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由於市場輿論,造成大多數交易者對做市商模式的消極印象,他們傾向於找ECN(電子通訊網絡)和STP(直通式處理)經紀商來開戶交易。

其實,做市商和ECN/STP一樣,是為了滿足市場上交易需求而產生的一種執行模式,它提供了一部分交易者客戶所需要的服務,本身沒有好壞之分。只是一些不良做市商的出現造成了這種污名。

除了監管之外,投資者總是對經紀商的執行模式存在很多疑問,畢竟這直接關係到交易的結果。作為交易者的我們來觀察經紀商,免不了存在以下這些“盲點”。

1、獵殺止損

“獵殺止損”指的是:經紀商操縱價格,使你的交易提前平倉。這種方法通常是未受監管經紀商的做法。比如,國內的一些不合規的小平台,經常喜歡幹這種損害行業的事情。

一些未受監管的經紀商如果有處理平台,就可以看到客戶的止損設置在哪裡,然後人為改變客戶交易軟件上的報價,提前觸發止損。

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這種未受監管經紀商的盈利是按照客戶的交易量來計算的,它們玩獵殺止損,主要目的是增加交易量,因為客戶每次建倉,這些經紀商就能獲得手續費等收入。它們不管客戶是盈利還是虧損,只要一天結束時它們自己盈利就足夠了。

“獵殺止損”的心理依據在於投資者,如果交易被平倉,投資者很可能忍不住再次建倉,以保持自己時刻在市場中。

當然,獵殺止損通常是未受監管經紀商的做法。如果一家受監管的經紀商進行這類不合規行為,那麼監管機構會對其予以重罰,甚至撤銷其授權牌照。此外,正規經紀商都是以長期運營為目的,為了幾個點去做手腳,破壞品牌信譽對業務發展沒有任何好處,因此我們必須指出,並非每次出現止損提前被觸發的現象就和獵殺止損有關。

 

2、加點

ECN/ STP經紀商負責將客戶訂單傳遞給流動性提供商(即各大銀行),且每個訂單收取一筆佣金作為主要的收入來源。不過,有些經紀商青睞“點差加佣金”的方式,因此“加點”的現象較普遍,即經紀商在流動性提供商交易者的基本點差上再增加少量點差,作為自身的收入。

比如,流動性提供商在歐元/美元上提供的點差是0.5點,而經紀商在此基礎上又增加1點,所以客戶的最終點差就是1.5點。那麼,如何才能發現經紀商增加了點差?

首先,你可以直接詢問經紀商。有些經紀商會直接告訴客戶其收費方式是“點差加佣金”,但是也有經紀商不樂意表明加點的存在,使之成為隱形的費用,這一點是不被允許的,客戶必須享有知情權。但是實際情況中,正規的ECN/STP經紀商和做市商都可能隱瞞加點。

那麼這時,對比經紀商的點差和市場正常點差也可以得出結論。假設經紀商的點差比常規點差高出1到3個點,就說明存在加點。一些交易者在發現自己的經紀商加點後很可能選擇出金並另擇經紀商。

3、滑點

假設你想買入歐元/美元,平台上的價格為1.3121。你點擊買入,結果入場價變成了1.3123。這2個點就成了你的滑點。

沒有一家平台可以避開滑點的問題它和點差佣金一樣,是交易的成本之一。有時候這是必須要付的代價。滑點有可能是網絡延遲,有可能是當時行情波動劇烈,也有可能是不正規的經紀商故意做手腳。

在重要新聞發布、重大風險事件發生時,滑點情況會變得嚴重。因為當市場波動加劇,那麼價格也就瞬息萬變,這時交易者很難在預期的價格交易。也正因為滑點無法避免,一些不正規的經紀商就常常把問題歸結為滑點。

在日常交易中,投資者往往把滑點、延時成交及重新報價等問題歸結給經紀商。然而,造成這些事件的原因往往是由於流動性提供商(銀行等)造成的。因此,經紀商通常“含著眼淚”把這鍋給背了。

【2017 外匯交易】英國FCA監管外匯經紀商~INFINOX英諾

4、重新報價

你在某個下訂單,經紀商將訂單傳遞到流動性提供商那裡,結果由於市場已經變化,流動性提供商不接受這個價格,你的訂單被打回,並重新獲得一個價格,這就是重新報價出現的過程。

在市場波動增大的時間段遇到重新報價很常見,因為這時候的價格波動速度遠超過訂單執行流程。最後重新報價的時間段過去,你的交易很可能以較差的價格執行。當然,如果需要重新報價,那麼你可以自行選擇是否接受這個新的價格。

相比STP/ECN經紀商,做市商重新報價的風險更高,即在交易平台匹配訂單失敗的情況下,客戶收到重新報價的可能性更高。這也是做市商備受質疑的地方。但是,也有些經紀商會自己消化重新報價,以執行最初的價格。

5、隔夜利息

隔夜利息是你隔夜持倉時要支付的利息。

隔夜利息必須通過特殊的公式來計算。然而,由於經紀商不同、交易中的兩種貨幣的匯率也存在差異,因此你實際支付的隔夜利息也不同。

如果隔夜利息不是很多,倒也無關緊要。但如果經紀商收取的隔夜利息數額很大,那麼你就要仔細諮詢了,否則最好關閉賬戶。尤其是長線交易者的持倉時間可能持續數天,高額的隔夜利息可能會損耗大量資金。

 

6、槓桿比例

槓桿是一種很好的工具,可以讓交易者用小額賬戶進行大筆交易,有利於增加盈利。過去,很多經紀商提供的槓桿比例高達400:1。這就意味著,交易者僅有250美元資金時,憑藉這一槓桿比例能夠在國際外匯市場進行100,000美元的交易。

槓槓比例有多種,諸如100:1、200:1、500:1,甚至有的經紀商推出1000:1這種令人咂舌的槓槓比例。

然而,這是一把雙刃劍,它會放大虧損。大多數新手交易者容易濫用槓桿,一旦市場對其不利,很容易就被止損離場,導致賬戶爆倉。因此,不要認為高槓桿比例就是件好事,在95%的交易者都虧損的外匯市場上,高槓桿比例必定會帶來大多數人的眼淚。

槓桿比例帶來的交易風險在近一年裡得到了很好的認知,多個國家的監管機構有意降低杠桿比例。在投資者保護的措施中,採用低杠桿比例是一個很好的方式。

結語

了解外匯經紀商的方方面面很有必要,但是很多交易者可能因為輿論導向而更加關註一些外在的事情,比如客戶量和交易量、贈金、口碑等,而忽略了真正對交易結果有影響的一些細節。以上就是常常被忽略掉的“盲點”,希望大家不要小看,而是多提問,發現經紀商的真實情況。

可參考這篇以前所寫的文章~2017 外匯交易~前進海外金融市場的試金石

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