大幅飆升。

2005年,席勒修訂之後的《非理性繁榮》(第二版)出版,其中用大量篇幅分析了美國房地產市場的“非理性繁榮”。

席勒指出,20世紀90年代以來,全世界許多國家開始把房地產作為投資的一個主要方向,而在此之前,世界上並沒有哪個國家或地區的人們,普遍性的將房地產作為投資品……

經過研究美國和歐洲100多年來的房價,席勒教授得出一個和大多數人認知完全不同的結論:

剔除通貨膨脹之後,“房價必漲”這種說法有明顯的認知錯誤;

無論是美國住房價格還是歐洲的住房價格,長期看並未呈現上漲趨勢,大家認為的住房價格上漲無非是貨幣通脹所造成的數字幻覺;

2003-2005年美國房價的快速上漲,是在經歷一場“非理性繁榮”。

嗯,兩年之後的2007年,美國房地產市場出現次貸危機,並在2008年傳染到資本市場,釀成了全球性的金融危機(下圖為1890-2017年以凱斯-席勒指數計算的美國房價變動)。

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此後美國股市和房地產都經歷深度下跌,最頂級的5大投資銀行差點兒全軍覆沒,無數中產一夜變窮,金融人士大批失業,美國經濟受到20多年來的最大重創……

席勒還無意間發現了一個很有趣的現象,那就是——現代市場經濟國家,在股市繁榮之後,通常會跟隨一輪房地產的繁榮(這個觀點隨後在2015-2016年的中國得到了再度驗證)。

2008年金融危機爆發,你覺得,短短20年間,美國股市吹起兩輪泡泡都破滅了,房價一年跌回“解放前”,美國人這下該理性了!

這可不好說。

1900年到2000年的100年時間裡,美股經歷了1901年、1929年、1966年和2000年4次大牛市。《非理性繁榮》(第三版)出版的時間是2015年初,在書中席勒認為,按照格雷厄姆的周期市盈率(CAPE)估值計算,2014年美國股市的估值已經過高,超越1901年和1966年的牛市高點,僅次於2000年和1929年股市泡沫期間……

2014年美國股市估值的確已經很高,但對究竟會不會跌這個問題,席勒卻說了一段很有意思的話——他把美國10年期國債收益率(美元資產的無風險收益率)與1929年美股的周期性市盈率的倒數進行對比發現:

1929年,美股的收益已經明顯低於美國國債收益率,特別是1929年的時候美元是緊縮的,通脹是負值,這意味著國債實際收益率更高,這是最典型的泡沫特徵;

然而,美國股市2014年的CAPE雖然也很高,但卻始終高於10年期國債收益率,更進一步的說,因為美國2014年處於微通脹狀態,所以十年期國債收益率實際上更低。

席勒的意思是說,只要美股平均收益率(週期性市盈率的倒數)仍然比“無風險收益率-通貨膨脹率”高,那麼美股的泡沫就很有可能並沒有到達極限。

看來,席勒把股票10年期平均收益率等於或低於“無風險收益率-通貨膨脹率”作為美股“非理性繁榮”的終極指標。

現在已經是2017年底,3年過去了,經歷了2015年底到2016年初的短暫下跌之後,美股估值上漲到了更高點位,已經大幅超過1929年、僅次於2000年。

席勒又一次對了。

這裡解釋一下週期性市盈率(Cyclically Adjusted Price to Earnings Ratio,CAPE):

席勒發表過一篇名為《估值比率和股票市場長期前景》的論文,他採用格雷厄姆的市盈率計算方法,把經過通脹調整的過去10年的平均盈利(熨平了第一次世界大戰期間盈利的階段性暴漲、第二次世界大戰期間盈利的階段性暴跌,以及經濟周期引起的時漲時跌)作為計算股票P/E中的E,把經過通貨膨脹調整之後的股票價格作為計算P/E中的P,得出美國股市2000年前後處於非理性繁榮的結論,當採用過去1年的盈利來計算市盈率(通常的P/E)卻無法得出這樣的結論。

經過通貨膨脹調整和10年平均盈利的調整,美國股市歷史平均市盈率為16左右,而2000年初的市盈率為44.9倍,1929年股市崩盤前最高時是30倍。

下面兩張圖,分別是147年來標普500的CAPE圖(第一張)和PE(第二張)的對比,你就會發現,在判斷股市泡沫上,CAPE比傳統的PE要靠譜很多。

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如果用標普500的CAPE數據,在2014年之前,美國股市的高點出現在1901年、1929年、1937年、1966年和2000年,這與美國股指的真實走勢基本一致。

如果採用標普500的PE數據,你還以為美國股市估值的高點出現在1897年、2003年,特別是2009-2010年(2008年金融危機之下,很多公司出現虧損,市盈率指數完全失真),與股市實際走勢完全不符。

那,我們不妨就利用標普500當前的PE和CAPE計算一下美股的收益率,並將其與美國十年期國債收益率-通貨膨脹率對比,看看美股究竟有沒有發瘋……

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顯然,無論是3.75%還是3.07%,都大於2.5%的美元十年期國債收益率,更不必說0.29%的真實無風險收益率。

嗯,看起來美股依然處於“理性”的範疇,並沒有漲到喪心病狂。

但是,如果看了下面這張圖,你可能就不會這麼認為了……

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這張圖的名字,叫做“ 標普500的股息不再誘人 ”。

  • 白線,是標普500成分股過去12個月的分紅折算成動態收益率;
  • 藍線,是美國兩年期國債收益率,代表短期美元的無風險收益率。

目前,兩證正在逐步靠近,一旦實現“親吻”,則意味著標普500所發放的股息對於投資者將失去吸引力,理性投資者很可能停止購入股票。

如果這樣的事情發生,標普500指數很可能會長時間橫盤,或者在美聯儲加息後,需經歷大幅度動盪和下跌(2015年-2016年初的情況)。

需要強調的是,標普500成分股發放的股息只是公司收益的一部分,並非股息率低於短期國債收益率,美股就一定會崩盤。

實際上,1929年和2000年的股市泡沫之所以特別極端,就是因為按照CAPE

估值來計算,標普500成分股的收益率已經遠遠低於國債收益率,甚至低於國債收益率-當時的通脹率(見下表),而目前的美股還沒有到達這種狀態。

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總結下來,我們可以得出如下3點結論:

1)單獨看美股估值的確很高,150年美股歷史的第二高;

2)與無風險收益率相比,美股收益率並未達到最極端泡沫狀態;

3)伴隨著美聯儲的加息步伐,2018年標普500指數橫盤或下跌的可能性要遠遠大於延續上證的可能性。

 

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在美國股市上,賣出股票和買入股票的時機是同等重要的,從某種程度上來說,賣出股票的時機其實對投資者最終獲得收益的多少影響更大,很多投資者在挑選股票買入的時候都做得非常的好,但是往往很容易在賣出的時候犯錯誤,比如太過於貪心沒有見好就收,或者垂死掙扎不肯止損。有句俗話說的好“會買的是徒弟,會賣的是師父”,今天就來給大家分享是著名投資大師巴菲特賣出股票的三大原則,或許能給大家一點啟發。

1、當你原先買入這隻股票的原因不復存在的時候 所有投資者買入某隻股票必然會有一定的原因,或者是他們對這支股票必然有所期待。

巴菲特在2013年對石油市場和石油公司是充滿信心的,巴菲特及其商業合作夥伴Charlie Munger當時認為石油的供應量很快會出現短缺,油價會飆升,因此他們購入了大量美孚公司的股票。

然而在2014年,伯克希爾卻賣出了所持的美孚全部股份,巴菲特對此的解釋是或許當年買入美孚股票的時候,他對石油的信心應該再少一點。

從巴菲特的說辭中我們明顯可以看出他對石油價格走勢的預測發生了變化,2015年以來的油價走勢也印證了巴菲特的做法。

所以如果你當初買入一隻股票是因為看好其前景,或者是對其抱有一定的期待,可是過了一段時間後你預感到形勢可能發生變化,那麼就不要再猶豫了,趕緊賣出退場才是正經事。

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2、當你注意到公司的管理高層變得非常貪婪的時候 這裡我們回顧一下巴菲特交易Freddie Mac的例子,上世紀80年代巴菲特大量購買了這家公司的股票,理由是“股價便宜的離譜”,到了上世紀末這家公司的股價已經翻了10倍以上。

然而從90年代末開始,巴菲特就注意到Freddie Mac這家公司的管理層似乎有些過於注重他們的季度業績,開始採取一些風險較大的激進措施,巴菲特意識到管理高層開始變得貪婪後,果斷在2000年賣出了所持的全部股份,後來的事實同樣證明了巴菲特這一舉動非常的明智。

3、當你願意把錢投資在其他股票上的時候 這一點從巴菲特最近賣出高盛股份的13%和沃爾瑪股份的7%(金額總計320億)就可以看出,巴菲特本人對這些賣出行為的解釋是為購買Precision Castparts籌款。

雖然巴菲特並沒有賣出所有的股份,但是他的這些行為也足以說明Precision Castparts是當前更值得投資的股票。

那些手上持有“雞肋”股票的投資者不妨學習一下巴菲特,如果你覺得手中所持有的股票已經無法為你賺取更多的價值,或者是你發現了更好的更值得投資的股票,那麼不妨退回一點資金放在新的股票上,說不定會有更大的收穫。

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今天就和大家來聊聊如何控制倉位。

入市不久的散戶,常見的操作是全倉買入、賣出,這樣做的弊端顯而易見。剛剛買入,發現價格又往下走了一段,有點後悔;好不容易熬到上漲,心裡才稍稍寬慰;越往上漲,賺錢的快感越來越強;到頂後開始下跌,感到有點失落:“怎麼不漲了?”,不過此時還是盈利的,興奮感要強於失落感,並期待著下一步上漲;然而往往是上漲不來,下跌繼續,盈利也變成虧損,又開始後悔:“早點賣就好了。”只不過還存在一絲上漲的僥倖;隨著進一步的下跌,虧損的擴大,失望、憤怒、懊悔、緊張等情緒一起上湧,賣還是不賣這個問題以越來越快的頻率出現在腦海中,大腦由於過度思考而變得空白,失去了正常的判斷力,最後在極度的不理智和恐慌中,賣出了所有籌碼。

相信很多散戶都有過類似的經歷。等有了經驗之後,才發覺有節奏地控制倉位相當重要。

下面,想深入討論一下倉位控制。

股票的價格是波動的,相應的倉位也應該隨之波動。

對於以天為單位的短線操作來說,倉位在一天之內變化的平均值稱為平均倉位,相對於平均值的變化稱為倉位波動。

合適的倉位和股票的走勢,股票的特性,止損策略,買入點的時機有關係。

一、倉位和走勢

股票以天為單位的走勢大致分為三種:橫盤、上漲和下跌。在股票在橫盤時,意味著上漲和下跌都有可能。平均倉位大致可以為50%,而如果你的賬戶使用了差價合約,平均倉位應該低於50%;如果股票上漲,可以酌情增加平均倉位,上漲越明顯,平均倉位越高。當股票下跌時,要酌情減少平均倉位,下跌越厲害,倉位越低。

二、倉位和股性

每隻股票的特性都是不一樣的。同樣是上漲,有的漲的快,有的漲的慢;有的波動大,有的波動小。波動大、股性活躍的股票,在K線圖上,相鄰兩天的價格重疊比較多,無論是上漲還是下跌,都有做短線的機會,倉位波動可以大一些。反之,如果股性不活躍,波動小,沒有做短線的機會,那麼在上漲時,可以鎖住倉位不動,或逐步增倉,而在下跌時應該堅決空倉。

三、倉位和止損策略

做股票,一定要有風險意識,要有自己的止損策略,並把止損策略當作控制倉位的一個重要因素。例如做短線,你可以把止損位定為全部資本的2%。現在大盤一路下跌,勢頭開始減弱,同時個股開始橫盤,在某個價位表現出抗跌性,你打算抄底買入。如果明天大盤還是走弱,根據經驗該股也有可能明天繼續下砸5%,這時候買入倉位應該控制在40%(5%*40%=2%)左右。

四、倉位和買入時機

A股市場實行T+1交易制度,買入的股票不能在當天賣出,但賣出後可以當天買入。這意味著上午買入的股票要承擔更大風險。有時候,上午走勢是一路向上,到下午很可能風雲突變,掉頭往下。我們在控制倉位時,要充分考慮到這一點。上午即時出現了好的買入時機,也要額外降低倉位;而下午現買入時機時,可以適當增加倉位。上午出現賣出時機時,要堅決減倉,因為你如果實在看好這支股票,後面還有低位買入的機會。

而美國股市實現T+0交易制度,買入股票能在當天賣出,所以美股市場倉位控制與A股市場相比較為靈活。但美股通常很多都運用了槓桿交易,建議高槓桿交易倉位應謹慎設置,避免超出50%,當然槓桿越高,倉位也相應降低來保障不被平倉的風險。

五、善於分清頂部時分批了結

有很多股民在股票處於頂部的時候還對市場利好抱有幻想,明明頂部特徵已經非常明顯了,卻仍然不甘心在上升左半球時分批了結。到了見頂回落之後,在下跌指出,即是盈利已經在減少了卻還是抱有期待,不願意放手,再一次錯過平倉出局的良機,最終被頂部套牢。

任何一段波動不可能完全吃掉振幅帶來的所有盈利,當然有極少部分頂級交易者可能會有完美操作,但作為小散,不應該抱有此僥倖。可能你可以盈利1200,而你在盈利800離場時後悔自己為什麼提早離場,但放牛妹認為賺800離場是對的,因為誰也不知道最後你會不會從盈利800變成虧損100。

由上面的分析可以看出,倉位控制是一個動態的持續的過程,需要隨時根據大盤和個股的走勢調整倉位。這樣做肯定很累,但卻可以有效地控制風險,實現穩步的盈利。

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1、美股交易時間是怎樣的?

1)常規交易時間

美國東部時間:週一至週五9:30~16:00,午間不休市。

美國夏令時,北京時間(21:30~次日4:00)

美國冬令時,北京時間(22:30~次日5:00)

補充說明:夏令時為每年3月的第二個星期日至11月的第一個星期日, 冬令時為每年11月的第一個星期日至次年3月的第二個星期日。

2)盤前盤後交易時間

在正常交易時段外,美股也允許盤前和盤後交易。

各家券商的交易時間略有區別,以球友們用的比較多的第一證券為例。

以第一證券盤前交易時間,美國東部時間8:00~9:25

美國夏令時,北京時間(20:05~21:25)

美國冬令時,北京時間(21:05~22:25)

第一證券盤後交易時間:美國東部時間16:05~17:25

美國夏令時,北京時間(4:05~5:25)

美國冬令時,北京時間(5:05~6:25)

補充說明:美股盤前盤後交易的成交量不高,流動性不強,買賣價差也較高。

2、美股最小交易單位是多少?

美股沒有“手”的概念,最小交易單位是1股。

3、美股漲跌幅有限制嗎?

不同於A股,美股沒有單日漲跌幅限制,因此投資者需注意控制風險。

4、美股交易結算機制是怎樣的?

美股實行T+0交易制度,當天買入的股票可以當天賣出。但美股實行T+3交割制度,即交易後第三個工作日完成清算交割。

5、美股日內交易是什麼?

日內交易,也就是T+0 交易,英文名day trade,是指客戶在同一交易日內,對某隻股票或股票期權的頭寸,進行買入賣出的交易。

美國證券交易委員會規定,融資賬戶總資產不足25,000美元時,賬戶在連續5個交易日內只允許進行3次日內交易;融資賬戶總資產大於25,000美元時,賬戶可以進行無限次的日內交易。

現金賬戶進行日內交易會受到一定程度的限制,現金賬戶可以使用未交割資金買進股票,但是需要在原本資金交割完成後才可以賣出。現金賬戶使用交割完成的資金可以進行日內交易,買入的股票可以隨時賣出,沒有任何限制。

關於統計T+0次數,不同券商統計口徑並不一致,以第一證券為例,日內交易是按照下單交易者的原本意圖(intent to daytrade)統計,也就是說如果買入是蓄意分開買入,或者賣出是蓄意分開賣出,那就都會被算入T+0次數統計。

舉例說明下面幾種T+0 的情況:

(1)此前空倉狀態,同一支股票,當天分兩次先操作買入200,再買入300股,然後當天稍後時間,分三次分別賣出100,200,200;這樣算幾次T+ 0 ?

答案:3次

(2)此前空倉狀態,同一支股票,當天買入200,稍後賣出200,過了一會又買入300,再賣出300,這樣一共算幾次T+0 ?

答案:2次

(3)此前空倉狀態,同一支股票,一次性買入500股,當天分3次賣出,算幾次T+0 ?

答案:3次

(4)此前空倉狀態,同一支股票,當天分三次分別買入100,200,300股,當天稍後,一次性賣出600股,算幾次T+0 ?

答案:3次

(5)此前空倉狀態,同一支股票,週一當天買入500股,週二當天買入500股,週二稍晚些時候賣出500股,算幾次T+0 ?

答案:1次

(6)此前空倉狀態,同一支股票,週一當天買入500股,週二當天賣出500股,週二稍晚些時候買入500股,算幾次T+0 ?

答案:0次

6、美股交易市場有哪些?

NYSE(紐約證券交易所主板)

紐約證券交易所是美國最老、最大也最有名氣的證券市場,至今已有200多年的歷史,上市股票超過3500只。紐約證券交易所因為歷史較為悠久,因此市場較成熟,上市條件也較為嚴格,財富500強大企業多在紐交所掛牌。

NASDAQ(納斯達克證券交易所)

納斯達克是美國上市公司最多,交易量最大的交易所,大約有5400家公司在此掛牌上市。納斯達克的上市公司涵蓋所有高新技術行業,包括軟件、計算機、電信、生物技術、零售和批發貿易等。

AMEX(美國證券交易所)

美國證券交易所現在為美國第三大股票交易所,是唯一一家能同時進行股票、期權和衍生產品交易的交易所,其關注中小型企業,成為中小市值公司的最佳交易所。

NYSE ARAC(紐約證券交易所高增長板)

前身群島交易所,2006年被紐交所收購,紐交所高增長市場是一個國際公認的,完全電子化的股票交易所,在紐交所高增長市場上市的公司一旦條件成熟便可無縫過渡到紐約交易所的主板市場,NYSE ARAC以交易ETF為主。

OTC(Over-the-Counter 櫃檯交易市場、場外交易市場)

OTC是在股票交易所以外的各種證券交易機構櫃檯上進行的股票交易市場。和交易所市場完全不同,OTC沒有固定的場所,沒有規定的成員資格,沒有嚴格可控的規則制度,沒有規定的交易產品和限制。

廣義的美國OTC市場包括NASDAQ、OTCBB和粉單市場,按其上市報價要求高低依次為:NASDAQ、OTCBB、粉單。

PINK(Pink Sheet Exchange粉單市場)

粉單市場的功能是為那些選擇不在美國證券交易所或納斯達克掛牌上市、或者不滿足掛牌上市條件的股票提供交易流通的報價服務。粉單市場已納入納斯達克最底層的一級報價系統,是美國櫃檯交易(OTC)的初級報價形式。

目前使用雪球App操作第一證券賬戶支持以上市場,同時也支持OTCBB/OTCMKTS/NYSE ARCA等類型。

7、美股新股散戶能申購嗎?

不能。美股新股發行製度與A股不同,美股新股是承銷商(高盛、摩根大通等投行)與上市公司決定新股發給誰,一般只有投行的大客戶才能申購。新股上市後普通投資者可交易新股,鑑於新股風險較大,第一證券只接受限價訂單。

8、美股拆合股是什麼?

美股是允許上市公司拆合股的。

拆股:就是將股票進行切割,股數增多,股價降低,但總價值不變。拆股有利於擴大投資者基礎,吸引更多投資者參與,增加交易量和流動性。

合股:是拆股的相反過程,即由多股合併為1股,在合股過程中,股東持有股票的總價值不變,但是持倉數量會減少。

拆股舉例

陳小姐擁有1000股波音公司(BA)的股票,當波音股票1股拆2股後,陳小姐原有的1000股股票便會變為2000股,1000 x (2/1) = 2000。

如果1股BA股票原來價格是40美元,那麼拆股後股票價格則為:40 x (1/2) = 20美元。

拆股過程中,基本上持有股票的總價值不變。在股票拆股前它的價值是40000美元(1000股x 40美元)。拆股後它的總價值還是40000美元(2000股x 20美元)。

合股舉例

柯太太擁有600股惠普(HWP)公司的股票,當惠普股票2股合1股後,柯太太原有的600股股票便會變為300股,600 x (1/2) = 300。

如果1股HWP股票原來價錢是50美元,那麼合股後股票價格則為:50 x (2/1) = 100美元。

合股過程中,基本上持有股票的總價值不變。在股票合股前它的價值是30000美元(600股x 50美元)。合股後它的總價值還是30000美元(300股x 100美元)。

9、美股分紅派息是怎樣的?

美國股市是一個成熟的市場,是按國際慣例按季分紅,每年上市公司賺到的利潤有50-70%是用於現金分紅。與A股不同,美股的分紅方式是只分現金,不存在高送轉的分紅方式。簡單的來說,派息就是股東的持倉由全部正股,變成了全部正股(價格下跌)+ 現金利息(金額為正股下跌的部分)。現金會在派送日存入股東的賬戶。

投資者參與分紅派息需要留意這4個日期:

  1. Declaration Date:派息宣布日——董事會宣布派息,同時也會公佈除息日和派息日。
  2. Ex-Dividend Date:除息日——這個日期非常重要,如果想要享受這次的股息,一定要在除息日之前,持有該股票;除息日當天,開盤時股價會進行調整(股息已經從股價中“除”去),除息日在股權登記日前兩個交易日(不包含節假日以及週末)。注意:一定要在除息日之前,持有該股票,除息日當天買入股票無法享有股息,在除息日或以後賣出股票,則仍可分配到股息。
  3. Record Date:股權登記日——公司將記錄除息日持有公司股票的股東名單,如果你希望能夠分配到股息,你的名字必須登記在公司的名冊上;如果是除息日之後持有的新股東,則不會被記錄,也不會享受本次派息。
  4. Payment Date:付息日。股息發放日期,股息正式發放給股東的日期。

10、美股熔斷機制是什麼?

熔斷機制(Circuit Breaker),也叫自動停盤機制,是指當股指波幅達到規定的熔斷點時,交易所為控制風險採取的暫停交易措施。

大盤熔斷

美股實行三級熔斷機制,以標普500指數為例,當指數下跌5%時,將暫時停盤15分鐘;當股指下跌10%時,將會停盤1小時;當股指出現20%的暴跌時,將會關閉股市1天。

個股熔斷

根據美國證交會(SEC)的最新規定,熔斷機制除針對股市大盤的熔斷機制外,還設有“限制價格波動上下限”的機制。如果某隻個股的交易價格在5分鐘內漲跌幅超過10%,則需暫停交易。如果該個股交易價格在15秒鐘內仍未回到規定的“價格波動區間”內,將暫停交易5分鐘。

對於標普500指數和羅素1000指數成分股以及430只交易所交易產品中價格超過3美元的個股,SEC規定的“價格波動區間”為漲跌幅5%,其他交易價格在3美元以下的流動性較弱的個股“價格波動區間”放寬至10%。

11、為什麼美股賣出價低於逐筆但無法成交?

在美股市場可能會出現賣出價低於逐筆但無法成交的情況,大部分是這個專門交易商和做市商的規則導致的。

1)實時行情、逐筆成交只作參考:在美國證劵市場的交易制度下,大部分成交都是透過專門交易商和做市商進行交易的。每筆成交完成後,他們需要在90秒內向公眾公報,在此意義上,在所有實時行情系統上,我們看到的信息是延遲的。

2)美股不明文規定的一“手”:在美國證劵市場上,股票的賣買單位是“股”。但是,為了減低交易費用、持倉和空倉的風險,專門交易商和做市商會以100股為單位進行交易的,在此意義下,所有美股不明文規定的一“手”便是100股。如果投資者的訂單的股數不是100的倍數,便可能需要等待一段時間,等待其他投資者下相近價格的訂單,再與原本的訂資結合為更接近100的倍數,專門交易商和做市商才會進行交易的。這也是逐筆成交記錄高於沽盤的價格,或低於買盤的價格,而該沽盤或買盤未能成交的原因。

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美股中有許多的好公司的股票,往往在漲了相當一大幅度後,才會在新聞中被披露出來....畢竟我們不是在當地以及接收業界消息不是那麼多...

看多了,接觸久了,對於新聞敏感度也會大幅提昇,也大幅增加選中好股的機會....

感恩節假期過去,美國的線上、線下零售再度創下新高,推動了整個美國股市新高,再加上稅改利好不斷,美股的大牛走勢繼續上演。

那麼2017年,到底哪些股票漲破了天際呢?五毛總結了2017年美股漲幅排名前十,大家或許能從中看出一些趨勢。

NO.1 PolarityTE(原Majesco娛樂)漲幅680%

Majesco娛樂公司 (NASDAQ:COOL)成立於1986年,總部位於美國猶他州,並在舊金山、英國布里斯托爾等地設有辦公室。

Majesco致力於開發各種家庭類游戲、手柄類游戲、在線遊戲以及手機遊戲等,涉足領域廣泛。旗下有尊巴健身(ZumbaFitness),料理媽媽(CookingMama)以及埃爾文和花栗鼠(AlvinandTheChipmunks)等著名遊戲產品。

2016年12月8日,Majesco Entertainment Company宣布與生物技術公司PolarityTE合併,正式退出娛樂業務,轉型為一家生物科技公司,新公司總部位於美國猶他州Salt Lake City,是一家再生醫學公司,開發功能極化(Functionally-Polarized)人體組織。

NO.2 GRAVITY公司漲幅600%

中國玩家對諸多韓國大作耳熟能詳,但對韓國廠商卻知之甚少, GRAVITY公司 (NASDAQ:GRVY)就是一家來自韓國的遊戲廠商,開發了《仙境傳說》等知名遊戲。Gravity2005年2月順利登陸納斯達克,成為韓國第一家上市的網絡遊戲公司。

GRAVITY公司的事業佈局包括線上游戲開發、遊戲代理、手游、多平台遊戲開發、IPTV等。

NO.3 Marinus Pharmaceuticals 漲幅570%

Marinus Pharmaceuticals (NASDAQ:MRNS)於2003年在特拉華註冊成立,該公司是一個臨床階段的生物製藥公司,專注於開發和商業化創新的精神療法。

目前,該公司已完成了2期臨床試驗147例局灶性癲癇發作,Marinus今年累計漲幅為570%。

NO.4 標記臨床研究漲幅520%

標記臨床研究公司 (NASDAQ:XOMA)是一家生物醫藥公司。該公司的領先藥物叫gevokizuma,是一種綁定到炎性細胞因子白細胞介素的人源化抗體。

公司2017財年第三財季淨利潤為1641.80萬美元,同比增長231.08%;營業收入為3618.30萬美元,同比上漲5598.11%。

利潤大幅飆升也帶動了股價上漲,臨床標記研究今年的累計漲幅已達520%.

NO.5 海亮教育漲幅489%

海亮教育是浙江省首家經省工商局正式登記註冊的大規模現代化教育集團,涵蓋幼兒園、小學、初中、高中、出國留學預科班等所有學段的教育,是全國基礎教育階段規模最大、檔次最高的民辦中小學教育集團。

海亮教育自10月26日公佈2017年財報至今,股價已從19.90美元上漲至41美元左右。

隨著新修訂的《中華人民共和國民辦教育促進法》的實施,民辦教育的發展空間不容忽視。目前,海亮教育的機構持倉包括瑞銀和著名私募機構Tower Research資本。

NO.6 迅雷漲幅460%

大多數人對迅雷 (NASDAQ:XNET)的印象可能還停留在下載器上,但迅雷在過去的一個月,毫無疑問是中國科技行業最具話題性的公司。

先是玩客幣因其火爆人氣和區塊鏈背景,吸引來一大波投機客,不但加劇了玩客雲的供應難度,更帶來了泡沫風險。更與人到迅雷總部門前以“維權”的名義拉起橫幅鼓譟,並拍成照片在網上進行傳播。但不管風波多大,迅雷已然成為今年中概股漲幅之王,年初至11月26日已漲460%。從微牛行情頁面可以看到,迅雷股價飆升從今年10月中旬開始,而此時正是玩客幣被媒體爭相報導進入白熱化之時,此後迅雷股價一路高歌。

NO.7 AVEO製藥漲幅429%

AVEO製藥公司 (NASDAQ:AVEO)創立於2001年,前身是基因路徑製藥公司(GenPath Pharmaceuticals,),於2005年3月改為AVEO Oncology,是一家生物製藥公司,開發有針對性的用於癌症及相關疾病治療的藥物。今年6月歐洲藥物管理局表示專家支持Aveo的藥物tivozanib或Fotivda作為腎癌的一線治療藥物助推該公司股價暴漲。

NO.8 CymaBay Therapeutics 漲幅394%

2014年,Cymabay (NASDAQ:CBAY)因Arhalofenate的在納斯達克上市,現市值3億7千美元余美元。Arhalofenate可謂是Cymabay的殺手鐧,對痛風有著非常好的功效。今年1月,Cymabay與日本興和製藥Kowa達成合作,由Kowa承擔特效藥Arhalofenate的第3期臨床試驗及美國市場的商業化成本,該合作為Cymabay帶來超過2億美元的獲利。

NO.9 Sangamo Therapeutics 漲幅380%

Sangamo Therapeutics (NASDAQ:SGMO)公司是基因療法領域的領導者。公司通過基因編輯的強大能力生產治療性蛋白質,把開創性科學轉化為對遺傳疾病患者產生重大影響的新型基因療法。

今年5月,美國製藥巨頭輝瑞(Pfizer)近日宣布與基因治療公司Sangamo Therapeutics達成一項獨家全球合作及授權協議,開發和商業化多個基因療法項目,用於A型血液病的治療。Sangamo將負責開展臨床研究及特定生產活動,輝瑞將推進後續研究、開發、生產、商業化事宜。

NO.10 Esperion Therapeutics 漲幅362%

Esperion Therapeutics (NASDAQ:ESPR)是一家專注於研究、開發與商業化口服及低密度脂蛋白膽固醇降低療法,用於治療高膽固醇血症及其他心血管代謝基本的生物製藥公司。據數據顯示,目前該公司的總市值為15.89億,雖然不是大盤股,但是隨著醫療行業的春天來臨,今年公司的漲幅也達到了362%,挺進美股漲幅前十。

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Warren-Buffet (1).jpg

“股神”巴菲特公佈了最新持倉情況。

根據美國證監會規定,管理資產規模超過1億美元的基金經理必須在每個季度結束後的45天內提交一份13F表格,以披露股票,債券和期權持倉。

13F持倉變動通常揭露基金經理對個股的最新看法和動向,對市場具有較大的引導意義。

巴菲特都買了些啥股票,又賣出了哪些股票?這或許給各位朋友狗年的投資提供一些參考。

01 巴菲特大買蘋果,成第四大股東

週三美股盤後公佈的13F文件顯示,截至去年四季度末,“股神”巴菲特旗下的伯克希爾-哈撒韋增持蘋果股票 23.3%或3124萬股,共持倉1.653億股,名義價值280億美元,晉升一位成為蘋果第四大股東。

AAPL-Weekly.png

去年三季度,伯克希爾曾增持蘋果390萬股或3%,可見四季度幾乎翻了十倍押注。

華爾街見聞曾提到,巴菲特在去年8月表示,從2016年一季度試水買入蘋果1000萬股後,就從未賣出過蘋果股票,未來買入也不會尋找特定時點。

02 “股神”青睞製藥巨頭,買入3.6億美金

除了大買蘋果股票,伯克希爾新晉建倉做多以色列製藥巨頭Teva在美交易的ADR至1890萬股,名義價值3.58億美元。

Teva盤後一度漲11%,接近年內高位。

TEVA-Daily.png

 

1月底傳來消息稱,亞馬遜、伯克希爾與摩根大通將在美國合作設立一家醫保公司,令在美上市的醫療保健類股票紛紛下跌。

目前未知伯克希爾建倉Teva是否與上述醫保業務有關,不過Teva的投資前景在承諾裁員、削減成本後有所改善。

Teva在2月8日發布四季報利好,非GAAP基準的每股收益93美分,不及2016年同期的1.38美元,收入同比跌16%至55億美元,但均高於市場預期的77美分和52.9億美元。 華爾街見聞曾提到,Teva是全球最大的非專利藥製藥企業,也是以色列最大藥企,擁有國內多項投資並獲“人民的股票”之稱。

此前由於最成功品牌藥克帕松(Copaxone)的專利損失帶來財務困境和債務激增,去年股價累跌46%。

此外,伯克希爾還增持了紐約梅隆銀行21%,至總持倉6080萬股。

03 最驚人的是,巴菲特幾乎清倉了IBM

繼三季度減持IBM 32%之後,巴菲特再度減持94.5%,還剩持倉205萬股,名義價值從巔峰時期的130億美元(超8100萬股)驟降至3.17億美元。

IBM-Daily.png

 

IBM週三收漲2.66%,至154.76美元的五日新高,盤後微漲0.3%,但仍接近年內低位。

IBM今年僅累漲0.9%,去年累跌超10%,是道指表現第三差的成分股。

巴菲特去年5月曾表示,對IBM的估值與2011年首次買進時不同,雖然曾是IBM的最大股東,但承認這個投資決策不成功。

伯克希爾還減持了通用汽車 16.7%,至總持倉5000萬股;減持了富國銀行 1.3%,至總持倉45820萬股。

由於虛開賬戶等醜聞被美聯儲制裁不得擴充資產規模後,富國銀行股價一度跌至兩個月新低,令伯克希爾最多浮虧了24億美元。

04 “對科技不熟”,股神會否再一次看走眼?

財經媒體CNBC發現,去年巴菲特表示對蘋果的未來更有把握,IBM自1980年代以來在對公業務中屢屢掙扎,蘋果則在消費電子產品領域做大做強。

不過IBM去年四季度的收入在23個季度來首度增長,蘋果卻陷入“手機超級週期不再”和“電池門”等質疑聲中,被多家機構下調評級。

號稱“對科技不熟”的股神老爺子是否再一次看走了眼呢?恐怕只有時間能來解答。但他對自己了解的領域還是很有自信,四季度沒有更改對可口可樂的持倉,仍持有4億股,名義價值184億美元。

Soros.jpg

05 索羅斯清倉亞馬遜,大舉買入Overstock

13F文件顯示,對沖基金經理索羅斯購買了247萬股Overstock股票,目前市值1.47億美元,使其成為Overstock第三個股東,持股比例達到9.9%。

本次索羅斯大買的美國知名電商Overstock.com在去年四季度宣布進行規模達到五億美元的ICO。

去年10月25日,在拉斯維加斯的Money2020大會上,Overstock.com的CEO Patrick Byrne表示,Overstock.com旗下的控股子公司tZERO,將發行5億枚名稱為“tZERO”的代幣,預計會為公司募集超過5億美元資金,而投資者可以用tZERO為在平台上購買的商品進行支付。

去年四季度,Overstock股價大漲220%。

OSTK-Daily.png

此外,監管文件還顯示,索羅斯基金管理公司第四季度清倉亞馬遜。

其它持倉變動如下: 購買了美國連鎖遊戲餐廳Dave& Buster’s 1.5%的股份(59.04萬股),市值約2710萬美元。

在消費者零售板塊,索羅斯還開啟了9個新頭寸,令其在該行業的投資公司數量達到18家。

截止四季度末,這些公司占到索羅斯基金25%的持倉,總規模達到8.15億美元, 購買了FGL Holdings 1.6%的股份(351萬股),市值約3300萬美元。

購買了Kennedy-Wilson 4.1%的股份(616萬股),市值約1.02億美元。

購買了Heritage Insurance 2.6%的股份(621647股),市值約1050萬美元。 清倉MakeMyTrip的投資。

根據13F文件顯示,索羅斯基金出售了584079股MakeMyTrip股票,市值約1650萬美元。

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不管你的專業背景是理工、醫療、藝術或法商,「理財」這檔事絕對是人人都該具備的觀念,若想快速累積財富,除了乖乖儲蓄,理財更是讓錢翻倍的捷徑。

理財有許多方式,風險與報酬也各有所異,大家應考量自己的能力及風險承擔去做評估。

本篇為美國股市新手們,整理出如何在美開戶投資美股,購買最具競爭力的全球頂尖企業公司股票。

本篇是專為美國股市新手所整理的基礎入門篇,內容偏向幼幼班,股市老鳥們可直接跳過。

為何美股值得投資?

看看過去100年標普、道指及納指,回調總是短暫,趨勢一直上升,從未改變 投資美股等於投資全球:能在美國掛牌上市的幾乎都是世界級企業且在世界各地皆有分公司,如Apple、Nike、Starbucks等,你可以搭這些公司的便車到全球賺錢。

投資門檻低:以1股為單位購買。

美國GDP約佔全球1/5,美國經濟牽動全球經濟,其主導地位難被取代。

美金仍是強勢貨幣,加上各國央行背書(各國外匯存底皆以美金為大宗),美國資產是相對安全的。

美股漲跌無限制,押對寶你有可能一夜致富(提醒:高報酬伴隨高風險)。 外國人買賣美股免繳資本利得稅。

誰能購買美股?

人人都可以!無論你是美國公民、綠卡持有人或外國人,都可以購買美國股票。

快速認識美股特色

交易時間:美東時間9:30am至4:00pm。(美國券商有提供盤前與盤後交易)

交易代號:代號是以公司名稱作為縮寫,例如Apple的股票代號是AAPL。

交易單位:以1股起跳,無上限。

漲跌幅度:無漲跌幅度限制(坐雲霄飛車的概念:P)。

開戶手續:買賣美股只須要開立一個證券戶頭,此證券戶頭同時擁有銀行戶頭與證券戶頭,如果你開戶後沒有買股票,則視為存款,券商也會付利息。

手續費:美股買賣的手續費以交易筆數為準,每家券商收取的手續費各有不同,一般來說網路下單比電話下單便宜。

稅賦:美國人(公民、綠卡持有者)需繳交資本利得稅與股息稅,外國人免繳資本利得稅、僅需支付股息稅(等等會另做說明)。

股利政策:部分美國公司會按季分配紅利股利。

如何開美股賬戶?

在美國購買股票的方式有4種:

直接向企業購買(direct stock purchase plans,簡稱DSPPs)

透過你的退休帳戶購買(401K、IRA、Roth IRA等)

透過券商(Brokerage/Broker)

透過銀行

有些企業有提供一般大眾直購股票(direct stock purchase plans,簡稱DSPPs),可省下中間券商手續費(但仍有可能會有一些費用會發生,以企業規定為準),但並非每家企業皆有提供此服務,你可自行查詢有興趣的公司官網。

退休帳戶中的資金可作股票投資,優勢為可省去資本利得稅,但退休帳戶不可隨時提領,退休帳戶相關說明可按此。

銀行部分本篇將著重在最常見的透過券商買賣美股做說明。

如何通過在線券商開美股賬戶?

美國券商多如牛毛,手續費、可靠性與服務絕對是投資人最重視的環節。

券商又可分為傳統券商(full service broker)與在線折扣券商(online discount service broker)。

傳統券商:如Merrill Lynch, Salomon Smith Barney, Morgan Stanley與Dean Witter等,有提供專業理財顧問或專業經理人為顧客做諮詢、理財規劃、建議與下單管理等服務,通常費用較昂貴。

在線券商:通常由顧客自行做投資決定,官網並會提供相關的市場分析與工具,部分在線券商亦有提供專業理財顧問的服務(費用另計)。

基本上,網絡券商的手續費較傳統券商或經紀人下單來的低。

本篇將針對5家規模較大的、對國人非常友好、提供中文服務的在線券商做比較說明,方便投資人與顧問電話諮詢。

你也可以自行找尋自己偏好或離自己較近的券商,所有美國證券商皆受美國金融業監管局(FINRA)監管,投資前可上FINRA查找所屬券商是否為登記會員,同時亦可查出其商業歷史和營運規模,確保自身權益。

投資者在境外就可以通過在線券商開戶(也需要上傳提供證件資料,包括身分證與護照影本等文件)。

小提醒:各家券商各有優劣勢,投資者應結合自身投資方式去選擇,不要盲目選擇不適合自己的券商,否則佣金手續費等摩擦成本會對你的收益率產生很大影響。

【5家美股在線券商(依序最多人開戶交易帳戶)】

1、第一證券(Firstrade)

2、TD Ameritrade

3、盈透證券(Interactive Brokers) 

4、老虎證券(TigerBrokers)—— 目前台灣無法開立 

5、嘉信理財

以上券商均可以直接透過該官網進行帳戶開設,只要按照步驟與指示填寫,基本上3-5分鐘內即可完成,接著將資金存入帳戶後,就可開始進行股票買賣。

非美國人士則另須填寫W-8BEN表格(W-8BEN表格是非美國人士向美國國稅局確認外國人身份,因此可免付資本利得稅,是幫外籍人士省錢的重要文件,需打印簽名拍照回傳)並提供身分核實的相關輔佐文件。

如何下單購買美股?

下單時須注意的細節: 公司股票代號 買入或賣出 想要購買/賣出的股數 確定成交價格 有無附加條件

美股交易的4種形式:

1、Market Order市價單:以當下的市場價格買賣,速戰速決,不講條件的快速進場或出場。

2、Limit Order限價單:提供一個具體成交價格,此方式掌握了成交價格,但無法保證交易一定能成功。屬於「掛單」行為。

Limit Order又分為Buy和Sell兩種。

─Buy Limit Order限價買單:限定一個較低股價,若股價高於你的出價,買單就會作廢。

─Sell Limit Order限價賣單:限價賣出股票,若股價低於你出的價格,賣單不會被執行。

3、Stop Order止損單:下單後若股票交易價格大於等於它時,會自動啟動停止價格,並轉為市場價格,這類特殊下單方式有利於交易者保護帳面收益和限制賣空損失。

屬於「掛單」行為。

Stop Order也分為Buy和Sell兩種。

─Buy Stop Order止損買單:當股票價格高於你設定的買入價,止損買單就會被啟動,反之不會被執行。

─Sell Stop Order止損賣單:只有在股票價格低於你設定的賣出價時,止損賣單才會被執行。

4、Stop Limit Order停止限制價格:停止限制價格不像停止價格那樣,把買入或賣出價格定死,而是當股票的交易價等於或超過停止價格時,會轉為有上下限的限制價格。 (注) 掛單:在市場以後可能出現的價格點交易。若設定價格沒出現就不會交易,一旦出現就會自動交易。

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投資美股的稅賦

投資者涉及到的稅種有:資本利得稅、股息稅、利息稅。

1、資本利得稅(Capital Gain Tax)

美國公民/綠卡/居民:需繳納,約15%至20%不等。若你股票持有不到一年就賣出,則資本利得部分將會以一般所得稅去課徵(因此也會被課較高的稅)

外國人:無須在美國繳納稅款,至於是否須繳納給本國,則取決於海外所得超過一定金額才需進行申報/課稅,端看各國最低稅負的規定。

2、股息稅(Dividend Tax)

美國公民/綠卡/居民:需繳納。美國會對美國公司的股息徵收30%股息稅,券商會直接替投資人先行把稅扣掉。(例如:A股票發放$1鼓勵,投資人實際拿到的只會是$0.7)

外國人:需繳納。針對外國投資者的股息稅%,則按兩國稅收協定而各有所異,例如中國10%、加拿大15%、日本10%、澳洲15%、紐西蘭15%,而香港、新加坡、台灣都沒有和美國簽署協定,因此股息稅率均為30%。券商會自動代理IRS預先扣除此部分(例:投資Apple,配息$ 1,美國政府將先課30%股息稅,因此投資人實際拿到為$0.7股息),因此基本上外國投資人無需擔心稅的問題。

3、利息稅(Tax on Interests)

若投資人是直接持有美國的債券,不管是美國國債、地方政府債券或一般公司債券,都不無須繳納利息稅。

若投資人是通過債券基金或債券ETF來持有的美國債券,那麼該基金或者ETF每次派發給你的利息,將會被美國政府視為股利,必須按照前面股息稅的稅率納稅。

美國籍投資人,在每年約2月底左右,美國券商都會寄發總結前一年所得與預扣稅款狀況的Form 1042S表格,上面會清楚列出所有派發股利、利息,適用稅率及預扣稅款。需與Form 1040一同寄出給IRS。(若投資盈虧較複雜,建議可與會計師資詢)

外國人投資美股的稅務問題較單純,僅需在開戶時向券商提交W-8BEN,基本上券商就會自動替外籍投資人處理好在美的扣稅繳稅問題。

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基本面分析可能是選擇一個標的時關注最多的要素之一。

但在股市裡,基本面分析從來都不是簡單看下三大報表(資產負債表、現金流量表和利潤表)。

在二級市場裡,投資最核心的問題其實是,和競爭對手相比有什麼競爭優勢?

其中,最基礎的是信息優勢,而信息優勢從關鍵信息的分析中來,包括年報10K、季報10Q、三大報表等。

不過,還有很多有價值的信息蘊含在Footnotes(腳註)、Proxy Statements(代理聲明)裡,這些內容也值得研究。

研究財報前提:了解GAAP 亞馬遜連續虧損20年,但是股價卻翻了400多倍,這是為什麼?

要搞懂這個問題,讀懂三大表,就必須了解三大表的編制準則,這是美股投資的基礎課之一。

美國的GAAP會計準則要求,所有與研發相關的費用,都必須費用化,不能資本化。

何為資本化?

例如今天公司花30億美元投資一個廠,這30億支出實際上就是被資本化了,在資產負債表中體現為現金減少30億,資產多了一棟價值30億美金的工廠。

實際上,亞馬遜虧損是因為它在大量的投資,大量的買未來的增長,這些費用主要是研發費用。

但是因為美國GAAP準則的原因,這些投資只能當期全部費用化,不能資產化。

即使是那些明顯可以在未來產生經濟收益的投資,依舊不能資本化。這就導致企業的當期利潤永遠是被低估的。

因此,作為未來的價值投資者,研究美股,需要對GAAP會計準則有一定了解。

關於三大表多問幾個為什麼

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大多數人看到上述報表的第一反應是蘋果公司利潤明顯上升。

為什麼?

2014年蘋果手機換成了大屏之後,強烈刺激了產品需求,2015年的銷售量飛上了天。

因此,2015年變成了9.28美元,同比增加了40%。

而2016年由於需求不斷減少,因此業績也就有了一定程度的下滑,隨著新品的發售疊加更新需求,2017年業績又迎來上漲。

很多人喜歡給蘋果貼一個”創新乏善可陳”的標籤。

原因是Common size statement數據顯示蘋果近三年的平均研發費用只佔銷售額的4.39%。

而谷歌和Facebook佔比高達15%。

還有質疑是來自研發費用和淨利潤絕對值的比較。

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但事實並不是這樣。

為什麼?

我們忽略的是:蘋果的研發費用大部分流向了1個產品——iPhone。

以專利數量來看,蘋果一直以來都是美國每年專利數申請數量最多公司之一,一般排名在前10左右。

另一個不可忽略的數據是:蘋果的銷售、一般和行政費用在銷售額中的佔比一直在下降。

2008年時,這一數字是11.58%, 最近這幾年都穩定在6%-6.6%,幾乎下降了一半。

蘋果2017年的銷售額是2292億美元,下降的5%意味著稅前利潤提高了整整114億美元。

這體現了產品集中的好處:渠道費用低,便於庫存管理。

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財務比率數據,是很多人不會關注的。

蘋果2017年的應收賬款周轉天數是28天。

也就意味著每隔28天蘋果回收一次自己的應收賬款。

蘋果2017年的庫存處理天數是13天,比2016年的6天增長了116%。

不過這仍然是一個很低的數字。

因為在諾基亞下鼎盛時期的2005-2007年期間,其存貨周轉天數也是20天。

6天意味著什麼呢?

房租費、員工費、水電費等等全部大幅度下降。

蘋果的應付賬款期限是127天,即127天給他的供應商結算一次。

蘋果的現金轉換週期是-86天。這意味著蘋果完成整個銷售行為的全部資金,都來自於供應商。

還有哪些重要信息值得關注

1、Proxy Statement(代理聲明)

代理聲明包含管理層和董事會的薪水和KPI制定等要素、董事的選舉、管理層的資歷、潛在的利益衝突。從這可以對管理層有基本了解,同時可以確定內部人益是否與自己一致。 因為你可以很清楚的看到管理的薪資是由什麼組成的,決定薪資水平的KPI是什麼。

這就是為什麼當一個公司的CEO大量的買入自己公司的股票時,其實是個很有價值的參考信息。

一個公司的CEO賣出自己公司股票的理由有很多,但買入自己公司股票的理由只有一個:看多公司股票。

此外,Proxy Statement還可以看到公司CEO和董事會主席的基本履歷。

在美股裡,經常會有很多市值不大的公司有非常強的CEO,那可以考慮這家公司,因為在能力很強的CEO手裡,公司運轉的會更有效。

2、Financial Footnotes(腳註)

報告的腳註一般是介紹公司的會計方法,假設和估計,例如如何識別利潤的。

除了以上內容,公司的Footnotes還會提供以下有用信息:業務收購或處置、法律程序以及重要客戶。

業務收購或處置:

公司可能會在收購另外一家公司。這裡是存在潛在的尋找併購套利機會的信息來源。

另外,公司會在這裡披露出來他們可能會在未來分拆或者變賣掉一些資產。

法律程序:

如果公司正在遭受法律訴訟,那麼企業會在這裡披露出來訴訟進展狀況。

一般情況下,遭受法律訴訟的公司都會出現暴跌,這就是投資機會。

重要客戶:

企業會在Footnotes裡披露出來自己的主要客戶信息。這裡是可以找到一種重大催化劑的地方。

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想要研究一家美國公司的基本面怎樣、未來是否值得投資,從網上各種搜索,最後獲得的信息通常是過時或者相當片面的。

要對一家美國公司有正確、完整、更新的認知,最快速可靠的方法,還是直接閱讀財報。

美國有些公司財報有兩種格式,一種叫Annual Report,另一種叫10-k(年報)

10-K是公司給美國證監會SEC的正式財報,因此投資者了解公司通常看10k更好些。

不過美國公司財報動輒100-300頁,該如何海量文字中快速獲取關鍵信息?

STEP1:

找到財報 部分投資者可能會問,財報從哪裡找?一般公司的官網都能找到相關信息,或者直接去SEC官網,在Company Filings欄目搜索公司名字即可。

以蘋果(APPL NAS)為例,進入蘋果公司官網,找到“investor relations”欄目,從SEC filing裡面下載相關季報(10-Q)或10-k(年報)即可。

對於中概股,季報是6-K ,年報是20-F 。

STEP2:

開啟閱讀 若是第一次涉及的公司,建議從Item1 Business開始,與其直接跳入財務數字分析,還不如先了解這家公司如何運作,它的生意本質是什麽,這部分值得慢慢閱讀,或許你會有意外的收穫。

比如,在閱讀耐克 (NYSE:NKE)財報之前,你可能從來不知Converse也是其下品牌之一。

以星巴克(SBUX)為例,Business部分詳細介紹了公司背景、營收來源、業務部門及其比重、員工人數、有無季節性、最大客戶、競爭對手、風險性因素等重要訊息。

此外,星巴克在全球的分佈狀況,直營和加盟的比例,飲料和食物的銷售比例,公司未來發展重點都在這部分。

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STEP3:

劃重點 美國公司的財報一般都寫的比較清晰,看懂這些內容並不難,重點在如何解讀這些訊息,例如:星巴克將某一國家的授權加盟商買回,會有什麽影響?

那就是營收增加,毛利率減少。

Business後面一些管理的介紹,可以省略,通常重要部分只有5-6頁,讀完之後,你對這家公司就有個大致了。

Item 1B的Risk factors,很多公司都大同小異,因為美國公司多為跨國公司,通常會有匯率風險等等,這部分可以快速瀏覽,挑出與眾不同的部分重點關注。

以星巴克財報的Risk factors為例,目前公司最主要市場還是在美洲,佔營收的70%,但最主要的成長動能來自國際市場,這些訊息,提供了這家公司未來發展的重要線索。 Item2-4通常可以直接跳過。

Item5是講公司的股價表現,和同產業及大盤的比較,通過這一項,對公司近兩年的股價走勢會有清楚的認知。

這裡有一點可以重點關注,企業股票的回購情況。

在美股市場,回購常用於提振股價。

從2009年初美股見底以來,上市公司回購股票的熱情持續升溫。

美國上市公司一直以來都將大筆資金用來給股東分紅和回購股票,分紅和回購成為美股牛市的主要動力來源,華爾街投行高盛更將其稱之為“最大的股票需求來源”。

Item6 Selected financial Dat也是必須仔細讀的部分,尤其註釋的部分。在財報上很多不合理的狀況,通常會在註釋中做解釋。

例如:星巴克在2013年付給卡夫食品 27.84億美元的天價解約賠償金,導致當年虧損,就出現在註釋裡面。

Item7 Management Discussion也很重要,除了一些當年的業績概覽、各條線、各區域產品表現、以及年度財務數字之外,還有公司高管對未來的展望。

其中,Results of operations是很好閱讀的東西,像operating expenses就可以看出該公司的費用都花在什麽地方。

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以上圖蘋果公司的operating expenses為例,可以看出當年的研發以及銷售和行政費用。

這部分每家公司揭露的方式不盡相同。

通常公司會在by business segments做詳細介紹,可以看出各區域、各通路型態不同狀況。

除了以上這些部分,包括balance sheet和cash flow在內的幾個表格也值得關注。

每家公司披露的方式都不太一樣,但一些科目若比例比較高(例如:10%以上)或具重大性,財報都被要求分開披露。

一個美股公司的財報提供的信息遠遠不止上述提到的這些,年報裡其實還有很多極其有用的信息,比如Footnotes(腳註),比如Proxy Statements(代理聲明,不在10K裡)等。

從很多有經驗的投資者的投資經歷來看,很多好的投資機會都發現於Footnotes、Proxy Statements裡。

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本周美股新股上市預告(2018/2/5-2/9)

本週新股上市日程:
#週三(2/7/2018)——2家,分別是漢堡王中國母公司TFI TAB Gida Yatirimlari AS (NYSE:TFIG)、農業生物科技公司Bioceres SA(BIOX)
#週四(2/8/2018)——5家,多元化油田服務公司Quintana Energy Services (QES)、小米科技旗下的華米科技Huami Corp (HMI)、能源設備公司仙人掌公司Cactus, Inc. (WHD )、投資管理公司Victory Capital Holdings (VCTR)、醫學美容公司Evolus, Inc. (EOLS)
#週五(2/9/2018)——3家,醫療設備公司Motus GI Holdings, Inc. (MOTS)、消費數據供應商Cardlytics, Inc. (CDLX)、石油工業用管材生產商IPSCO Tubulars, Inc. (IPSC)

【2017 美股投資】重磅再出擊~美股券商Firstrade (第一證券)大幅下調交易傭金至$2.95

每筆股票/ETF交易傭金(不限股數)從$4.95 下調至 $2.95,降幅超過40%。 每個期權合約從$0.65 下調至 $0.50,降幅超過 23%。

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歷史,總是不斷重複地發生,只是未必遵循既定的原則和模式;學習前人的經驗智慧,能讓我們少走許多冤旺路....

本文摘自《股票高手回憶錄》,作者傑西·利弗莫爾是20世紀華爾街的傳奇。

他曾在1929年股市大崩盤中經過做空巨額獲利1億美元,被稱為“賣空全部美國的人”,本書既講授了他的適用理論,又先容了具體做法,具有完全分歧於理論書籍的怪異代價。   

一切的投機市場都有不異之處,行情走勢的分析技能是不異的。

對於任何樂於思考的人來說,實在是相當明白的。

假如他多問自己幾個題目,斟酌一下條件,答案自己就出來了。

但人們總是懶得問題目,更別說找答案了。

在一切遊戲中,唯一真正需要在行動前做的就是做好預備,有些人在用他一半的財富冒險時,思考的時候還不如買一輛平價汽車時斟酌的久。   

分析行情的關鍵:建立最小阻力線   

分析行情比在腦筋中有一定的根基原則來得更重要。

分析行情並不在於得知命運黑白。

行情走勢不會告訴你下午一點三十五分價格去到那裡。

分析行情的目標在於探知,首先是為何買賣,其次是在什麼時辰買賣,也就是說,應當買入還是拋出,這對股票、棉花、小麥、玉米、燕麥等期貨一樣見效。   

觀察市場固然是經過觀察價格走勢,這樣做只要一個目標:肯定偏向,即價格趨向。

我們曉得,價格會按照碰到的阻力上升或下跌。

為了簡潔一點,我們可以說價格是沿著最小阻力線活動的,就像別的一切的事物一樣。

它們總會怎樣輕易怎樣來,因此假如上升的阻力比下跌的阻力小,價格就上漲,反之亦然。   

假如股市平穩開市,後來不管成長成為牛市還是熊市都不應感應困惑。

對一個腦筋靈敏、眼光鋒利的人來說,趨向是很明顯的。總想用理論套究竟的買賣商難以稱得上明智。

曉得市場究竟是牛市還是熊市,他就曉得到底應當買入還是拋出。在市場起行之初,你就要判定出偏歷來。   

舉個例子,假定市場像平常那樣高低升沈,在十點的範圍內波動:壓力點為130,支持點為120。

有能夠當它跌到支持位四周時顯得很是虛弱;而在上升階段,上漲了八點十點後,它能夠看起來很是強勢。

買賣員不應由於某種跡象就被吸引去買賣,他應當等行情記錄告訴他機會能否成熟,以後才決議能否買賣。

究竟上,很多人已經過於看股票廉價就買、看股票貴就拋而損失了成百上萬美元。

投機者不是投資者,他的目標並非追求穩定的回報,而是從價格的升降中獲利。

因此需要決議的是在買賣時最小阻力的位置,他需要期待市場自己肯定本身的支持和阻力位。這就是買賣指南。   

關注行情走勢能讓你看出,在130時拋出比買入強,市場接著起頭調劑。

那些對行情份析博古通今的人以為價格會一向漲至150,因而他們就買入了。

但當價格回調時他們或對峙,或認賠又反手做空。

到120時,在價格有較強的支持,買入又勝過拋出,價格上揚,空頭又認賠了。人們經常被高低掃蕩,他們總是不吸收經驗,讓人驚奇。   

終極總會有某些事令上漲或下跌的氣力變得強大,也就是說,初次出現在130的位置買入比賣出強、或在120賣出比買入強的情況。

價格會打破波動區間繼續進步。總有很多人在120時做空頭,由於市場看起來很弱;在130時做多頭,由於市場看起來很強,當市場反其道而行時,他們將被迫認賠,正是這些人使支持和阻力位更明白了。

而那些聰明又耐心的買賣者期待著趨向建立,他們會得益於對根基條件的分析,也會得益於那些斬倉客對市場的鞭策感化。

斬倉客的買賣指令常鞭策時價沿最小阻力點波動。   

我所說的雖然並非切確的定理或投機的正義,但我的經歷是,不管我的頭寸能否基於對最小阻力線的判定,突發事務總會對我有所幫助。

還記得我給你講過的在薩拉託加發生的承平洋同盟買賣嗎?

我做多頭是由於我發現最小阻力線正在上升。

我應當對峙做多頭,而不應聽平台人說什麼內幕人士都在拋出。

董事們心裡想的就是我能夠不曉得的事,但我可以曉得行情走勢在肯定上漲趨向。

公然,董事們以後出乎料想地進步盈利,股票也漲了三十點。價格假如到了164,看起來確切挺高,但就像我之前所說,永久不要因價格太高而不買,永久不要因價格太低而不願拋出,價位凹凸從本質上來說,與建立最小阻力線毫無關係。   

在現實操縱中,你會發現在開盤後公佈的嚴重消息常常與最小阻力線相分歧。在消息公佈之前,趨向就已經肯定下來了。

在牛市中,人們就會疏忽利空消息,而利好的消息總是被誇大,反之亦然。這聽起來似乎挺輕易,你只需觀察行情走勢,建立阻力位,一旦肯定了最小阻力線就立即順著它做買賣。但在現實操縱中,一小我卻必須警戒很多工作,而且大部分都是與他相對峙的,也就是說,與人性的弱點匹敵。

在牛市中人們會疏忽利空的身分,這就是人性。   

耐心期待最小阻力線簡直立   

做期貨買賣的人一定不要原封不動,思維必須開放且靈活。

不管你對於穀物的供需狀態有什麼樣的概念,都不要輕視行情記錄轉達的信息。我記得有一次由於我太感動,成果落空了一個很大的機遇:那時棉花期貨一向就在一角二分左右波動,在一個比力小的範圍中高低浮動,而我以為棉花會大漲。

我對於那時的市場情勢很是必定,以為沒有需要再等最小阻力線建立,甚至以為我可以幫牠一把,由於最小阻力線的建立看起來只需要一點幫助就行了,棉花就能衝破阻力位了。   

我買了五萬手,毫無疑問它簡直漲了,一樣毫無疑問,我一停止買入它也就停止了上漲。然後它就跌回到我起頭買入時辰的價格。

我平了倉,它也就止跌了。

以後我感覺行情簡直要啟動了,我應當再幫牠一把,一樣的工作發生了,我抬高了價位。但我一停下來,它就又跌了。我一共這樣做了四五次,最初我放棄了,我損失了二十萬美圓。我終究放棄了,過了沒多久,它就又起頭漲了,一向漲到了讓我恨不得死去的境界,假如我不是那末急於起頭該多好!   

很多買賣員都履歷過很多類似的事,因此我總結出以下法則:在窄幅波動的市場上,假如價格只在小範圍內波動的話,想猜測下一次大的波動是向上還是向下沒成心義,需要做的只是觀察市場,分析走勢以肯定高低阻力及支持位,下定決心,除非價格向任何方衝破界限,否則絕不介入。

買賣員必須專注於從市場上贏利,而不是對峙要求市場走勢與他的判定分歧。

永久別與行情爭論,永久也別問原起因或要求詮釋。

“馬後砲”是得不到報答的。

帳戶盈利,獲利,才是真的...

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美國商品期貨交易委員會( CFTC )近日披露了期貨佣金商( FCM )的 2017 年 12 月份的月度財務數據,其中還包含四家美國零售外匯交易商( RFED )的財務數據。

自經歷了 2008 年金融危機以後,美國政府為加強對消費者的保護,以及使金融體系更加安全,在 2010 年 7 月通過了《多德 - 弗蘭克法案》 (Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act) ,該法案的通過也意味著美國金融監管環境收緊。

自此以後,美國 CFTC 監管下的零售外匯交易商(或稱經紀商)從 40 多家一直減少到如今的僅剩 4 家,分別是: GAIN Capital (嘉盛)Interactive Brokers (盈透)TD AMERITRADEOANDA

前面的三家已經在美國上市。

美國這四家零售外匯經紀商的 2017 年 12 月主要財務數據如下:(單位:美元)

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注:

1. R FED ,全稱: Retail Foreign Exchange Dealers 。

CFTC 公佈的其在冊經紀商(或交易商)有四種類型: FCM 、 BD 、 RFED 、 FCMFRD 、 SD 。

其中, FCM 是指在 CFTC 註冊為 Futures commission merchants 的 公司,即“期貨佣金商”。

BD 是指,既是 FCM 公司,同時又在美國證券交易委員會( SEC )註冊為證券經紀商或交易商的公司。

RFED 是指在 CFCTC 註冊為 Retail Foreign Exchange Dealer 的公司,即“零售外匯交易商”(或經紀商)。

FCMFRD 是指既是 FCM 公司,同時又在 CFTC 註冊為 Retail Foreign Exchange Dealer 的公司。

SD 是指,既是一家 FCM 公司或 RFED 公司,同時也在 CFTC 暫時性地註冊為“掉期交易商” ( swap dealer )。

2. 調整後淨資本:指當前資產 - 負債 - 運營資本,根據 CFTC 規定,在冊經紀商調整後淨資產規模不得低於 2000 萬美元。

3. 超額淨資本 = 調整後淨資本 - 淨資本要求。

4. 零售外匯客戶資金:指零售外匯客戶存入“交易商 / 經紀商” (FCM 或 RFED 或 FCMRFD) 零售外匯帳戶內的所有現金、證券和資產,包括已實現和未實現的淨盈利或損失。 5. 市場份額是根據“零售外匯客戶資金總額 ” 按照佔比計算而來。

解讀 從上圖中的數據,我們可看出,去年 12 月份,美國零售外匯市場的規模變化不大,基本和 11 月持平,這一點從“四大巨頭”總計的“零售外匯客戶資金總額”中可看出, 12 月份為 53 億美元, 11 月份為 53.5 億美元。

按不同經紀商來看,“四大巨頭”中,嘉盛的依然保持其龍頭地位,佔用美國零售外匯市場 47% 的份額,其次是 OANDA ,佔據 33% 市場份額,兩巨頭加在一起達 80 % ,典型的“雙寡頭壟斷”。

TD AMERITRADE 和 Interactive Brokers (盈透)份額相比較小。

另外,我們注意到一個現象:公司淨資本和其市場份額“不匹配”的現象。

比如:盈透的調整後淨資本為 35.48 億美元,嘉盛的調整後淨資本為 0.47 億美元,如果按調整後淨資本排名,盈透第一名,嘉盛排最後,且盈透淨資本是嘉盛的 75 倍;而若按市場份額排名,嘉盛第一,盈透排最後,且嘉盛市場份額是盈透的 5.2 倍。

為何會出現這種情況呢?

原因在於,盈透並不是以零售外匯業務為主,零售外匯業務在盈透整體經紀業務中比例佔 10% 左右,盈透的註冊信息顯示的是: FCM BD ,這表示盈透不僅是一家期貨交易所 / 經紀商,也是一家證券交易商 / 經紀商,盈透的主營業務在股票,股票期貨和股指期權 / 期貨領域。

再看嘉盛,嘉盛是以零售外匯業務為主的經紀商,在接收了福彙在美國的客戶後,更是一舉成為美國零售外匯市場的龍頭。

嘉盛總體營收幾乎 80% 來自零售外匯業務。

嘉盛的註冊信息顯示為: FCMFRD ,說明是一家專注零售外匯經紀商業務的公司。

另外, OANDA 的註冊信息顯示也為: FCMFRD 。和嘉盛一樣,以零售外匯業務為主,這也是為什麼嘉盛和 OANDA 是美國零售外匯市場上的“雙寡頭”。

還有, TD AMERITRADE 的註冊信息顯示的是: FCM 。

【2018 外匯交易】醒醒啦!美國NFA監管的零售外匯公司只有兩家,其他都是“假貨”

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只要憑序號【CLGLIFE】至《遊客邦官網》 預約租用日本輕旅機及韓國樂遊機,可享租用五日以上三天免費(第四天起按原價收費)。使用效期至2018/12/31


日本 輕旅機

$ 220|

商品介紹

機器名|au HWD11/ au HWD14

電信商|KDDI au Mobile

流量規格|4G LTE,不限流量  106年9月1日起 每日提供5GB網速 (最大傳輸速)下載75mb、上載25mb;之後流量則平速提供(200kbps),每日 日本時間00:00恢復高速5GB流量(根據所使用的終端,通訊速度將有所變動。 )

使用地區|覆蓋率全日本皆可使用都會區100% (偏遠山區及海邊可能訊號稍弱))

充電時間|約4小時 (充電器的電壓為 100-240V)

電池容量|3000mAh. 連續使用時間約8 ~ 10小時(連結1台使用裝置)。使用時間依個人使用狀況及連線台數而更短。

重量|136g (HDW11) / 140g (M028T)

尺寸|103 x 66 x 14.5 mm (HDW11) /100 × 62 × 15.5 mm (HDW11)

附註|

  1. 輕旅行專用,建議使用人數:2~3人,可以FB打卡上傳照片、Line通訊傳輸、網路電話、google map、收發Email…..,建議不要使用影音檔、視訊、線上遊戲....等等,並請關掉手機自動更新功能。若為網路重度使用者或多人共用則不建議本產品。
  2. 有螢幕,長按電源鍵5秒即可開機,使用簡單。
  3. Usage Policy (網路通信公平使用原則)為維護網路連線品質電信公司有時會針對短時間內使用極大網路流量的顧客進行流量管制,可能導致無法上網或上網速度變慢

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這次要來介紹也是一家很不錯的海外外匯期貨公司~【AMP】

我想,對【AMP】無須提出其安全性,因為已經算是夠老牌的Clearing firm

AMP 不僅可以下單外匯期貨(Futures),還能下單外匯保證金(Forex),但需各別開立不同帳戶。



還有一項最強的,AMP也提供優越高手交易策略跟隨,原以為只有外匯保證金才有

(Currensee、ZuluTrade),沒想到AMP也有,而且其中很多績效都還很不錯呢!!

官網 http://www.ampclearing.com/index.html

AMP Futures | www.ampfutures.com - AMP Clearing | www.ampclearing.com


以下是許多項目詳列為何要選擇AMP了~~~實力夠堅強

吸引我的地方是~~天ㄚ!!入金僅需【500 USD】耶!!



其次,和DDT(DeepDiscountTrading)一樣,當沖保證金最低可至10%

太......令人激賞了

【最初入金】500 USD (2016 最最新....只要$100 usd 最低入金門檻)

【當沖保證金】最低10%



●$ 500 USD ,你可以下1口 E-mini S&P 500 Index (margin $400 USD)

●$ 500 USD ,你可以下5口 E-micro EUR/USD (margin $100 USD)


AMP提供了10幾個交易平台可以選擇,而且都很便宜唷!

而且隨時有24hr Online Chat服務

Online Platforms

http://www.ampclearing.com/all_platforms.html

【NinjaTrader 】【 MarketDelta 】【 Multichart 】【AMP Trader  】【 CQG 】【Trade Navigator】【QST】【 sSignal 】【Wave59 】【 iQFeed 】

如果你使用NinjaTrader 平台,這裡還提供Video學習之用

http://www.ampclearing.com/video_ninjatrader.html


以服務流程而言,DDT會比AMP回應的速度較快,不知道是不是因為太大的關係!!

但是令我激賞的是AMP晚上21:00之後,連上Live Chat 幾乎可以解決你所有的疑難雜症

甚至還提供【Remote Support Portal 遠端連線服務】~~ 讚!讚!讚!

 

開戶前,你得注意的一些重要事:

 

海外開戶必備資料,請參閱更詳細說明:海外開戶初交易你得懂的事 —- 必備知識和文件資料

 



【開戶連結】


 AMP 開戶連結


【開戶流程SOP檔案pdf下載

 AMP開戶SOP中文解說PDF

最底下有【AMP 開戶圖解】



●AMP 主頁Client Portal中,登入client login,可查詢和申請入出金資料、交易平台設定


【入金資訊】

http://www.ampclearing.com/funding_instructions.html
 

Account Name: AMP Global Clearing, LLC Customer Segregated Funds
Account Number: 923903496
ABA Number: 021000021
Swift Number: CHASUS33
For further credit to: {Trading Account Name}
Trading Account Number: {Trading Account Number}
Note: Incoming wires in US$ must be received by 1500 EST, for same day deposit.
Bank: JP Morgan Chase
10 S Dearborn St.
Chicago, IL 60603


開完戶,就會有一個號碼,那就是Trading Account Nunmber

Trading Account Name 就是你的英文拼音名字

電匯時,將以上資料拿給銀行行員請她協助,備註裡填上你的英文名字和帳號

1,2工作日就能從首頁中Client Portal登入看到你的入金了


你的資金存入位於芝加哥的JP摩根銀行裡。

【交易費用】


大致上,交易費用以DDT最為便宜,天下無敵了~~~~~ AMP clearing 稍微高一點

【MultiChart/CQG data fee】

~~~~~每月只要66 USD就可以了耶!!真讚~~~~~~~


【開戶須知】

國外開戶,大致上需提供的文件有:

1.身份證或護照影本(列印出來,並在上面空白處簽名)

2.住址證明,要與你填寫開戶時留的資料一樣唷。

   3個月以內的水電單、銀行對帳單、電話單.....因為有些公司老外懶得翻譯,所以最好把地址(英文)

    Key在旁邊或下面
(用小畫家或者是PicPick就可以附註,再將圖檔轉成pdf https://pdfburger.com/ ),不用去申請什麼英文版本了。


    (90 days from today date - Utility Bill, bank statement, Cable, Electric, Phone,

    Water, etc.....)


    中英文地址證明:水電單(Bill Utility)範例

【Why choose AMP? (為何選擇AMP)】

 

  • No Monthly Inactivity Fees
  • $500 Account Minimum
  • $400 ES Day Trading Margins
  • Cheapest NinjaTrader Broker
  • Cutting Edge CQG Technology
  • Over 10+ Trading Platforms
  • Real-Time & Historical Charts
  • Cash Index & Market Internals
  • All Major Currencies Accepted
  • 24 hour Support & Trade Desk
  • Direct Global Exchange Access
  • Choose from Multiple Data Feeds
  • Free Trading Platforms Available
  • Multiple Languages Support
  • Automated Systems Center
  • Customer Service Guarantee


【緊急處理】

許多人明明知道國外提供更佳的下單條件與環境,但礙於英文不好,若臨時出問題不像國內

馬上可以方便處理。其實,這是很正常的疑慮,只是老實說真會碰到可能的機率比你想像低

非常多,也許1,2年才1次,而且是小問題,用google翻譯都能輕鬆解決 ~ 這是我的經驗

幾個可能發生的問題,不分國內外都可能發生,事先準備起來,也就不用擔心:

1.電纜斷線---- 在國內外下都一樣斷,晚上發生國內的還可能打不進去因為都佔線,但國外卻

是上班日

2.網路斷線

應該這2項是比較『可怕』的狀況吧!!

事先記下帳戶、聯絡電話,或者你手機也可以替代上網,準備幾句英文(請服務人員協助平倉

或設定停

利、停損單),並請他們隨時用email回報價格。

其他問題問問網友都可以很快得到解決的嘍~~~

AMP Clearing 有問題聯絡的窗口:

1. Email

trading@ampfutures.com

2.Live Chat (我特別推薦AMP這樣的服務,晚上都有人在線上台灣時間21:00之後是AMP

                        的上班時間)

3.電話

Toll Free: 800.560.1640 | Local / International: 312.893.6400

4.Remote Support

   提供遠端連線服務,適合任何設定、登入、操作等有問題時使用

5.AMP Customer Service Guarantee
   提供客戶問題服務保證,如果沒有滿意解決客戶問題,還附上$20 USD 給你呢!
 


 


*使用Ninjatrade Direct Edition下單設定

1.登入網頁中Client Portal,然後在Platform setup設定想要的交易平台

2.下載Ninjatrade Edition (http://www.ninjatrader.com/download-registration)



3.申請金鑰(License Key)

http://www.ninjatrader.com/LP/Direct-Edition-Registration-CQG.php

4.登入Ninjatrade

    File/Global Simulatiom Mode 取消勾選

   Help/License Key (放入收到的金鑰)

3.選擇商品合約(Symbol)
 

  instrumentmanager-->name:M6E--->選月份
  file-->new-->chart-->M6E正確月份-->sessiontemplate-->24-7



 

【出金流程 Steps for Submitting a Withdrawal】---> Banking (也可以在此查詢帳戶餘額Balance)
 
 
1. Go to Clients Portal: https://application.ampclearing.com/User/login.aspx
 
 
2. Type in your Username / Password
 
 
If you don't remember your username/password, click on Forgot your username/password and follow the instructions.
 

3. Once logged in, Click on Banking then Withdrawal Request on the left menu navigation.
 
 
4. Select the Delivery Method and Location and follow the instructions.
 
Notes: For Domestic (USA) Wires...
 
 
If sending to another brokerage house...put the name of the FCM/Clearing House in For account of under Bank Information and their account number in Bank account No.
 

THEN put in Your Name and Your Trading Account Number at that firm within Special instructions under Additional Information
 
 
If your bank requires an intermediary (some credit unions), type Your Name in For account of under Bank Information and Your Bank account number in Bank account No.
 
THEN type in the Intermediary Bank Name and Their ABA Number within Special instructions under Additional Information


【AMP 開戶圖解】

1.首先點選進入AMP開戶頁面AMP Futures



 

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買下地球系列--美股ETF國際代碼整理(前進海外必備)

 
今天我們就列出各種投資類別中常用到的ETF代碼,
讓你第一次國際投資就上手!
讓你省下時間,賺進財富。

海外ETF的優點與缺點我們簡單介紹如下:

優點:
1.免除選股的困擾
全地球這麼多國家跟企業,
我們不可能全部一一比較與研究。
這時候ETF就是好幫手。

2.交易成本比較低
不用像一般共同基金要收取這麼多的經理費用,
ETF的費用低廉,對投資人絕對有幫助。

3.分散投資
自己作投資難免會一時衝動,
投入過多資金到單家公司,造成重壓的情形。
ETF自動幫你分散掉。

4.高透明度
共同基金與避險基金都不透明,
你根本不知道經理人買了哪些東西,
而ETF非常清楚明白。

5.多樣化
你想投資俄羅斯、南非、巴西、東南亞、歐洲應有盡有,
太陽能、銀行業、黃金礦業、健康生技也是滿滿吃到飽,
美國股市發展多年,豐富又成熟,等你來選購。

缺點:
1.無法獲得超額利潤
有些人買到飆股一年漲50%都有看過,
但是大盤要上漲50%很難,
所以短期難以致富。

2.追蹤誤差風險
當指數成分股變動時,
發行公司可能因為市場因素無法第一時間取得變動的成分股。
這會使得指數報酬與ETF報酬有所差距,
這之間的差距稱為「追蹤誤差」。

3.匯率風險
投資國內的ETF不會有這問題,
但是海外的ETF就一定會有這問題,
不過還是要提醒大家別忘記喔!

股市系列ETF

全球指數系列
代號 ETF名稱
VT Vanguard全世界股票ETF
URTH iShares MSCI全世界指數ETF
ACWI iShares MSCI全世界指數ETF
IOO iShares標普全球100指數
IXUS iShares MSCI核心總體國際股市ETF
ACWI iShares MSCI全世界指數ETF

美國系列
代號 ETF名稱
DIA SPDR道瓊工業平均指數ETF
SPY SPDR標普500指數ETF
QQQ PowerShares納斯達克100指數ETF
IWM iShares羅素2000指數 ETF
IYR iShares道瓊美國房地產指數ETF
XHB SPDR標普房屋建商ETF
ITB iShares道瓊美國房屋建築業指數ETF
IYT iShares道瓊運輸類股平均指數ETF
ITA iShares道瓊美國航太與國防工業指數ETF
IYC iShares道瓊美國消費服務類股指數ETF
IYZ iShares道瓊美國電信類股指數ETF
IHE iShares道瓊美國製藥業指數ETF
IBB iShares納斯達克生技指數ETF
RTH Market Vectors零售業ETF
SMH Market Vectors半導體ETF
XLB SPDR原物料類股ETF
XLE SPDR能源類股ETF
XLF SPDR金融類股ETF
XLI SPDR工業類股ETF
XLP SPDR必需性消費類股ETF
XLU SPDR公用事業類股ETF
XLV SPDR健康照護類股ETF
XLY SPDR非必需消費類股ETF

其他國家系列
代號 ETF名稱
EZA iShares MSCI南非指數ETF
ARGT Global X FTSE阿根廷20ETF
EWA iShares MSCI澳洲指數ETF
EWK iShares MSCI比利時指數ETF
EWZ iShares MSCI巴西指數ETF
EWC iShares MSCI加拿大指數ETF
ECH iShares MSCI智利指數ETF
FXI iShares FTSE中國25指數ETF
GXC SPDR標普中國指數ETF
MCHI iShares MSCI中國指數ETF
GXG Global X FTSE哥倫比亞20ETF
EDEN iShares MSCI丹麥指數ETF
EGPT Market Vectors埃及指數ETF
EWQ iShares MSCI法國指數ETF
EWG iShares MSCI德國指數ETF
GREK Global X FTSE希臘20指數ETF
EWH iShares MSCI香港指數ETF
INDY iShares標普印度Nifty 50指數ETF
INDA ishares MSCI印度指數ETF
EIDO iShares MSCI印尼指數ETF
EIRL iShares MSCI愛爾蘭指數ETF
EIS iShares MSCI以色列指數ETF
EWI iShares MSCI義大利指數ETF
EWJ iShares MSCI日本指數ETF
EWM iShares MSCI馬來西亞指數ETF
EWW iShares MSCI墨西哥指數ETF
EWN iShares MSCI荷蘭指數ETF
ENZL iShares MSCI紐西蘭指數ETF
EPU iShares MSCI秘魯全市場指數ETF
EPHE iShares MSCI菲律賓指數ETF
EPOL iShares MSCI波蘭指數ETF
ERUS iShares MSCI俄羅斯指數ETF
EWS iShares MSCI新加坡指數ETF
EWY iShares MSCI南韓指數ETF
EWP iShares MSCI西班牙指數ETF
EWD iShares MSCI瑞典指數ETF
EWL iShares MSCI瑞士指數ETF
EWT iShares MSCI台灣指數ETF
THD iShares MSCI泰國指數ETF
TUR iShares MSCI土耳其指數ETF
EWU iShares MSCI英國指數ETF
VNM Market Vectors越南ETF

區域型
代號 ETF名稱
AIA iShares標普亞洲50指數ETF
ASEA Global X FTSE東協40ETF
AAXJ iShares MSCI亞洲不含日本指數ETF
VPL Vanguard MSCI太平洋ETF
BIK SPDR標普金磚四國40指數ETF
BKF iShares MSCI金磚四國指數ETF
GML SPDR標普新興拉丁美洲ETF
GAF SPDR標普新興中非與東非指數ETF
VGK Vanguard MSCI歐洲ETF
GUR SPDR標普新興歐洲ETF
EFA iShares MSCI歐澳遠東指數ETF
EEM iShares MSCI新興市場指數ETF
GMF SPDR標普新興亞洲太平洋ETF
GMM SPDR標普新興市場ETF
VWO Vanguard MSCI新興市場ETF

放空(一倍)系列
代號 ETF名稱
SH ProShares放空型標普500指數ETF
RWM ProShares放空型羅素2000指數ETF
EUM ProShares放空型MSCI新興市場ETF
DOG ProShares放空型道瓊30指數ETF
PSQ ProShares放空型納斯達克指數ETF
EFZ ProShares放空型MSCI歐澳遠東ETF
SBB ProShares放空型標普600小型股ETF
YXI ProShares放空型FTSE中國25指數ETF
MYY ProShares放空型中型股400ETF
註:美國系列因產業繁多,就每一種產業挑出較代表性者。
 

債券系列ETF

總體系列
代號 ETF名稱
BND Vanguard總體債券市場
AGG iShares巴克萊綜合債券
BWX SPDR巴克萊國際政府債券
BWZ SPDR巴克萊短期國際政府債券

美國系列
代號 ETF名稱
SHV iShares巴克萊短期美國公債
SHY iShares巴克萊1-3年公債
IEI iShares巴克萊3-7年美國公債
IEF iShares巴克萊7-10年美國公債
TLH iShares巴克萊10-20年期美國公債
TLT iShares巴克萊20年期以上美國公債
BIL SPDR巴克萊1-3月美國國庫券
ITE SPDR巴克萊中期美國公債
TLO SPDR巴克萊長期美國公債
LAG SPDR巴克萊美國綜合債券
GOVT iShares Barclays美國公債
註:美國系列因類別繁多,就每一種類別挑出較代表性者。

公司債系列
代號 ETF名稱
VCSH Vanguard短期公司債券
SCPB SPDR巴克萊短期公司債券
VCIT Vanguard中期公司債券
ITR SPDR巴克萊中期公司債券
VCLT Vanguard長期公司債券

高收益債系列
代號 ETF名稱
JNK SPDR巴克萊高收益債ETF
HYG iShares高收益公司債券ETF
PHB PowerShares高收益公司債券
SJNK SPDR巴克萊短期高收益債券

新興債系列
代號 ETF名稱
EMB iShares J.P. Morgan新興市場美元債券
PCY PowerShares新興市場主權債券
EBND SPDR巴克萊新興市場當地債券
LEMB iShares新興市場當地貨幣債券

反向(一倍)系列
代號 ETF名稱
TBX ProShares放空型7-10年期美國公債
TBF ProShares放空型20年期以上美國公債
TYBS Direxion每日一倍放空20年期以上美國公債

抗通膨系列
代號 ETF名稱
TIP iShares巴克萊抗通膨債券
WIP SPDR德銀國際抗通膨政府債券
IPE SPDR巴克萊抗通膨債券
SCHP Schwab美國抗通膨債券
STIP iShares巴克萊0-5年期抗通膨債券
ITIP iShares國際抗通膨債券
GTIP iShares全球抗通膨債券
 

匯率系列ETF

代號 ETF名稱
UUP PowerShares德銀做多美元ETF
FXA CurrencyShares澳幣ETF
FXC CurrencyShares加拿大幣ETF
FXE CurrencyShares歐元ETF
FXF CurrencyShares瑞士法郎ETF
CEW WisdomTree Dreyfus新興市場貨幣主動型ETF
FXY CurrencyShares日圓指數ETF
FXB CurrencyShares英鎊ETF
FXS CurrencyShares瑞典克朗ETF
CCX WisdomTree Dreyfus商品貨幣主動型ETF
BZF WisdomTree Dreyfus巴西幣主動型ETF
CYB WisdomTree Dreyfus人民幣主動型ETF
ICN WisdomTree Dreyfus印度盧比主動型ETF
FXM CurrencyShares披索ETF
FXSG CurrencyShares新加坡幣ETF

放空(一倍)系列
代號 ETF名稱
UDN PowerShares德銀放空美元ETF
 

原油能源系列ETF

原油系列
代號 ETF名稱
BNO United States布蘭特原油ETF
USL United States12月期原油期貨ETF
USO United States石油ETF
DBO PowerShares德銀石油ETF
UGA United States汽油ETF
UHN United States熱燃油ETF
OIH Market Vectors石油服務ETF

能源系列
代號 ETF名稱
VDE Vanguard能源類股ETF
IXC iShares標普全球能源類股指數ETF
IYE iShares道瓊美國能源類股指數ETF
DBE PowerShares德銀能源ETF
UNG United States天然氣ETF
FXN First Trust能源AlphaDEX指數ETF
PBW PowerSharesWilderHill乾淨能源ETF
PXI PowerShares Dynamic能源類股ETF
ENY Guggenheim加拿大能源高收益ETF
PBD PowerShares全球乾淨能源ETF
GEX Market Vectors全球替代能源ETF
PSCE PowerShares標普小型能源類股ETF
PUW PowerSharesWilderHill進步能源ETF
FAN First Trust ISE全球風力能源指數ETF
FILL iShares MSCI全球能源生產商ETF
TAN Guggenheim太陽能ETF

放空(一倍)系列
代號 ETF名稱
DNO United States放空型石油ETF
DDG ProShares放空型石油與天然氣ETF
SBM ProShares放空型原物料ETF
DUG ProShares二倍放空石油與天然氣ETF
 

貴金屬系列ETF

黃金
代號 ETF名稱
GLD SPDR黃金ETF
IAU iShares黃金信託ETF
SGOL ETFS實體瑞士黃金ETF
DGL PowerShares德銀黃金ETF
AGOL ETFS亞洲實體黃金ETF
GDX Market Vectors黃金礦業ETF

白銀
代號 ETF名稱
SLV iShares白銀信託ETF
PSLV Sprott實體白銀信託ETF
SIVR ETFS實體白銀ETF
DBS PowerShares德銀白銀ETF

貴金屬整體
代號 ETF名稱
DBP PowerShares德銀貴金屬ETF
GLTR ETFS實體貴金屬ETF
DBB PowerShares德銀基本金屬ETF
XME SPDR標普金屬與礦產業ETF
PSAU PowerShares全球黃金與貴金屬ETF

原物料系列
代號 ETF名稱
CRBQ Jefferies TR/J CRB全球商品股票指數ETF
DBC PowerShares德銀商品指數ETF
GSG iShares標普高盛商品指數ETF
USCI United States商品ETF
VEGI iShares MSCI全球農業生產商ETF
DBA PowerShares德銀農業ETF

放空(一倍)系列
代號 ETF名稱
DGZ PowerShares德銀放空黃金ETN
BOS PowerShares德銀放空基本金屬

市場不變的定律就是變,無論交易或長期資產配置,透過選擇多元的國際投資,更能抓穩資金的趨勢。國際投資的範疇非常廣泛,由於篇幅有限我們僅能列出部分代碼,不過相信這些ETF們已經讓大家眼花撩亂,也非常實用。

資料來源:幣圖誌

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【海外外匯期貨交易】【美股Stock/ETF】/【美國券商開戶】/【TD Ameritrade開戶】【推薦利潤分享 20 USD/Bonus】


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史考特證券,曾经是美国最大的券商之一,于2016年底被TD Ameritrade收购。今年二月,史考特银行将停止营业,而所有史考特证券账户也将转成TD Ameritrade账户。由于两家公司的并购而可能产生的业务不确定性,将对史考特证券的用户产生重大的影响。

 

 

并购的影响

 
 

                               

 

我们以史考特证券为例,看看这些并购会对投资者产生什么样的影响。

首先是针对华人投资者的中文服务。史考特证券的一大特色就是重视中国市场,它提供24小时不间断的华语咨询服务,大大提高了用户的体验度。而被TD Ameritrade收购之后,这项特色能否继续并不明确。

其次是原有业务的冲击。史考特证券被纳入TD Ameritrade的管理架构后,史考特证券用户原先拥有的灵活性股利再投资计划已经被TD Ameritrade暂停。它的低佣金水平、经营思路和发展方向之后会否有颠覆性的变化?我们拭目以待。

 

 

如何选择好的券商?

 
 
 
 

在并购浪潮下,如果您想要选择好的券商进军美股市场,小编认为主要考虑的因素有以下几个方面:

 

1. 资金安全

对于网络券商,除了要通过它的官网了解公司之外,还应该查阅第三方监管机构的网站。例如,美国正规合法的券商一般都会加入FINRA(美国金融业监管局),可以在FINRA的网站核查券商的相关注册信息,确保资金安全。

 

2. 交易费用

券商的交易费用各异,随着网络技术的发展,目前各大网络券商的手续费也有不同幅度的降低。但投资者应该注意是否有隐藏费用。

 

3. 中文服务

虽然很多券商都设有中文版的网页满足投资者的需求,但是提供中文客服热线甚至7天24小时的客户服务的少之又少。

 

4. 交易平台

券商若是有强大的交易平台可以提高用户的使用体验,例如有手机交易端APP,让你无论身处哪里,都可以进行账户管理、下单、更新市场消息或是进行股票研究。

 

综合上述因素,Firstrade第一证券可以说是华人投资者的不二之选。

 

 

关于第一证券

 
 

 

Firstrade是全美领先的网路券商,致力于通过提供超高性价比的服务。自1985年创立以来,Firstrade一直秉承这一理念,为新用户提供多重优惠。新用户开户可获得高达$300现金返现和500次免佣金交易。为了欢迎转户的客人,我们更提供一键转户和高达$200转户补贴,您也不用再担心因为转户而带来的额外费用。

 

Firstrade创始人兼首席执行长John Liu先生一直以“传达价值”作为对客户的承诺。

Firstrade在互联网科技方面大力投入,努力进行技术革新,使得我们能以更低的成本提供更优质的产品和服务。在2017年9月,大幅下调股票交易佣金至$2.95,期权至$0.5。其共同基金、固定收益、及经纪人协助下单收费亦保持在行业最低收费水平

 

 

Firstrade十分重视用户体验,特别是对华人投资者的服务。为此我们提供7天24小时中文客户服务,致力为国人打造一流美股投资体验。同时,Firstrade提供直观易用的手机端及PC端交易平台,并承诺一秒成交

在过去的四年里,Firstrade连续被Stockbrokers.com在易于使用性上评为4.5颗星(评分最高)。无论您是投资新手还是经验丰富的投资者,Firstrade都致力于追求卓越。

 

此外,Firstrade开户无最低存款要求,无账户维护费,并提供无费用IRA退休账户。Firstrade投资产品齐全,并提供长达12小时的交易时间(美东时间早上8点至晚上8点),还有“12支精选免佣金ETFs”的多元化投资组合等,使得公司在同行业中保持了客户高满意度的口碑,被誉为性价比最高的美股券商

Firstrade是美国金融业监管机构(FINRA)及美国证券投资保障公司(SIPC)成员。

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我曾經跨過山和大海,也穿過人山人海;我曾經擁有著的一切,轉眼都飄散如煙。

朴樹的這首平凡之路唱出過許多交易員的心聲。

這其中就包括曾經在ETN品種XIV上三年躺賺卻一夜虧光400萬美元的Reddit用戶(交易員)Lilkanna。

根據Lilkanna自己的爆料,他最初的起始資金只有50000美元,在三年中因為持續穩的表現,資金總規模滾到了400萬美元,其中有150萬美元是其募集而來的。

為了證明其可信度, Lilkanna 還放出了他的賬戶截圖。

Lilkanna 表示,對於這筆錢的虧損,可以用“荒謬”來形容。

本來這筆錢可以讓他豐裕足食或者買房買車,但是現在都已經成為了浮雲。

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3 年左右的時間持續賺錢,讓Lilkanna 的槓桿越拉越大,自我膨脹程度也日益高漲。

更令Lilkanna懊惱不已的是,他在之前幾個交易日還曾經嘗試做多VIX(XIV的反向品種,有恐慌指數之稱),因為他認為市場總會出現調整,從而導致波動率的加大。

然而最終他卻未能堅持那筆交易。“

我真的是太TM蠢了。” Lilkanna自嘲到。

Reddit其他用戶表達了對Lilkanna的同情。

一位用戶說道,“兄弟,我知道這是一個困難的時刻,但是我願意支持你。明天還是會是一個全新的一天。

”另一位用戶則表示,“如果你可以把36000做到250萬,那麼你即便這次失敗了,你肯定還有機會再賺回來的。”

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當然,除了 Lilkanna 還有其他倒霉蛋在周一的美股暴跌行情中因為VIX 的暴漲和XIV 的暴跌而中槍。

一支交易XIV 的基金出現了單日65% 的賬戶縮水。

瑞信銀行本周則宣布將停止交易XIV。

最後一天交易該產品的日期是2月20日。

週一盤後,XIV下跌85%,已觸發技術清算,瑞信認為該產品已經無法追踪其應該追踪的情況,即平靜的市場。

XIV ETN是一種短期做空恐慌指數VIX的工具,票據的價格由與VIX波動率期貨反向掛鉤的指數決定。

在股市處於平穩牛市階段時,做空VIX是一種不錯的投資。

去年美股持續上漲,表現平穩,年中VIX創24年新低,因此XIV成為華爾街“最為擁擠”,號稱穩賺不賠的交易。

截止上週五,XIV市值高達20億美元。

然而,當股市波動性加劇時,投資做空波動性的XIV就存在極大的風險,被人唯恐避之而不及。

交易員們普遍認為有關XIV ETN的交易放大並惡化了市場上的波動率,進而影響到整個股市,這就是為什麼此類產品被認為是觸發本輪股災的因素之一。

XIV於週一盤後下跌85%之後,週二早間被暫時停盤,後又復盤,跌幅擴大至超90%。

XIV的發行方瑞信銀行稱,由於截止週一(2月5日)XIV已較前一日收盤值下跌超80%,觸發了“加速事件”。

該產品的招股書有規定,在這種情況下可以進行清算。

由当日最高价118跌至99,而盘后更是迅速暴跌至15 。第二天停牌,日内录得最低5.5的成交价

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瑞信將該ETN的“加速日期”,即清算日期,定為2月21日,投資者將獲得相當於當天收盤價的現金支付。

週一收盤時XIV ETN面值為99美元,但隨後狂瀉85%,至15.43美元,而遭納斯達克停盤。

而與XIV值最相關的指標,VelocityShares網站上的收盤指示值,截止2月5日,該數字為4.22美元,而上週四這個數字為131美元。

按照這個趨勢,到2月21日,投資者的資產很可能大幅縮水,XIV甚至可能清零。

PS :ETN ,即交易所債券,是近年來一種新興的投資工具,最早由巴克萊銀行於2006 年6 月首創。

ETN 是一種無擔保的債權,由發行機構承諾在債券期滿向投資者按一定金額向持有人償付,償付金額與特定的資產種別或指數表現掛鉤,不保本。

在VIX上的100中死法之基礎篇(總結帖)

捷克君交了一筆學費,在$XIV$上。

大家應該也已經看到新聞,瑞信定於21日贖回該ETN,20日為其最後交易日。

見過很多種猝死的方式,但是沒想到在這一產品上享受了一次過山車。

按照常理來說,爆倉應該是一瞬間的事,而且又是盤中(即便在盤末也是瞬間的事),奈何這是他人在控盤,基金經理當下看到自己的倉位被平倉也是一臉懵逼(我希望他的基金經理生涯就此結束,開個飯店做做晚餐也是挺好的),估計也沒有第一時間披露,以至於XIV在盤後出現連續下跌(非跳空),說白了還是一句話—— 這個市場信息太不透明,處於信息不利面的中小投資者永遠都是被收割的。

事到如今,捷克君也很坦然了,畢竟知道自己買的是高風險產品,也並沒有想責怪這個基金經理,畢竟他/她跟我們所有小投資者犯了一個同樣的錯誤—— 失敗的倉位管理。

先談談買XIV的初衷,很簡單,就一點——不認為市場有發生系統性風險的基礎。

即便是美聯儲加息預期,投資者也顯然不是到這一兩週才聽說,耶倫任內是多麼的溫和,辦什麼事都實現打招呼,以至於大家都默認了這樣的現實,並期待經濟溫和的上漲。

事實上,經濟的確也是如此。

如果說是美股估值有點高,可以,市場需要一兩個修正的機會,但請記住,在沒有其他系統性風險的情況下,戳泡沫主要是戳那些價格與基本面相差離譜的公司,對於那些底子厚、身家大的公司來說,也非傷筋動骨。

非要扯上川普的行政問題那更無從談起了,事實上這波牛市並不是川普帶來的。

市場留了這麼大一個空子,於是就想去撿撿漏,就在標普500ETF和做空它的波動率上猶豫不決。

而前面的經驗告訴我,市場環境好的情況下,波動性無法長期在高位企穩(這可能是一個經驗主義錯誤,勿學),所以最終選擇了做空波動率。

因為太不習慣做一個空頭了,加上做空波動性的產品(無論是否要槓桿)都需要更高的保證金,於是就想直接Long一個做空波動率的標的,便選擇了做空短期VIX期貨的ETN ——XIV,入了這個坑。

萬萬沒想到,該產品的倉位和資金管理竟然出現了問題,甚至也沒有做過情景模擬和壓力測試(比如2008年次貸危機,因為此次VIX指數攀升的高度和當時類似),尾盤VIX一拉起,居然就爆倉了。

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ETN是個什麼樣的產品呢?

其實與ETF大不相同,嚴格意義上來說它屬於債,公司債。

XIV就相當於,瑞信$CS$公司旗下的velocityshares發行一個公司債,並且寫了一個條約,投資這個債券的朋友,可以獲得公司拿這筆錢去做空短期VIX期貨的收益,當然,還要扣掉管理費(我看了一下是1.35%,屬於主動管理,因此並不低),至於這些條款,那就是幾百頁法律文書,一般非機構投資者也不會細細去看。

即便是重要的機構投資者,看了之後即便不滿意,想買的話還是得默認這些條款。

然而這個公司債來說,它沒有抵押物(是unsecured),也就是投資者無條件信任它,所以他做不好破產了投資者也只能乖乖吃虧。

但好是好在,它是一個高級債(senior),也就是說,一旦發生什麼問題破產了,投資者有權利有限獲得剩餘價值的清償部分。

這也是為啥它目前還有5.32美金的NAV,而不是一下子跌到0.最後再來談談這個做空VIX的期貨。

VIX其實只是標普500期權的隱含波動率推算出來的一個指數,而為了增加它的交易性推出了期貨產品。既然是期貨產品,就有交割時間,這樣就產生了近期和遠期產品。

XIV是veloshares推出的短期VIX產品,也就是最近兩個月到期的VIX期貨合約(做空)。

它還有一個孿生兄弟,叫$ZIV$,是中長期VIX期貨合約(也是做空)。

我們可以比較一下他們的差別。

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做過期貨的小伙伴一定都知道,現價對短期期貨合約的影響程度一般都大於遠期合約,要不然也會出現套利交易來抹掉。

VIX在一天之內上漲了三倍,XIV所包含的2月、3月到期的期貨合約變化幅度最大,這直接導致XIV因為保證金不足而爆倉,而遠期的ZIV可能承受住了一定的風險(或者說小範圍爆倉,並沒有影響到大部分倉位),此次跌幅較小,也沒有被召回。

總結一下經驗吧

1.標的選擇

同樣是做空VIX期貨的,我選擇了短期的而不是中長期的,忽略了資管公司的風控危機。

另外,做空VIX也可以直接做空VIX產品,事實證明,那些高大上的資管公司的基金經理也都是常人,我們能犯的錯誤他們都能犯,不客氣地講,它們管的又不是自己的錢,反而更沒有責任感。

2.倉位控制。

如果全倉去賭這種產品,可能會真出現危機。

小倉位的博高收益,也不乏是個方法。

雖然我不認為看完他們的產品說明就能對提升自己對其風險的警惕性,但是購買之前了解其產品還是必要的。

3.關於監管

SEC可能今後可能會考慮要求提高這種產品的保證金,事實上,經常性讓這些產品做壓力測試也是一個好方法。

市場上千萬種死法,XIV算是最拙劣的一種。

當然,這種2億美金的小產品,未必能引起監管重視。

最後,還是一樣強調一下並不看衰市場。當然短期內的風險並沒有過。高企的股市需要回調,市場也需要新的力量,這都是非常正常的。

只不過,即便沒有大規模增長的預期,目前來看,也不存在大規模跌落的基礎。

下次還是直接考慮$SPY$吧

 

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全新網頁版交易平台是繼公司之前推出MetaTrader 4 網頁版MT4 之後所推出的另一款全新平台繼去年在美國市場成功推出之後,嘉盛集團FOREX.com正式推出中文版。全新的版本在速度、性能和操作便捷上均有顯著提升,通過先進的技術分析工具和強大的交易功能,滿足外匯交易者日益增長的需求。

該網頁版交易平台由FOREX.com Trading View 合作開發,而Trading View則是當今最強網頁版圖表平台之一的提供方。該全新網頁版平台通過HTML5 開發,支持微軟和蘋果系統及所有主流瀏覽器,並提供:

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關於嘉盛集團

美國嘉盛集團股份有限公司GAIN Capital Holdings, Inc. 成立於1999 年,是全球在線交易行業的引領者,也是全球最大零售外彙和差價合約交易服務提供商之一,為世界各地的零售和機構投資者提供創新的交易技術和執行服務,其中包括外匯,商品和全球股票等場外交易市場和全球交易所多種資產類別。嘉盛集團通過其在全球大金融管轄區受監管之子公司運營業務,包括美國,英國,日本,香港,澳大利亞,新加坡,加拿大和開曼群島。嘉盛集團通過FOREX.com City Index 品牌在全球運營營運零售業務,在180 個國家擁有約18 萬客戶,資產超過14 億美元。除了零售業務,嘉盛集團經營業務多元化,包括美國的零售期貨業務和國際機構交易業務GTX 集團總部位於新澤西州的Bedminster ,業務遍布北美、歐洲和亞太區。嘉盛集團服務中文市場十多年,擁有雄厚的財務實力,豐富的風險管理經驗和最先進的科技,致力為客戶和合作夥伴提供卓越的交易體驗和支持。詳情訪問公司網站:www.gaincapital.com

 

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从昨天到今天,稍微关心点金融或者投资的人都被XIV,SVXY的消息刷屏了。各种谣言也是满天飞,什么瑞士信贷一天亏了5个多亿啊,明天XIV就被清盘啦。等等。今天大菀菀来像剥洋葱一样层层剥开,给大家好好讲讲这里面到底是怎么回事。

XIV的本质是什么

XIV是Exchange trade note (ETN)。说到底,exchange traded note是公司债,和那些每半年付次利息,如果到期时发行方没有倒闭就还本的公司债,本质上是一样的:发行方(也就是融资的一方,XIV的发行方是Credit Suisse瑞士信贷)出一个offering document (募资文件),里面写清楚明白:只要发行方不倒闭,在不同的scenario下,发行方会给投资人什么样的回报。

所以,说到底,ETN个公司债。而且和普通公司债一样,是一种senior unsecured debt。

“senior unsecured”是什么意思呢?

Senior是指在capital structure的位置。在senior debt之后赔付的有junior debt, preferred equity, common equity等等。所以说,就算发行方倒闭,senior debt在清算环节还是非常优先的。相对应的,common equity,也就是股票,在公司倒闭情况下,是第一要被亏光光wipe out的。

Unsecured,是指没有抵押物。相对应而言,secured就是指有抵押物的贷款,比如房贷,在还清之前,房产证是押在银行的。大多数公司债都是unsecured,就是说没有抵押物,公司靠自己的信誉来融资,类似于拍拍胸脯说我到期肯定还。那没有抵押物空口画大饼的借债,大家为什么这么买账呢?因为能够发行unsecured debt的,通常都是些大公司啦。苹果啊,高盛啊,GE啊,等等。

总结:XIV本质上是瑞士信贷发行的公司债

 

XIV为什么不像债券而像股票?#大跌之后的选择#

读到这里你肯定很奇怪,你说XIV是个公司债,可是通常债券是每半年或者每季度发一次利息的那种啊,而且普通人很难接触和交易。XIV则像股票一样,每天起起落落,可以不断买入卖出,还有个ticker。从各个方面看,都像是个股票或者ETF。

说得没错,这是发行方的初衷啦:希望把ETN设计得像股票一样容易交易来吸引投资者。还记得我们前一段提到的offering document吗?里面只要写好这个债券的交易方式,赔付方式等等细节,没有说债券不可以像股票一样交易啊。

事实上,多数ETN都是像股票一样,有intraday  price,可以随时买卖的。并且,ETN的回报如何计算,在发行前就是定好的,一切都清清楚楚地写进offering document的文件里面。Track什么index, fee是多少,ETN如何rebalance and reset,都是公式决定,100% passively track the index,没有任何hidden cost or tracking error(这点甚至比ETF还好,因为ETF有tracking error)。

ETN之所以像股票一样价格起起落落,和普通按期付利息的债券的不同的地方是:ETN的performance主要是由ETN追踪的指数决定。当然里面还有expense ratio啊,creation redemption fee啊,possible distribution, possible tax withholding啊等等细节,这里不做展开。

XIV performance到底是怎么算出来的

大多数人都知道:XIV是short volatility. Volatility一般和股市是反的。股票大跌,volatility就会大涨。

这个答案,可以给95分啦!但是从95到100分,其中还有很多细节。我们具体来一步步推演下XIV是怎么生产出来的:

1、天地玄黄,宇宙洪荒。万物开始的第一步,是S&P 500 index,标准普尔指数,大名鼎鼎没有人不知道了啦

2、有了标普指数,第二步是:有了SP500的期权。这个也很好理解: Options on SPX index

3、第三步: 从SP500的期权价格,推算出implied volatility。这个需要些期权定价的金融知识,implied volatility是期权定价的重要因素,通常由Black Scholes模型计算。虽然在期权定价时,volatility是个input,但是谁也不知道volatility应该是多少。所以,反而volatility是从期权价格里面推算出来,所以叫implied volatility。大家耳熟能详的VIX index,就是spot implied volatility指数。

4、可是,volatility是个理论推演的数字,本身并不tradable,那怎么办呢?没关系,接下来VIX **re登场,解决volatility本身不可交易的问题。有了波动率期货,就有标的物可以交易了。

5、波动率期货按不同到期时间,有不同的产品。比如二月到期期货,三月到期期货,半年后到期期货,一年后到期期货,等等。所有这些期货的价格以到期时间做横轴,以价格做纵轴,画个图连成一条线,叫做term structure。

6、XIV追踪的这个S&P 500 VIX Short-TermFutures™ Index excess return index呢,就是 link第一个月和第二个月的VIX **re的一个指数。比如一个月有20天交易日,第一天全部是第一个月的**re,第二天roll 5% from first month to second month。第三天再roll 5% from first month to second month。等一个月20个交易日结束,全部的对冲期货就是第二个月的了。这样可以保持平均期货到期时间为一个月。

7、XIV是反向这个指数,所以第六条说的,倒着来就可以。

简明扼要说来,就是: SPX=>SPX options=>implied volatility from options=>VIX **res=>index links to front and second month VIX**res=>short the index=>XIV

解释完毕!

 

XIV和SVXY有什么不同

说到XIV,不得不说XIV有个孪生兄弟叫$(SVXY)$

XIV和SVXY,都是short volatility index。平时两个的涨跌几乎一摸一样,因为他们跟踪的指数几乎是一摸一样的。一切相安无事时,两者看不出什么差别,都可以随时买进卖出。

但是,两者有个根本差别: $(XIV)$是ETN,是公司债,是债权。而SVXY是ETF,是基金。具体说来:

1.  XIV是个debt instrument,发行银行只被要求deliver the promised performance, 不需要透露任何关于对冲的信息,发行银行收了投资者的钱,完全不对冲,或者去投其他项目,或者拿钱去买彩票,都无所谓,知道到期按公式提供performance就好。SVXY则需要对冲,以及每天公布持仓信息,在网站上都可以查到。

2.  XIV对发行商而言,更加灵活(也许对投资者来说并不是好事)。比如XIV的offering document里面写到,如果XIV比起前一天收盘价跌超过80%的话,Credit Suisse有权(有权利,但是不一样实施这个权力)accelerate the ETN. 也就是提前赎回。因为一天跌80%,对于发行商来说很难控制对冲的风险,与其承担那么大的风险,还不如直接把产品关掉。但是SVXY就不行了,不能退货的,无论怎样都要撑下去。

3.  Credit risk. 如果瑞士信贷倒闭,XIV和其他公司债一样清算,而SVXY是个独立的fund。不是本文讨论重点,不在此展开

4.  税务差别,XIV会给1099,SVXY给K1。不是本文讨论重点,不在此展开。

想进一步了解的,请看这个文章:ETP那些事儿系列一:ETF和ETN的区别

 

为什么XIV过去一直涨不停?

XIV自从横空出世,被很多个人投资者甚至机构青睐。为啥呢?因为XIV似乎一直上涨。任何一个小回调,都是抄底机会!

我们假设市场不涨不跌,VIX也不变,看看XIV是如何空手套白狼不断增值的。

要借一张图来说明。

当市场比较平静的时候,VIX term structure曲线是左下到右上的,叫做Contango。

从本质上说,为什么多数时候曲线是左下到右上的呢?因为VIX代表的是不确定性。长期的不确定性当然比短期高,所以长期的VIX期货价格也比短期的高。

而刚刚上一段说过,XIV追踪的指数,是不断roll front month **re to second month **re的。也就是说,index是不断卖第一个月的期货,买第二个月的期货。XIV则是反过来,不断买第一个月的期货,卖第二个月的期货。

聪明如你,看出来为什么XIV在曲线从左下到右上时,为什么总赚钱了吧?

  • 注:很多人认为long vol的产品每天roll的时候高买底卖会产生decay,从而让long volatility的产品亏钱,short vol的产品赚钱。其实这个解释不严谨:Roll不会直接产生gain or loss。但是所有的VIX期货时最终要converge to VIX spot。曲线Contango时,在期货价格下落过程中,远期的会下落更多,产生loss。

所以,XIV像个卖保险的策略,只要市场风平浪静,XIV会每天都赚点小钱,小幅攀升。

直到昨天,acceleration event was triggered。

15亿市值,七年中翻了15倍,只需要一天时间,灰飞烟灭。

Eat like a bird, shit like an elephant。

 

如何解读今早瑞士信贷发的两条新闻

昨天晚上大家都讨论是不是可以去抄底,瑞士信贷是不是亏了很多钱,会不会倒闭,等等等等。对此,瑞士信贷今天早上发了两篇通告:

第一则:

Zurich, February 6, 2018 – In response to certain mediaenquiries, Credit Suisse confirms that it has experienced no trading lossesfrom VelocityShares Daily Inverse VIX Short Term ETNs (“XIV”) due December 4,2030. 

大白话解释:大家别紧张。我们银行没亏钱,好着呢。

不少人有这个疑问:这么高调地说自己没亏钱,真得好吗?你没亏钱,客户亏了十几亿啊?这个PR做的太吃相难看吧?

其实,大菀菀觉得这个新闻还是很必要的。这个得回到XIV的本质:XIV是瑞士信贷的公司债。万一出问题,公司赔个十几亿,可怎么得了?其他的common equity和bond holder不是要被城门失火殃及池鱼?好在公司的offering document里面给自己留了退路,万一市场波动太大,对冲风险有困难,就壮士断腕,十五亿的asset under management我不要了!本着对公司股东负责的原则,直接把产品关掉,debt直接少十几亿,这下子放心多了。

第二则:

Credit Suisse AG Announces Event Acceleration of its XIVETNs

大白话解释: 这个产品不做了。结束,period。

 

XIV是要被清盘了吗?

好多人问:XIV是要清盘了吗?我买的XIV,是要亏光光了吗?现在还能买吗/卖吗?

这些问题,可以去offering document里面看。更方便的方法,是看第二则公告的具体内容:

Since the intraday indicative value of XIV on February 5,2018 was equal to or less than 20% of the prior day’s closing indicative value,an acceleration event has occurred. Credit Suisse expects to deliver anirrevocable call notice with respect to the event acceleration of XIV to TheDepository Trust Company by no later than February 15, 2018. The date of thedelivery of the irrevocable call notice, which is expected to be February 15,2018, will constitute the accelerated valuation date, subject to postponementdue to certain events. The acceleration date for XIV is expected to be February21, 2018, which is three business days after the accelerated valuation date. Onthe acceleration date, investors will receive a cash payment per ETN in anamount equal to the closing indicative value of XIV on the acceleratedvaluation date.

大白话解释:XIV一天内跌太多,触发了acceleration event。我们决定把这个产品提前召回(原本这个产品的到期日是2030年)。赎回价格按2/15号的close indicative value计算(注意不是交易价格,是close indicative value)。还是可以交易的。2/20最后一天交易日。2/21号把钱还给大家。

现在明白本文一开始啰里啰唆解释了一大堆公司债的概念,是多么必要了吧?公司债的offering document, 里面把种种可能发生情况以及发行商可以的应对措施,都讲得清清楚楚。只要发行方是按合同文件执行,就不是default,谈不上什么“清盘”。

一些建议:

1. 对于自己不熟悉的东西不要赌性太大。如果是一点点钱小赌怡情就算了。如果是大资金量,稳妥和增值是第一位。

2. 本文提到了offering document很多次。建议大家在买产品之前,一定要看看offering document。多数文件都很长,几百页。建议前十几页一定要看完,可以对产品知道个大概。

3. 一句圈内人的话:股市涨的好的时候,人人都是巴菲特。赚钱的时候也要有风险意识。XIV就是个好例子,不说散户,甚至很多基金也配置10-20%在XIV里面,翻了十几倍之后,一天赔光。

4. 对于普通投资人来说,什么对冲啊,卖空啊,衍生品策略啊,都比不上控制仓位重要。如果花5%的总资产买了XIV,最多也就赔5%。常常听到动则要all in,一亏几十万上百万,甚至自杀的例子,觉得非常不值。留得青山在,总能从头再来。

5. 成年人请为自己的行为买单,没有人逼着你把钱投到不明白的产品里面。阴谋论常常是因为不理解,于是描画出假想的邪恶对手。比如产品发行方和投资者对赌啊,散户亏钱某某机构就大赚啊,其实仔细看看offering document的前十几页就明白了。多学习,多看干货文件,少看充满鼓吹性的又不给具体数字和出处的微信文章。

 

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